摘要：為更好地描述產品市場競爭與股票收益的關系,本文采用中介效應的檢驗方法,從企業(yè)固定資產投資的視角分析產品市場競爭影響股票收益的作用路徑。結果顯示:產品市場競爭與公司股票收益呈“倒U型”關系,壟斷或過于激烈的競爭會降低股票收益;產品市場競爭與固定資產投資負相關;產品市場競爭通過影響企業(yè)固定資產投資策略進而影響股票收益。結論豐富了產品市場與資本市場關系的研究,為相關研究提供了新視角。