股票市場(chǎng)波動(dòng)叢聚性及杠桿效應(yīng)的實(shí)證研究
作者：王彧婧; 程京京; 董子昂 河北金融學(xué)院金融系; 河北保定071051; 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院; 北京100029
摘要：本文選取1997年1月1日至2018年9月21日上證綜指和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)日收益率序列,通過建立ARCH(1,1)模型對(duì)中美股票市場(chǎng)波動(dòng)叢聚性進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果顯示GARCH(1,1)模型能很好地刻畫中美股票市場(chǎng)的波動(dòng)叢聚性特征。建立非對(duì)稱GARCH模型來刻畫中美股票市場(chǎng)的杠桿效應(yīng),實(shí)證結(jié)果表明,中美股票市場(chǎng)都存在杠桿效應(yīng),即利空消息比利好消息對(duì)股市的沖擊更大,并且美股市場(chǎng)杠桿效應(yīng)明顯強(qiáng)于中國(guó)股票市場(chǎng)。本文對(duì)中美股票市場(chǎng)波動(dòng)叢聚性及杠桿效應(yīng)進(jìn)行比較分析,提出了完善交易制度、加強(qiáng)應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融危機(jī)的能力及減少政府干預(yù)等政策建議。
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西部金融雜志
西部金融雜志， 月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：專稿、行長(zhǎng)論壇、處長(zhǎng)園地、金融研究、金融觀察、外匯管理、金融實(shí)務(wù)、錢幣研究等。于1980年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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