時間：2023-08-15 16:55:18
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一、轄區(qū)市場經(jīng)營秩序的現(xiàn)狀及特點
隨著轄區(qū)經(jīng)濟實力的快速發(fā)展和城市化進程的不斷加快，市場經(jīng)營秩序出現(xiàn)了一些新的動向和特點。
（一）經(jīng)營戶數(shù)量增長速度較快。近年來，開發(fā)區(qū)建設(shè)日新月異，失地人員大量涌現(xiàn)，利用安置補貼從事經(jīng)營活動的人數(shù)較多。加上去年金融危機爆發(fā)后，部分企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，大學(xué)生就業(yè)壓力增大，下崗失業(yè)人員增多，出現(xiàn)了“畢業(yè)找工作難、自主創(chuàng)業(yè)多；外出打工難，回家做生意多”的社會現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，轄區(qū)新增個體工商戶*家，新增個體工商戶*家，增長*%；前*個月新增個體工商戶*家，較去年同期增長*%。
（二）無照經(jīng)營戶所占比重較大。轄區(qū)經(jīng)營戶*家，排查登記無照經(jīng)營*戶，占總數(shù)的*%。
1.涉及前置許可的無照經(jīng)營較為突出。在登記無照經(jīng)營戶中，涉及食品、餐飲、洗浴、旅館等重點監(jiān)管行業(yè)的*戶，占無照經(jīng)營戶的*%。
2.以住房作為經(jīng)營場所的無照經(jīng)營較為突出。土地被開發(fā)后，政府以統(tǒng)建房的形式對失地農(nóng)民進行安置。由于普遍門市租金較高，部分居民就利用自家房屋作為經(jīng)營場所，從事經(jīng)營活動。根據(jù)《物權(quán)法》規(guī)定，經(jīng)營者須經(jīng)有利害關(guān)系的業(yè)主同意，才能辦理營業(yè)執(zhí)照，因此容易遇到困難。其數(shù)量為*戶，占無照經(jīng)營戶的*%。
3.超范圍經(jīng)營的變相無照經(jīng)營行為較為突出。超范圍經(jīng)營行為也集中在需辦理前置審批許可的經(jīng)營項目上。其數(shù)量本文來自紅盾文苑網(wǎng)站約占合法經(jīng)營戶的*%。
4.轉(zhuǎn)讓頻繁造成無照經(jīng)營較為突出。由于市場競爭激烈，頻繁的相互轉(zhuǎn)讓店鋪在一些區(qū)域十分普遍。一旦店鋪轉(zhuǎn)讓后，原來所有的許可證和執(zhí)照全部作廢，都必須重新辦理，經(jīng)營戶擔(dān)心經(jīng)營時間不長，而無意辦理營業(yè)執(zhí)照。屬此類情況的有*戶，占無照經(jīng)營戶的*%。
（三）工商執(zhí)法監(jiān)管難度較大。轄區(qū)地處城鄉(xiāng)結(jié)合部，流動人口多，居民多為農(nóng)轉(zhuǎn)非人員、低保戶或失業(yè)人員，文化程度普遍較低，對國家的法律法規(guī)不清楚不了解。而且原有土地被政府征用后，由于補貼、賠償?shù)葐栴}與政府相關(guān)部門存在一些分歧和矛盾。因此，工商人員按照職責(zé)在當(dāng)?shù)貓?zhí)法時，容易遭到當(dāng)時群眾的阻撓或?qū)?，一旦處理不好，容易引發(fā)群眾性事件，因此該轄區(qū)市場經(jīng)營環(huán)境整頓規(guī)范起來難度較大。*年*月，在區(qū)創(chuàng)建全國衛(wèi)生城區(qū)期間，街道、市政、衛(wèi)生、工商等部門對山莊市場進行了聯(lián)合執(zhí)法，遭到無照經(jīng)營戶百般阻撓，為了避免引發(fā)惡性事件，執(zhí)法人員只有主動撤離，但法律法規(guī)的權(quán)威性、嚴(yán)肅性受到極大損害。
二、規(guī)范城區(qū)市場經(jīng)營秩序的阻力和難點
城區(qū)大量的無照經(jīng)營行為不僅擾亂市場經(jīng)濟秩序，危害合法經(jīng)營者權(quán)益，造成不公平競爭，而且是不法經(jīng)營者投機詐騙，走私販私、生產(chǎn)、銷售假冒偽劣商品、“三無”食品的溫床，嚴(yán)重危害社會公共安全，影響城市整體形象。無照經(jīng)營現(xiàn)象屢禁不止，原因是多方本文來自紅盾文苑網(wǎng)站面的，不能簡單地認(rèn)為是工商執(zhí)法規(guī)范的問題，主要還存在以下阻力和難點。
（一）前置門檻高，無法辦理許可證。大多數(shù)難度較大的無照經(jīng)營行為都涉及前置許可。以辦理食品衛(wèi)生許可證為例，經(jīng)營戶要辦理需提交身份證明、生產(chǎn)經(jīng)營場所使用權(quán)證明、工商行政管理部門核名通知、食品生產(chǎn)經(jīng)營場所平面圖、從業(yè)人員健康體檢合格證明、衛(wèi)生知識培訓(xùn)合格證明等十余種材料，但部分經(jīng)營者因為各種原因，提交不了相關(guān)材料，只好放棄或者拖延辦理，成為高危無照經(jīng)營戶。
（二）前置費用高，經(jīng)營成本增加。以從事餐飲的經(jīng)營戶辦理衛(wèi)生許可證為例，辦理前須先辦健康證，要到衛(wèi)生防疫部門進行體檢，現(xiàn)在最低為*元，包括*元體檢費、*元證件工本費，餐飲從業(yè)人數(shù)一般在兩到三人，所有費用高達三、四百元，這對生意本來就本小利薄的經(jīng)營戶來說，根本無法也不愿承擔(dān)辦證費用。另外，部分經(jīng)營戶還反映衛(wèi)生許可證辦理的時間過長，申報后須衛(wèi)生部門進行場地勘察，拿證至少要等一個月，甚至是半年，經(jīng)營者只好無照就進行經(jīng)營活動。
（三）文化程度低，辦證手續(xù)繁瑣。城區(qū)主要居民多為農(nóng)轉(zhuǎn)非人員、低保戶、下崗失業(yè)或外來流動人員。以轄區(qū)寶圣南路市場片區(qū)為例，該片區(qū)登記存活的個體工商戶共*戶，其中經(jīng)營者具有高中以上文化程度的有*名，僅占*%，而具有初中以下文化程度的*名，占*%，可見經(jīng)營者文化程度普遍較低，素質(zhì)參差不齊。但在辦理經(jīng)營許可和執(zhí)照時，前后要填寫十多張不同形式、內(nèi)容的表單，對一些文化程度較低的經(jīng)營戶來講填寫十分吃力。就拿最簡單的年度驗照申請表來說，收集的有效信息不多，但本文來自紅盾文苑網(wǎng)站填寫內(nèi)容卻多達十多項，經(jīng)營戶普遍反映較大。因此，現(xiàn)場驗照時多由工作人員填寫，不僅增加了工作強度，而且造成了人力物力的巨大浪費。
（四）管理部門多，難以形成合力。部門管理重疊、職不清、責(zé)不明是規(guī)范市場經(jīng)營秩序的最大阻力。行政許可審批上各自為政，效率不高。前置許可制度對把好市場準(zhǔn)入關(guān)確實起到了積極作用，但各職能部門之間，程序不能統(tǒng)一、信息無法同享，增加了群眾辦事成本，降低了政府辦事效率。執(zhí)法監(jiān)管上重疊交叉，相互等靠。目前，重點高危行業(yè)經(jīng)營都需要兩個或兩個以上行政職能部門審批，各行政職能部門可按照相關(guān)法規(guī)賦予的職責(zé)對擅自從事經(jīng)營活動的經(jīng)營戶予以查處。但在實際工作中，卻成了“查處問題相互等靠，發(fā)生問題相互推諉”、“齊抓難共管”。
三、規(guī)范城區(qū)市場經(jīng)營秩序的幾點建議
規(guī)范城區(qū)市場經(jīng)營秩序，減少違法經(jīng)營行為，降低無照經(jīng)營率，關(guān)鍵應(yīng)從“降低門檻、減少費用、簡化手續(xù)、共享信息、協(xié)同監(jiān)管”五方面入手：
（一）降低門檻。本著從貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，鼓勵、引導(dǎo)、規(guī)范個體私營經(jīng)濟發(fā)展，緩解社會就業(yè)壓力，解決群眾實際困難，促進社會和諧穩(wěn)定大局出發(fā)，在國家相關(guān)法律法規(guī)和政策的框架下，研究制定切合實際政策標(biāo)準(zhǔn)，降低市場準(zhǔn)入門檻，引導(dǎo)規(guī)范經(jīng)營主體健康發(fā)展。從調(diào)研情況看，一些小的食品加工點或銷售點，只要達到衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)，就不應(yīng)在經(jīng)營場所面積和性質(zhì)上有硬性規(guī)定。
（二）減少費用。應(yīng)充分考慮中低階層群眾經(jīng)濟承受能力，在前置許可、準(zhǔn)入條件和收費標(biāo)準(zhǔn)上必須區(qū)別對待，對失地人員、失業(yè)人員、殘疾人員和低保困難家庭應(yīng)予以減免。特別是辦理健康證的體檢費用，政府應(yīng)適當(dāng)予以補貼，從而減少經(jīng)營戶辦證成本，充分調(diào)動經(jīng)營者辦證積極性。
（三）簡化手續(xù)。針對個體經(jīng)本文來自紅盾文苑網(wǎng)站營者文化程度普遍較低，素質(zhì)參差不齊的實際情況，各職能部門在辦理證照時，應(yīng)盡量簡化程序，設(shè)立“一站式”綜合服務(wù)點，開設(shè)個體服務(wù)窗口，由經(jīng)營戶提交的材料應(yīng)少而精，不應(yīng)多而全。對于門市轉(zhuǎn)讓中的證照問題，應(yīng)在雙方協(xié)商一致、承接方達到準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的前提下，可以簡化為變更手續(xù)，不需要重新辦理執(zhí)照。在年檢驗照收集信息時應(yīng)盡量減少填寫內(nèi)容，提高辦事效率。
關(guān)鍵詞：上市公司 工程項目 風(fēng)險 控制
一、工程項目管理中的風(fēng)險
（一）不相容職責(zé)設(shè)置不當(dāng)風(fēng)險
公司未按《內(nèi)部控制基本規(guī)范》及其配套指引的要求設(shè)置工程項目管理中不相容的職責(zé)或崗位，可能產(chǎn)生舞弊、欺詐等問題，從而造成公司的資產(chǎn)損失。
（二）相關(guān)制度不健全風(fēng)險
公司未能建立健全工程項目相關(guān)的管理制度，未能對工程項目的可行性研究報告的審核、立項的申報、概預(yù)算的審批、外委項目的招投標(biāo)、施工管理、款項支付、竣工驗收、竣工結(jié)（決）算的審核等行為進行規(guī)范，可能導(dǎo)致公司因違反國家相關(guān)法律法規(guī)而遭受外部處罰、經(jīng)濟損失和信譽損失。
（三）決策失誤風(fēng)險
公司未能對市場變化做出正確的判斷，工程項目建成后未能實現(xiàn)預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)，公司未能實現(xiàn)預(yù)計的效益。
（四）審批行為不當(dāng)風(fēng)險
公司相關(guān)人員未按相關(guān)制度的規(guī)定對工程項目的可行性研究報告的審核、立項的申報、概預(yù)算的審批、外委項目的招投標(biāo)、施工管理、款項支付、竣工驗收、竣工結(jié)（決）算的審核結(jié)算審核等行為進行審批或超越授權(quán)審批，可能因重大差錯、舞弊、欺詐而導(dǎo)致公司的資產(chǎn)損失。
（五）概預(yù)算編制不當(dāng)和執(zhí)行不力風(fēng)險
公司未按國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定編制工程項目概預(yù)算，工程款項的支付未按概預(yù)算的口徑列支，未能按概預(yù)算的額度、工程完工進度情況、合同等有效地控制工程款項的支付，而導(dǎo)致公司的收益減少。
（六）項目管理不當(dāng)風(fēng)險
公司未制定工程項目施工管理方案，各施工參與主體的職責(zé)分工不明確，導(dǎo)致施工管理混亂，未能按計劃進度施工，成本失控。
（七）竣工結(jié)（決）算工作不當(dāng)風(fēng)險
公司未配備專人對工程項目相關(guān)檔案資料進行整理歸檔，工程項目的竣工圖紙、工程簽證記錄不清晰、不完整、不規(guī)范，工程項目相關(guān)檔案資料缺失，導(dǎo)致工程項目竣工結(jié)（決）算依據(jù)不充分，無法進行開展竣工結(jié)（決）算、竣工驗收及資產(chǎn)移交工作。
（八）財務(wù)信息失實風(fēng)險
公司未按《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的規(guī)定對工程項目進行財務(wù)核算，相關(guān)財務(wù)信息不真實、不準(zhǔn)確，可能導(dǎo)致公司的資產(chǎn)賬實不符或資產(chǎn)損失。
二、工程項目管理和控制的內(nèi)容
相關(guān)制度應(yīng)當(dāng)健全，職責(zé)分工、權(quán)限范圍和審批程序應(yīng)當(dāng)明確規(guī)范，機構(gòu)設(shè)置和人員配置應(yīng)當(dāng)符合不相容職責(zé)或崗位相分離的原則；工程項目的決策依據(jù)應(yīng)當(dāng)充分適當(dāng)，決策過程應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)制度的規(guī)定；概預(yù)算編制的依據(jù)、內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)符合國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；外委項目的招標(biāo)程序和合同協(xié)議的簽訂應(yīng)當(dāng)符合國家相關(guān)法律法規(guī)和公司相關(guān)制度的規(guī)定；工程價款的支付比例應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)合同的約定，應(yīng)當(dāng)與工程的完工進度匹配；竣工結(jié)（決）算環(huán)節(jié)的控制流程應(yīng)當(dāng)科學(xué)嚴(yán)密，竣工驗收程序及資產(chǎn)移交手續(xù)等應(yīng)當(dāng)規(guī)范；工程項目的確認(rèn)、計量和報告應(yīng)當(dāng)符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的規(guī)定。
三、如何有效地控制和防范工程項目的管理風(fēng)險
（一）建立科學(xué)合理合規(guī)的機構(gòu)設(shè)置和崗位設(shè)置，各司其責(zé)
在決策程序方面，公司的股東大會、董事會和總經(jīng)理是工程項目管理的決策層，根據(jù)審批權(quán)限分別對工程項目的立項、相關(guān)大額合同的簽訂等事項進行審批。各相關(guān)職能部門是工程項目管理的執(zhí)行層，根據(jù)職責(zé)分工分別開展工程項目相關(guān)的業(yè)務(wù)活動。
在部門設(shè)置方面，公司設(shè)立了項目管理部門、財務(wù)部門、合同管理部門、內(nèi)審部門和紀(jì)檢部門等工程項目相關(guān)的管理部門。項目管理部門負(fù)責(zé)可行性研究報告的編制、概預(yù)算的編制、立項申報、外委項目招投標(biāo)工作的組織、相關(guān)合同的擬訂、工程款項支付的申請和項目建設(shè)、驗收工作的組織等工作；財務(wù)部門參與可行性研究報告、概預(yù)算的審核工作，參與外委項目的評標(biāo)工作，審核相關(guān)合同的財務(wù)條款，負(fù)責(zé)工程款項的審核支付和相關(guān)財務(wù)核算工作；合同管理部門負(fù)責(zé)審核相關(guān)合同的法律條款；內(nèi)審部門參與外委項目的評標(biāo)工作，負(fù)責(zé)審核相關(guān)合同條款，負(fù)責(zé)竣工結(jié)（決）算審核工作，負(fù)責(zé)組織實施工程項目的事前、事中和事后審計工作；紀(jì)檢部門負(fù)責(zé)監(jiān)督外委項目的評標(biāo)工作，負(fù)責(zé)對工程項目管理中出現(xiàn)的舞弊、欺詐等行為進行處理。
在崗位設(shè)置方面，公司的每個工程項目均設(shè)置了項目經(jīng)理、財務(wù)人員、造價人員、資料檔案管理人員等崗位各一名。項目經(jīng)理是公司派駐工程項目施工現(xiàn)場的業(yè)主代表，負(fù)責(zé)與項目管理公司、監(jiān)理公司、總承包施工單位進行溝通協(xié)調(diào)，并督促其按時保質(zhì)地完成項目建設(shè)；財務(wù)人員負(fù)責(zé)工程項目資金的管理、工程款項的審核支付和財務(wù)核算工作；造價人員負(fù)責(zé)編制工程的概預(yù)算，審核工程造價；資料檔案管理人員負(fù)責(zé)相關(guān)檔案資料的整理歸檔工作。
（二）建立健全工程項目相關(guān)的管理制度，理清相關(guān)業(yè)務(wù)流程
公司制定了《工程項目管理制度》、《招投標(biāo)管理制度》、《采購管理制度》和《合同管理規(guī)定》等相關(guān)的管理制度，理清了相關(guān)業(yè)務(wù)的流程。
（三）制定《工程項目施工管理方案》
公司制定了《工程項目施工管理方案》，明確了業(yè)主代表、項目管理公司、監(jiān)理公司、總承包施工單位等施工參與主體的職責(zé)和對其的考核獎懲辦法，建立了各施工參與主體之間的溝通渠道和快速反應(yīng)機制。
（四）充分發(fā)揮內(nèi)部審計職能
公司的內(nèi)部審計部門根據(jù)工程項目的實際進度組織開展相關(guān)的內(nèi)部審計工作，在事前做好外委項目評標(biāo)過程的監(jiān)督工作，做好相關(guān)合同的審核工作；在事中組織開展合規(guī)性的審查工作；在事后做好竣工結(jié)（決）算的審核工作。
【關(guān)鍵詞】盈余管理；管理當(dāng)局；委托-；治理結(jié)構(gòu)
隨著經(jīng)濟全球化帶來企業(yè)競爭越來越激烈及我國商品由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場，產(chǎn)品營銷面臨更大的壓力，上市公司管理當(dāng)局為了實現(xiàn)其經(jīng)濟和政治目的，通過盈余管理（Earnings
Management）粉飾其會計報表的現(xiàn)象越來越多。那么什么是盈余管理，盈余管理的動因是什么以及我們應(yīng)采取什么對策。
一、盈余管理的概念
美國會計學(xué)會前會長凱瑟琳?雪柏（Katherine?Schipper）認(rèn)為盈余管理是企業(yè)管理人員為了獲得私利，從而有目的地干預(yù)對外財務(wù)會計報表過程的一種管理行為，是一種廣義上的“披露管理”（Disclosure Management）的概念。當(dāng)前，盈余管理一般被認(rèn)為是為了局部利益或某些人的利益，而有目的干預(yù)對外披露的財務(wù)報告，這樣無疑會誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或者影響那些以會計報表數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果，即上市公司的人通過會計政策的選擇、會計方法的運用、會計估計的變動、會計方法的運用時點、交易事項發(fā)生時點的控制等來實現(xiàn)盈余管理。盡管在一個足夠長的時間內(nèi)通過盈余管理并不能增加或減少企業(yè)實際盈利，僅改變其在各個會計期間的分布，但卻損害了國家、債權(quán)人和社會公眾等利益相關(guān)者的利益。
二、上市公司盈余管理的動因
任何一項政策的采納與使用，都有其一定的動因，上市公司盈余管理也不例外，筆者認(rèn)為，主要包括以下幾個方面：（1）委托―關(guān)系假設(shè)。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)之間的分離而產(chǎn)生了所有者與經(jīng)營者之間的委托―關(guān)系。由于所有者追求的是企業(yè)價值最大化，而經(jīng)營者追求的是其自身利益的最大化，這使得委托―雙方的目標(biāo)在不同程度上產(chǎn)生了差異，甚至在某些時候相反，而這種目標(biāo)不一致帶來的直接后果是人的道德風(fēng)險和逆向選擇?，F(xiàn)實中，委托―人之間的利益鴻溝雖不能完全徹底消除，但可以通過采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣砜s小這一鴻溝。按照契約理論，企業(yè)是一系列契約的集合，其中很重要的一項契約是所有者與經(jīng)營者之間的報酬契約。報酬作為委托人對人勞動的補償，之所以能夠成為一種激勵約束手段，理論上應(yīng)當(dāng)將其與人的努力程度聯(lián)系在一起，而且這種聯(lián)系越密切激勵效果越明顯，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營效果不佳時，人便會通過盈余管理的手段使企業(yè)利潤達到業(yè)績考核目標(biāo)，實現(xiàn)其自身利益最大化，其表現(xiàn)為企業(yè)管理者報酬的增加、在職消費層次的提高以及社會地位的提升等。（2）政治成本假設(shè)。政治成本假設(shè)是指當(dāng)企業(yè)盈利能力比較強時，它就會受到更多的關(guān)注和宣傳，比如稅務(wù)部門可能會對其征收更多的稅金，社會公益部門可能要求其提供更多的贊助，環(huán)保部門可能對其進行更高標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保要求，同行可能提高對其商業(yè)秘密的竊取程度，社區(qū)可能以水污染、噪音污染等而對其進行索賠，地方政府可能采取行政干預(yù)的方式迫使其去兼并虧損企業(yè)，結(jié)果使其背上沉重的負(fù)擔(dān)。俗話說，“人怕出名豬怕壯”，可能引發(fā)權(quán)之爭，進而威脅人的職位。因此為了避免可能發(fā)生的政治成本，企業(yè)管理當(dāng)局就會選擇那些能夠平滑利潤的會計方法來進行盈余管理。（3）債務(wù)契約假設(shè)。債務(wù)契約假設(shè)就是指在構(gòu)成企業(yè)的契約關(guān)系中，債權(quán)人為了保護自身的利益，在同企業(yè)簽定契約時，往往會制定一些限制性條款，比如對流動比率、速動比率、主營業(yè)務(wù)利潤比率等規(guī)定一個下限，股利發(fā)放率等規(guī)定一個上限，由于企業(yè)違約要付出很大的代價，并且企業(yè)管理當(dāng)局為了獲得債權(quán)人的后續(xù)支持，所以當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)其會計報表已顯示違反了規(guī)定條款時，便對盈余進行管理以達到債權(quán)人的要求范圍之內(nèi)，從而減少違約的可能性。（4）資本市場假設(shè)。企業(yè)管理當(dāng)局通過盈余管理可以呈現(xiàn)一個穩(wěn)定的每股盈利額，以此來刺激投資者對上市公司股票的需求，抬高股票價格，從而在急需追加資本時創(chuàng)造出一個有利于股票發(fā)行的市場環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。如果企業(yè)利潤忽高忽低，通過股票市場向社會公眾傳遞一個企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)的信號，供應(yīng)商不敢同企業(yè)做賒銷生意，甚至催要欠款，銀行不敢向企業(yè)提供融資，優(yōu)秀人員不愿意到企業(yè)工作，并且當(dāng)企業(yè)需要資金時，無法達到上市、配股、增資擴股及發(fā)行債券的資格條件。因此，企業(yè)管理當(dāng)局有強烈的盈余管理動機。（5）地方政府財政補貼假設(shè)。由于爭取發(fā)行上市指標(biāo)的難度大，“殼資源”依然稀缺，地方政府作為本地上市公司的行政領(lǐng)導(dǎo)和直接或間接的所有者，不愿其失去寶貴的上市資格，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善出現(xiàn)無法配股或面臨摘牌的狀態(tài)時，地方政府常常采取種種借口，比如支農(nóng)補貼，儲備補貼、貢獻補貼等來給上市公司注資，使其達到配股或免遭摘牌的資格條件。這顯然是上市公司利用地方政府的財政補貼所進行的盈余管理。（6）《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《企業(yè)會計制度》本身的缺陷假設(shè)。會計準(zhǔn)則制度制定人員為了適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境的變異和未來的不確定性，在制定準(zhǔn)則制度時留有一定的彈性空間，由企業(yè)會計人員根據(jù)企業(yè)實際情況而進行會計政策的選擇，比如“八項”減值準(zhǔn)備的計提比例、固定資產(chǎn)折舊年限的估計等。然而，企業(yè)會計人員將準(zhǔn)則制度的彈性空間作為企業(yè)利潤調(diào)節(jié)的“蓄水池”即企業(yè)不需要利潤時多計提減值準(zhǔn)備減少利潤，需要利潤時沖銷計提的減值準(zhǔn)備增加利潤，這顯然是違背了準(zhǔn)則制定人員原有的目的而為了上市公司自身的利益所進行的盈余管理。
三、遏止盈余管理的幾點建議
人都是理性的，采用盈余管理追求自身利益最大化是人的理，我們不能將盈余管理所產(chǎn)生的嚴(yán)重經(jīng)濟后果一味地推向人。盡管盈余管理影響的是會計報表中的盈利，而不是企業(yè)的實際盈利，這實質(zhì)上背離了中立性原則，損害了委托人、債權(quán)人、社會公眾、政府等利益相關(guān)者的利益，可能引發(fā)資本市場的混亂和社會誠信危機。因此必須加以遏止，對此筆者提出以下幾點建議：
1.建立和完善高質(zhì)量的會計準(zhǔn)則體系，同時促使會計報表重心的轉(zhuǎn)移。筆者認(rèn)為，盈余管理之所以需要加以遏止是因為盈余管理所涉及的決不僅僅是會計信息失真的問題，也暴露出我國為確保會計信息客觀性所作出的制度安排（如企業(yè)會計準(zhǔn)則中八項減值準(zhǔn)備計提制度，注冊會計師的行業(yè)自律機制等）存在著嚴(yán)重的缺陷。比如當(dāng)前應(yīng)計制會計中的預(yù)計、攤銷等都很容易被利用作盈余管理。準(zhǔn)則制定應(yīng)采用規(guī)則導(dǎo)向的準(zhǔn)則制定模式，明確界定某些準(zhǔn)則的操作彈性空間，比如對“八項”減值準(zhǔn)備的計提范圍、計提比例、沖銷時間、沖銷比例等會計處理的專業(yè)判斷范圍和對會計政策、會計估計等的變更選擇權(quán)作出必要的限制，以降低上市公司利用準(zhǔn)則制度來盈余管理的空間。同時，將會計報表重心由當(dāng)前的利潤表轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負(fù)債表，不要僅僅關(guān)注賬面利潤，更要關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量，這不僅關(guān)系到上市公司的持續(xù)發(fā)展，更重要的是遏制上市公司盈余管理的根本措施。
2.加大注冊會計師的審計監(jiān)督力度，改革會計師事務(wù)所機構(gòu)體制。提高注冊會計師的個人素質(zhì)和注冊會計師行業(yè)的整體素質(zhì)，充分發(fā)揮注冊會計師“經(jīng)濟警察”的職能，要求注冊會計師全面、客觀、及時地披露上市公司的盈余管理。同時，對會計師事務(wù)所體制進行相應(yīng)的配套改革，比如對會計師事務(wù)所的業(yè)務(wù)范圍作出限制，即將審計業(yè)務(wù)與咨詢業(yè)務(wù)分開，提高其獨立性；實行審計單位輪換制度和注冊會計師輪審制度，以避免發(fā)生如安達信會計師事務(wù)所長期為安然公司出具虛假報告欺騙社會公眾的悲劇重演；將有限責(zé)任會計師事務(wù)所改制為合伙制會計師事務(wù)所，讓注冊會計師和會計師事務(wù)所承擔(dān)無限責(zé)任，使注冊會計師和會計師事務(wù)所不愿、不敢出具虛假審計報告，從而將盈余管理壓縮在最小范圍內(nèi)。因此，完善注冊會計師制度是治理盈余管理的必要條件。
3.建立科學(xué)的業(yè)績評價體系，完善相關(guān)規(guī)范。對人的業(yè)績評價，不能僅單一采用利潤總額作為業(yè)績考核指標(biāo)，還要參考采用EVA（經(jīng)濟增加值）、REVA（修訂經(jīng)濟增加值）、BSC（平衡計分卡）等工具指標(biāo)來評價人業(yè)績；對是否允許上市公司增發(fā)股票或配售股票等方面，不應(yīng)只單一考核凈資產(chǎn)收益率這一容易操縱的指標(biāo)，而應(yīng)該建立多指標(biāo)考核體系進行檢驗，比如可以增加（上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷收入總額）比率、主營業(yè)務(wù)利潤率和主營業(yè)務(wù)利潤在凈利潤中的比重等指標(biāo)進行綜合考察，目的是保證前一次募集資金投向與公司主營業(yè)務(wù)有關(guān)，并促使再融資的資金投向公司的主營業(yè)務(wù)。同時，為了防止某些上市公司“讓我一次虧個夠”、“大額計提大額轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備”的做法，也應(yīng)改變將連續(xù)三年虧損作為終止上市公司掛牌交易的唯一條件，可以考慮采用“累積虧損”、“凈資產(chǎn)虧損率”作為退市和摘牌的標(biāo)準(zhǔn)，從根本上遏止這些上市公司盈余管理的空間。
4.建立和健全公司治理結(jié)構(gòu)，加強企業(yè)內(nèi)部控制制度。在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代公司中，所有者和經(jīng)營者責(zé)、權(quán)、利的界定以及他們之間關(guān)系和相應(yīng)的制度安排被稱為公司治理結(jié)構(gòu)，公司治理結(jié)構(gòu)由股東大會、董事會、監(jiān)事會和高層經(jīng)理人員組成，通過有效的權(quán)利分配，權(quán)利制衡和信息披露等機制，能迫使上市公司管理層客觀、公正地信息，達到均衡信息分布，用企業(yè)內(nèi)部控制制度約束信息不對稱現(xiàn)象。建立和健全公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立有效的獨立董事制度：（1）就優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)而言，關(guān)鍵應(yīng)當(dāng)由市場引導(dǎo)上市公司中第一大股東降低持股比例，積極創(chuàng)造條件實現(xiàn)國有股減持，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，允許和引導(dǎo)基金、保險、養(yǎng)老金機構(gòu)持股，與國有股減持同步推進，以徹底改變“一股獨大”的局面，國家應(yīng)從政策上鼓動股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散化，積極推動國有股、法人股上市流通，促進公司控制權(quán)市場的形成；（2）就建立有效的獨立董事制度而言，應(yīng)當(dāng)建立一種合理的獨立董事選擇機制，保證獨立董事的“獨立”和“懂事”。同時，把獨立董事的監(jiān)督與監(jiān)事會監(jiān)督有機結(jié)合起來，做到分工明確、各有側(cè)重，特別是獨立董事要對董事會提交股東大會討論的事項出具獨立專家意見，真正發(fā)揮獨立董事的獨立監(jiān)督作用。
5.制定法律法規(guī)規(guī)范地方政府補貼行為。制定法律法規(guī)規(guī)范政府補貼行為并且對地方政府補貼收入的會計處理作出詳細的規(guī)定。比如上市公司應(yīng)將補貼收入作為公司的資本公積，而不作為公司的當(dāng)期收入計入本期利潤，同時還要在會計報表附注中詳細披露補貼原因、補貼金額、補貼時間等，以防止一些上市公司魚目混珠，利用補貼來進行盈余管理。此外，還要不斷加強證券市場透明度，充分發(fā)揮市場自身盈余管理的約束力。
參 考 文 獻
[1]董望，陳漢文.內(nèi)部控制、應(yīng)計質(zhì)量與盈余反應(yīng)[J].審計研究
2011（4）：68～78
[2]方紅星，金玉娜.高質(zhì)量內(nèi)部控制能抑制盈余管理嗎？[J].會計研究.2011（8）：53～61
[3]王躍堂，周 雪.長期資產(chǎn)減值：公允價值的體現(xiàn)還是盈余管理行為
關(guān)鍵詞：利益相關(guān)者；治理評價；治理機制
中圖分類號：F830．9文獻標(biāo)識碼：A
文章編號：1000-176X(2006)09-0057-05
一、引 言
與傳統(tǒng)的股東至上的企業(yè)理論主要區(qū)別在于，利益相關(guān)者理論認(rèn)為與企業(yè)相關(guān)的股東、債權(quán)人、員工和供應(yīng)商等都為企業(yè)投入了“專用性資本”，承擔(dān)了企業(yè)的風(fēng)險，企業(yè)缺少它們中任何一個都無法持續(xù)發(fā)展，企業(yè)不僅要為股東利益服務(wù)，同時也要保護其他利益相關(guān)者的利益。實際上，在公司治理中考慮利益相關(guān)者的權(quán)益，鼓勵利益相關(guān)者適當(dāng)參與已經(jīng)成為廣為接受的觀點。在20世紀(jì)80年代初，以Freeman為代表的一些經(jīng)濟學(xué)家和管理學(xué)家從公司戰(zhàn)略管理、企業(yè)倫理等角度，對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的主體作了較詳細的分析，并經(jīng)驗地研究了利益相關(guān)者現(xiàn)象。Blair (1995)認(rèn)為，公司應(yīng)是一個社會責(zé)任的組織，公司的存在是為社會創(chuàng)造財富。公司治理改革的要點在于：不應(yīng)把更多的權(quán)利和控制權(quán)交給股東，“公司管理層應(yīng)從股東的壓力中分離出來，將更多的權(quán)利交給其他的利益相關(guān)者”。同時，英國的《Hampel報告》(Hampel Report)，［1］經(jīng)濟合作與發(fā)展組織于1999年6月推出的《OECD公司治理原則》，美國商業(yè)圓桌會議公司治理聲明等重要的公司治理原則都把利益相關(guān)者方在相當(dāng)重要的位置；在德國、荷蘭、瑞士等歐洲國家，典型的利益相關(guān)者如員工等，對公司治理的參與是相當(dāng)普遍的。
國內(nèi)也有研究認(rèn)為（唐躍軍）［9］，企業(yè)的“第三種資本”(The Third Capital)――環(huán)境資本（Environmental Capital）日益重要，環(huán)境資本包括自然環(huán)境資本和社會環(huán)境資本兩個重要的組成部分，是由企業(yè)的利益相關(guān)者諸如供應(yīng)商、客戶、債權(quán)人、員工、政府、社區(qū)等構(gòu)成企業(yè)生存和發(fā)展的環(huán)境要素提供，以諸如使企業(yè)繳納稅收、履行社會責(zé)任等方式獲得資本回報。2002年初中國證監(jiān)會和國家經(jīng)貿(mào)委制定的《上市公司治理準(zhǔn)則》也專門規(guī)定了利益相關(guān)者問題?！渡鲜泄局卫頊?zhǔn)則》提出所謂利益相關(guān)者主要包括銀行的主要債權(quán)人、職工、消費者、供應(yīng)商和社區(qū)等，利益相關(guān)者擁有求償權(quán)、知情權(quán)和參與權(quán)，他們在公司治理中起作用的主要方式是公司與主要債權(quán)人的信息溝通，職工與董事會、監(jiān)事會與經(jīng)理人員的直接溝通與交流等。可以說，《上市公司治理準(zhǔn)則》對利益相關(guān)者的范圍、利益相關(guān)者在公司治理中的地位、作用和權(quán)利等方面作了框架性的規(guī)范，在制度層面為中國上市公司治理中利益相關(guān)者的參與和權(quán)益保護奠定了基礎(chǔ)。
由上述研究及公司治理實踐可見，利益相關(guān)者的相關(guān)問題已成為現(xiàn)行公司治理框架中不可或缺的一部分，公司治理評價指標(biāo)體系必須包括利益相關(guān)者部分，以便客觀、全面的評價公司治理狀況。如果缺失利益相關(guān)者部分，勢必將不利于整體公司治理績效的提升，不利于公司充分重視和解決利益相關(guān)者問題。
二、利益相關(guān)者治理評價指標(biāo)
雖然利益相關(guān)者的相關(guān)問題在現(xiàn)行公司治理框架中居于重要地位，但目前國內(nèi)外主要的公司治理評價體系均沒有關(guān)注利益相關(guān)者問題。最為有名的標(biāo)準(zhǔn)普爾公司治理評價指標(biāo)體系（Standards and Poors Company）中涉及到了“金融相關(guān)者”，但僅僅指股東，并未涉及到其他利益相關(guān)者。里昂證券(Credit Lyonnais Securities(Asia))的評價體系主要關(guān)注公司透明度、對管理層的約束、董事會的獨立性和問責(zé)性、對中小股東的保護等方面，涉及債務(wù)規(guī)模的合理控制以及公司的社會責(zé)任，一定程度上注意到了利益相關(guān)者問題。而戴米諾（Deminor）和國內(nèi)海通證券的公司治理評價體系則沒有具體涉及利益相關(guān)者問題。
根據(jù)利益相關(guān)者在公司治理中的地位與作用，并且考慮到評價指標(biāo)的科學(xué)性、可行性，我們設(shè)置利益相關(guān)者評價指標(biāo)體系主要考察利益相關(guān)者參與公司治理和利益相關(guān)者關(guān)系的協(xié)調(diào)與和諧。利益相關(guān)者參與方面主要評價利益相關(guān)者參與公司治理的程度，較高的利益相關(guān)者參與程度意味著公司對利益相關(guān)者權(quán)益保護程度和決策科學(xué)化程度的提高；利益相關(guān)者協(xié)調(diào)與和諧方面考察公司與由各利益相關(guān)者構(gòu)成的企業(yè)生存和成長環(huán)境的關(guān)系狀況和協(xié)調(diào)程度。具體指標(biāo)分為：（1）公司員工參與程度。（2）公司社會責(zé)任履行狀況。（3）公司投資者關(guān)系管理。（4）公司和監(jiān)督管理部門的關(guān)系。（5）公司訴訟與仲裁事項。見表1。
三、利益相關(guān)者治理100佳分析
利用專家評分、層次分析法確定上市公司利益相關(guān)者治理評價的主因素與子因素的權(quán)重。綜合專家組的建議，我們確定的上市公司利益相關(guān)者治理評價的五個主因素（公司員工參與程度(CCGINKSTH1)、公司社會責(zé)任履行狀況(CCGINKSTH2)、公司投資者關(guān)系管理(CCGINKSTH3)、公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系(CCGINKSTH4)、公司訴訟與仲裁事項(CCGINKSTH5)以及相應(yīng)的子因素，再根據(jù)專家對五個主因素指標(biāo)與對應(yīng)的子項評判打分，通過評判矩陣與一致性檢驗，可得到各指標(biāo)的權(quán)重（以W表示權(quán)重）。計算公式如下所示：
CCGINKSTH=W1*CCGINKSTH1+W2*CCGINKSTH2+W3*CCGINKSTH3+W4*CCGINKSTH4+W5*CCGINKSTH5
我們依據(jù)利益相關(guān)者治理指數(shù)(CCGINKSTH)的平均值，選擇100家利益相關(guān)者治理機制和治理水平總體上相對較高的上市公司做進一步分析。首先和樣本總體進行比較分析，然后考察利益相關(guān)者治理100佳的行業(yè)分布、第一大股東性質(zhì)分布以及省區(qū)分布特點。以期發(fā)現(xiàn)利益相關(guān)者治理100佳不同于樣本總體的特點，同時初步考察行業(yè)差異、第一大股東性質(zhì)區(qū)別以及地域差異對上市公司利益相關(guān)者治理機制和治理水平的影響。
1．利益相關(guān)者治理100佳比較分析
如表2所示，利益相關(guān)者治理100佳上市公司員工參與程度(CCGINKSTH1)、公司社會責(zé)任履行狀況(CCGINKSTH2)、公司投資者關(guān)系管理(CCGINKSTH3)、和公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系(CCGINKSTH4)、公司訴訟與仲裁事項(CCGINKSTH5)與利益相關(guān)者治理指數(shù)(CCGINKSTH)的平均值分別為65．78、59．40、57．00、93．80、99．70、73．0185，均顯著高于樣本總體的平均值；同時，除公司社會責(zé)任履行狀況(CCGINKSTH2)外，公司員工參與程度(CCGINKSTH1)、公司投資者關(guān)系管理(CCGINKSTH3)、和公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系(CCGINKSTH4)、公司訴訟與仲裁事項(CCGINKSTH5)與利益相關(guān)者治理指數(shù)(CCGINKSTH)的標(biāo)準(zhǔn)差均小于樣本總體，數(shù)據(jù)的離散程度較小。
如表3所示，除主營收入增長率和托賓Q值之外，利益相關(guān)者治理100佳上市公司的每股收益、每股公積金、凈資產(chǎn)收益率、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量、每股凈資產(chǎn)、主營利潤率、稅后利潤增長率、財務(wù)預(yù)警值等常見的企業(yè)業(yè)績和企業(yè)價值指標(biāo)的平均值均好于樣本總體的平均值。這意味著，良好有效的利益相關(guān)者治理機制，可能有助于提升上市公司的企業(yè)業(yè)績和企業(yè)價值。
2．利益相關(guān)者治理100佳行業(yè)分布
表4關(guān)于上市公司利益相關(guān)者治理100佳行業(yè)分布表明，利益相關(guān)者治理100佳上市公司分布比較集中的行業(yè)分別是電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（5．00%），批發(fā)和零售貿(mào)易（13．00%）和制造業(yè)（63．00%）；分布比較少的行業(yè)有建筑業(yè)，交通運輸、倉儲業(yè)和金融、保險業(yè)，分別只有一家公司入選100佳。另一方面，采掘業(yè)（18．18%），傳播與文化產(chǎn)業(yè)（25．00%），電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（11．90%），金融、保險業(yè)（14．29%），批發(fā)和零售貿(mào)易（18．57%），制造業(yè)（12．02%）等行業(yè)中上市公司入選利益相關(guān)者治理100佳的比例較高，利益相關(guān)者治理機制總體上較為健全有效。這同時也顯示，利益相關(guān)者治理機制和治理水平可能受到行業(yè)差異的影響，因行業(yè)不同而呈現(xiàn)出不同的特點。
3．利益相關(guān)者治理100佳第一大股東性質(zhì)分布
表5顯示，較高比例的利益相關(guān)者治理100佳上市公司第一大股東性質(zhì)為國企、國有資產(chǎn)管理公司、民營，其所占比例分別為68．00%、9．00%和9．00%；第一大股東性質(zhì)為非金融和外資的上市公司沒有進入利益相關(guān)者治理100佳。另一方面，第一大股東性質(zhì)為國企、國有資產(chǎn)管理公司、集體的上市公司更有可能進入利益相關(guān)者治理100佳，其比例分別是11．66%、15．25%、12．50%。也就是說，第一大股東性質(zhì)為國企、國有資產(chǎn)管理公司、集體的上市公司利益相關(guān)者治理機制總體上更為健全有效?？梢?，上市公司第一大股東性質(zhì)可能影響利益相關(guān)者治理機制和治理水平。
4．利益相關(guān)者治理100佳省區(qū)分布
在入選利益相關(guān)者治理100佳上市公司中，來自廣東省、湖北省、北京市、江蘇省和上海市的比例較高，依次為7．00%、7．00%、8．00%、10．00%、14．00%，而沒有來自寧夏、青海省、天津市、自治區(qū)的上市公司入選利益相關(guān)者治理100佳。如此看來，利益相關(guān)者治理機制的構(gòu)建和利益相關(guān)者治理水平可能和經(jīng)濟社會發(fā)展水平有一定關(guān)系，在經(jīng)濟社會發(fā)展水平較高的東部沿海地區(qū)入選利益相關(guān)者治理100佳的上市公司較多，而經(jīng)濟社會發(fā)展水平較低的西部地區(qū)入選利益相關(guān)者治理100佳的上市公司則較少。
另一方面，來自河南省、江蘇省、新疆、貴州省、湖北省、吉林省、北京市和甘肅省的上市公司入選利益相關(guān)者治理100佳的可能性較高，其比例依次為25．00%、19．61%、18．75%、18．18%、17．95%、16．67%、16．33%和15．38%，以上八省區(qū)的上市公司利益相關(guān)者治理機制總體上可能較好。而除寧夏、青海省、天津市、自治區(qū)沒有上市公司進入利益相關(guān)者治理100佳外，湖南省、河北省和陜西省的上市公司入選利益相關(guān)者治理100佳的比例也比較低，分別為3．13%、4．17%和4．76%，利益相關(guān)者治理機制和治理水平有待改善和提高。
四、研究結(jié)論與建議
利益相關(guān)者治理已成為現(xiàn)行公司治理框架中不可或缺的一部分。根據(jù)利益相關(guān)者在公司治理中的地位與作用，筆者設(shè)置利益相關(guān)者評價指標(biāo)體系主要考察利益相關(guān)者參與公司治理和利益相關(guān)者關(guān)系的協(xié)調(diào)與和諧。
對上市公司利益相關(guān)者治理100佳的分析顯示：（1）利益相關(guān)者治理100佳上市公司利益相關(guān)者治理機制和治理水平均顯著好于樣本總體；同時，除公司社會責(zé)任履行狀況(CCGINKSTH2)外，標(biāo)準(zhǔn)差也均小于樣本總體，數(shù)據(jù)的離散程度較小。（2）除主營收入增長率和托賓Q值之外，利益相關(guān)者治理100佳上市公司的企業(yè)業(yè)績和企業(yè)價值均高于樣本總體。良好有效的利益相關(guān)者治理機制，有助于提升上市公司的企業(yè)業(yè)績和企業(yè)價值。（3）采掘業(yè)，傳播與文化產(chǎn)業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，金融、保險業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易，制造業(yè)等行業(yè)中上市公司入選利益相關(guān)者治理100佳的比例較高，利益相關(guān)者治理機制總體上較為健全有效。利益相關(guān)者治理機制和治理水平可能受到行業(yè)差異的影響，因行業(yè)不同而呈現(xiàn)出不同的特點。（4）第一大股東性質(zhì)為國企、國有資產(chǎn)管理公司、集體的上市公司更有可能進入利益相關(guān)者治理100佳，上市公司第一大股東性質(zhì)也可能對利益相關(guān)者治理機制和治理水平存在重要的影響。（5）利益相關(guān)者治理機制的構(gòu)建和利益相關(guān)者治理水平可能和經(jīng)濟社會發(fā)展水平有一定關(guān)系，在經(jīng)濟社會發(fā)展水平較高的東部沿海地區(qū)入選利益相關(guān)者治理100佳的上市公司較多，而經(jīng)濟社會發(fā)展水平較低的西部地區(qū)入選利益相關(guān)者治理100佳的上市公司則較少。
基于上述分析和研究結(jié)論，我們建議在公司治理中考慮利益相關(guān)者的權(quán)益，鼓勵利益相關(guān)者適當(dāng)而有效的參與公司治理和管理，建立并完善包括利益相關(guān)者治理機制在內(nèi)公司治理機制，以有利于整體公司治理績效的提升，達到提高公司業(yè)績和價值的目的。
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【關(guān)鍵詞】 盈余管理 治理結(jié)構(gòu) 委托理論 信息真實性
一、盈余管理概念及產(chǎn)生原因分析
1、盈余管理概念
對于盈余管理這一概念，不同的學(xué)者對其的定義也各不相同，Scott（1999）在其發(fā)表的《財務(wù)會計理論》一書中認(rèn)為：“盈余管理是會計政策的選擇具有經(jīng)濟后果的一種具體表現(xiàn)?！彼J(rèn)為，只要企業(yè)的管理人員具有選擇不同會計政策的自由，他們一定會選擇使其效用最大化或者使企業(yè)的市場價值最大化的會計政策——這就是會計盈余。Davison在其所著的《會計：商業(yè)語言》中，給盈余管理下了一個比較具體而相對狹義的定義：在公認(rèn)會計準(zhǔn)則限制范圍內(nèi)，為了把報告盈利調(diào)整到滿意水平而采取有計劃行動步驟的過程。目前對于盈余管理概念普遍認(rèn)同的是，盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局為了獲取一定的利益而進行的蓄意行為。企業(yè)管理當(dāng)局通過選擇或變更會計政策和方法、安排交易的時間和方式、利用會計估計等方式來修改會計盈余信息，這些手段能夠改變企業(yè)的真實盈利在不同期間上的分布。
2、盈余管理產(chǎn)生原因分析
會計政策選擇的自由與空間。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，企業(yè)的業(yè)務(wù)通常都是復(fù)雜、多樣以及不確定的。在處理業(yè)務(wù)和編制財務(wù)報告的過程中，企業(yè)管理當(dāng)局可以對各種不同會計政策和方法進行判斷并加以選擇，只要處理方式符合《企業(yè)會計政策及會計政策和會計估計變更》并且不違反會計準(zhǔn)則，甚至還可以使用不同的會計政策或估計去影響或改變財務(wù)報告。對于財務(wù)報告中存在的很多未來經(jīng)濟事項，管理者必須作出判斷。另外，對于固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限和凈殘值、預(yù)收或遞延賬款、壞賬損失等等，管理者都有其操作空間。會計準(zhǔn)則的這種靈活性和不完全性為企業(yè)管理層進行盈余管理提供了可能，企業(yè)管理層可以選擇對自己有利的會計政策和處理方法，以使報表中的盈余信息達到期望目的。
Scott在其《財務(wù)管理理論》一書中指出，方出于獎勵動機、稅收動機、契約動機、更換首席執(zhí)行官、政治動機、新股動機都會進行盈余管理行為。從股份制公司制度建立以來，隨著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，股份制公司本身存在的缺陷也逐漸暴露，即信息不對稱以及造成的委托問題。由于委托方和方的效用函數(shù)不一致，委托人追求的是自己的財富更大，而人追求自己的工資津貼收入、奢侈消費和閑暇時間最大化，這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。在雙方基于自身利益最大化的相互博弈過程中，產(chǎn)生了通過簽訂薪酬契約的方式來促使管理層為了股東的利益服務(wù)，這些契約中薪酬獎勵的條款往往和企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績相掛鉤，而衡量經(jīng)營業(yè)績是否達到或超出預(yù)期，又要靠財務(wù)數(shù)據(jù)說話。于是，另一個問題也隨之產(chǎn)生：管理層為了提高薪酬或者謀求行政級別的晉升，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績沒有達到預(yù)期水平時，他們出于自身利益會產(chǎn)生強烈的盈余管理要求。在沒有有效制度安排的情況下，人的行為很可能最終損害委托人的利益。這時，人便有動機采取盈余管理行為。
為了降低委托成本，國際上通常的做法是將公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)理人股票期權(quán)相結(jié)合來約束和規(guī)范人的行為，以降低成本，提高公司的經(jīng)營效率，更好地滿足委托人的利益。
二、公司治理結(jié)構(gòu)
1、公司治理結(jié)構(gòu)概念
如前一節(jié)所說，自股份制公司制度建立以來，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)發(fā)生了分離。所有者和經(jīng)營者之間、經(jīng)營者不同集團之間的利益關(guān)系比個體企業(yè)或合伙制企業(yè)要復(fù)雜得多。所有者為了保障自身的利益，必須建立起一套相應(yīng)的規(guī)范來監(jiān)督經(jīng)營者的行為保障企業(yè)的效率和業(yè)績，公司治理結(jié)構(gòu)理論便應(yīng)運而生。然而由于看待問題的角度不同，國內(nèi)外學(xué)者對于公司治理結(jié)構(gòu)的概念并沒有一個統(tǒng)一的界定。
Olive Hart（1995）認(rèn)為，公司治理機制存在的條件是委托問題的存在。在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的狀態(tài)下，必須設(shè)計相應(yīng)的制度安排以解決委托問題，解決信息的不對稱，從而減少成本。這種制度安排就是公司治理機制。
吳敬璉（2000）認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)是由所有者、監(jiān)事會和高層經(jīng)理人組成的一種組織結(jié)構(gòu)，三者之間構(gòu)成一定的制衡關(guān)系。在這種結(jié)構(gòu)中，所有者將自己的資產(chǎn)交由董事會托管；公司董事會是公司的決策機構(gòu)，擁有對高層經(jīng)理人的聘用、獎懲以及解雇權(quán)；高層經(jīng)理人受雇于董事會，在董事會的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營企業(yè)。
雖然國內(nèi)外學(xué)者對于公司治理結(jié)構(gòu)沒有一個統(tǒng)一的定義，但是基本都認(rèn)同公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)所有者為了監(jiān)督、制約管理層的行為，降低委托成本，提高企業(yè)經(jīng)營效率，從而達到企業(yè)價值最大化的結(jié)構(gòu)性制度安排。
2、公司治理結(jié)構(gòu)的組成
《公司法》指出，我國公司治理結(jié)構(gòu)是采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬股東大會、董事會及經(jīng)理層、監(jiān)事會。通過權(quán)利的制衡，使三大機關(guān)各司其職，又相互制約，保證公司順利運行。
（1）股東大會。股東大會是一種非常設(shè)的由全體股東所組成的公司制企業(yè)的最高權(quán)力機關(guān)，由全體股東組成，對公司財產(chǎn)享有管理權(quán)，是公司的最高權(quán)力機關(guān)，也是治理結(jié)構(gòu)的主體。企業(yè)一切重大的人事任免和重大的經(jīng)營決策一般都得股東大會認(rèn)可和批準(zhǔn)方才有效。股東大會有權(quán)選舉和更換董事和監(jiān)事（職工代表除外），有權(quán)對公司的重大事項進行決策。但是股東和股東大會一般不會直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理，而是委托職業(yè)經(jīng)理人代表他們?nèi)ソM織生產(chǎn)活動。
（2）董事會及經(jīng)理層。由于兩權(quán)分離，股東不能直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，這就需要股東及股東大會選出少數(shù)股東作為全體股東的代表，為了全體股東的利益來負(fù)責(zé)公司的具體經(jīng)營管理，這些代表就是公司的董事，這些董事就組成了董事會。董事會是公司最高決策機構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)。經(jīng)理層屬于公司執(zhí)行機構(gòu)，包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、常務(wù)董事等。經(jīng)理層人員由董事會聘任，在董事會授權(quán)范圍內(nèi)擁有對公司事務(wù)的管理權(quán)和權(quán)，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營事務(wù)。因此，在公司的治理結(jié)構(gòu)中，經(jīng)理層是公司的經(jīng)營者，和董事會之間也是一種委托關(guān)系。
（3）監(jiān)事會。監(jiān)事會是公司的常設(shè)機構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的日常經(jīng)營活動以及對董事、經(jīng)理等人員違反法律、章程的行為予以指正。為更好地履行監(jiān)事會的職能，賦予其召集股東大會的請求權(quán)是合理的。
三、公司治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響
從股份制公司制度建立以來，隨著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，股份制公司本身存在的缺陷也逐漸暴露，即信息不對稱以及造成的委托問題。由于委托、雙方存在信息不對稱，一方面，由于方負(fù)責(zé)編制和提供會計信息，所以方比委托方掌握更多有關(guān)公司當(dāng)前經(jīng)營狀況和未來盈利前景的信息，方可能通過其信息優(yōu)勢來損害投資者的利益，即“逆向選擇”問題。另一方面，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離使得委托方不可能完全觀察到方的努力程度和工作效率，人就有可能利用環(huán)境因素為自己的經(jīng)營不善找借口或者利用信息不對稱來隱瞞自己的偷懶行為，甚至利用自己的信息優(yōu)勢為自己謀取私利和損害股東的利益，即“道德風(fēng)險”問題。為了降低委托成本，國際上通常的做法是將公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)理人股票期權(quán)相結(jié)合來約束和規(guī)范人的行為，以降低成本，提高公司的經(jīng)營效率，更好地滿足委托人的利益。無論是管理人員在會計政策和交易安排選擇的空間自由度，還是對重大事項擁有決策權(quán)，一個無效或者薄弱的治理機制必然會放大這種自由度和決策權(quán)范圍，而一個有效的公司治理機制是可以在事前、事中和事后對其決策的內(nèi)容和執(zhí)行的結(jié)果實施有效監(jiān)督。
以董事會為例，完善的公司治理結(jié)構(gòu)可以在一定程度上保證董事會具備獨立性和有效性，這樣一來董事會就可以對經(jīng)理層的行為進行有效的控制，特別是對公司財務(wù)報告過程中管理層行為的控制，可以有效制約經(jīng)理人員的盈余管理等機會主義行為，從而防止產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”的情況并且縮小所有者和管理層雙方的效用函數(shù)之間的差距。只要經(jīng)理人員的行為違反了契約規(guī)定，董事會就會對其進行懲罰，甚至解聘。這樣就加大了經(jīng)理人員進行盈余管理的成本，如果經(jīng)理人員判斷該項成本會大于實行盈余管理所帶來的收益，那么其就會選擇放棄盈余管理。
以監(jiān)事會為例，監(jiān)事會是和董事會并列的向股東大會負(fù)責(zé)的機構(gòu)。《公司法》第126條規(guī)定，監(jiān)事會行使下列職權(quán)：檢查公司的財務(wù)；對董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進行監(jiān)督；當(dāng)董事和經(jīng)理的行為損害公司的利益時，要求董事和經(jīng)理予以糾正；提議召開臨時股東大會；公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。管理層進行盈余管理的手段主要有對收入、費用、會計政策變更、關(guān)聯(lián)方交易、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、非經(jīng)常性損益這六個方面，從而達到粉飾報表實現(xiàn)管理目標(biāo)和業(yè)績。而《公司法》賦予監(jiān)事會的第一項職權(quán)便是檢查公司財務(wù)，即對會計信息質(zhì)量的監(jiān)督。在完善的公司治理結(jié)構(gòu)下，管理層很難對公司會計信息進行粉飾，而高質(zhì)量的會計信息有助于股東對經(jīng)營業(yè)績的了解，可以使他們作出正確的判斷，有效監(jiān)督管理者行為，也有利于優(yōu)化企業(yè)資源配置。
完善的公司治理結(jié)構(gòu)通過權(quán)力分配、權(quán)力制衡和信息披露機制迫使管理層釋放信息，以緩解委托雙方的信息不對稱，有效的監(jiān)督和控制管理層的日常經(jīng)營行為，防止管理層為了實現(xiàn)自我的效用函數(shù)而對企業(yè)的會計信息進行操縱。近年來，我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)整體上有了一定程度的改善，而這種改善也確實帶來了盈余管理程度的降低，但降低的程度有限，其原因是公司治理沒有從根本上得到改善。要從根本上改變我國上市公司盈余管理愈演愈烈的現(xiàn)象，就必須從公司治理結(jié)構(gòu)入手，從各個方面完善我國的公司治理機制。
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【關(guān)鍵詞】上市公司 薪酬 公司績效 高層管理者
目前，由于我國市場經(jīng)濟環(huán)境存在不足以及公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，許多上市公司對高管缺乏合理有效的激勵機制，高管的大量“偷懶”行為和短期行為，損害了公司的長遠發(fā)展。本文通過研究上市公司高管持股的薪酬激勵制度對高管薪酬和公司績效的影響，深入了解我國上市公司的薪酬激勵機制的有效性，提出相應(yīng)的政策建議，以解決目前對高管有效激勵不足的問題。
一、對高管進行激勵的理論基礎(chǔ)
1、委托理論
該理論認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)制度的一個重要特征是實現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。當(dāng)所有者不能在進行風(fēng)險決策的同時圓滿從事日常經(jīng)營管理活動時，就會委托專業(yè)管理人員來經(jīng)營企業(yè)，這就產(chǎn)生了委托關(guān)系。由于委托關(guān)系的四大缺陷――利益不相容、風(fēng)險不對稱、契約不完全、信息不對稱，人有可能利用其職權(quán)，以犧牲企業(yè)利潤、損害委托人權(quán)益為代價，追求個人效用最大化。為解決委托人和人利益上的矛盾，必須激勵人，使其行為與委托人效用一致，這樣成本就不可避免。
2、委托問題的解決途徑
理論上，只要委托關(guān)系存在，委托人的目標(biāo)就不能自動實現(xiàn)，問題就不能根本消除。如何使委托人與人的目標(biāo)最大限度地趨于一致并使成本降至最低？理論認(rèn)為：人必須承受部分風(fēng)險；如人是風(fēng)險中性者，可通過使人承受完全風(fēng)險來達到最優(yōu)激勵效果，但實際上只能讓人擁有部分索取權(quán)。委托人可以運用獎金、年薪、股權(quán)激勵等報酬計劃使的報酬與經(jīng)營績效相掛鉤，使剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)相匹配，最大程度減少成本，并達到對人的有效激勵。因此，為了研究薪酬激勵計劃的有效性，很多實證分析都非常關(guān)注高管報酬和公司績效的相關(guān)性分析。
二、研究模型設(shè)計
1、模型研究的目的
模型研究的目的是研究持股激勵對高管得薪績敏感性的影響。我國的高管薪酬制度經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：（1）基薪+獎金+年度利潤分成+福利等；（2）年薪制；（3）工資+年度獎勵+股權(quán)激勵，股權(quán)激勵是指上市公司以本公司股票或股票期權(quán)等方式對高管進行長期激勵。（1）、（2）薪酬制度注重對高管進行短期激勵，而高管短期利益最大化的目標(biāo)與公司長期價值最大化的目標(biāo)會發(fā)生沖突。鼓勵高管更多地關(guān)注公司的長期發(fā)展而不是短期財務(wù)指標(biāo)，股權(quán)激勵無疑是一個好的激勵機制，其理論邏輯是：股權(quán)激勵―高管努力工作―企業(yè)價值最大化―股價上升―高管獲得收益，企業(yè)價值最大化成為股東和高管的共同目標(biāo)。
然而股權(quán)激勵是一把“雙刃劍”：一方面，高管為使自己的股票升值不得不勤勉進取，以使公司業(yè)績向好、股價提升；一方面也使個別人鋌而走險，為了自身利益進行財務(wù)舞弊，給公司帶來危機。本文要研究的是引入股權(quán)激勵機制后，高管薪酬對公司長期績效和短期績效的敏感性的變化，分析我國股權(quán)激勵機制的有效性及其原因。
2、變量定義
（1）定量變量。①高管薪酬水平：高管在這里包括首席執(zhí)行官、總裁、副總裁、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等，他們負(fù)責(zé)公司的日常行政管理和經(jīng)營事務(wù)。搜集的數(shù)據(jù)是高管前三名薪酬總額，求平均值即可得高管的個人薪酬水平，記為COMP，取對數(shù)為LN（comp）。②公司規(guī)模：由于大量實證認(rèn)為高管薪酬與公司規(guī)模顯著正相關(guān)，這里引入其作為控制變量，用公司總資產(chǎn)ASSET作為公司規(guī)模大小的衡量指標(biāo)，取對數(shù)記為LN（asset）。③凈資產(chǎn)收益率：即凈利潤除以股東權(quán)益（年末的股東權(quán)益進行計算），它反映了當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績，是公司的盈利能力指標(biāo)，也是短期績效的重要衡量指標(biāo)，記為 ROE。④三年資本平均增長率：其計算公式為[（年末所有者權(quán)益/三年前年末所有者權(quán)益）^（1/3）]-1。它是公司的發(fā)展能力指標(biāo)，在一定程度上衡量了公司的長期績效，記為 IROE。這里將計算上市公司2004―2006年的IROE。
（2）虛擬變量。①公司所在區(qū)域：我國可劃分為東、中、西三部分（港澳臺未計入內(nèi)），三部分經(jīng)濟發(fā)展水平差距很大，因此公司所在經(jīng)濟地區(qū)不同必然會影響高管薪酬水平，所以這里引入兩個區(qū)域虛擬變量：AREA1和AREA2 。東、中、西三部分劃分標(biāo)準(zhǔn)為：東部包括京、津、冀、魯、遼、滬、蘇、浙、閩、粵、瓊；中部包括黑、吉、晉、豫、徽、湘、鄂、贛；西部包括渝、川、貴、陜、甘、青、藏、蒙、疆、寧、桂、滇。按照公司所在區(qū)域賦值，若該公司在東部，則AREA1=1，否則AREA1=0；若該公司在中部，則AREA2=1，否則AREA2=0。②高管是否持股：記為 EOS，該變量反映了公司股權(quán)激勵機制的應(yīng)用程度。若高管持股，則EOS=1，否則EOS=0。
（3）模型假設(shè)。引入股權(quán)激勵機制將提高高管薪酬與長期績效的敏感度，因為股權(quán)激勵是一種長期激勵。目前我國上市公司多采用讓高管持股的方式進行股權(quán)激勵，以使其與股東的目標(biāo)趨于一致，關(guān)注公司長期利潤的最大化。引入股權(quán)激勵機制將改變過去高管只注重短期財務(wù)指標(biāo)，甚至不惜犧牲長期績效來提升短期績效的傾向，提高高管薪酬與長期績效的敏感性?；诖俗鞒鲆韵录僭O(shè)――假設(shè)一，高管薪酬水平與短期業(yè)績指標(biāo)ROE正相關(guān)；假設(shè)二，引入股權(quán)激勵機制后，高管薪酬水平與長期業(yè)績的敏感性將上升。
（4）模型構(gòu)建。激勵機制模型（MODEL1）：用以驗證假設(shè)LN（comp）i =β0 +β1LN（asset）i+β2ROEi+β3IROEi+β4EOSi×ROEi+β5EOSi×IROEi+β6AREA1i+β7AREA2i+εi。其中，β2和β3分別衡量高管短期和長期的薪績敏感度，驗證β2和β5符號的正負(fù)和顯著性水平可以判斷假設(shè)的正確性。
三、回歸分析
1、數(shù)據(jù)的搜集和整理
這里以中國2004年以前上市的公司為研究對象，為了研究的需要，剔除以下不符合條件的公司：極端值會對統(tǒng)計結(jié)果產(chǎn)生不利影響，所以剔除業(yè)績過差的st和pt公司；國內(nèi)投資者主要關(guān)注A股上市公司，所以剔除同時發(fā)行A股和B股的上市公司；新上市公司業(yè)績?nèi)菀壮霈F(xiàn)非正常波動，而且公司內(nèi)部運行機制不完善，所以剔除新上市公司；由于模型的構(gòu)建特點及相關(guān)指標(biāo)的有效性，要計算高管薪酬的對數(shù)，故剔除高管薪酬為0的公司，要計算三年資本平均增長率并考慮ROE指標(biāo)的有效性，所以剔除在2004年初至2006年末會計期間內(nèi)所有者權(quán)益出現(xiàn)為負(fù)的情況的公司；還要剔除相關(guān)數(shù)據(jù)披露不完全的公司。共選取1082家上市公司，除了IROE的計算要用到2004―2006年度的年報數(shù)據(jù)之外，其余變量的數(shù)據(jù)都是上市公司2006年公布的年報數(shù)據(jù)；相關(guān)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)。
2、描述性統(tǒng)計分析
利用EXCEL2003計算相關(guān)數(shù)據(jù)，做描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果見表1。
由表1可以看出，高管前三名人均薪酬均值為25.21萬元，不同公司的高管薪酬差異極大，極差達312.07萬元。與以往的統(tǒng)計相比，高管薪酬是在不斷上升的。李增泉統(tǒng)計1998年848家上市公司高管薪酬均值為4.09萬元，魏剛統(tǒng)計（816家上市公司）為3.75萬元；張必武統(tǒng)計2001年909家上市公司高管薪酬均值為13.07萬元；王培欣統(tǒng)計出2003年858家上市公司高管薪酬均值為16.5萬元。當(dāng)期業(yè)績指標(biāo)ROE均值為6.61%，與張必武統(tǒng)計的2001年5.51% 和王培欣統(tǒng)計的2003年5.66%相比提高了1%，但各公司的ROE差距十分巨大。由統(tǒng)計來看，僅248家上市公司的高管有持股，占樣本總數(shù)的23%，零持股現(xiàn)象十分嚴(yán)重，股權(quán)激勵未能普及。
3、回歸分析結(jié)果
表2持股對高管人員薪績敏感性影響的回歸分析
（n=1080）
（注：ER定義為EOS×ROE,EI定義為EOS×IROE。）
模型回歸結(jié)果見表2。R2 =0.242437，Adj-R2 =0.237490；F（7，1072）= 49.00918，p值為0.000000；德賓―沃森d統(tǒng)計量=2.000888。在5%的顯著性水平下，不存在序列自相關(guān)問題，用懷特檢驗也不存在異方差問題。
根據(jù)模型的回歸結(jié)果分析，高管薪酬與短期業(yè)績指標(biāo)ROE顯著正相關(guān)，驗證了假設(shè)a，說明高管薪酬受到短期績效的強烈影響。這與目前我國高管薪酬大多和當(dāng)期業(yè)績指標(biāo)直接掛鉤的情況相符，而且其回歸系數(shù)為0.724388，具有經(jīng)濟學(xué)含義，代表了高管薪酬對于短期績效的敏感程度。
長期績效IROE的回歸系數(shù)為正但并不顯著，這符合現(xiàn)實情況，即多數(shù)上市公司相對于短期績效指標(biāo)而言，忽視了長期績效指標(biāo)，高管薪酬與長期績效并不掛鉤，這導(dǎo)致了兩者之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。IROE的回歸系數(shù)代表了高管薪酬對于長期績效的敏感程度，其值為0.098986，遠小于ROE的回歸系數(shù)，說明高管薪酬水平對短期績效的敏感程度大大超過對長期績效的敏感程度。
ER和EI都是差別斜率系數(shù)，分別表示引入高管持股制度的上市公司的高管薪酬與短期績效和長期績效敏感性的差別程度。ER的回歸系數(shù)并不顯著但卻高達0.44536，大大提高了高管薪酬水平與短期績效的敏感性。這可能是我國的股權(quán)激勵機制不成熟造成的，高管可能在某種程度上控制這種長期激勵機制，如進行財務(wù)舞弊、操縱股價，從而在短期內(nèi)攫取大量財富。EI的回歸系數(shù)非常不顯著，而且僅有0.015152，因此沒有充分的證據(jù)證明假設(shè)b?？梢哉J(rèn)為，我國上市公司目前的股權(quán)激勵機制并沒有使高管薪酬與公司長期績效相掛鉤，也沒有使高管利益與股東利益相一致。這可能是因為我國目前的資本市場不完善、投機性過強、投資者缺乏投資理性導(dǎo)致股票的市場價格未真實反映公司的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展?jié)摿υ斐傻摹Ｒ虼?，這種激勵不能公正地給予高管適當(dāng)?shù)膱蟪辏蓹?quán)激勵也就不能真正起到長期激勵的作用。而且當(dāng)股市整體上漲時，高管即使沒有付出更多的努力，依然可以獲得比平常更多的報酬。
此外，模型驗證了這個結(jié)論：東部上市公司的高管薪酬顯著高于西部上市公司的高管薪酬，但是中部上市公司的高管薪酬與西部上市公司的高管薪酬差異不顯著。模型也驗證了高管薪酬與公司規(guī)模顯著正相關(guān)。
4、模型特點與不足
過去的研究多使用ROE作為公司績效的衡量指標(biāo)進行回歸分析，研究高管持股這種長期薪酬激勵方式對于薪績敏感度的影響。但是ROE只能反映企業(yè)當(dāng)年的績效，衡量的是短期績效，應(yīng)該采用一種能夠反映企業(yè)長期績效的指標(biāo)進行回歸分析，這樣才能夠清楚股權(quán)激勵是否真正起到了長期激勵的作用。比較以上這些不足，本文的研究具有以下特點：除了用傳統(tǒng)的ROE作為公司績效衡量指標(biāo)以外，還運用了公司的發(fā)展能力狀況指標(biāo)“三年資本平均增長率”作為公司長期績效的一個衡量指標(biāo)進行回歸分析；分析了股權(quán)激勵對高管的短期激勵和長期激勵有何影響。本文也有不足之處，如沒有考慮到行業(yè)及其他因素對高管薪酬的影響；由于公司的長期績效衡很難衡量，這里用“三年資本平均增長率”也只是近似反映公司長期績效的好壞。
四、政策建議
1、改進高管持股制度，規(guī)范股權(quán)激勵，提高高管持股比例
回歸結(jié)果證明：高管持股制度并不能顯著提升高管薪酬與公司長期績效的敏感性。這主要是因為我國上市公司高管持股制度不完善：高管持股屬于公司內(nèi)部職工股的一部分，而且相當(dāng)于一種福利制度；憑借一級市場和二級市場之間的價差，高管無需努力也能夠獲得巨額回報；同一公司內(nèi)部高管之間持股數(shù)量沒有太大差別，起不到長期激勵作用。如果公司的治理結(jié)構(gòu)不合理，這種持股制度不僅起不到激勵作用，反而更容易被高管利用，成為短期內(nèi)謀取大量財富的合法而便捷的工具。
2、完善績效考核指標(biāo)，注重公司長遠發(fā)展
這樣才能夠使得高管的薪酬更多地體現(xiàn)公司的長期業(yè)績而不是短期的會計盈余，從而減少高管的短期機會主義，防止財務(wù)舞弊和操縱行為，保證公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
3、培育健全的經(jīng)理人市場和資本市場，加強外部約束
成熟的經(jīng)理人市場是對高管有效的外部約束，市場優(yōu)勝劣汰的競爭機制將迫使高管努力工作，否則就會面臨失業(yè)的風(fēng)險；這也有助于降低公司的成本，提高公司績效。但是由統(tǒng)計分析來看，高管的薪酬差距十分巨大，這固然存在著很多影響因素，也與我國經(jīng)理人市場的不成熟密切相關(guān)，而且東部上市公司的高管薪酬顯著高于中西部上市公司的高管薪酬也說明人才流動不充分。成熟的資本市場能夠反映股票的真實價格，正確評價公司的經(jīng)營績效和發(fā)展?jié)摿Γ陀^地反映高管的經(jīng)營績效，使股權(quán)激勵充分發(fā)揮激勵作用，給予高管公正合理的報酬。但是我國股票市場的劇烈波動顯然不利于股權(quán)激勵的實施，只有培育穩(wěn)定理性的資本市場，才能實現(xiàn)外部資本市場對高管行為的激勵和約束。成熟的資本市場是實施一切股權(quán)激勵機制的基礎(chǔ)。
4、建立完善的約束機制，保障激勵機制正常發(fā)揮作用
科學(xué)合理的公司治理結(jié)構(gòu)是實現(xiàn)對高管有效約束的制度保障。良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠客觀公正地衡量公司的經(jīng)營績效，監(jiān)督、約束高管的權(quán)力，防止高管自定薪酬和內(nèi)部人控制，維護股東的權(quán)益，提高高管薪酬和公司績效的敏感性，維持公司的持續(xù)健康發(fā)展。
五、結(jié)論
高管薪酬與短期績效ROE顯著正相關(guān)，長期績效IROE對高管薪酬有微弱的正影響，但這種影響非常不顯著。同時，高管薪酬對公司短期績效的敏感性大大超過了其對公司長期績效的敏感性。引入高管持股機制后，并沒有顯著提高高管薪酬對公司長期績效的正相關(guān)關(guān)系，也沒有大幅度提升高管薪酬度對于長期績效的敏感性，反而提升了高管薪酬對于公司短期績效的敏感性。
【參考文獻】
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采取索證索票的方式，審驗食品生產(chǎn)者或者供貨者的經(jīng)營資格，驗明食品合格證明和食品標(biāo)識。
一、嚴(yán)格實行崗位質(zhì)量規(guī)范和質(zhì)量責(zé)任，由專職或兼職人員負(fù)責(zé)，真正做到制度、人員、工作三落實；
二、建立食品來源的索證要票登記臺帳，載明進貨食品名稱、規(guī)格、批號、數(shù)量、產(chǎn)地、廠名、廠址等事項。
三、索要廠家或供貨商的合法主體資質(zhì)證照（有效復(fù)印件），以及有關(guān)商品質(zhì)量要求的有效準(zhǔn)入認(rèn)證、協(xié)議認(rèn)證、授權(quán)證明文件等“證、照、票、卡”有效原件、復(fù)印件；
四、建檔保存好向供貨商索要的下列有效資料：1、營業(yè)執(zhí)照、生產(chǎn)許可證、商標(biāo)注冊證及相關(guān)證明文件、專賣（直銷、專營等）授權(quán)證明文件（專賣許可證）：2、商品質(zhì)量的合格證明或法定檢驗、檢疫、檢測機構(gòu)的檢驗、檢疫、檢測、鑒定報告；3、商品的信譽卡等；4、商品的發(fā)票、發(fā)貨單、提貨單、收據(jù)等進貨憑證，以備查驗；
五、對照進貨手續(xù)核實購進的食品，通過目測和外觀標(biāo)識查驗方式，查驗所進貨物包裝上的標(biāo)識是否真實，有沒有產(chǎn)品合格證明，產(chǎn)品的安全期、使用期是否失效等，有問題的需再檢驗上柜的，必須進行自檢，或送法定機構(gòu)檢驗，待檢驗結(jié)果出具后，合格的上市，不合格的報工商管理部門進行追查，或退貨補辦相關(guān)商品的再入市手續(xù)。
購銷臺帳制度
一、有專職或兼職人員負(fù)責(zé)建立健全購銷臺帳；
二、根據(jù)本食品店規(guī)模、經(jīng)營情況，用紙質(zhì)登記檔案或電腦檔案，建立食品購銷登記臺賬；
三、如實記錄每種食品進貨時間、來源、名稱、規(guī)格、數(shù)量等內(nèi)容;從事批發(fā)業(yè)務(wù)的，還要記錄銷售的食品名稱、流向、時間、規(guī)格、數(shù)量等內(nèi)容；
四、涉及人民群眾人體健康、生命財產(chǎn)安全的重點藥品、食品，根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定需進行商品備案的，必需建立重點食品備案制度，按要求向工商等執(zhí)法部門進行備案；
五、以月為單位進行登記，每年裝訂成冊，臺賬至少保管兩年以上，以備查驗。
質(zhì)量承諾制度
采取質(zhì)量先行負(fù)責(zé)、“三包”等方式，落實質(zhì)量承諾責(zé)任。
一、有專職部門或人員負(fù)責(zé)；
二、建立銷貨記錄臺賬，主動自覺向消費者開具銷貨發(fā)票（憑證），注明經(jīng)營者的名稱、攤位、聯(lián)系電話，銷售食品的品種、數(shù)量、價格、銷售日期等，以便發(fā)生商品投訴時能夠予以核實；
三、在銷售場所醒目位置標(biāo)注保證商品質(zhì)量，保障消費者合法權(quán)益不受侵害、造成消費者損害的進行先行賠付等內(nèi)容；
四、不以格式合同、通知、聲明、店堂廣告等方式作出對消費者不公平、不合理的規(guī)定，或減輕、免除損害消費者合法權(quán)益應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任；
五、嚴(yán)把食品質(zhì)量關(guān)，對食品售后服務(wù)及“三包”負(fù)責(zé)任；
六、銷售食品已進行索證要票，質(zhì)量有保證，若有問題，愿承擔(dān)相關(guān)責(zé)任；
七、即時受理解決食品消費申（投）訴。
協(xié)議準(zhǔn)入制度
一、準(zhǔn)入?yún)f(xié)議必須符合國家、政府法定規(guī)范；
二、嚴(yán)格審查供貨方的資質(zhì)條件，建立供貨方檔案（營業(yè)執(zhí)照、衛(wèi)生許可證、食品檢驗合格證等）；
三、依照《合同法》及國家、政府有關(guān)法規(guī)與供貨方簽定《食品安全責(zé)任書》，明確協(xié)議雙方責(zé)任；
四、嚴(yán)把食品進貨關(guān)，索取相關(guān)協(xié)議準(zhǔn)入食品質(zhì)量證明的有效證明材料，手續(xù)齊全，方可準(zhǔn)入，如鮮豬肉“場廠掛鉤”的“三證兩票”，蔬菜“場地掛鉤”的農(nóng)殘檢測證明、無公害及綠色食品認(rèn)證等相關(guān)證明材料；
五、經(jīng)自檢或相關(guān)部門檢驗，確認(rèn)供貨方商品有質(zhì)量問題的，停止銷售和協(xié)議準(zhǔn)入，并按責(zé)任書及相關(guān)法規(guī)追究協(xié)議準(zhǔn)入供貨方的責(zé)任；
市場開辦者食品質(zhì)量責(zé)任制度
一、對入場經(jīng)營者的資格進行審查，明確和落實入場經(jīng)營者的食品質(zhì)量管理責(zé)任；
二、配合工商管理部門督促市場內(nèi)的經(jīng)營者建立健全食品質(zhì)量責(zé)任制度，建立食品銷售臺帳制度，嚴(yán)格落實食品質(zhì)量責(zé)任制；
三、嚴(yán)格實行崗位質(zhì)量規(guī)范和質(zhì)量責(zé)任，真正做到制度、人員、工作三落實；
四、保證市場食品經(jīng)營者在從事經(jīng)營活動中，持證亮照，遵守誠實守信、公平競爭的原則，對其銷售的商品質(zhì)量及其所廣告的真實、合法，承擔(dān)相關(guān)責(zé)任；
五、利用市場檢測設(shè)備，對上市的的生鮮等食品按規(guī)定進行抽檢；
六、協(xié)助工商等有關(guān)食品職能管理部門作好食品安全的宣傳、管理等工作。
食品質(zhì)量自檢制度
指定專人負(fù)責(zé)食品質(zhì)量的自檢自查；
二、按規(guī)定程序和要求進行查驗和檢測，檢驗準(zhǔn)確，公示結(jié)果及時；
三、完善檢測條件，加強入市自檢，對鮮豬肉每日查驗“一豬一票”，對蔬菜進行每日抽查五個品種的農(nóng)殘檢測，加強強制QS認(rèn)證食品的查驗；
四、查驗所進貨物包裝上的標(biāo)識是否真實，有沒有產(chǎn)品合格證明，產(chǎn)品的安全期、使用期是否失效等；
五、查驗有問題或需再檢驗上柜的，必須進行自檢，或送法定機構(gòu)檢驗，待檢驗結(jié)果出具后，合格的上市，不合格的報工商管理部門進行追查，或退貨補辦相關(guān)商品的再入市手續(xù)。
食品退市制度
一、經(jīng)進貨檢查驗收，發(fā)現(xiàn)外包裝破損的包裝食品，作下柜退市處理；
二、發(fā)現(xiàn)標(biāo)識不符，進貨手續(xù)不齊全的食品，當(dāng)即下柜，要求供貨方在限期提供
相關(guān)手續(xù)，在期限內(nèi)能夠提供相關(guān)手續(xù)的方可上柜銷售，限期內(nèi)不能提供手續(xù)的轉(zhuǎn)為退市處理；
三、對自行檢查超過保質(zhì)期、保存期的食品作下柜、退市處理并對下柜、退市商品的處理情況作記錄；
四、對檢測出有質(zhì)量問題的食品和行政監(jiān)管機關(guān)公布的不合格食品，及時停止銷售，積極配合工商等相關(guān)部門處理；
