摘要：當(dāng)前我國金融供給與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展及人民群眾日益增長的需求存在著不平衡、不充分發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾。究其根源,在于風(fēng)險定價機制扭曲下價格信號難以有效調(diào)配金融資源,風(fēng)險與收益不匹配使得價值投資者難以生存,資本市場缺乏內(nèi)生穩(wěn)定機制和自我修復(fù)能力,從而制約著資本市場充分發(fā)展。故理順風(fēng)險定價機制是資本市場深化改革的核心,而改革的關(guān)鍵便在于消除漸進式改革帶來的制度套利和以個人為主的市場結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的群體套利。有鑒于此,以理順風(fēng)險定價機制為核心的改革思路包括:有序打破剛兌、消除制度套利,試行注冊制、推動市場化改革;多措并舉優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),穩(wěn)步推進改革消除群體套利。