摘要：民營企業(yè)尋求政治關聯(lián)現(xiàn)象尤為突出,其利害關系一直備受爭議。基于從眾投資擠出效應視角,以2012-2016年上市民營公司為樣本探究政治關聯(lián)與創(chuàng)新績效的關系。實證顯示,政治關聯(lián)與創(chuàng)新績效負相關,且政治層級越高詛咒效用越大;從眾投資對創(chuàng)新績效確有削弱作用,但效果并不顯著;市場化水平與政治關聯(lián)負相關,其高低對從眾投資具有一定抑制作用,進而修飾了企業(yè)創(chuàng)新績效。從眾投資的新視角研究政治關聯(lián)與創(chuàng)新績效關系,以期結論對目前企業(yè)投資及創(chuàng)新具有一定啟示作用。