摘要：通過(guò)'有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的養(yǎng)老卡'來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)付款融資,并借助'地產(chǎn)上漲'和'服務(wù)輸出'來(lái)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的持續(xù)盈利,'親和源'通過(guò)近10年的努力,終于登陸了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。依托于長(zhǎng)周期的地價(jià)上漲和服務(wù)業(yè)收費(fèi)上漲,親和源模式得以取得階段性成功,但作為部門貨幣的'有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的養(yǎng)老卡',其'合法性'和'商業(yè)模式的可持續(xù)性'則面臨著多方面的爭(zhēng)議。以個(gè)案為依托,在精細(xì)剖析'養(yǎng)老卡'的同時(shí),嘗試探討在各類型創(chuàng)新中'合法性'與'商業(yè)模式可持續(xù)性'之間的關(guān)系,以及政府在其中的監(jiān)管偏好。