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摘要：根據(jù)中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù),分別以股票市場(chǎng)規(guī)模、股票市場(chǎng)流動(dòng)性和股票市場(chǎng)融資率為門檻變量,就股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的門檻效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn),實(shí)證結(jié)果顯示,股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間并非簡(jiǎn)單的線性相關(guān),而是呈現(xiàn)促進(jìn)或抑制的關(guān)系。相對(duì)于經(jīng)濟(jì)而言,股票市場(chǎng)發(fā)展向上或者向下的過(guò)度偏離都會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。股票市場(chǎng)規(guī)模與融資率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一個(gè)門檻效應(yīng),股票市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在雙門檻效應(yīng)。具體而言,股票市場(chǎng)規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)總體為負(fù),但呈邊際效應(yīng)遞增的趨勢(shì),且隨著股票市場(chǎng)規(guī)模的逐步擴(kuò)大,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用終將開始顯現(xiàn)。股票市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一個(gè)合理的范圍,在此范圍內(nèi),股票市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向關(guān)系,低于或者高于合理范圍時(shí),則抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。股票市場(chǎng)融資率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一個(gè)門檻效應(yīng),低于門檻值時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用,高于門檻值則不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)實(shí)證結(jié)果,分別就股票市場(chǎng)規(guī)模,股票市場(chǎng)流動(dòng)性、股票市場(chǎng)融資率促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提出了相關(guān)政策建議。