時間：2023-03-30 11:35:27
序論：在您撰寫國際市場論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
二、商標語言的特點
現(xiàn)代社會充斥著商標語言，商標語言是指文字商標和組合商標中的所有文字信息，包括商標的名稱，商標圖形上的漢字或者其變形、漢語拼音或者其縮寫、外語譯名或者其縮寫。商標語言是一種特殊的語言，有著鮮明的特點。在翻譯商標時，要考慮到這些特點，才能成功地翻譯商標。
1.獨特性。商標要具有不同凡響的鮮明醒目的個性化特征,即具有獨特性,這是商標標記的最本質(zhì)要求。只有具有了獨特性,商標才能給人以強烈的視覺沖擊力和感染力,達到識別與認可的目的。
2.簡潔性。商標要具有簡潔性,這是商標語言表達的重要要素,也是對商標的起碼要求。只有簡潔、凝重、內(nèi)涵深刻、新穎獨特的商標才會受到受到企業(yè)家和大眾的青睞，得到他們的認可。同時我們也應該認識到商標的獨特性要通過簡潔性來表達和傳播。
3.象征性。商標的象征性具有兩種含義:一是商標的標識必須具有高度的凝聚性和深刻的寓意性。要把企業(yè)形象、企業(yè)精神、企業(yè)產(chǎn)品的特質(zhì)凝聚在商標標識中,既寓意企業(yè)形象、企業(yè)品格,也寄托著消費者的信賴和希望。二是商標標識具有較好的傳達性。不管通過何種媒體傳達,但使人一看就心領(lǐng)神會。商標只有凝聚、濃縮企業(yè)形象、傳達企業(yè)精神,才能真正能代表企業(yè),真正具有企業(yè)標記的功能。
4.時代性。商標要具有時代性特征，強調(diào)時代性,意在體現(xiàn)企業(yè)求新、求變、勇于創(chuàng)造和追求,永遠不落后于時代和永具超前的意識和品格。商標的創(chuàng)意必須隨著社會的進步而進步,隨著時代的發(fā)展而超前發(fā)展。我國傳統(tǒng)的商標創(chuàng)意和制作技能,遠不能適時展的要求,那種舊的告知經(jīng)營內(nèi)容、強調(diào)產(chǎn)品特性的硬性促銷套路早已落后于時代。取而代之的是傳達經(jīng)營理念，體現(xiàn)精神文化等高層次的認知與識別的創(chuàng)意。
5．藝術(shù)性。商標的語言要具有藝術(shù)性，要在音、形、意上都具有一定的美感，向人傳達美的信息，使人得到美的享受。音美意即瑯瑯上口，形美意味著賞心悅目，意美只能讓人聯(lián)想到美好的事物。只有具有了一定的藝術(shù)性，商標才能走進大眾的心理。
6．穩(wěn)定性。商標還應具有穩(wěn)定性，這似乎看起來與時代性相違背，但二者其實并不矛盾，商標確立之時起，企業(yè)就希望他們產(chǎn)品的商標被人永遠的記住和喜愛，進而堅持購買。企業(yè)產(chǎn)品的商標輕易不會改變，尤其是那些成功的商標，這就表明商標應該就有穩(wěn)定性。
三、受眾的心理因素對商標翻譯的影響
商標要為大眾所接受，所喜歡，并進一步去購買其產(chǎn)品，這就要求在翻譯商標時一定要考慮受眾的心理因素。
1．獵奇心理：人們普遍有一種獵奇心理，即對新奇的事物產(chǎn)生探究的興趣，因此在進行商標翻譯時，譯者要考慮到這個因素，盡量選用比較新奇的詞匯，激發(fā)受眾的興趣，產(chǎn)生好奇心理，嘗試其產(chǎn)品，直至最后對其產(chǎn)品愛不釋手。新奇的詞匯在商標翻譯上主要表現(xiàn)在外來詞的使用上。改革開放后，大量的外國商品涌入我國，給我們的商標語言帶來了清新的血液，在服裝、電子和化妝、衛(wèi)生等都領(lǐng)域都能見到，人們對具有洋味的品牌也給予了特殊的關(guān)注，因此就出現(xiàn)了“阿迪達斯”、“松下電器”、“摩托羅拉手機”，“高露潔牙膏”、“佳潔士牙膏”等這些至今在國內(nèi)市場上還很暢銷的產(chǎn)品。而“花花公子”服裝、“毒藥”香水更是其中的典范。
2．審美心理:商標翻譯還要考慮到受眾的審美心理。審美心理學的核心是審美經(jīng)驗，而審美經(jīng)驗的重要機制和過程是“投射”，是“把主體的感受和情感反應轉(zhuǎn)移到他們所針對的外部刺激物上?！?2003:130,299,302)這種投射也就是“聯(lián)想”，就是讓人們在看到或聽到商標名稱時就能產(chǎn)生對美好事物的聯(lián)想，從而激發(fā)人們的購買欲望，達到推銷產(chǎn)品的目的。這在商標翻譯中是非常重要的，商標通常只有有一個或兩三個字組成，如何用簡單的詞激發(fā)人們的審美心理呢？黑格爾認為，“美是理念的感性表現(xiàn)”，即任何美的事物都是形式美和內(nèi)容美的辯證統(tǒng)一。
3．文化心理：語言是文化的載體，而文化在某些方面決定著語言的使用。商標是一種特殊形式的語言，因而商標也應具有該語言所承載的文化的烙印，能折射出有關(guān)國家與民族的文化內(nèi)涵。翻譯涉及到兩種語言的轉(zhuǎn)換，同時我們也可以說翻譯涉及到兩種文化的轉(zhuǎn)換，而不同文化各自具有異質(zhì)性，因此要想準確地翻譯商標，譯者不僅要有良好的文字處理能力，還應具備跨語言、跨文化交際的綜合知識，了解不同文化之間的差異，把握目的語國家或地區(qū)的消費者的文化心理，使譯名能夠在目的語國家或地區(qū)的消費者內(nèi)心激起積極聯(lián)想，刺激產(chǎn)品銷售。反之如果不去了解受眾的文化心理，按照自己的思維方式和文化認知去翻譯商標，此時商標不僅沒有起到“誘惑”消費者的功能，卻在受眾的心理形成不好的印象，讓消費者退避三舍，商品無人問津。
四、商標翻譯的原則
1．合法原則
為保護商標的專有權(quán),許多國家乃至國際上都制定了商標法,中國也于1982年頒布新的《中華人民共和國商標法》,其中第八條規(guī)定：不得使用同中華人民共和國的國家名稱、國旗、國徽、軍旗、勛章相同或者近似的文字、圖形；同外國的國家名稱、國旗、國徽、軍旗標志相同或者近似的文字或圖形；帶有民族歧視性的文字和有害于社會主義道德風尚或者有其他不良影響的商標。在國際法方面一般國家都規(guī)定：商標文字不得對商品的性質(zhì)、質(zhì)量、作用、原料等有敘述性；另外,地名或數(shù)學命名的商標也不給予注冊。如“黑人牙膏,曾譯為Darkie,暗示牙膏的品質(zhì)超群,不僅能護牙且能潔齒,但其英文涵義含有對黑人蔑視之意,即含有種族歧視的意味,引起黑人的不滿。后來,商家不得已更改商標名,將其改為Darlie,才得以繼續(xù)使用。
2．突出產(chǎn)品優(yōu)勢原則
商標是商品參與市場競爭的工具之一。商標知名度越高,其商品或服務的競爭力就越強為此,譯者應深入了解所譯品牌商品的特點,掌握商品的品質(zhì)和品位特征，在翻譯時盡可能地地突出產(chǎn)品性能優(yōu)勢，令消費者產(chǎn)生信任感。如“Goodyear”的譯名“固特異”，“Sprite”被譯成“雪碧”，“Whisper”與“護舒寶”等都很好地體現(xiàn)了商品的特性和優(yōu)勢。
3．符合受眾心理原則
受眾的心理包含諸多因素，在翻譯時如果不符合受眾的心理因素，就會造成適得其反的效果，這一點在上面已經(jīng)有所論述，此處不須贅言。
五、商標翻譯的方法
1．音譯法
所謂音譯法，就是利用語言之間的相似的發(fā)音來互譯商品。采取音譯法來翻譯商標是非常普遍的。以人名、地名、廠名命名的商標一般采取音譯法，同時為了滿足人們的獵奇心理，一些難以翻譯的商標名也采取音譯法，但在翻譯時也要盡量選用能夠體現(xiàn)商品特點，瑯瑯上口、容易記憶、能夠引起人美好聯(lián)想的字詞。如“Ford”與“福特”、”Nokia”與“諾基亞”、“Audi”與“奧迪”、“Lincoln”與“林肯”、“Clean&Clear”與“可伶可俐”等。
2．直譯法
直譯就是將商標的字面意思直接譯出。對于普通名詞的商標詞，如果其本義與目的語中的詞義相符，且能符合受眾的審美和文化心理，不會引起反感、厭惡心理的話就可以采取直譯法。直譯法的優(yōu)點是保留了原名、且能準確傳達原名的信息及情感。如“Jaguar”（轎車）美洲虎----風馳電掣，如美洲虎一樣；“Pony”(轎車）小馬----小巧快捷；“Pioneer”（音響）先鋒----音響行業(yè)的先驅(qū)。“GoodCompanion”（香煙）良友-----香煙是你的好朋友。
3．意譯法
意譯法就是在翻譯商標時不按照其音或其字面意義來翻譯，而是根據(jù)商品的特性，充分發(fā)揮想象力，創(chuàng)造另外的意義。比如洗發(fā)護法用品“Rejoice”,漢譯為“飄柔”，而不是“高興”，從而指明了產(chǎn)品的用途，同時具有藝術(shù)性、符合受眾的審美心理，使人聯(lián)想到柔軟飄逸的長發(fā)。再如“Walkman”譯成“隨身聽”，妥帖自然,意義比其英語商標還全面，堪為成功的商標翻譯。
4．音意合譯法
音意合譯法指在翻譯時選用與譯入語相似的讀音，但意義并非原名的意義，而是為了滿足受眾的心理需要采取的意譯法。這種譯法既可以通過保留部分原音而保留異國情調(diào)，同時又充滿了譯入語文化色彩。如“博士倫”隱形眼鏡，其實英文商標只是公司創(chuàng)立者的姓名“Bush&Lomb”，譯者根據(jù)中國人的購物心理及文化環(huán)境,以及人們對知識的崇尚,將之譯成“博士倫,真是獨具匠心。美國的一種化妝品“Revlon”被巧妙地譯成“露華農(nóng)”，“露華濃”一詞取自李白的“云想衣裳花想容，春風拂攬露華濃。”這一著名的詩句，使譯名充滿了漢語文化色彩，浪漫而又典雅，使人產(chǎn)生無限的聯(lián)想。音意合譯法是一種值得提倡的上乘譯法。
5．不譯
關(guān)鍵詞：證券市場；相關(guān)性；行業(yè)特征；國際投資
本文通過對中國證券市場中主要行業(yè)的國際相關(guān)性的現(xiàn)狀和變化趨勢的研究，主要分析三個方面的問題：1．近年來中國證券市場中各主要行業(yè)與國際上主要市場之間的相關(guān)性的總體狀況及變化趨勢；2．不同行業(yè)之間的國際相關(guān)性差異性及其發(fā)展趨勢；3．近期內(nèi)其國際相關(guān)性相對顯著提高的行業(yè)。
一、相關(guān)研究的回顧與分析
國際上對于證券市場之間相關(guān)性的研究從20世紀80年代以后日漸增加。Harvey(1995)的研究表明美國股票市場的變動通常能反映到國外市場的類似變動之中；Odier和Solnik(1993)的研究顯示各國股票市場之間存在正相關(guān)性，但相關(guān)系數(shù)很低；Syriopoulos(2004)對波蘭、捷克、匈牙利和斯洛伐克四國股票市場的研究表明，上述市場間的相關(guān)性很弱，但與其經(jīng)濟聯(lián)系較密切的發(fā)達國家的市場相關(guān)性則相對較強。根據(jù)Gtiffin和Stulz(2001)的研究，幾乎所有國際化投資組合的多樣化效應均來自于國別因素；Rouwenhorst(1999)在分析了1978年至1998年間12個歐洲國家中的952只股票數(shù)據(jù)后認為，在歐洲貨幣聯(lián)盟成立后，行業(yè)因素仍不足以勝過國別因素而居主導地位；但Eiling、Gerard和Roon(2005)在對歐元區(qū)各國股票市場從1990年到2003年的有關(guān)數(shù)據(jù)進行分析后認為，在歐元正式推出后，歐元區(qū)各國股票市場的國別效應與行業(yè)效應已相差無幾。Hamelink、Harasty和Hillion(2001)在分析了1990年至2001年的有關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，行業(yè)、國別、股票類型以及公司規(guī)模等因素都應當是進行全球化組合投資時的考慮因素。近年來，國內(nèi)學者在這方面也開始了一些研究工作，其重點是中國證券市場與國際上主要證券市場之間的收益率相關(guān)性和風險溢出機制。洪永淼、成思危等(2004)的研究結(jié)果表明B股和H股與世界其他股市之間存在著顯著的風險溢出效應；而A股與世界主要股市之間不存在任何風險溢出效應。胡安和許萌(2003)分析了中美兩國最具代表性的市場關(guān)系變化的時間路徑，并對其原因加以事件分析。袁繼東(2003)采用非線性ALRS模型的分析結(jié)果表明滬、深兩市都同港、臺股市有一定的關(guān)聯(lián)性，而滬、深兩市同美國股市關(guān)聯(lián)度不明。
上述研究對國際相關(guān)性的進一步分析奠定了良好的基礎(chǔ)，但其主要不足之處在于相關(guān)研究均是以“市場指數(shù)”為研究對象，也就是說，以市場整體相關(guān)性作為研究對象。但在實際的投資過程中，投資者往往并不持有整個市場組合，而是根據(jù)其對某個行業(yè)的分析，持有某個或某幾個行業(yè)的投資組合。在這種情況下，當中國投資者進行國際化投資時，就需要根據(jù)所持有的偏重于某些行業(yè)的組合結(jié)構(gòu)，對這些行業(yè)的國際相關(guān)性的現(xiàn)狀尤其是變化趨勢進行深入分析；另一方面，作為一個發(fā)展中的、逐步與國際接軌的市場，國際相關(guān)性的變化趨勢無疑是一個值得進行深入研究的方面，而在行業(yè)層面上對該變化趨勢進行分析，對于深入理解國際經(jīng)濟和金融環(huán)境對中國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響能起到一定的幫助。
二、研究方法與數(shù)據(jù)
本文所采用的行業(yè)收益率數(shù)據(jù)為Wind咨詢公司提供的“新華富時一級行業(yè)指數(shù)”的周收益率數(shù)據(jù)，包括10大行業(yè)指數(shù)。由于在本文所涉及的時間區(qū)間內(nèi)，部分電信行業(yè)的數(shù)據(jù)無法獲得，因此本研究不包含該行業(yè)指數(shù)，其余指數(shù)所覆蓋的行業(yè)分別為：石油及天然氣(簡稱“石氣”)、基礎(chǔ)材料(簡稱“基材”)、工業(yè)、消費品(簡稱“消品”)、衛(wèi)生保健(簡稱“衛(wèi)生”)、消費服務(簡稱“消服”)、公用事業(yè)(簡稱“公用”)、金融和科技。
國際主要市場收益率數(shù)據(jù)為Wind咨詢公司提供的“S&P500指數(shù)”(代表美國市場)、“日經(jīng)225指數(shù)”(代表日本市場)和“恒生指數(shù)”(代表香港市場)的周收益率數(shù)據(jù)。時間為2001年7月至2006年3月，采樣周期分別為24、36和48周。
三、結(jié)果及分析
表1列舉了各行業(yè)與美國、日本和香港市場的相關(guān)性的總體狀況。從表中可以看到，與上述比較成熟的市場相比，中國證券市場的整體國際相關(guān)性是很弱的；從地域上看，中國證券市場與上述三個市場之間的相關(guān)性從大到小依次為：香港、日本、美國，這顯示市場相關(guān)性與經(jīng)濟區(qū)域存在著一定的內(nèi)在聯(lián)系。
表2顯示了各行業(yè)國際相關(guān)性平均值的變化趨勢。從表2中我們可以發(fā)現(xiàn)：
1．從總體上看，隨著時間的推移，各行業(yè)與國際市場間的相關(guān)性有增強的趨勢，反映在各回歸方程的最高次數(shù)項的系數(shù)基本為正。
2．從相對長期的趨勢來看，與香港和日本市場之間的相關(guān)性的變化幅度要大于美國市場；而與日本市場相比，各行業(yè)與香港市場之間相關(guān)性的增長趨勢相對較強，顯示出市場相關(guān)性的變化程度與經(jīng)濟區(qū)域存在一定聯(lián)系，以及內(nèi)地與香港兩地資本市場日益呈現(xiàn)的“一體化”效應。
3．隨著采樣周期的增加，與美國市場和日本市場之間相關(guān)性的增長逐步顯著，反映在隨著采樣周期的增加，其回歸方程中時間系數(shù)在數(shù)值和顯著性兩方面均有所增加。這在一定程度上說明了我國證券市場國際相關(guān)性的變化過程并非單純地由市場間的“風險溢出”效應所產(chǎn)生，而是有著內(nèi)在的經(jīng)濟和金融驅(qū)動因素。
表3顯示了各行業(yè)國際相關(guān)性的標準差的變化趨勢。從表3中我們可以發(fā)現(xiàn)：
1．近年來，不同行業(yè)國際相關(guān)性的差異程度有逐步增加的趨勢。反映在各行業(yè)與香港、美國和日本市場之間相關(guān)性的標準差的變化率均為正，且有關(guān)統(tǒng)計量的顯著性程度均較高。這一現(xiàn)象表明隨著中國經(jīng)濟和金融市場全球化進程的推進，國際經(jīng)濟和金融環(huán)境對中國不同行業(yè)的影響的差異在逐步明顯。
2．各行業(yè)與美國市場之間相關(guān)性的差異程度相對更加明顯，這顯示盡管中國市場與美國市場之間相關(guān)性的整體水平相對不高，但卻呈現(xiàn)出強烈的行業(yè)特征和行業(yè)差異性。
上述“行業(yè)差異”對于進行國際化投資的中國投資者而言是很重要的：由于其投資組合中必然會有相當一部分投資于中國市場(這種“本國偏好”效應在世界各國均存在)，如果這部分本國投資組合集中于某些行業(yè)，則在通過國際化投資以改善投資組合的風險一收益特性時，就需要充分考慮其國內(nèi)投資組合中的不同行業(yè)的國際相關(guān)性差異，上述研究結(jié)果表明，這種差異對于投資績效的重要性正在逐步增加。
表4顯示了根據(jù)各行業(yè)國際相關(guān)性變化趨勢的回歸方程計算得出的近期內(nèi)各行業(yè)與香港、美國和日本市場之間相關(guān)性的變化率、邊際變化率、相對變化率和相對邊際變化率的排名(為盡可能反映中長期趨勢，采樣周期取48周)。
從表4中可以發(fā)現(xiàn)：
1．綜合各行業(yè)的國際相關(guān)性的變化率和相對變化率排名，在近期“金融”、“基材”和“公用”三個行業(yè)的國際相關(guān)性的增長率相對較高。
2．綜合各行業(yè)的國際相關(guān)性的邊際變化率和相對邊際變化率排名，在近期“金融”和“科技”兩個行業(yè)的國際相關(guān)性的邊際增長率相對較高；而“公用”和“消服”行業(yè)的國際相關(guān)性的絕對邊際變化率和相對邊際變化率排名差距較大，這主要是由于這兩個行業(yè)的國際相關(guān)性與特定的國際主要市場有著相對緊密的聯(lián)系，相對而言，“公用”行業(yè)與香港和日本市場之間相關(guān)性的邊際增長率較高，與美國市場之間相關(guān)性的邊際增長率較低；而“消服”行業(yè)則正好相反。
綜合以上分析，在本文所研究的9大行業(yè)中，近期內(nèi)金融、基礎(chǔ)材料、科技、公用事業(yè)和消費服務行業(yè)的國際相關(guān)性具有相對比較顯著的增長，其中公用事業(yè)和消費服務行業(yè)的國際相關(guān)性變化表現(xiàn)出相對較強的市場差異性。
四、結(jié)論及進一步的研究方向
在本文中，我們通過對“新華富時一級行業(yè)指數(shù)”所代表的中國證券市場9大行業(yè)與香港、美國和日本證券市場間的收益率相關(guān)性的變化狀況的實證分析，對中國證券市場主要行業(yè)的國際相關(guān)性的變化趨勢進行了研究。研究結(jié)果表明：中國證券市場中各行業(yè)的國際相關(guān)性從總體上有增強的趨勢；不同行業(yè)國際相關(guān)性的差異化程度逐步增加，顯示國際經(jīng)濟和金融因素對中國經(jīng)濟不同產(chǎn)業(yè)的影響差異性正在日益增加；同時，不同行業(yè)國際相關(guān)性的增長率也存在差異，金融和基礎(chǔ)材料行業(yè)的國際相關(guān)性具有相對較高的增長率。
進一步的研究需要結(jié)合不同行業(yè)與國際市場的經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)和金融聯(lián)系來進行分析。另外，本文所采用的“新華富時一級行業(yè)指數(shù)”在行業(yè)劃分上相對是比較粗略的，采用更加細致的行業(yè)劃分標準(例如采用“二級行業(yè)指數(shù)”)不僅有利于在投資決策中提供更詳細的參考信息，也有助于更深入地理解不同行業(yè)的發(fā)展狀況與國際經(jīng)濟金融環(huán)境之間的內(nèi)在聯(lián)系。
參考文獻：
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假設(shè)ri(t)和Rj(t)分別為本國市場中第i類行業(yè)和第j個國際市場在時間t的收益率，則其(離散形式)相關(guān)系數(shù)由式(1)所定義：
其中
分別為當采樣周期為m時的本國市場第i類行業(yè)和第j個國際主要市場收益率時間序列的采樣周期平均值，上述相關(guān)系數(shù)對于各行業(yè)的平均值和標準差反映了特定采樣周期下各行業(yè)國際相關(guān)性的總體趨勢和各行業(yè)國際相關(guān)性的差異性的趨勢。
對于某個行業(yè)而言，可以通過兩個指標來分析其國際相關(guān)性的基本變化趨勢，即第i個行業(yè)與第j個國際主要市場之間在某一段時間內(nèi)相關(guān)系數(shù)的變化率和邊際變化率，前者體現(xiàn)了相關(guān)性的變化狀況，而后者則反映了這一變化狀況的穩(wěn)定性，由式(2)所定義。
【關(guān)鍵詞】金融危機經(jīng)濟增長貨幣政策
一、中國經(jīng)濟增長速度放緩趨勢明顯。
中國今明兩年經(jīng)濟增速放緩將成為大勢所趨，出口以及固定資產(chǎn)投資增速回落是必然趨勢。據(jù)亞洲開發(fā)銀行16日的年度報告《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預計，中國經(jīng)濟增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中國經(jīng)濟增速將進一步回落至9.5%。主要原如下，①由于美國經(jīng)濟增長放緩，出口增長減速遠超出預期；②通貨膨脹率升高的趨勢將使政府采取更嚴厲的緊縮貨幣政策，固定資產(chǎn)投資增速放緩、企業(yè)倒閉潮出現(xiàn)，工業(yè)利潤增長大幅放緩；③信貸緊縮下房地產(chǎn)市場降溫，可能出現(xiàn)比2008年更為嚴重的危機；④宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)、鋼材、水泥、鋁合金和汽車產(chǎn)業(yè)投資增速回落；⑤每年1000萬個新就業(yè)崗位完成很困難。農(nóng)民工回農(nóng)村種地回潮，農(nóng)村隱性失業(yè)大量增加；⑥由于明年油價和電價可能會進一步上調(diào)帶來PPI繼續(xù)上升的傳導因素，2008年中國全年CPI漲幅預測值從先前的5.5%上調(diào)至7%。2009年預測值從2008年4月的5%上調(diào)到5.5%；⑦居民消費增長速度下降，靠消費拉動經(jīng)濟增長等于“畫餅充饑”。收入的不穩(wěn)定性增大、股市的負財富效應、城鄉(xiāng)居民收入差距進一步拉大等原因使居民的消費欲望受到抑制。
二、央行的貨幣政策陷入“左右為難”的境地。
目前，在“保增長”和“控制通貨膨脹”之間，央行的貨幣政策“左右為難”。在全球金融危機下，中國的經(jīng)濟增長受到抑制，增長率放緩是必然的，但在連續(xù)10年的高速增長下的“急剎車”會是一大批企業(yè)倒閉和就業(yè)的困難，影響社會穩(wěn)定和諧。但放松貨幣政策又使已經(jīng)比較嚴重的PPI和CPI更加泛濫成災。15日宣布的“兩率”下調(diào)市場并不領(lǐng)情就是證明。同樣，人民幣對美元是繼續(xù)升值或是貶值也是“兩難”選擇。
三、中國銀行業(yè)的經(jīng)營效益增長出現(xiàn)困難。
主要原因：①在經(jīng)濟下滑狀態(tài)下，銀行的業(yè)務拓展空間變窄；②在居民收入不穩(wěn)定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出，加上貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點；③經(jīng)濟下滑帶來的行業(yè)、企業(yè)破產(chǎn)倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大（比如房地產(chǎn)貸款下面專門分析）；④資產(chǎn)泡沫破裂后，銀行的抵押物大量縮水，貸款的抵押率超過“警戒線”，第二還款來源喪失。如房地產(chǎn)抵押、土地抵押、股票質(zhì)押的貸款最為明顯；⑤持有美國次級債或?qū)γ绹飘a(chǎn)公司的貸款造成的損失。如中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7,562萬美元；工商銀行對雷曼公司貸款5000萬美元；招商銀行對雷曼貸款8000萬美元；⑥中國商業(yè)銀行在2008年在海外的收購及投資因危機加重，過去的“抄底”行為變成了現(xiàn)在的“墊背”結(jié)果。按照高盛的預測，2009年香港H股中資銀行的獲利大約下降4%-8%；規(guī)模較小的股份制A股銀行獲利下降幅度更達到8%-13%。
四、各國央行任何救市行為都會“失靈”。
就在最近兩天，以美聯(lián)儲為首的全球央行和金融監(jiān)管當局各顯神通，為金融體系注入超過3000億美元的流動性。美聯(lián)儲過去兩天連續(xù)通過回購協(xié)議向市場注資1200億美元，這是“911”以來最大規(guī)模的注資行動。在美國之后，歐元區(qū)、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個央行也連續(xù)采取注資措施。在亞洲，中國大陸和臺灣都先后宣布下調(diào)存款準備金率或是貸款利率，印尼則宣布下調(diào)隔夜回購利率。但各國央行的努力沒有馬上收到成效，道指、標普500指數(shù)、納指、歐洲股市、倫敦股市全線下跌滬深A股金融股拋壓沉重，滬指的十年成本線也岌岌可危。在投資者的信心跌到“冰點”之后，任何的救市措施都會在沉重的拋壓之下，變成“曇花一現(xiàn)”的“綠色風景”。但需要積極的財政政策，今天的印花稅單邊征收就是較好的救市行為。在投資者信心喪失后，最好是徹底取消印花稅。超級秘書網(wǎng)
【關(guān)鍵詞】金融危機經(jīng)濟增長貨幣政策
一、中國經(jīng)濟增長速度放緩趨勢明顯。
中國今明兩年經(jīng)濟增速放緩將成為大勢所趨，出口以及固定資產(chǎn)投資增速回落是必然趨勢。據(jù)亞洲開發(fā)銀行16日的年度報告《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預計，中國經(jīng)濟增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中國經(jīng)濟增速將進一步回落至9.5%。主要原如下，①由于美國經(jīng)濟增長放緩，出口增長減速遠超出預期；②通貨膨脹率升高的趨勢將使政府采取更嚴厲的緊縮貨幣政策，固定資產(chǎn)投資增速放緩、企業(yè)倒閉潮出現(xiàn)，工業(yè)利潤增長大幅放緩；③信貸緊縮下房地產(chǎn)市場降溫，可能出現(xiàn)比2008年更為嚴重的危機；④宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)、鋼材、水泥、鋁合金和汽車產(chǎn)業(yè)投資增速回落；⑤每年1000萬個新就業(yè)崗位完成很困難。農(nóng)民工回農(nóng)村種地回潮，農(nóng)村隱性失業(yè)大量增加；⑥由于明年油價和電價可能會進一步上調(diào)帶來PPI繼續(xù)上升的傳導因素，2008年中國全年CPI漲幅預測值從先前的5.5%上調(diào)至7%。2009年預測值從2008年4月的5%上調(diào)到5.5%；⑦居民消費增長速度下降，靠消費拉動經(jīng)濟增長等于“畫餅充饑”。收入的不穩(wěn)定性增大、股市的負財富效應、城鄉(xiāng)居民收入差距進一步拉大等原因使居民的消費欲望受到抑制。
二、央行的貨幣政策陷入“左右為難”的境地。
目前，在“保增長”和“控制通貨膨脹”之間，央行的貨幣政策“左右為難”。在全球金融危機下，中國的經(jīng)濟增長受到抑制，增長率放緩是必然的，但在連續(xù)10年的高速增長下的“急剎車”會是一大批企業(yè)倒閉和就業(yè)的困難，影響社會穩(wěn)定和諧。但放松貨幣政策又使已經(jīng)比較嚴重的PPI和CPI更加泛濫成災。15日宣布的“兩率”下調(diào)市場并不領(lǐng)情就是證明。同樣，人民幣對美元是繼續(xù)升值或是貶值也是“兩難”選擇。
三、中國銀行業(yè)的經(jīng)營效益增長出現(xiàn)困難。
主要原因：①在經(jīng)濟下滑狀態(tài)下，銀行的業(yè)務拓展空間變窄；②在居民收入不穩(wěn)定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出，加上貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點；③經(jīng)濟下滑帶來的行業(yè)、企業(yè)破產(chǎn)倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大（比如房地產(chǎn)貸款下面專門分析）；④資產(chǎn)泡沫破裂后，銀行的抵押物大量縮水，貸款的抵押率超過“警戒線”，第二還款來源喪失。如房地產(chǎn)抵押、土地抵押、股票質(zhì)押的貸款最為明顯；⑤持有美國次級債或?qū)γ绹飘a(chǎn)公司的貸款造成的損失。如中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7,562萬美元；工商銀行對雷曼公司貸款5000萬美元；招商銀行對雷曼貸款8000萬美元；⑥中國商業(yè)銀行在2008年在海外的收購及投資因危機加重，過去的“抄底”行為變成了現(xiàn)在的“墊背”結(jié)果。按照高盛的預測，2009年香港H股中資銀行的獲利大約下降4%-8%；規(guī)模較小的股份制A股銀行獲利下降幅度更達到8%-13%。
四、各國央行任何救市行為都會“失靈”。
就在最近兩天，以美聯(lián)儲為首的全球央行和金融監(jiān)管當局各顯神通，為金融體系注入超過3000億美元的流動性。美聯(lián)儲過去兩天連續(xù)通過回購協(xié)議向市場注資1200億美元，這是“911”以來最大規(guī)模的注資行動。在美國之后，歐元區(qū)、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個央行也連續(xù)采取注資措施。在亞洲，中國大陸和臺灣都先后宣布下調(diào)存款準備金率或是貸款利率，印尼則宣布下調(diào)隔夜回購利率。但各國央行的努力沒有馬上收到成效，道指、標普500指數(shù)、納指、歐洲股市、倫敦股市全線下跌滬深A股金融股拋壓沉重，滬指的十年成本線也岌岌可危。在投資者的信心跌到“冰點”之后，任何的救市措施都會在沉重的拋壓之下，變成“曇花一現(xiàn)”的“綠色風景”。但需要積極的財政政策，今天的印花稅單邊征收就是較好的救市行為。在投資者信心喪失后，最好是徹底取消印花稅。超級秘書網(wǎng)
一、國際保險市場的并購特征
進入20世紀90年代，國際保險業(yè)掀起了并購狂潮。國際保險業(yè)的并購浪潮反映了世紀之交國際保險業(yè)發(fā)展的新動向，是國際保險業(yè)面對全球經(jīng)濟一體化、全球經(jīng)濟增長以及競爭態(tài)勢所做出的相應的戰(zhàn)略調(diào)整。國際保險業(yè)并購涉及的領(lǐng)域廣泛，不僅包括保險領(lǐng)域內(nèi)部的直接保險領(lǐng)域、再保險領(lǐng)域、保險中介服務領(lǐng)域，還包括保險與銀行、證券等其他金融行業(yè)的混業(yè)并購。主要特征可以概括如下：
（一）國際保險并購規(guī)模巨大
一是國際保險并購公司的規(guī)模大。國際保險并購中所反映的不僅是“大魚吃小魚”即資金勢力雄厚的大公司兼并弱小公司，而是主要表現(xiàn)為大公司之間的強強聯(lián)合，從而形成“超級公司”、“巨無霸”。通過國際保險并購使得保險公司數(shù)目減少，壟斷程度不斷提高。例如，英國的商聯(lián)保險公司和保眾保險公司的合并而成的CGU，成為全歐洲第九大保險機構(gòu)。
二是國際保險并購數(shù)量多。有資料顯示，近十幾年來全球金融業(yè)兼并的總值相當于1.4兆億美元，其中主要是國際保險業(yè)的并購。
三是國際保險并購金額高。以美國為例，1997年保險業(yè)的并購占美國市場并購總金額高達7％。表1描述的是美國保險業(yè)兼并的情況，可見一斑。
四是國際保險并購快捷。一般重大并購只在短短幾個月內(nèi)就告完成。例如，花旗銀行與旅行者集團720億美元的合并交易僅用了4個月的時間。
（二）國際保險并購以橫向并購為主
從產(chǎn)業(yè)角度看，并購一般可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購三種形式。進入20世紀90年代，國際保險業(yè)掀起的并購狂潮屬于橫向并購，即同一產(chǎn)業(yè)，或相近行業(yè)企業(yè)之間的并購。這不是20世紀初國際橫向并購的簡單重復，而是國際保險業(yè)進一步發(fā)展、擴大市場的主要手段。國際保險業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)之間的相互并購、融合已經(jīng)成為國際市場中的一種普遍現(xiàn)象。
（三）國際保險并購以跨國并購為主
國際保險業(yè)的跨國并購是指一家保險公司為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將外國保險公司或其他金融機構(gòu)的一定比例甚至全部股份或資產(chǎn)收買下來，從而對其經(jīng)營管理實施部分或全部控制?？鐕①彴ㄖ苯酉驀饽繕似髽I(yè)投資，通過在外國的子公司、分公司進行并購等方式。例如，荷蘭國際集團收購美國的一家壽險公司，就是由其在美國的一家子公司與之合并的方式完成的。
二、國際保險市場結(jié)構(gòu)發(fā)展模式
（一）國際保險市場結(jié)構(gòu)的種類
一般，我們可以將國際保險市場分為完全競爭市場、競爭壟斷市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場四種類型。完全競爭的國際保險市場，是指在國際市場上存在數(shù)量眾多的保險公司，任何公司都可以自由進出市場，市場不受任何阻礙和干擾，同時存在大量買方和賣方，資源流動自由，每一買賣者均掌握或通過中介人掌握充分信息。投保人與保險人參加保險市場的交易活動是自由的，價值規(guī)律和供求規(guī)律充分發(fā)揮作用，市場自發(fā)地調(diào)節(jié)保險商品活動的價格。國外保險公司可以自由進入該市場，保險公司的數(shù)量基本上由市場供求自行調(diào)節(jié)，保險行業(yè)公會在保險市場管理中發(fā)揮重要作用。壟斷競爭的國際保險市場中，則是大小公司并存，少數(shù)大公司在國際保險市場上占據(jù)壟斷地位。壟斷公司與壟斷公司之間同時存在著激烈的競爭。寡頭壟斷的國際保險市場，是指在國際保險市場中僅有幾家保險公司，這幾家保險寡頭瓜分壟斷絕大部分保險業(yè)務。完全壟斷的國際保險市場又稱獨家壟斷的國際保險市場，是指國際保險市場完全由一家保險公司所控制。
（二）國際保險市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)行模式
根據(jù)國際保險業(yè)的并購現(xiàn)象分析，我們不難看出，目前的國際保險市場屬于寡占的市場。這主要表現(xiàn)在：國際保險并購浪潮導致了國際保險市場中“超級航母”的出現(xiàn)，市場集中度越來越高。國際保險業(yè)經(jīng)過20世紀90年代的大并購，實現(xiàn)了強強聯(lián)合。這不僅反映在保險業(yè)內(nèi)部產(chǎn)壽險業(yè)的各大公司的兼并重組，而且還反映在保險業(yè)與其他金融行業(yè)如銀行業(yè)、證券業(yè)的融合。因此，國際保險市場中出現(xiàn)了“金融超市”，匯集了巨大的資本和龐大的分支機構(gòu)體系。國際保險市場中的保險資本等資源掌握在少數(shù)大公司的手中，形成寡占特征。
（三）國際保險市場結(jié)構(gòu)發(fā)展模式
國際保險并購的目的，在于實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。但是，并購之后組成的規(guī)模巨大的保險集團并沒有達到預想的效果，也就是說，規(guī)模并不是越大越好。金融融合所帶來的范圍經(jīng)濟也不是很理想。實證分析表明，國際保險企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟并不存在于大公司中，而是中小型的公司更容易達到規(guī)模經(jīng)濟。因此，我們認為，未來國際保險市場結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式應該是：國際保險市場中大小公司并存的壟斷競爭模式。這是因為，國際保險市場潛在需求巨大，沒有一個保險公司可以提供全部的供給，獨家壟斷國際保險市場；隨著風險的變化和巨災、巨額風險的存在，也不可能由少數(shù)幾家國際保險公司來滿足國際保險市場全部的保險需求。因此，客觀上國際保險市場將會由目前的寡占市場格局發(fā)展成為既有大規(guī)模的公司，又有中小型的公司，大公司和小公司并存的壟斷競爭格局。
三、國際保險市場區(qū)域發(fā)展模式
目前，從區(qū)域概念來看，國際保險市場由北美市場、歐盟市場、日本市場三足鼎立，形成區(qū)域寡占格局?？梢哉f，無論從保險資本、保險資產(chǎn)、保險業(yè)務收入等各方面來看，以美國為中心的北美市場、歐盟市場以及以日本為代表的東亞市場，占據(jù)了國際保險市場90％的份額，國際保險市場的主要供給來源于這三個地區(qū)。目前，這三個國際或地區(qū)的市場已經(jīng)飽和，源自于此的國際保險資本正在向發(fā)展中國家市場流動。但是，總的來說，目前三足鼎立的國際保險市場格局并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化。
隨著經(jīng)濟的全球化，發(fā)展中國家經(jīng)濟的加快發(fā)展，由保險需求的收入彈性理論可知，發(fā)展中國家的保險業(yè)發(fā)展速度將超過其經(jīng)濟發(fā)展速度。因此，隨著國際保險資本和技術(shù)的流動，將刺激保險落后地區(qū)的潛在保險需求，促進國際保險市場中保險落后地區(qū)保險業(yè)的發(fā)展。目前，亞洲地區(qū)、東歐地區(qū)、南美地區(qū)、非洲地區(qū)等發(fā)展中的國家和地區(qū)的保險業(yè)正在快速發(fā)展。國際保險資本正在逐步流向這些地區(qū)。
所以，未來國際保險市場區(qū)域發(fā)展模式將是一個資源共享、技術(shù)共享的融合性的統(tǒng)一的國際保險大市場。隨著國際保險市場的中心將由發(fā)達國家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家，由歐美向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，將形成全球范圍內(nèi)的國際保險大市場。
理論上講，根據(jù)Arrow—Lind定理，隨著所匯集的個體投保人數(shù)量的不斷擴大（n—∞），只要在損失概率即公平精算費率p=Π的基礎(chǔ)上籌集保險費，投保人群體之間就可以解決內(nèi)部個別投保人的損失補償問題。也就是說，如果相互獨立的風險厭惡的投保人匯集起來，對于風險厭惡的個體投保人而言，是將自身面臨的風險轉(zhuǎn)嫁給了整體投保人群體；對于投保人整體而言，則是將可能的損失在群體之間進行分散。而且，只要投保人群體充分大，投保人作為一個整體僅僅依賴其整體內(nèi)的期望損失，而與個體投保人的風險厭惡程度無關(guān)。這就是說，由風險厭惡的投保人匯集起來的整體就變成一個風險中性的“保險供給者”。也就是說，根據(jù)保險原理，我們應該利用國際保險資源在國際范圍內(nèi)分散風險。如果全球的保險資源都利用起來提供保險產(chǎn)品形成國際統(tǒng)一保險大市場，那么，個人、地區(qū)、國家乃至國際的風險就可以在全球范圍內(nèi)分散。那么，不僅可以實現(xiàn)投保人風險的充分分散，而且可以使得保險成本降到最低，保險資源得以充分利用。
但是，在現(xiàn)實的國際保險市場中，由于諸如政治等原因還存在封閉、半封閉的國別市場。封閉、半封閉的國別市場基本不與外界交流，保險供給取決于自身保險公司和再保險公司的資本勢力或資本總量。由于沒有國際保險的支持，國內(nèi)保險供給能力僅僅受到資本的限制，又不能夠通過轉(zhuǎn)移到國外的國際再保險來解決國內(nèi)的承保能力問題。因此，封閉、半封閉的國別市場的均衡將表現(xiàn)為：有限的保險供給量與有效需求的均衡，潛在需求無法得到完全滿足，存在帕累托改進。隨著貿(mào)易的發(fā)展和全球經(jīng)濟的融合，封閉、半封閉的國別市場需要外來的保險供給，才能夠達到帕累托有效。
不過，從封閉、半封閉的國別市場到統(tǒng)一的國際保險大市場是一個漫長的過程。而目前，最初的表現(xiàn)則是區(qū)域統(tǒng)一的保險市場模式，即在一定的范圍內(nèi)實現(xiàn)保險市場的融合和統(tǒng)一。當前，圍繞著美國、日本、英國等保險市場發(fā)達的國家，已經(jīng)或者正在形成的歐盟統(tǒng)一保險市場、北美區(qū)域保險市場和亞太保險市場，就是向全球統(tǒng)一大市場過渡的區(qū)域統(tǒng)一保險市場。
然而，即使是歐盟這樣的區(qū)域統(tǒng)一保險市場，在其成員國與非成員國進行保險交易時則還是體現(xiàn)出“國別市場”的相對獨立的特點。所以，根據(jù)保險原理，區(qū)域統(tǒng)一的保險市場還需要帕累托改進，最終形成全球統(tǒng)一的國際保險大市場。
四、國際保險市場的經(jīng)營發(fā)展模式
（一）國際保險經(jīng)營方式的發(fā)展
國際保險業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)、壽險兼營——產(chǎn)、壽險分業(yè)經(jīng)營——保險、銀行、證券混業(yè)經(jīng)營的過程。目前，國際保險并購似乎表現(xiàn)出了國際保險業(yè)的混業(yè)經(jīng)營趨勢，而銀行保險也方興未艾。但是，保險與銀行、證券并不是同一的東西。保險畢竟不同于其他金融產(chǎn)品，有自己特殊的職能和作用。金融融合、“金融超市”所表現(xiàn)的更多體現(xiàn)的是保險、銀行、證券三者相互利用各自的優(yōu)勢來更好完成自己的使命。作為獨立的法人組織，國際保險企業(yè)可以在法律許可的范圍內(nèi)經(jīng)營以保險產(chǎn)品為主的各種產(chǎn)品，但并不是只經(jīng)營一種“混合”的產(chǎn)品。因此，混業(yè)經(jīng)營只是國際保險企業(yè)的一種經(jīng)營模式，但不是唯一的一種。
國際保險并購中還表現(xiàn)出另一種值得注意的現(xiàn)象是：保留自身的優(yōu)勢項目，將自己不擅長的部分轉(zhuǎn)讓或者置換，同時吸收自身擅長的項目加大專業(yè)經(jīng)營的力度，完善自身經(jīng)營管理。
因此，我們認為：未來國際保險市場中的經(jīng)營方式將依照不同的公司的各自特點、背景，實施專業(yè)經(jīng)營、兼業(yè)經(jīng)營或者混業(yè)經(jīng)營的經(jīng)營模式。
（二）國際保險產(chǎn)品的發(fā)展
當今，經(jīng)濟的全球化和一體化，在為各國帶來巨大利益的同時，也帶來前所未有的新型國際風險。近年來，在世界范圍內(nèi)，許多國家和地區(qū)的巨災風險不斷出現(xiàn)和加大。例如，1992年的“安德魯”颶風，保險損失高達202億美元（以2001年價格計）。而在2001年，由于地震、洪水、臺風、爆炸，以及恐怖事件等重大事件造成的直接經(jīng)濟損失預計超過1150億美元，并導致2萬人的死亡。2001年9月11日發(fā)生于美國的恐怖事件，造成的保險財產(chǎn)損失和營業(yè)中斷損失估計在190億美元左右（總損失在900億美元），若將責任險和壽險損失計算在內(nèi)，預計損失總額在300億美元至770億美元間。這是保險史上財產(chǎn)損失最高的事件之一。
新型風險的不斷出現(xiàn)，巨災風險的不斷出現(xiàn)，給保險人的承保能力和償付能力造成很大的壓力，迫使保險人尋找新的方法處理風險，導致了國際保險產(chǎn)品的創(chuàng)新。目前，國際保險市場上已經(jīng)不再滿足過去傳統(tǒng)的財產(chǎn)和人身保險產(chǎn)品，已經(jīng)開始出現(xiàn)非傳統(tǒng)風險轉(zhuǎn)移方式（AlternativeRiskTransfer，簡稱ART方式）的國際保險產(chǎn)品創(chuàng)新。
非傳統(tǒng)風險轉(zhuǎn)移方式中的重要形式是從20世紀90年代起出現(xiàn)的包括保險資產(chǎn)和保險產(chǎn)品的保險證券化。保險證券化的實質(zhì)是通過借助證券方式和工具從資本市場獲取大量資金，并通過將保險風險分散到資本市場上的方式擴大承保能力。如1995年美國投資銀行、再保險公司及經(jīng)紀人以負債證券化（融資證券化）的形式開發(fā)出場外交易的保險衍生產(chǎn)品。這種證券不在交易所交易，交易方式很像私募基金或者適應顧客需要的遠期合同或期權(quán)；而1990年芝加哥交易所開發(fā)的保險期權(quán)、期貨的組合，可以使保險公司對保險風險進行套期保值，可以使投資者從保險風險發(fā)生的概率中獲利。目前，保險證券化的產(chǎn)品和證券化工具作為傳統(tǒng)保險的替代或補充，能有效解決巨災風險的承保能力的缺口，并逐步受到各國保險公司的重視。
不過，ART并不能夠完全代替?zhèn)鹘y(tǒng)保險產(chǎn)品。國際保險市場中，未來國際保險產(chǎn)品的發(fā)展模式將是以傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)的保險產(chǎn)品相結(jié)合的模式。國際保險市場中的經(jīng)營者可以通過不同類型的保險產(chǎn)品的組合來解決全球范圍內(nèi)的各種風險。
（三）國際保險銷售方式的發(fā)展
國際保險銷售方式的發(fā)展已成為國際保險業(yè)生存和獲得競爭優(yōu)勢的重要途徑。為了降低銷售成本、提高銷售效率、獲得巨大的發(fā)展空間，特別是在新形勢下更好的實現(xiàn)客戶資源共享，國際保險業(yè)不斷開拓各種銷售渠道。
1.銀行保險的發(fā)展
銀行保險，即通過銀行或郵局網(wǎng)絡銷售保單。主要業(yè)務類型包括：銀行為保險公司保險業(yè)務（最原始的方式）；保險公司的銀行子公司或銀行的保險子公司；合資公司（保險公司控股，銀行控股，或五—五合資）；境外保險公司與本地銀行的合作等。
可以說，在新的分銷方式中，銀行保險是未來金融業(yè)的發(fā)展趨勢之一。隨著客戶需求的不斷變化，特別是金融服務一體化的發(fā)展，銀行保險不僅會在全球范圍內(nèi)廣泛發(fā)展，而且會出現(xiàn)保險銀行，即通過傳統(tǒng)的保險銷售渠道（人，銷售網(wǎng)等）銷售銀行產(chǎn)品（流通賬戶，抵押貸款，共同基金等）。
1我國證券市場國際化面臨的主要問題
我國的證券市場國際化起始于1982年，中國國際信托和中國銀行等金融機構(gòu)先后在美、日、新加坡等境外市場發(fā)行了外幣債券，拉開了境外直接融資的序幕。1993年我國開始允許企業(yè)在美國和香港發(fā)行N股和H股，2002年和2006年分別實行了QFII和QDII制度，2014年4月10日證監(jiān)會正式批復了額度為5500億元人民幣上海香港股市互聯(lián)互通試點，將我國證券市場不斷推行深入。但我國證券市場的滬深指數(shù)運行軌跡獨立于國際證券市場多年，許多事實證明我國證券市場的國際化還存在很多制約因素。
1．1證券市場法規(guī)制度不完善、缺乏監(jiān)管
證券市場的運轉(zhuǎn)需要一套切實可行的法律體系和規(guī)章制度體系，但我國證券市場恢復建立時間相對其它國家較短，盡管《證券法》早已頒布實施，其內(nèi)容的滯后性和監(jiān)管的缺乏導致市場出現(xiàn)了一系列違規(guī)行為，參與交易各方并未遵守市場規(guī)則或利用了市場規(guī)則的漏洞，缺乏誠信機制。在證券市場上經(jīng)?？梢钥吹缴鲜泄緲I(yè)績造假、公司包裝上市后巨額虧損、證券中介機構(gòu)定向給基金發(fā)行股票進行利益交換、股票期貨市場操縱指數(shù)等等行為，嚴重的傷害了其他參與市場的主體———中小投資者。我國證券市場的信息披露規(guī)則，公司治理制度、自律準則、股民訴訟程序、特別是證券監(jiān)管制度和執(zhí)法體系亟待完善和加強，如果我們忽視了這些制度和監(jiān)管，在未來的證券市場開發(fā)中就會十分被動，極易被國際投機基金利用，帶來不必要的損失。
1．2人民幣資本賬戶尚未完全開放
我國的人民幣資本賬戶仍然沒有完全開放，與其它國家的貨幣開放路徑不同，我國的經(jīng)濟體量龐大，在資本賬戶尚未開放之前，人民幣已經(jīng)允許跨境結(jié)算和使用了，且跨境貿(mào)易結(jié)算規(guī)模已躍居世界第二，已實現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶的開放。但貨幣不僅僅具有交易功能，它還有計價功能和儲備功能，資本市場的開放無疑要對國內(nèi)國際資本進行計價，因此必然要求資本賬戶的進一步開放。我國已開放了QDII、QFII、RQFII的人民幣資本賬戶，但總體上我國對資本賬戶的規(guī)則是嚴格的。同時，人民幣資本賬戶的開放對人民幣匯率和利率的影響都很大，是一個系統(tǒng)工程，在利率市場化和匯率機制改革之前，人民幣的資本賬戶開放只能是分階段逐步開放為宜。
1．3上市公司整體質(zhì)量堪憂
我國證券市場上市公司的整體質(zhì)量較差，首先表現(xiàn)在市場上存在大量績差和虧損公司，自2007年新會計準則實施以來，“連續(xù)三年虧損”的單一標準并未能有效改變上市公司“該退不退”或“退而不出”的狀況，績差公司通過粉飾報表等方法避免退市，每年推出市場的公司很少，而在美國、德國等成熟市場，每年退市公司以幾十計，退出機制不完善。其次，我國上市公司整體盈利分紅能力不佳，呈現(xiàn)出兩極分化的形態(tài)，自經(jīng)融危機始，許多周期性行業(yè)受到需求減少的沖擊，盈利大幅下滑甚至虧損。個別上市公司在上市前就出現(xiàn)經(jīng)營困難，僅僅為了融資而上市，上市后就開始虧損。只有金融類大盤股和一些新興行業(yè)，傳統(tǒng)消費醫(yī)藥等行業(yè)保持了較穩(wěn)定的收益率。最后，我國的證券市場由于歷史形成的原因，片面追求融資功能，上市公司分紅回饋股東的意識和動力不足，一味的融資擴股，而沒有穩(wěn)定的股息回報，即使業(yè)績再好，盈利再多，也不能成為質(zhì)量良好的上市公司，目前市場中此類公司比例較低。
1．4我國證券市場的結(jié)構(gòu)性缺陷較突出
我國證券市場的結(jié)構(gòu)性缺陷主要表現(xiàn)在股票市場發(fā)展較完善，債券市場發(fā)展較滯后，且兩個市場內(nèi)部也發(fā)展不均衡。一個較為完備的證券市場需要股票市場和債券市場共同協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。我國的股票市場十分強大，在很大程度上取代了債券市場的功能。由于債券市場發(fā)行的債券到期需要支付紅利和本金，具有較高的支付風險。因此許多企業(yè)避開債券市場轉(zhuǎn)而投向股票市場，這樣一來避免了違約成本，但稀釋和降低了企業(yè)的紅利和市盈率，犧牲了廣大中小投資者的利益，對證券市場的長遠發(fā)展沒有好處，對上市公司本身的市值和信譽也要打一個很大的折扣。因此在債券市場內(nèi)部國債比率較大，而企業(yè)債沒有得到很好的發(fā)展。
2證券市場國際化發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)
一個國家證券市場國際化程度的高低，不僅反映了一國的經(jīng)濟發(fā)展水平，也反映了該國在國際市場的影響力和競爭力。中國經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)成為世界上一支不可或缺的經(jīng)濟力量。隨著我國對外開放的深入，證券市場的對外開放不可避免。一個市場操作規(guī)范，供求交易活躍的，市場層次合理，投融資回報較強的國際化證券市場是我國證券市場發(fā)展的必然選擇。
2．1建立和完善與國際接軌的證券法律體系
證券市場的國際化首先離不開立法的支持，而且立法的范圍十分廣泛，應統(tǒng)籌考慮，由面到點逐步推進。修改法律法規(guī)的范圍包括《公司法》、《證券法》、《稅法》、《外匯管理法》、涉外企業(yè)法規(guī)等內(nèi)容。目前我國規(guī)定的上市公司必須是在國內(nèi)注冊的股份有限公司，而我國目前的股票市場由于銀行類股在市值中占比過高，導致股票指數(shù)不能反映整體經(jīng)濟發(fā)展情況，因此在引入更多國內(nèi)其它類型大市值公司上市之外，在將來國際化程度不斷加深的同時，應考慮允許與我國國民經(jīng)濟相關(guān)性較強的其它國外大市值上市公司在國內(nèi)股票市場融資上市，借以改善股票市場市值結(jié)構(gòu)。此外我國稅法規(guī)定對上市公司的分紅收取個人所得稅，在上市公司已經(jīng)繳納資本利得稅之后的分紅，個人所得稅是否可以免征，這些都有借鑒外國成熟市場的經(jīng)營，通盤考慮。我國的外匯管理體制是較嚴格的，這種嚴格的管理體制在經(jīng)濟體量較小的時候，起到了阻隔外界經(jīng)濟波動對國內(nèi)實體經(jīng)濟的影響，但隨著國際化程度的加深和經(jīng)濟體量已經(jīng)足夠龐大，我國的外匯管理體制也應逐步放松管制。綜合以上觀點，證券市場國際化需要循序漸進的修改各項法律法規(guī)以適應開放的需要。
2．2建立成熟完善的證券市場體系
一個完善的證券市場體系不但是指股票市場，也應包括債券市場和期貨市場。在成熟的發(fā)達國家證券市場，企業(yè)融資的主要渠道是債券市場而不是股票市場，兩者比例大致為5:1。我國的證券市場恰好相反，將股票市場作為了融資的主要渠道，而不是做為資本金的補充渠道顯然是有缺陷的。長此以往，會導致實體經(jīng)濟缺乏經(jīng)營動力和應有的經(jīng)營壓力，有害于上市公司整體質(zhì)量，因此大力發(fā)展債券市場尤其是企業(yè)債市場，才能夠培育出良性發(fā)展的融資環(huán)境，才可為將來證券市場國際化吸引到數(shù)量龐大的低風險國際基金。我國經(jīng)濟發(fā)展到今天，對外貿(mào)易不斷加深，如鐵礦石、原油、大豆、等大宗商品十分依賴進口，但這些商品的定價權(quán)卻掌握在國際期貨市場，很明顯，我國的期貨市場雖然已經(jīng)起步，但與國際市場存在量和質(zhì)的差異。我們應該借鑒國外市場的經(jīng)驗，對這些大宗商品擴大到岸期貨市場規(guī)模，逐步通過購買力和規(guī)模交易掌握一定的定價權(quán)，因此期貨市場的發(fā)展更應較快與國際接軌。
2．3努力提高市場主體的參與能力
對上市公司來說，提高其經(jīng)營能力首先是提高其市值管理能力，國際證券市場一個好的上市公司首先是對投資者負責的公司，企業(yè)經(jīng)營的目標是企業(yè)市值最大化，企業(yè)市值最大化已經(jīng)成為公司經(jīng)營的最高目標和體現(xiàn)經(jīng)營績效的綜合性指標。這種經(jīng)營目標必然帶來經(jīng)營思維、經(jīng)營內(nèi)容、公司治理、業(yè)績考核、管理層激勵等方面的一系列變化。持續(xù)增長的凈資產(chǎn)，穩(wěn)定或較快的復合增長率，良好的現(xiàn)金流和企業(yè)負債水平，較高收益的分紅回報才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)市值的最大化。對市場投資者來說，應建立各種類型的證券市場基金公司，加大基金創(chuàng)新力度，倡導理性投資，改變我國中小投資者占比過高的現(xiàn)狀。這樣可以促進理性投資理念，避免市場暴漲暴跌，又可以為轉(zhuǎn)換為基金投資者的中小投資者帶來穩(wěn)定合理的回報，有利于證券市場長遠健康發(fā)展。對證券經(jīng)營機構(gòu)，應提高其執(zhí)業(yè)質(zhì)量，嚴格執(zhí)業(yè)監(jiān)管，避免其為謀取更高的收益而損害買賣雙方的利益。
2．4漸進開放資本市場
從世界資本市場來看，已進行資本開放的國家，其資本項目可兌換的步驟和進程并不一致，但是大多數(shù)采取了審慎的、漸進的步驟。我國已開放經(jīng)常項目兌換，為資本項目可兌換提高了具體的操作實踐。一般來說，資本項目的開放應該先開放長期資本項目，后開放短期資本項目。在證券投資國際化進程中，先開放債券市場投資，再開放股票市場投資。先開放機構(gòu)投資，再開放經(jīng)濟實體和個人投資。先開放資本流入，再開放資本流出。我國的資本項目對外開放應總體把握這一原則，并適時選擇資本開放的突破口，初期可以滬港通等協(xié)議逐步推進，繼而擴大開放規(guī)模和開放范圍，同時要隨時解決開放過程中遇到的一系列新問題，不斷加強法律法規(guī)建設(shè)和監(jiān)管。絕不能為追求資本項目可兌換的進度，而忽略其與我國證券市場發(fā)展程度相適應的程度，避免不應有的損失。
3結(jié)語
國際范圍內(nèi)的試產(chǎn)該營銷對于我國國際貿(mào)易活動的開展有著積極的影響，市場營銷能夠根據(jù)市場環(huán)境的變化作出科學的預測和規(guī)劃，以經(jīng)濟效益為目的而展開的經(jīng)濟活動。隨著國際貿(mào)易活動的不斷的深化，世界各國之間的聯(lián)系日益密切，產(chǎn)品營銷理念、營銷策略和營銷平臺為世界市場的貿(mào)易發(fā)展帶來了積極的推動作用。對于企業(yè)的長遠發(fā)展而言，想要豐厚的利潤回報需要樹立品牌意識，對市場發(fā)展方向進行細致的把握，占據(jù)廣泛的市場空間，吸引大量的客戶群體，產(chǎn)生持久深遠的市場影響力，活躍國際貿(mào)易的氛圍。
二、我國國際貿(mào)易環(huán)境下市場營銷對策分析
國際貿(mào)易環(huán)境下，市場營銷的手段更加多樣化，更多的資源、技術(shù)和資金可以為市場營銷帶來更多的可能，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升市場營銷的行動力和市場效率，創(chuàng)設(shè)更多的經(jīng)濟利潤，在國際市場上形成品牌的優(yōu)勢，壯大我國市場營銷的發(fā)展規(guī)模，打響中國品牌的國際知名度。
1.深入市場調(diào)查，了解國際貿(mào)易發(fā)展趨勢
我國的市場營銷對策和市場發(fā)展狀況密切聯(lián)系的，對于國際環(huán)境下市場營銷發(fā)展規(guī)劃需要深入的了解國際市場環(huán)境。從社會發(fā)展環(huán)境來說，各國的文化習慣、風俗習慣和認知習慣都存在著巨大的差異性，把握這種差異性能夠滿足市場營銷的策略調(diào)整，從而確定符合各個國家貿(mào)易習慣的市場營銷對策。從經(jīng)濟環(huán)境上來說，在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，各個國家的經(jīng)濟水平和經(jīng)濟實力都對市場營銷的規(guī)模和利潤有著深刻的營銷，了解市場發(fā)展的綜合性因素，了解國家消費群體的消費習慣能夠為市場營銷策略的是定提供豐富的材料依據(jù)。
2.創(chuàng)設(shè)自主品牌，形成品牌競爭模式
企業(yè)的長遠發(fā)展需要形成自主的品牌優(yōu)勢，通過創(chuàng)設(shè)自主品牌打入國際市場，抓住產(chǎn)品營銷的有利時機，通過創(chuàng)新性的市場營銷手段，提升產(chǎn)品的市場價值和市場份額。從生產(chǎn)能力和銷售能力出發(fā)，提升企業(yè)的競爭實力，以產(chǎn)業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢在國際競爭中獲得有利的條件。尤其是在信息技術(shù)時代下，品牌營銷的速度和效率影響著消費的走向。在市場營銷的過程中，以品牌來最大程度的吸收消費群體，通過細致入微的服務來占領(lǐng)品牌銷售的市場。積極的引進技術(shù)和人才，提升生產(chǎn)和銷售的能力，以自主創(chuàng)新的競爭模式帶動企業(yè)的發(fā)展能力，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟利潤。
3.完善法律制度，規(guī)范市場營銷秩序
完善我國的市場營銷法律規(guī)范，堅決捍衛(wèi)我國在世界市場競爭中的合法權(quán)益，采取適當?shù)姆绞絹斫鉀Q貿(mào)易問題，避免貿(mào)易爭端和貿(mào)易糾紛的產(chǎn)生。對于世國際貿(mào)易局勢應該有準確的把握，以高度的經(jīng)濟敏感洞察市場貿(mào)易的發(fā)展規(guī)律。及時的調(diào)整相應的政策法規(guī)、為國際貿(mào)易和市場營銷創(chuàng)設(shè)健康的發(fā)展環(huán)境，積極的拓展國際市場的發(fā)展份額。嚴厲的打擊國際貿(mào)易中的不公平現(xiàn)象，積極的捍衛(wèi)我國的時市場權(quán)益，提升應對風險和爭端的能力，以適應市場營銷激烈的競爭環(huán)境。
三、結(jié)論
