摘要：長期以來,基于增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁理論,增值稅對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況影響的研究并未得到重視。筆者指出增值稅進(jìn)項(xiàng)和銷項(xiàng)稅額的期限錯(cuò)配實(shí)際形成了大量增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵稅額,這擠占了企業(yè)現(xiàn)金流量,并提高了企業(yè)融資成本--利息負(fù)債比。進(jìn)一步,筆者采用2015年的全國稅源調(diào)查數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了這一影響機(jī)制,對(duì)于全部制造業(yè)企業(yè)而言,留抵稅額營業(yè)收入比與利息債務(wù)比彈性為0.154,由于中小企業(yè)融資約束和發(fā)展的需要,相對(duì)大企業(yè)和微型企業(yè)而言,留抵稅額對(duì)小企業(yè)融資成本的提高遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大型企業(yè),留抵稅額營業(yè)收入比與融資成本之間的彈性為0.36。研究說明當(dāng)前增值稅留抵稅額退稅改革對(duì)緩解小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流壓力,降低小企業(yè)融資成本更具效果。