摘要：基于混合所有制改革背景,本文利用2007~2016年國(guó)有控股上市公司的微觀數(shù)據(jù)研究混合所有制企業(yè)的冗員負(fù)擔(dān)與現(xiàn)金股利政策之間的關(guān)系及其影響機(jī)制。理論分析與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,冗員負(fù)擔(dān)會(huì)顯著降低公司支付現(xiàn)金股利的概率和水平,并且該結(jié)論在控制內(nèi)生性及一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)中均成立。影響機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),冗員負(fù)擔(dān)主要通過(guò)提高公司的勞動(dòng)力成本、降低公司價(jià)值、增加管理費(fèi)用、提高成本等路徑降低公司的可分配利潤(rùn),進(jìn)而影響公司的現(xiàn)金股利政策。