摘要：構(gòu)建帶有利率雙軌和利率并軌情況的DSGE模型,研究在雙支柱框架下利率"兩軌合一軌"過程中,宏觀金融政策對經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制和效果。分析表明:商業(yè)銀行在取消利率管制后采用更具競爭性的利率吸收存款,利率傳導(dǎo)渠道更為順暢,市場利率的調(diào)控政策能更深度地影響經(jīng)濟(jì)動態(tài);利率并軌時(shí),寬松的貸款價(jià)值比和存款準(zhǔn)備金利率激勵商業(yè)銀行更積極地發(fā)放貸款,但存款利率降低相對較少,對宏觀經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用降低;隨著利率市場化程度的提高,存款管制利率沖擊對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響逐漸增強(qiáng);利率并軌后,逐步降低存款準(zhǔn)備金率,市場利率傳導(dǎo)效果更好;當(dāng)發(fā)生利率沖擊時(shí),利率并軌在短期內(nèi)加劇社會福利損失;面對貸款價(jià)值比沖擊和存款準(zhǔn)備金利率沖擊,利率并軌可以有效改善社會福利水平。