引入國(guó)債期貨合約能否發(fā)揮現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定效應(yīng)?--基于中國(guó)金融周期的研究視角
摘要：我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)能否發(fā)揮穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)功能,金融周期風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)改變國(guó)債期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的影響,是投資者實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管部門構(gòu)建市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的重要依據(jù)。本文通過信息傳遞機(jī)制和交易者行為兩個(gè)維度探析國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)揮穩(wěn)定功能的微觀機(jī)理,分析金融周期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)衍生工具穩(wěn)定功能的影響,解析引入國(guó)債期貨合約能否緩解金融周期波動(dòng)對(duì)國(guó)債市場(chǎng)沖擊,同時(shí)關(guān)注我國(guó)國(guó)債期貨交易機(jī)制改進(jìn)與現(xiàn)券波動(dòng)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):(1)我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)抑制現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的功能,金融周期風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng),國(guó)債期貨市場(chǎng)能夠降低金融周期的波動(dòng)沖擊;(2)改善現(xiàn)貨市場(chǎng)深度和套保交易是國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)揮穩(wěn)定功能的微觀路徑,國(guó)債期貨市場(chǎng)增進(jìn)國(guó)債預(yù)期交易量流動(dòng)性、減弱非預(yù)期交易量干擾,金融周期低波動(dòng)區(qū)間套保交易穩(wěn)定作用受到抑制;(3)國(guó)債期貨投機(jī)交易和波動(dòng)溢出效應(yīng)助長(zhǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng),正負(fù)期現(xiàn)基差對(duì)國(guó)債波動(dòng)影響具有非對(duì)稱特征。
注：因版權(quán)方要求，不能公開全文，如需全文，請(qǐng)咨詢雜志社。
金融研究雜志
金融研究雜志， 月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：金融銀行體制、方針政策及其闡述、銀行制度與業(yè)務(wù)、金融商場(chǎng)、信貸與投資、保險(xiǎn)理論、商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、金融銀行理論等。于1958年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
- CSSCI南大期刊
- 北大期刊
- 統(tǒng)計(jì)源期刊
- 1-3個(gè)月審核
