監(jiān)督型機構(gòu)投資者與公司研發(fā)投資——基于A股制造業(yè)上市公司的實證研究
作者：鄧偉; 顏亮亮 南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院; 江蘇南京210046; 南京銀行南京分行; 南京210005
摘要：論文根據(jù)Fich等(2015)的定義,如果一個機構(gòu)投資者持有一家公司的股票占它的投資組合的權(quán)重不低于10%時,那么稱這個機構(gòu)投資者為目標(biāo)公司的監(jiān)督型機構(gòu)投資者。本文選取2009-2016年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為樣本,從企業(yè)管理者的職業(yè)關(guān)注的角度研究了監(jiān)督型機構(gòu)投資者對企業(yè)研發(fā)活動的影響。研究結(jié)果表明,監(jiān)督型機構(gòu)投資者的持股比例與企業(yè)的研發(fā)投入和專利成果呈正相關(guān)的關(guān)系,且這種影響來自監(jiān)督型機構(gòu)投資者能降低企業(yè)短期業(yè)績下滑時CEO離職的風(fēng)險。進一步的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)所在行業(yè)的市場競爭較為激烈、當(dāng)公司第一大股東持股比例較低、企業(yè)為民營企業(yè)、CEO兼任董事長或年齡較小時,以上監(jiān)督型機構(gòu)投資者對企業(yè)研發(fā)的促進作用更大。
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財務(wù)與金融雜志
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