時(shí)間：2023-03-21 17:10:31
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（一）小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論。邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論是由日本著名的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清提出的，其核心內(nèi)容是：對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或?qū)⒁幱诒容^劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)（亦即邊際產(chǎn)業(yè)）依次進(jìn)行。如六、七十年代，日本紡織工業(yè)大舉對(duì)海外投資正是在日本已基本完成了重化學(xué)工業(yè)的建立，勞動(dòng)密集型的紡織業(yè)已經(jīng)處于比較劣勢(shì)，變成“邊際性產(chǎn)業(yè)”的背景下進(jìn)行的。
（二）弗農(nóng)的產(chǎn)品生命同期理論
弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論把產(chǎn)品生命周期分為三個(gè)階段：新產(chǎn)品階段，成熟產(chǎn)品階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段。從新產(chǎn)品階段到標(biāo)準(zhǔn)化階段，同類產(chǎn)品的新加入者不斷增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。此時(shí)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)集中于價(jià)格，因此降低生產(chǎn)成本就成為生產(chǎn)者主要考慮的因素。20世紀(jì)70、80年代，家用電器在日本的生產(chǎn)已進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，家電產(chǎn)業(yè)逐漸成為組裝加工業(yè)，日本逐漸將生產(chǎn)中心轉(zhuǎn)移到東南亞國(guó)家及中國(guó)，以利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的勞動(dòng)力來(lái)降低生產(chǎn)成本。
（三）鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折中理論
鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折中理論繼承了壟斷優(yōu)勢(shì)論的觀點(diǎn)，吸收了內(nèi)部化理論的內(nèi)涵，又引入了區(qū)位理論，這構(gòu)成了該理論的核心。該理論認(rèn)為一個(gè)企業(yè)要從事對(duì)外直接投資必須同時(shí)具有3個(gè)優(yōu)勢(shì)，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。國(guó)際生產(chǎn)折中理論對(duì)戰(zhàn)后日本的對(duì)外直接投資同樣具有一定的解釋力。如日本在20世紀(jì)60年代開(kāi)始了面向亞洲“四小龍”的勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資。勞動(dòng)力資源屬于自然因素，而自然因素又是構(gòu)成一國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的重要組成部分。可見(jiàn)，日本企業(yè)的對(duì)外直接投資較為注重將企業(yè)的原有優(yōu)勢(shì)同東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)。
二、日本對(duì)外直接投資的主要特征
（一）資源開(kāi)發(fā)型對(duì)外直接投資：由于日本是自然資源極其匱乏的島國(guó)，在其戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的起步階段，為保證所需原材料、能源的供應(yīng)，日本的對(duì)外直接投資主要集中在資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。如日本在中東地區(qū)以開(kāi)發(fā)油田為目的的直接投資和為開(kāi)發(fā)亞洲地區(qū)自然資源而進(jìn)行的直接投資。
（二）利用廉價(jià)生產(chǎn)要素型投資：由于日元不斷升值和日本經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，日本國(guó)內(nèi)工資和原材料價(jià)格不斷上升，使日本企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降。為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，日本企業(yè)不得不擴(kuò)大對(duì)外直接投資，尤其是對(duì)亞洲各國(guó)投資增加的主要目的之一就是為了獲得亞洲相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力和原材料等生產(chǎn)要素。
（三）邊際產(chǎn)業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)移型投資：日本對(duì)亞洲和東盟國(guó)家的投資往往是既結(jié)合本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，又配合該地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換而進(jìn)行的。通常是日本將國(guó)內(nèi)已失去比較優(yōu)勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到該產(chǎn)業(yè)仍處于成長(zhǎng)中的亞洲國(guó)家和地區(qū)。
（四）市場(chǎng)導(dǎo)向型投資：即為維持和擴(kuò)大當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)份額而進(jìn)行的投資，投資的主要目的是為了繞過(guò)貿(mào)易壁壘。如60年代以后，亞洲各國(guó)實(shí)行進(jìn)口替代的工業(yè)化戰(zhàn)略，紛紛采取高關(guān)稅和數(shù)量限制等措施，為維持國(guó)際市場(chǎng)份額，迫使日本擴(kuò)大對(duì)外直接投資。
（五）專利與信息收集型投資：這集中表現(xiàn)在日本對(duì)歐美的投資上，因?yàn)闅W美國(guó)家生產(chǎn)力發(fā)展水平高、科技發(fā)達(dá)，歐美市場(chǎng)對(duì)日本企業(yè)來(lái)講，重要性在于專利與信息收集，商品籌劃與開(kāi)發(fā)研究等知識(shí)關(guān)系方面，因而大型跨國(guó)公司向歐美發(fā)達(dá)國(guó)家投資偏重于技術(shù)型產(chǎn)業(yè)。
（六）規(guī)避貿(mào)易摩擦型投資：70年代以來(lái)，隨著日本經(jīng)濟(jì)的崛起，日本產(chǎn)品大量涌入歐美，日本長(zhǎng)期的貿(mào)易順差使其與歐美的貿(mào)易摩擦日趨激烈，歐美各國(guó)紛紛采取措施限制日本產(chǎn)品的進(jìn)口。為了規(guī)避貿(mào)易摩擦，日本采取由直接貿(mào)易往來(lái)轉(zhuǎn)為當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售的直接投資方式，或?qū)⑸a(chǎn)基地轉(zhuǎn)到發(fā)展中國(guó)家通過(guò)第三國(guó)輸入的迂回戰(zhàn)略，從而達(dá)到緩和貿(mào)易摩擦，維持已有市場(chǎng)份額的目的。
三、日本利用對(duì)外直接投資規(guī)避國(guó)際貿(mào)易摩擦的績(jī)效分析
（一）日本利用對(duì)外直接投資規(guī)避日美國(guó)際貿(mào)易摩擦的成效
1．減緩了日美貿(mào)易收支的不平衡，在一定程度上緩和了日美國(guó)際貿(mào)易摩擦
戰(zhàn)后，日本“貿(mào)易立國(guó)—出口主導(dǎo)”的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略使美國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易逆差從1965年首次出現(xiàn)以后就開(kāi)始不斷擴(kuò)大。80年代以來(lái)，美國(guó)對(duì)日本貿(mào)易逆差呈現(xiàn)出了迅速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，由1980年的69.59億美元上升到1994年的549.01億美元。貿(mào)易失衡引發(fā)了日美之間曠日持久的國(guó)際貿(mào)易摩擦。而日本大規(guī)模的海外投資對(duì)日美貿(mào)易收支的不平衡起到了一定程度的緩解作用。雖然日本的海外子公司在設(shè)立初期常常會(huì)從日本進(jìn)口原料、配件、資本貨物等，但當(dāng)其生產(chǎn)逐步步入正軌后，為避免投資摩擦，企業(yè)從東道國(guó)采購(gòu)零部件、半成品的比率也會(huì)提高，而曾經(jīng)從日本進(jìn)口的成品將在東道國(guó)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，由此會(huì)減少日本的出口；同時(shí)日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)向海外的轉(zhuǎn)移也刺激了日本從海外子公司的進(jìn)口，即原來(lái)的出口產(chǎn)品逆進(jìn)口到投資國(guó)。
2．減輕了自愿出口限制措施對(duì)其經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響
自愿出口限制措施是日本為緩解日美國(guó)際貿(mào)易摩擦最常使用的一種手段。例如在50年代的日美紡織品國(guó)際貿(mào)易摩擦、70年代的日美彩電摩擦、80年代的日美汽車國(guó)際貿(mào)易摩擦中，日本均迫于美國(guó)的壓力，對(duì)出口到美國(guó)的相關(guān)產(chǎn)品實(shí)施了自愿出口限制。自愿出口限制是進(jìn)口配額的一種特殊形式，是通過(guò)對(duì)進(jìn)口商品規(guī)定最高數(shù)量或金額，直接限制商品的進(jìn)口。這種方式對(duì)自愿出口限制實(shí)施國(guó)的經(jīng)濟(jì)及其國(guó)內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)廠商造成的影響無(wú)疑是巨大的。
3．對(duì)外直接投資既促進(jìn)了日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和調(diào)整，更使日本在國(guó)際貿(mào)易摩擦中獲得了不斷擴(kuò)大的回旋空間，立于比較主動(dòng)的地位。20世紀(jì)80年代中期以后日本展開(kāi)正規(guī)的、大規(guī)模的對(duì)外直接投資，其中對(duì)東亞的投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯傾向于勞動(dòng)密集型和一定程度上的技術(shù)、資本密集型的制造業(yè)上。而這些制造業(yè)又是日本國(guó)內(nèi)早已標(biāo)準(zhǔn)化或?qū)⒁蕴摹跋﹃?yáng)產(chǎn)業(yè)”及環(huán)境污染型產(chǎn)業(yè)。
（二）日本對(duì)外直接投資在規(guī)避國(guó)際貿(mào)易摩擦過(guò)程中產(chǎn)生的問(wèn)題
值得重視的是，日本對(duì)外直接投資雖然給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了豐厚的利益，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看卻造成了一些不利影響，而且這種不利影響正在不斷顯現(xiàn)。
1．對(duì)外直接投資過(guò)程上引發(fā)了新的摩擦
日本對(duì)外直接投資的主要目的之一是為了規(guī)避日益激化的國(guó)際貿(mào)易摩擦，然而由于日本企業(yè)在投資方式，經(jīng)營(yíng)方式上與東道國(guó)的差異，使得日本在利用對(duì)外直接投資規(guī)避國(guó)際貿(mào)易摩擦的過(guò)程中，又與投資國(guó)產(chǎn)生了新的摩擦。如上世紀(jì)80年代，日美在汽車貿(mào)易上的激烈摩擦使日本在美國(guó)的壓力下，不得不單方面妥協(xié)同意對(duì)美國(guó)的汽車出口實(shí)行自愿出口限制。在這種情況下，日本汽車生產(chǎn)廠商紛紛開(kāi)始對(duì)美國(guó)進(jìn)行直接投資。然而在日本生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入美國(guó)后，日本企業(yè)的系列生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與美國(guó)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了直接沖突，產(chǎn)生了新的投資摩擦。
2．制造業(yè)的海外轉(zhuǎn)移使日本國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空洞化的趨勢(shì)
20世紀(jì)80年代后半期以來(lái)，由于日元不斷升值，國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷激化，國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)成本的不斷上升使越來(lái)越多的日本企業(yè)將其生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到了海外，以致國(guó)內(nèi)投資減少，制造業(yè)相對(duì)萎縮。20世紀(jì)90年代隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，日本的技術(shù)進(jìn)步明顯減緩，在高科技領(lǐng)域和基礎(chǔ)研究領(lǐng)域處于劣勢(shì)。低層次的傳統(tǒng)制造業(yè)不斷外移，而高層次的新產(chǎn)業(yè)又無(wú)法形成明顯的比較優(yōu)勢(shì)。
截至2007年底，中國(guó)累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過(guò)了許多發(fā)展中國(guó)家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資相比，中國(guó)對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國(guó)開(kāi)展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國(guó)的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國(guó)企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。
二、中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。同時(shí)，由于國(guó)際投資環(huán)境日益改善，資源開(kāi)采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)，世界上一些國(guó)家資源的供大于求，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國(guó)外去投資，開(kāi)采、加工和運(yùn)回國(guó)外的資源以滿足國(guó)內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段的優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，我國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過(guò)并購(gòu)當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無(wú)法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國(guó)內(nèi)運(yùn)用，從而加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM的PC事業(yè)部。
三、中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國(guó)家作為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國(guó)地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國(guó)的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)；發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場(chǎng)容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國(guó)享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國(guó)。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資
美國(guó)、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是目前世界上對(duì)跨國(guó)投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場(chǎng)所。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國(guó)內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家的投資
這些國(guó)家正處在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，急需外國(guó)在那里進(jìn)行直接投資。這些國(guó)家擁有僅次于發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場(chǎng)，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場(chǎng)需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢(shì)企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場(chǎng)，避免外部市場(chǎng)交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來(lái)源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營(yíng)特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國(guó)公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡(jiǎn)明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需要的實(shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾•波特的競(jìng)爭(zhēng)力理論，一個(gè)國(guó)家的成功是來(lái)自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國(guó)內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展對(duì)外直接投資，是我國(guó)對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國(guó)公司成長(zhǎng)的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國(guó)公司成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的一種替代。
五、中國(guó)對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國(guó)公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國(guó)外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開(kāi)發(fā)的控制以及建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購(gòu)、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。
2.根據(jù)中國(guó)的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式?，F(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢(shì)，這些行業(yè)投資市場(chǎng)主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國(guó)接近的發(fā)展中國(guó)家和某些發(fā)達(dá)國(guó)家。
3.根據(jù)東道國(guó)的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購(gòu)、獨(dú)資的劣勢(shì)。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)盡快占領(lǐng)市場(chǎng)、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長(zhǎng)的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國(guó)家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。
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（一）促進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國(guó)界流動(dòng)，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國(guó)現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國(guó)家的對(duì)外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所提供的發(fā)展空間，更需要通過(guò)多樣的方式尋求海外資源和市場(chǎng)，特別是國(guó)內(nèi)的一些大型企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過(guò)國(guó)際化整合和開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，來(lái)獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)等，從而進(jìn)一步提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快我國(guó)跨國(guó)公司和國(guó)際知名品牌的培育。
（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦
在我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也看中了我國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、資源以及廣大的市場(chǎng)，紛紛向我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)成為其跨國(guó)集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，我國(guó)面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化水平已有很大提升，無(wú)論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國(guó)制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過(guò)發(fā)展對(duì)外投資，推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國(guó)內(nèi)資源環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)對(duì)外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。
（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展
我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來(lái)對(duì)資源能源的大量需求，但相對(duì)需求而言，我國(guó)自然資源匱乏，很難滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國(guó)石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國(guó)原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國(guó)必須通過(guò)發(fā)展對(duì)外投資，跨國(guó)并購(gòu)一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來(lái)的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
（四）有效地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益
近年來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來(lái)了巨額外匯儲(chǔ)備，我國(guó)已超過(guò)日本，成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。截至2008年6月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過(guò)1.8萬(wàn)億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)，央行被迫向市場(chǎng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來(lái)越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國(guó)巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期保值增值的重要問(wèn)題。因此，加大對(duì)外投資、力促企業(yè)走出國(guó)門(mén)、轉(zhuǎn)變對(duì)外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場(chǎng)過(guò)剩流動(dòng)性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國(guó)家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。
二、我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)
（一）對(duì)外直接投資近年來(lái)發(fā)展迅速
2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過(guò)900億美元。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量位于全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長(zhǎng)25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資又飛速地增長(zhǎng)，僅前6個(gè)月投資額已達(dá)257億美元。
（二）對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)
一是投資方式中跨國(guó)并購(gòu)比較活躍。2006年，我國(guó)通過(guò)收購(gòu)兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過(guò)收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲取國(guó)外的資源、技術(shù)和市場(chǎng)，仍將是我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作和培育跨國(guó)公司的重要途徑。
二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對(duì)外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。
三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國(guó)金融類對(duì)外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對(duì)亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長(zhǎng)1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。
四是投資主體呈現(xiàn)以國(guó)企為主的多元化。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國(guó)有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營(yíng)企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對(duì)外直接投資數(shù)額看，國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對(duì)的主導(dǎo)地位。
（三）對(duì)外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新
我國(guó)對(duì)外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來(lái)，由于外匯儲(chǔ)備大幅增加，金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，使我國(guó)對(duì)外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動(dòng)較大。我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長(zhǎng)96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國(guó)對(duì)外證券投資存量為2300多億美元。我國(guó)原來(lái)的對(duì)外證券投資主要是商業(yè)銀行購(gòu)置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（ODll）的對(duì)外證券投資。
（四）中國(guó)投資有限責(zé)任公司（CIC）的對(duì)外證券投資
2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊(cè)資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)除去向國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營(yíng)運(yùn)作國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對(duì)外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對(duì)外證券投資。
三、我國(guó)未來(lái)發(fā)展對(duì)外投資的對(duì)策建議
（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對(duì)外投資
當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國(guó)加速對(duì)外投資發(fā)展步伐。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的2.72%和0.85%。這與我國(guó)已有的經(jīng)濟(jì)總量、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開(kāi)展新一輪海外并購(gòu)。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開(kāi)展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開(kāi)展對(duì)外投資行為。要進(jìn)一步完善對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對(duì)外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對(duì)外投資力度，更好地發(fā)揮我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對(duì)美、歐、日的投資力度，通過(guò)技術(shù)尋求型對(duì)外投資，來(lái)獲取國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)改變國(guó)有企業(yè)占比過(guò)大、民營(yíng)企業(yè)占比過(guò)小的狀況，發(fā)展民營(yíng)企業(yè)投資會(huì)更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國(guó)對(duì)外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對(duì)企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國(guó)的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對(duì)境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會(huì)責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對(duì)外投資擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。
（二）通過(guò)多種途徑有效地化解對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的東道國(guó)主要是發(fā)展中國(guó)家，其中，有些國(guó)家的國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)，社會(huì)矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭(zhēng)，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國(guó)境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來(lái)化解對(duì)外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國(guó)與國(guó)之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動(dòng)，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動(dòng)完善國(guó)際貿(mào)易和金融體制，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對(duì)外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國(guó)政府部門(mén)以及同業(yè)間的溝通、對(duì)話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓?huì)、媒體、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕?jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國(guó)家的公司，再由后者到投資地國(guó)去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國(guó)國(guó)情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的顧慮。
（三）有效地防范和化解對(duì)外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)
在現(xiàn)代國(guó)際金融形勢(shì)下，對(duì)外投資會(huì)面臨諸多金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對(duì)外投資目的國(guó)一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會(huì)使匯市、股市、債市等大幅波動(dòng)，使對(duì)外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場(chǎng)的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對(duì)投資者來(lái)說(shuō)既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國(guó)際投機(jī)資本的危害。國(guó)際投機(jī)資本不僅會(huì)以“熱錢”的形式流入他國(guó)，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會(huì)對(duì)別國(guó)的對(duì)外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對(duì)外直接投資與對(duì)外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對(duì)投資目的國(guó)、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長(zhǎng)期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國(guó)有資產(chǎn)和洗錢等危害國(guó)家利益的行為。
（四）全面提高對(duì)外投資主體的倉(cāng)身素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)能力
要按照現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強(qiáng)公司治理，完善內(nèi)控機(jī)制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理能力，加快開(kāi)發(fā)自有技術(shù)和打造國(guó)際知名晶牌。要加強(qiáng)企業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)融人所在地社會(huì)的能力，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，遵循國(guó)際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關(guān)法律法規(guī)，尊重當(dāng)?shù)匚幕L(fēng)俗習(xí)慣，在各種商務(wù)活動(dòng)中樹(shù)立講信譽(yù)的良好形象；要加強(qiáng)和諧共處、互利共贏的觀念，積極開(kāi)展本地化經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經(jīng)營(yíng)理念，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，積極參與當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)保、扶危濟(jì)困、助學(xué)等公益慈善事業(yè)。
（一）促進(jìn)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國(guó)界流動(dòng)，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國(guó)現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國(guó)家的對(duì)外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所提供的發(fā)展空間，更需要通過(guò)多樣的方式尋求海外資源和市場(chǎng)，特別是國(guó)內(nèi)的一些大型企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過(guò)國(guó)際化整合和開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，來(lái)獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)等，從而進(jìn)一步提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快我國(guó)跨國(guó)公司和國(guó)際知名品牌的培育。
（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦
在我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也看中了我國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力、資源以及廣大的市場(chǎng)，紛紛向我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)成為其跨國(guó)集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，我國(guó)面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化水平已有很大提升，無(wú)論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國(guó)制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過(guò)發(fā)展對(duì)外投資，推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國(guó)內(nèi)資源環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)對(duì)外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。
（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展
我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來(lái)對(duì)資源能源的大量需求，但相對(duì)需求而言，我國(guó)自然資源匱乏，很難滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國(guó)石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國(guó)原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國(guó)必須通過(guò)發(fā)展對(duì)外投資，跨國(guó)并購(gòu)一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來(lái)的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
（四）有效地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益
近年來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來(lái)了巨額外匯儲(chǔ)備，我國(guó)已超過(guò)日本，成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。截至2008年6月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過(guò)1.8萬(wàn)億美元。隨著外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)，央行被迫向市場(chǎng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來(lái)越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國(guó)巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期保值增值的重要問(wèn)題。因此，加大對(duì)外投資、力促企業(yè)走出國(guó)門(mén)、轉(zhuǎn)變對(duì)外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場(chǎng)過(guò)剩流動(dòng)性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國(guó)家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。
二、我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)
（一）對(duì)外直接投資近年來(lái)發(fā)展迅速
2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過(guò)900億美元。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量位于全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長(zhǎng)25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資又飛速地增長(zhǎng)，僅前6個(gè)月投資額已達(dá)257億美元。
（二）對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)
一是投資方式中跨國(guó)并購(gòu)比較活躍。2006年，我國(guó)通過(guò)收購(gòu)兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過(guò)收購(gòu)、兼并實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)獲取國(guó)外的資源、技術(shù)和市場(chǎng)，仍將是我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資合作和培育跨國(guó)公司的重要途徑。
二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對(duì)外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。
三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國(guó)金融類對(duì)外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對(duì)亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長(zhǎng)1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。
四是投資主體呈現(xiàn)以國(guó)企為主的多元化。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國(guó)有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營(yíng)企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國(guó)有企業(yè)占整個(gè)境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對(duì)外直接投資數(shù)額看，國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對(duì)的主導(dǎo)地位。
（三）對(duì)外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新
我國(guó)對(duì)外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來(lái)，由于外匯儲(chǔ)備大幅增加，金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，使我國(guó)對(duì)外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動(dòng)較大。我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長(zhǎng)96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國(guó)對(duì)外證券投資存量為2300多億美元。我國(guó)原來(lái)的對(duì)外證券投資主要是商業(yè)銀行購(gòu)置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（ODll）的對(duì)外證券投資。
（四）中國(guó)投資有限責(zé)任公司（CIC）的對(duì)外證券投資
2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊(cè)資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)除去向國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營(yíng)運(yùn)作國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對(duì)外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對(duì)外證券投資。
三、我國(guó)未來(lái)發(fā)展對(duì)外投資的對(duì)策建議
（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對(duì)外投資
當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國(guó)加速對(duì)外投資發(fā)展步伐。2006年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的2.72%和0.85%。這與我國(guó)已有的經(jīng)濟(jì)總量、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開(kāi)展新一輪海外并購(gòu)。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開(kāi)展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開(kāi)展對(duì)外投資行為。要進(jìn)一步完善對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對(duì)外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對(duì)外投資力度，更好地發(fā)揮我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來(lái)說(shuō)，除繼續(xù)加快對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對(duì)美、歐、日的投資力度，通過(guò)技術(shù)尋求型對(duì)外投資，來(lái)獲取國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)改變國(guó)有企業(yè)占比過(guò)大、民營(yíng)企業(yè)占比過(guò)小的狀況，發(fā)展民營(yíng)企業(yè)投資會(huì)更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國(guó)對(duì)外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對(duì)企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國(guó)的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對(duì)境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會(huì)責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對(duì)外投資擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。
（二）通過(guò)多種途徑有效地化解對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的東道國(guó)主要是發(fā)展中國(guó)家，其中，有些國(guó)家的國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)，社會(huì)矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭(zhēng)，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國(guó)境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來(lái)化解對(duì)外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國(guó)與國(guó)之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動(dòng)，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動(dòng)完善國(guó)際貿(mào)易和金融體制，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對(duì)外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國(guó)政府部門(mén)以及同業(yè)間的溝通、對(duì)話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓?huì)、媒體、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕?jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國(guó)家的公司，再由后者到投資地國(guó)去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國(guó)國(guó)情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的顧慮。
（三）有效地防范和化解對(duì)外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)
在現(xiàn)代國(guó)際金融形勢(shì)下，對(duì)外投資會(huì)面臨諸多金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對(duì)外投資目的國(guó)一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會(huì)使匯市、股市、債市等大幅波動(dòng)，使對(duì)外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場(chǎng)的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對(duì)投資者來(lái)說(shuō)既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國(guó)際投機(jī)資本的危害。國(guó)際投機(jī)資本不僅會(huì)以“熱錢”的形式流入他國(guó)，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會(huì)對(duì)別國(guó)的對(duì)外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對(duì)外直接投資與對(duì)外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對(duì)投資目的國(guó)、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長(zhǎng)期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國(guó)有資產(chǎn)和洗錢等危害國(guó)家利益的行為。
（四）全面提高對(duì)外投資主體的倉(cāng)身素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)能力
要按照現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強(qiáng)公司治理，完善內(nèi)控機(jī)制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理能力，加快開(kāi)發(fā)自有技術(shù)和打造國(guó)際知名晶牌。要加強(qiáng)企業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)融人所在地社會(huì)的能力，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，遵循國(guó)際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關(guān)法律法規(guī)，尊重當(dāng)?shù)匚幕L(fēng)俗習(xí)慣，在各種商務(wù)活動(dòng)中樹(shù)立講信譽(yù)的良好形象；要加強(qiáng)和諧共處、互利共贏的觀念，積極開(kāi)展本地化經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經(jīng)營(yíng)理念，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，積極參與當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)保、扶危濟(jì)困、助學(xué)等公益慈善事業(yè)。
2014年我國(guó)對(duì)外投資首次超過(guò)利用外資，我國(guó)將形成高水平“引進(jìn)來(lái)”，大規(guī)?！白叱鋈ァ钡膶?duì)外開(kāi)放格局，有利于進(jìn)一步推進(jìn)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，加快國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資進(jìn)程。我國(guó)對(duì)外投資起步晚發(fā)展慢，2003年對(duì)外直接投資的流量?jī)H有29億美元，占全球?qū)ν庵苯油顿Y流量的0．45％，之后的對(duì)外直接投資以年均約45％的速度增長(zhǎng)，到2013年我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模為1078．4億美元，是2003年的37．2倍，2013年我國(guó)對(duì)外直接投資與利用外商直接投資之比為1∶0．92，基本呈現(xiàn)進(jìn)出持平格局。這一比例雖然低于發(fā)達(dá)國(guó)家1∶1．4，但已經(jīng)高于發(fā)展中國(guó)家1∶0．5的平均水平，可見(jiàn)近年來(lái)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的步伐不斷加快，成效顯著，我國(guó)也由此首次躋身世界三大對(duì)外直接投資國(guó)之一。2014年對(duì)外投資約1200億美元，超過(guò)利用外資水平，未來(lái)10年我國(guó)對(duì)外直接投資將達(dá)到1．25萬(wàn)億美元。今后將向著對(duì)外開(kāi)放的“大進(jìn)大出”格局轉(zhuǎn)變，這將意味著我國(guó)今后應(yīng)繼續(xù)促進(jìn)“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合，通過(guò)對(duì)外直接投資更大程度上參與到全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)之中。我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，研究對(duì)外直接投資給我國(guó)帶來(lái)的影響作用，不僅可以進(jìn)一步豐富和實(shí)踐對(duì)外直接投資理論，還可以帶動(dòng)推進(jìn)更多的企業(yè)“走出去”。目前伴隨著對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展水平不斷提高，對(duì)外直接投資的影響作用也在不斷顯現(xiàn)。具體而言，其主要的影響作用表現(xiàn)為：一是對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。對(duì)外直接投資給投資國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的最直接效應(yīng)就是，伴隨著對(duì)外直接投資規(guī)模的增加而形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。二是對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步影響。我國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蚓褪侵苯訉W(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提高投資主體的技術(shù)水平，形成逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。三是對(duì)外直接投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。對(duì)外直接投資通過(guò)轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)剩余生產(chǎn)能力，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)生命周期，一方面獲取更多收益，另一方面有利于騰出發(fā)展新產(chǎn)業(yè)的空間，促進(jìn)新型產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)。四是對(duì)外直接投資的貿(mào)易促進(jìn)效應(yīng)。對(duì)外直接投資可以規(guī)避貿(mào)易壁壘，使企業(yè)更方便的進(jìn)行產(chǎn)品出口貿(mào)易，帶來(lái)正的出口貿(mào)易效應(yīng)?？梢灶A(yù)期隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)外直接投資會(huì)不斷發(fā)揮其加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、技術(shù)水平的提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及擴(kuò)大出口貿(mào)易的影響作用。因此不斷擴(kuò)大對(duì)外直接投資，鼓勵(lì)更多企業(yè)走出國(guó)門(mén)已經(jīng)成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。所以要想使我國(guó)經(jīng)濟(jì)更廣泛深入融入世界經(jīng)濟(jì)，最大程度的享受經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的好處，獲取更高的國(guó)際地位，就必須積極推動(dòng)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，推進(jìn)“走出去”進(jìn)程，提高我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。那么，伴隨著我國(guó)對(duì)外直接投資的不斷發(fā)展，其對(duì)外直接投資到底對(duì)我國(guó)帶來(lái)怎樣的影響，其影響作用程度如何，近年來(lái)成為關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。而跟蹤研究的目的在于進(jìn)一步加快我國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)程，提高“走出去”的質(zhì)量，為提升我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提供科學(xué)的決策依據(jù)。
二、中國(guó)對(duì)外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究狀況
關(guān)于我國(guó)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究，主要還是從對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步等方面的影響狀況進(jìn)行跟蹤分析。
（一）對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)探討
對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，國(guó)內(nèi)外大部分研究持肯定態(tài)度，比如國(guó)外學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為一國(guó)對(duì)外直接投資會(huì)同時(shí)增加投資國(guó)和東道國(guó)的國(guó)民收入，是一個(gè)雙贏的投資行為。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家向高度工業(yè)化國(guó)家邁進(jìn)時(shí)期，對(duì)外直接投資為發(fā)達(dá)國(guó)家的資本和產(chǎn)品過(guò)剩提供進(jìn)一步獲取高額利益的途徑，并且同時(shí)也有利于促進(jìn)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，旺盛的投資供需形成了當(dāng)時(shí)的雙贏發(fā)展態(tài)勢(shì)。而關(guān)于我國(guó)對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)探討，是伴隨著我國(guó)對(duì)外直接投資不斷增加而開(kāi)始被跟蹤研究的。國(guó)內(nèi)研究認(rèn)為，對(duì)外直接投資不僅推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，而且改變著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，提高了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。對(duì)外直接投資通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)帶動(dòng)了我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出增長(zhǎng)。由于我國(guó)區(qū)域差異較大，進(jìn)一步分析各區(qū)域?qū)ν馔顿Y的效應(yīng)也具有現(xiàn)實(shí)意義，比如認(rèn)為我國(guó)東、中和西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平直接影響其對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)，同時(shí)東、西部地區(qū)的GDP增長(zhǎng)差異也由對(duì)外直接投資的差異引起?？梢?jiàn)從不同層面說(shuō)明對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有互相促進(jìn)關(guān)系，一方面對(duì)外直接投資能夠促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又能為企業(yè)對(duì)外直接投資提供資金支持，但這種增長(zhǎng)效應(yīng)由于我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模較小而處于較低水平。也有認(rèn)為對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)主要體現(xiàn)在資源配置效應(yīng)、資本積累效應(yīng)、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)三個(gè)方面。肖怡楠認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)體現(xiàn)在平衡國(guó)際收支上，對(duì)外直接投資能夠加快資金流出，從而適當(dāng)平衡國(guó)際收支順差。吳建軍等認(rèn)為對(duì)外直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)能夠促進(jìn)我國(guó)全要素生產(chǎn)率的提高。但也有研究認(rèn)為對(duì)外直接投資給投資國(guó)帶來(lái)的增長(zhǎng)效應(yīng)不明顯，表現(xiàn)為對(duì)外投資不是GDP增長(zhǎng)的Granger原因，并且從短期來(lái)看對(duì)外直接投資對(duì)GDP的影響并不顯著，但長(zhǎng)期則呈穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系?？梢?jiàn)，多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有影響，但是影響不顯著，這一方面說(shuō)明我國(guó)當(dāng)前對(duì)外直接投資的規(guī)模較小，影響力較弱；另一方面我國(guó)當(dāng)前對(duì)外投資流向主要是資源類行業(yè)，可能對(duì)我國(guó)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一定的時(shí)滯。所以，持續(xù)跟蹤研究我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，具有一定現(xiàn)實(shí)意義。
（二）對(duì)外直接投資的技術(shù)效應(yīng)研究
目前關(guān)于對(duì)外直接投資的技術(shù)效應(yīng)主要從兩方面展開(kāi)：一方面是通過(guò)衡量生產(chǎn)率的變動(dòng)，體現(xiàn)技術(shù)溢出效應(yīng)的大??；另一方面是關(guān)于對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的影響分析。從對(duì)生產(chǎn)率影響看，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要是通過(guò)實(shí)證研究檢驗(yàn)我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)于技術(shù)溢出效應(yīng)的存在性。研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)全要素生產(chǎn)率（TFP）的提升存在顯著的正向促進(jìn)作用，并且生產(chǎn)率的提升在我國(guó)存在明顯的地域差異，資本存量較高的東部地區(qū)的逆向技術(shù)溢出效果明顯高于中部和西部。但也有認(rèn)為這種促進(jìn)作用小于國(guó)內(nèi)研發(fā)資金存量對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用，所以，自主研發(fā)才是提高技術(shù)水平促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要源泉。同時(shí)，還有得出我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)生產(chǎn)率的促進(jìn)作用并不顯著的觀點(diǎn)。從對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的影響看，研究普遍認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有正的影響作用。白潔實(shí)證檢驗(yàn)了1985年到2006年間我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)于我國(guó)R＆D投入和技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)發(fā)明專利和外觀設(shè)計(jì)表征的技術(shù)創(chuàng)新能力有顯著的促進(jìn)作用，對(duì)研發(fā)投入作用不顯著。也有學(xué)者加入技術(shù)吸收能力與國(guó)外研發(fā)資本存量溢出等指標(biāo)，得出2003－2010年間的對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著提升作用。并說(shuō)明對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出對(duì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新能力的影響呈現(xiàn)出顯著的地區(qū)差異，但是持續(xù)對(duì)外投資會(huì)獲得更高的生產(chǎn)率及技術(shù)溢價(jià)。多數(shù)成果也論證了對(duì)外直接投資正技術(shù)溢出效應(yīng)，而持不同觀點(diǎn)的認(rèn)為目前我國(guó)對(duì)外直接投資總量還較小，產(chǎn)業(yè)和地區(qū)分布不夠均衡，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)作用未能充分體現(xiàn)出來(lái)?？梢?jiàn)，學(xué)者對(duì)于對(duì)外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)的研究，多集中于以技術(shù)創(chuàng)新能力作為被解釋變量，對(duì)外直接投資規(guī)模作為解釋變量，沒(méi)有考慮到國(guó)外研發(fā)資本存量對(duì)提升母國(guó)技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)鍵影響。在驗(yàn)證逆向溢出效應(yīng)存在性時(shí)，忽略了之后效應(yīng)。而且，多數(shù)實(shí)證研究忽視了技術(shù)吸收能力的作用，而吸收能力對(duì)于能否消化吸收外來(lái)技術(shù)至關(guān)重要。因此，繼續(xù)探究對(duì)外直接投資的技術(shù)獲取能力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
（三）對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)分析
有關(guān)對(duì)外直接投資的母國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)整效應(yīng)也存在觀點(diǎn)不同的研究，關(guān)于我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)調(diào)整效應(yīng)的驗(yàn)證，認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資未能明顯提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并分析我國(guó)對(duì)外直接投資比例變化，僅與第二產(chǎn)業(yè)有正相關(guān)性。對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)行宏觀績(jī)效分析，發(fā)現(xiàn)2009年以來(lái)的對(duì)外投資并未發(fā)揮出應(yīng)有的效應(yīng)，主要是由于2009年以后我國(guó)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進(jìn)程也在加快。多數(shù)文獻(xiàn)的實(shí)證結(jié)果表明對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有升級(jí)效應(yīng)，實(shí)際上隨著我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其優(yōu)化效應(yīng)影響會(huì)不斷增加。有的研究從分產(chǎn)業(yè)角度研究對(duì)外投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，得出的相似結(jié)論是我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)第二產(chǎn)業(yè)具有明顯的升級(jí)效應(yīng)，但對(duì)第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的實(shí)證結(jié)果有差異，也有認(rèn)為我國(guó)第二、第三產(chǎn)業(yè)與對(duì)外直接投資呈正相關(guān)，第一產(chǎn)業(yè)與對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)［。但普遍認(rèn)為對(duì)外投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系?？梢?jiàn)，實(shí)證研究表明對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有影響，但其影響大小、方向（正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)）有不同。多數(shù)研究表明我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)存在，但由于數(shù)據(jù)的可獲得性不佳，影響了對(duì)實(shí)證分析產(chǎn)業(yè)升級(jí)效果的全面認(rèn)識(shí)。相信隨著研究方法的不斷規(guī)范，逐漸引入長(zhǎng)期和短期影響，會(huì)使研究結(jié)果更客觀。
（四）對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究
關(guān)于對(duì)外直接投資的國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)研究觀點(diǎn)主要表現(xiàn)為，對(duì)外直接投資具有替代作用、互補(bǔ)作用，或同時(shí)存在替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)，也有認(rèn)為不存在替代作用和互補(bǔ)作用，可見(jiàn)其研究結(jié)果的不確定。認(rèn)為對(duì)外直接投資具有替代效應(yīng)的最早始于蒙代爾，認(rèn)為資本越自由流動(dòng)，替代國(guó)際貿(mào)易的作用就越明顯。隨后國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)這一觀點(diǎn)進(jìn)行了延伸拓展，并不斷進(jìn)行論證。實(shí)踐檢驗(yàn)表明發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資具有顯著的替代作用，我國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易替代效應(yīng)則相對(duì)較小。進(jìn)一步表明我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的大小決定其貿(mào)易替代的影響作用程度。比如，項(xiàng)本武認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資促進(jìn)了我國(guó)出口貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，但對(duì)外直接投資對(duì)從東道國(guó)的進(jìn)口也形成了替代效應(yīng)。也有從長(zhǎng)期關(guān)系來(lái)看，我國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)初級(jí)產(chǎn)品出口和制成品進(jìn)口產(chǎn)生替代，對(duì)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口和制成品出口產(chǎn)生補(bǔ)充?？梢?jiàn)，在研究替代效應(yīng)上并沒(méi)有得出明確結(jié)論，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為在短期內(nèi)存在替代效應(yīng)，但長(zhǎng)期則是互補(bǔ)效應(yīng)，或者局部是替代效應(yīng)，但整體不是替代效應(yīng)?？傊?，得出具有替代效應(yīng)的研究成果不多。支持對(duì)外直接投資存在貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)的分析認(rèn)為，多數(shù)對(duì)外直接投資具有創(chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易的作用。以發(fā)達(dá)國(guó)家為研究對(duì)象的成果支持對(duì)外直接投資對(duì)投資國(guó)出口具有補(bǔ)充和促進(jìn)作用。國(guó)外學(xué)者一般認(rèn)為對(duì)外投資和貿(mào)易在發(fā)展中國(guó)家為互補(bǔ)關(guān)系，在工業(yè)化國(guó)家則不明顯。大量的實(shí)證結(jié)果也證實(shí)了上述結(jié)論，通過(guò)不同的計(jì)量模型得出的相似結(jié)論是我國(guó)的對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，對(duì)出口貿(mào)易存在顯著的促進(jìn)作用。但也有認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資盡管對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生一定程度的刺激效應(yīng)，但由于對(duì)外直接投資規(guī)模仍處于較低階段，這種刺激效應(yīng)還較為有限。而柴慶春引入時(shí)間因素后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)在短期和長(zhǎng)期中的表現(xiàn)不同，短期內(nèi)直接投資的流量對(duì)出口貿(mào)易的影響不顯著，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)外直接投資能夠促進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展?？梢?jiàn)，目前研究對(duì)外直接投資的貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)有著相似的研究結(jié)果。關(guān)于對(duì)外直接投資過(guò)程中產(chǎn)生的替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)。從實(shí)證研究結(jié)果來(lái)看，多數(shù)認(rèn)為互補(bǔ)效應(yīng)處于主要地位，對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易起到創(chuàng)造作用，對(duì)進(jìn)口貿(mào)易起到抑制作用。周昕通過(guò)引力模型對(duì)投資與貿(mào)易的關(guān)系研究，表明我國(guó)對(duì)外直接投資與貿(mào)易既存在互補(bǔ)關(guān)系也存在替代關(guān)系，并且對(duì)零部件貿(mào)易的影響非常明顯。但總體而言，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易均表現(xiàn)明顯的互補(bǔ)關(guān)系。也有認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)的替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)都不明顯。顯然是否存在貿(mào)易效應(yīng)與對(duì)外投資規(guī)模密切相關(guān)，實(shí)際上到2010年之后我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，今后對(duì)外投資的貿(mào)易效應(yīng)會(huì)日益顯著?？梢?jiàn)，以后的研究會(huì)以更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更全面、更系統(tǒng)的視角探究對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)。
（五）對(duì)外直接投資的就業(yè)效應(yīng)
我國(guó)對(duì)外直接投資的就業(yè)效應(yīng)研究成果不多而且觀點(diǎn)各異。有的認(rèn)為我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)就業(yè)存在替代關(guān)系，并且資本替代勞動(dòng)的現(xiàn)象較明顯，但同時(shí)認(rèn)為對(duì)外直接投資有利于促進(jìn)高新技術(shù)行業(yè)的就業(yè)，一定程度上可以優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)。與此相反，也有認(rèn)為總體上對(duì)外直接投資的就業(yè)刺激效應(yīng)大于替代效應(yīng)，對(duì)就業(yè)具有一定的促進(jìn)作用，但其效果較小。比較包括中國(guó)在內(nèi)的東亞國(guó)的對(duì)外直接投資就業(yè)效應(yīng)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)外直接投資的總體就業(yè)效應(yīng)不明顯，但增加了我國(guó)建筑業(yè)的就業(yè)崗位。從對(duì)外投資對(duì)我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)影響程度看我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)具有一定的推動(dòng)作用，但效應(yīng)程度較小，隨著投資規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)提高相應(yīng)的影響程度。也有研究發(fā)現(xiàn)在短期內(nèi)，我國(guó)對(duì)外投資對(duì)就業(yè)的替代效應(yīng)大于刺激效應(yīng)，表現(xiàn)出在當(dāng)期對(duì)外投資會(huì)減少就業(yè)，從長(zhǎng)期看對(duì)外投資與就業(yè)表現(xiàn)出長(zhǎng)期正相關(guān)，有利于增加就業(yè)。
三、中國(guó)對(duì)外直接投資效應(yīng)研究的展望
一、國(guó)別或地區(qū)策略
選擇國(guó)別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是：第一，選擇我們進(jìn)去后有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家或地區(qū)，而不是全球遍地開(kāi)花；第二，選擇我們進(jìn)去后產(chǎn)品有市場(chǎng)的國(guó)家或地區(qū)；第三，依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇確定是進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家；第四，在其他條件相同時(shí)，采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊國(guó)家。
從總體上來(lái)看，中國(guó)的企業(yè)實(shí)力、科技水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在差距。我們擁有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家主要是發(fā)展中國(guó)家，原蘇聯(lián)體系中的國(guó)家以及與我國(guó)西部相鄰的國(guó)家等。在發(fā)展中國(guó)家中，應(yīng)盡量選擇那些市場(chǎng)規(guī)模較大、對(duì)企業(yè)產(chǎn)品需求較多、歡迎外來(lái)投資、且與中國(guó)保持良好經(jīng)濟(jì)關(guān)系的國(guó)家。從中近期來(lái)看，發(fā)展中國(guó)家(包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家)中的印度、巴基斯坦、印尼、越南、巴西、阿根廷、墨西哥、哈薩克斯坦、俄羅斯、尼日利亞等國(guó)家，擁有眾多的人口和龐大的消費(fèi)群體，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，并且我國(guó)許多產(chǎn)業(yè)相對(duì)于其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是許多國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資理想的目標(biāo)國(guó)。另外，周邊國(guó)家與我國(guó)在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面比較接近，有的屬于同一個(gè)文化圈，相對(duì)來(lái)說(shuō)，本國(guó)企業(yè)對(duì)周邊國(guó)家的投資機(jī)會(huì)和市場(chǎng)條件更熟悉，所以在這些國(guó)家或地區(qū)開(kāi)展境外投資往往更容易成功，因此，周邊國(guó)家也可以作為我國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的目標(biāo)國(guó)。當(dāng)然，就具體的項(xiàng)目和具體的企業(yè)而言，只要我們有自己的比較優(yōu)勢(shì)，只要產(chǎn)品有市場(chǎng)，我們也可以進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。
無(wú)論是到哪一類國(guó)家進(jìn)行投資，都要注意對(duì)該國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行充分的、具體的分析與評(píng)估。
二、行業(yè)或項(xiàng)目策略
科學(xué)地選擇對(duì)外直接投資的行業(yè)或項(xiàng)目，要注意考慮到以下幾個(gè)因素：(1)不同產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段。處于不同發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)程度不同，對(duì)外投資企業(yè)決策者所應(yīng)奉行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略也應(yīng)當(dāng)有所不同。(2)中國(guó)企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)。充分運(yùn)用自身的優(yōu)勢(shì)要素，才能獲得最大效益或比較利益。企業(yè)獨(dú)特的和通用的優(yōu)勢(shì)要素共同構(gòu)成了企業(yè)特有的競(jìng)爭(zhēng)力，這是企業(yè)制定和選擇產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目策略的重要依據(jù)之一。(3)企業(yè)是遵循一元化發(fā)展還是多元化發(fā)展道路。原則上，一個(gè)企業(yè)在國(guó)內(nèi)搞什么，到國(guó)外以后也應(yīng)當(dāng)搞什么，即堅(jiān)持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展。當(dāng)然，中國(guó)企業(yè)走向境外時(shí)也可以開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，但與一元化經(jīng)營(yíng)相比，要更為謹(jǐn)慎，因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)比一元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)優(yōu)勢(shì)要素和競(jìng)爭(zhēng)力的要求更高。
考慮到目前中國(guó)企業(yè)進(jìn)行境外投資的可能性和世界直接投資發(fā)展的新特點(diǎn)，現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的重點(diǎn)應(yīng)包括成熟產(chǎn)業(yè)的外移、升級(jí)產(chǎn)業(yè)的追蹤、資源利用型產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)等，具體有：(1)境外加工貿(mào)易行業(yè)(即加工裝配型的制造業(yè))。這一行業(yè)主要涉及機(jī)電行業(yè)和輕工服裝業(yè)，具體涉及到農(nóng)用汽車、摩托車、小型農(nóng)機(jī)具的組裝生產(chǎn)，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)、電風(fēng)扇、空調(diào)器等家用電器的加工裝配，紡織、服裝等輕紡工業(yè)的境外加工貿(mào)易等。(2)資源開(kāi)發(fā)行業(yè)。發(fā)展境外資源類投資項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)緊缺的石油、天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦、海洋漁業(yè)等自然資源開(kāi)發(fā)的行業(yè)，可以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。過(guò)去的十幾年，資源開(kāi)發(fā)型項(xiàng)目成為中國(guó)對(duì)外直接投資的一個(gè)重點(diǎn)，今后仍應(yīng)是中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)。(3)科技開(kāi)發(fā)行業(yè)。這方面的企業(yè)分為三類：一類是通過(guò)對(duì)中國(guó)目前技術(shù)上仍屬空白或落后的東道國(guó)技術(shù)密集型企業(yè)的投資和參加管理，從中學(xué)習(xí)和吸取對(duì)方的先進(jìn)技術(shù)，將技術(shù)帶回國(guó)內(nèi)應(yīng)用；另一類是在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家組建高科技新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)公司，將開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品交給國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)，然后再將產(chǎn)品銷往國(guó)外；還有一類是指鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)的高科技企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)行境外投資，擴(kuò)大高科技產(chǎn)品的出口，實(shí)現(xiàn)科技產(chǎn)品的國(guó)際化。(4)工程承包與勞務(wù)合作行業(yè)。中國(guó)具有豐富的勞動(dòng)力資源，在這一行業(yè)具有幾乎是絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。(5)服務(wù)貿(mào)易行業(yè)。這類企業(yè)包括服務(wù)業(yè)中除承包勞務(wù)與合作行業(yè)以外的金融、保險(xiǎn)、進(jìn)出口貿(mào)易、商業(yè)批發(fā)零售、信息咨詢、運(yùn)輸、旅游、教育等行業(yè)。中國(guó)在上述行業(yè)中的勞動(dòng)密集型和勞動(dòng)與資本密集結(jié)合型以及某些特色服務(wù)方面具有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
三、出資方式策略
現(xiàn)在已經(jīng)辦起來(lái)的幾千家境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金{貨幣資本)作為出資物的。其實(shí)，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，就像外商到中國(guó)來(lái)辦企業(yè)一樣，拿機(jī)械設(shè)備、技術(shù)(專利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。中國(guó)企業(yè)在機(jī)械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，今后應(yīng)鼓勵(lì)更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢(shì)從事境外投資。即使在對(duì)外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國(guó)內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀?guó)際金融市場(chǎng)上籌集。
四、所有權(quán)策略
所有權(quán)策略是指國(guó)內(nèi)投資企業(yè)(母公司或總公司)對(duì)境外企業(yè)的控制策略。所有權(quán)的形式有獨(dú)資、絕對(duì)控股、相對(duì)控股、參股和非股權(quán)投資等。
中國(guó)企業(yè)在進(jìn)入陌生的國(guó)外市場(chǎng)時(shí)，一般應(yīng)選擇合資企業(yè)的方式，實(shí)際情況也是這樣，將近70％的中國(guó)企業(yè)采用合資企業(yè)的方式。其主要的原因在于：大部分中國(guó)海外企業(yè)使用的是標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，生產(chǎn)成熟產(chǎn)品，因此借助設(shè)立獨(dú)資企業(yè)防止技術(shù)擴(kuò)散的動(dòng)機(jī)不明顯；設(shè)立合資企業(yè)是掌握國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和營(yíng)銷手段的一個(gè)重要途徑；另外，中國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資的歷史較短，因而缺乏經(jīng)驗(yàn)，需要采取與外資相融合的方式，即與外資合作，向外資學(xué)習(xí)，積累經(jīng)驗(yàn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。采用合資企業(yè)的方式，還要注意選好投資伙伴，理想的投資伙伴是境外投資成功的關(guān)鍵因素。
另外，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行境外投資，除股權(quán)投資外，還有非股權(quán)投資(非股權(quán)安排)。非股權(quán)投資的主要形式是通過(guò)與東道國(guó)企業(yè)簽訂技術(shù)、管理、銷售或工程承包等方面的合同，取得對(duì)該東道國(guó)企業(yè)的某種控制權(quán)。最常見(jiàn)的非股權(quán)投資是技術(shù)授權(quán)、管理合同和委托生產(chǎn)合同。企業(yè)采用作為直接投資替代物的非股權(quán)投資方式，不僅可以不用出資和少承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以使它們的技術(shù)、管理和銷售機(jī)制獲得令人滿意的回報(bào)。
五、技術(shù)策略
技術(shù)策略總的思路是：第一，重視對(duì)外直接投資中的技術(shù)輸出與技術(shù)入股問(wèn)題。第二，從中國(guó)的技術(shù)水平實(shí)際出發(fā)，輸出標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和適用技術(shù)。這些技術(shù)的特征除勞動(dòng)密集型技術(shù)外，還有小批量和靈活性，這類技術(shù)的市場(chǎng)主要在發(fā)展中國(guó)家。第三，對(duì)于需要控制擴(kuò)散的先進(jìn)技術(shù)和特色技術(shù)，要通過(guò)建立獨(dú)資企業(yè)方式加以保護(hù)。第四，對(duì)外投資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新策略。對(duì)外投資企業(yè)也要大力開(kāi)發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，因?yàn)楫a(chǎn)品生命周期理論要求企業(yè)不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇迫使企業(yè)要不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，消費(fèi)需求的變化需要企業(yè)不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。
中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資過(guò)程中，在輸出和轉(zhuǎn)讓技術(shù)時(shí)應(yīng)講究策略：首先，把握轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)。對(duì)于處在產(chǎn)品生命周期不同階段的技術(shù)應(yīng)采取不同的轉(zhuǎn)讓策略：當(dāng)技術(shù)處于創(chuàng)新階段和發(fā)展階段時(shí)一般應(yīng)不予轉(zhuǎn)讓，因?yàn)槿绻D(zhuǎn)讓我們掌握的具有壟斷優(yōu)勢(shì)的技術(shù)，容易使我們喪失得來(lái)不易的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，并不是說(shuō)中國(guó)企業(yè)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)都不能轉(zhuǎn)讓，但企業(yè)對(duì)這類轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)建立一套評(píng)估機(jī)制，以便在促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓的同時(shí)，又能保持中國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)技術(shù)處于成熟階段時(shí)，可以予以轉(zhuǎn)讓。當(dāng)技術(shù)處于衰退階段時(shí)，要主動(dòng)尋找買主予以轉(zhuǎn)讓。其次，選擇轉(zhuǎn)讓方式?？梢韵虬l(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司學(xué)習(xí)，根據(jù)不同的情況分別采取技術(shù)入股、技術(shù)互換和以技術(shù)換市場(chǎng)等方式。再次，注意股權(quán)的差別。向境外子公司可以轉(zhuǎn)讓處于任何生命周期的技術(shù)以及高新技術(shù)，而向境外合資企業(yè)應(yīng)只轉(zhuǎn)讓一般性技術(shù)。如海爾向馬來(lái)西亞輸出洗衣機(jī)技術(shù)就是一個(gè)典型的例子。最后，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，應(yīng)特別注意專利和商標(biāo)等手段的使用以及企業(yè)的技術(shù)秘密和商業(yè)訣竅的保護(hù)，保護(hù)企業(yè)自有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，維持技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
六、經(jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)鼗呗?/p>
經(jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)鼗址Q經(jīng)營(yíng)屬地化或經(jīng)營(yíng)本地化，是指對(duì)外直接投資企業(yè)以東道國(guó)獨(dú)立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國(guó)際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。
[內(nèi)容提要]貿(mào)易投資一體化理論的形成，使人們認(rèn)識(shí)到了國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)聯(lián)性，即兩者既存在互補(bǔ)性，又具有相互替代性。中國(guó)已經(jīng)在這一方面進(jìn)行了有益的實(shí)踐，但是還需要進(jìn)一步拓展和完善。
[關(guān)鍵詞]貿(mào)易投資一體化國(guó)際直接投資國(guó)際貿(mào)易
一、遭遇反傾銷是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要障礙
我國(guó)當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易面臨的主要問(wèn)題之一，就是出口商品屢屢遭到國(guó)外反傾銷調(diào)查。自1979年歐共體對(duì)我國(guó)出口發(fā)起首次反傾銷調(diào)查算起，截至2002年底，我國(guó)已遭受反傾銷訴訟511起，給中國(guó)出口造成的直接損失超過(guò)160億美元。中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際上遭受反傾銷最多的國(guó)家。從目前看，對(duì)我國(guó)發(fā)起反傾銷絕對(duì)數(shù)量最多的是美國(guó)和歐盟，占總數(shù)的2/5，但近幾年發(fā)展中國(guó)家如印度、巴西、阿根廷、南非等，對(duì)我國(guó)發(fā)起反傾銷調(diào)查的數(shù)量增長(zhǎng)明顯，成為另一支需要重點(diǎn)防范的新生力量?？梢酝ㄟ^(guò)下表清楚地看出中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易中遭遇反傾銷的基本狀況：
中國(guó)歷年遭受反傾銷狀況
項(xiàng)目（年份）19951996199719981999200020012002合計(jì)
對(duì)華案件數(shù)目（起）（1）2043332841435317278
國(guó)際案件數(shù)目（起）（2）1572242432543552883471111979
占有比例（3）=（1）（2）13%19%14%11%12%15%15%15%14%
中國(guó)出口額（億美元）（4）1488151118281837194924922661325617022
世界出口額（百億美元）（5）5160539055765492570364316176642446352
占有比例（6）=（4）（5）2.9%2.8%3.3%3.3%3.4%3.9%4.3%5.1%3.7%
另?yè)?jù)商務(wù)部的資料，中國(guó)目前約有4000多種商品遭受過(guò)反傾銷的調(diào)查。越來(lái)越多的反傾銷使得我國(guó)部分主要出口產(chǎn)品市場(chǎng)不斷萎縮，相關(guān)產(chǎn)業(yè)效益下滑，企業(yè)停產(chǎn)，工人下崗失業(yè)，國(guó)外反傾銷已經(jīng)成為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要障礙。毫不夸張地說(shuō)，面對(duì)國(guó)外頻繁實(shí)施的反傾銷，中國(guó)已經(jīng)無(wú)路可退，必須奮起應(yīng)對(duì)。
二、利用對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性規(guī)避反傾銷壁壘
面對(duì)國(guó)外對(duì)華反傾銷不斷增長(zhǎng)的勢(shì)頭，我國(guó)的出口企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)和政府部門(mén)加強(qiáng)聯(lián)合，多管齊下，采取優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，完善反傾銷應(yīng)訴機(jī)制等措施進(jìn)行積極的應(yīng)對(duì)，同時(shí)還借鑒其他國(guó)家的做法，試圖通過(guò)加大對(duì)相關(guān)國(guó)家的直接投資，到相關(guān)國(guó)家內(nèi)進(jìn)行投資設(shè)廠等方式繞過(guò)反傾銷壁壘，推進(jìn)中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易不斷發(fā)展。為此，有關(guān)部門(mén)和企業(yè)認(rèn)真研究了一些已經(jīng)取得成功的個(gè)案及其分析。例如Goodman，Spar和Yoffie（1996）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)傾銷訴訟所達(dá)成的“有序市場(chǎng)安排”和“自動(dòng)出口限制”協(xié)議促使日本和其他外國(guó)企業(yè)改變了向美國(guó)出口打字機(jī)、彩電、汽車、鋼鐵和半導(dǎo)體的方式，而直接到美國(guó)當(dāng)?shù)厝ドa(chǎn)。Barrell和Pain（1997）也發(fā)現(xiàn)，日本1981～1991年間對(duì)歐盟和美國(guó)的直接投資的增加在很大程度上是受日漸增多的反傾銷訴訟的影響。1991年，韓國(guó)的一份《韓國(guó)制造業(yè)的國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)成果調(diào)查表》揭示，韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與貿(mào)易聯(lián)系比較密切，如開(kāi)拓市場(chǎng)和回避進(jìn)口限制所占比重在整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%.
基于上述分析，可以清楚地看到，目前中國(guó)作為世界上遭遇反傾銷最多的國(guó)家，正面臨著20世紀(jì)日本和韓國(guó)在出口貿(mào)易上的相同遭遇，所以中國(guó)可以借鑒日本、韓國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)對(duì)外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，從而繞開(kāi)貿(mào)易保護(hù)壁壘，改變國(guó)際貿(mào)易關(guān)系中被動(dòng)的局面。事實(shí)上，在不斷面臨國(guó)外反傾銷等貿(mào)易保護(hù)手段的壓力下，我國(guó)一些企業(yè)也已經(jīng)轉(zhuǎn)而采取了對(duì)外直接投資的策略。例如我國(guó)彩電廠商到土耳其設(shè)立生產(chǎn)基地，不但帶動(dòng)了一定的零部件出口，而且為避開(kāi)歐盟對(duì)中國(guó)彩電的反傾銷，成功進(jìn)入歐洲市場(chǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。再如TCL公司并購(gòu)德國(guó)施耐德公司，直接在德國(guó)境內(nèi)設(shè)廠生產(chǎn)各種型號(hào)的彩電整機(jī)，利用原產(chǎn)地規(guī)則有效地繞過(guò)貿(mào)易壁壘，其效果更為顯然。
三、中國(guó)進(jìn)一步利用對(duì)外直接投資推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易的分析思考
我國(guó)根據(jù)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性，積極實(shí)踐利用對(duì)外直接投資繞開(kāi)國(guó)外的貿(mào)易保護(hù)壁壘，推動(dòng)本國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展，已經(jīng)取得了良好的開(kāi)端，但是還存在不少問(wèn)題，需要進(jìn)一步提高認(rèn)識(shí)，并采取積極有效的措施予以調(diào)整。
首先應(yīng)該看到的是，目前我國(guó)的對(duì)外直接投資已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展。截至2002年年底，我國(guó)設(shè)立境外中資企業(yè)總數(shù)6960家，中外雙方協(xié)議投資總額137.8億美元，中方協(xié)議投資金額93.4億美元，其中，境外加工貿(mào)易企業(yè)420家，中方協(xié)議投資額11.22億美元，無(wú)論是數(shù)量，還是規(guī)模，都有了長(zhǎng)足的發(fā)展。對(duì)外投資的行業(yè)領(lǐng)域也從最初的只投資于與貿(mào)易有關(guān)的服務(wù)業(yè)，逐步拓寬到工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、投資開(kāi)發(fā)、交通運(yùn)輸、餐飲旅游、咨詢服務(wù)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、貿(mào)易、金融、房地產(chǎn)等各種產(chǎn)業(yè)。特別是服務(wù)貿(mào)易型的行業(yè)投資十分突出，按照投資額計(jì)算，截至1999年年底，在中國(guó)海外投資中，服務(wù)貿(mào)易型投資占62%，資源開(kāi)發(fā)型投資占19%，生產(chǎn)加工和農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)投資占18%.此外，對(duì)外投資的區(qū)域逐漸由發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家延伸。在中國(guó)跨國(guó)直接投資的起步階段，由于投資主體的限制，外貿(mào)公司的投資區(qū)域多選擇在原進(jìn)出口市場(chǎng)集中的地區(qū)，以亞洲尤其是東南亞為主，而承包工程多集中在中東和非洲。但從20世紀(jì)80年代中后期起，我國(guó)海外投資從以港澳、東南亞地區(qū)為主逐漸擴(kuò)大到其他國(guó)家。截至2001年年底，中國(guó)的對(duì)外直接投資已遍布154個(gè)國(guó)家和地區(qū)，而且主要集中在發(fā)達(dá)國(guó)家和港澳地區(qū)。2001年，中國(guó)對(duì)外直接投資額排前10名的國(guó)家和地區(qū)依次是美國(guó)、中國(guó)香港地區(qū)、加拿大、澳大利亞、秘魯、泰國(guó)、墨西哥、贊比亞、俄羅斯和柬埔寨。中國(guó)在這10個(gè)國(guó)家和地區(qū)的直接投資都超過(guò)了1億美元，約占中方投資總額的67%，其中在美國(guó)、加拿大和澳大利亞的直接投資額都超過(guò)了3億美元，占中方總投資額的29.4%.所有這些變化，都在一定程度上推進(jìn)了中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，這已是不爭(zhēng)的事實(shí)。
其次，應(yīng)當(dāng)承認(rèn)中國(guó)對(duì)外直接投資推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的效用不夠明顯。根據(jù)國(guó)內(nèi)有關(guān)院校和學(xué)者的調(diào)查，我國(guó)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蚰壳斑€比較復(fù)雜，具有明顯的多元化特征：既有可能是母公司出于長(zhǎng)期戰(zhàn)略和開(kāi)拓外國(guó)市場(chǎng)的目標(biāo)需要，也有可能是為了克服已經(jīng)存在的貿(mào)易壁壘，還有可能是為了安置和轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)過(guò)剩的資源，等等。但是，無(wú)論如何，在所有的動(dòng)因之中，通過(guò)增加或擴(kuò)大直接投資，以繞過(guò)貿(mào)易壁壘，克服進(jìn)口國(guó)貿(mào)易限制的動(dòng)因所占比重是很低的，這就意味著中國(guó)企業(yè)在面臨貿(mào)易壁壘時(shí)，較少使用直接投資的方法去繞開(kāi)。相關(guān)部門(mén)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明我國(guó)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性不大。如2001年，中國(guó)向?qū)Ψ磧A銷問(wèn)題叫嚷最厲害的地區(qū)之一的歐盟出口了492億美元，而對(duì)歐盟的投資僅為1161萬(wàn)美元，是中歐貿(mào)易額的2%.統(tǒng)計(jì)中還發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)歐盟的投資主要集中在德、法、英、意等大國(guó)，即使在這些中國(guó)企業(yè)投資偏好的國(guó)家中，中資企業(yè)的總投資額也不足5000萬(wàn)美元。另一方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，1998～2000年三年內(nèi)，中國(guó)對(duì)歐盟出口增長(zhǎng)分別達(dá)到281億、302億和455億美元，但三年內(nèi)中國(guó)對(duì)歐盟投資總量增幅不大，分別為5097萬(wàn)、5149萬(wàn)和5884萬(wàn)美元，就是明顯的例證。
怎樣進(jìn)一步發(fā)揮我國(guó)對(duì)外直接投資推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易的作用？根據(jù)我國(guó)的實(shí)際狀況，除了需要積極地鼓勵(lì)與提倡服務(wù)業(yè)和自然資源開(kāi)發(fā)型的對(duì)外直接投資之外，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)抓制造業(yè)對(duì)外直接投資。制造業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響較為復(fù)雜。首先，由于我國(guó)制造業(yè)對(duì)外投資中，有近一半投資于初級(jí)產(chǎn)品的生產(chǎn)加工，生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品的附加值較低，對(duì)帶動(dòng)我國(guó)相關(guān)行業(yè)的貿(mào)易出口作用很小，但如果能進(jìn)口該初級(jí)產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)深加工再出口，則能間接起到貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。其次，產(chǎn)品附加值較高的制造業(yè)如機(jī)械行業(yè)，由于其技術(shù)是與原材料、零部配件等高度結(jié)合的，對(duì)外直接投資可以帶動(dòng)我國(guó)相關(guān)技術(shù)、原材料和零部配件的出口，因此具有明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。此外，遭受貿(mào)易壁壘的行業(yè)如紡織品業(yè)，由于直接出口的困難較大，出口成本提高，為了規(guī)避這一壁壘，尋求在海外的市場(chǎng)，爭(zhēng)取參加國(guó)際分工，企業(yè)往往轉(zhuǎn)而選擇對(duì)外直接投資作為對(duì)貿(mào)易的替代，補(bǔ)充市場(chǎng)的貿(mào)易損失。如果在投資中可以使用國(guó)內(nèi)原材料，則可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)原材料的出口，對(duì)貿(mào)易起到一定的補(bǔ)充作用。雖然制造業(yè)的對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響是復(fù)雜的，既可能產(chǎn)生替代效應(yīng)，也可能會(huì)有創(chuàng)造效應(yīng)，但經(jīng)驗(yàn)性研究表明，作為投資母國(guó)，制造業(yè)對(duì)外投資的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)大于貿(mào)易替代效應(yīng)，對(duì)外直接投資會(huì)改變母國(guó)向東道國(guó)出口的商品構(gòu)成，以中間產(chǎn)品出口代替終極產(chǎn)品出口，這也就更說(shuō)明了加強(qiáng)對(duì)外直接投資的必要性。
總之，隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深，對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性將會(huì)不斷發(fā)展，我國(guó)應(yīng)該適應(yīng)這一新的形勢(shì)，積極改變目前對(duì)外直接投資缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與對(duì)外貿(mào)易的規(guī)模不相適應(yīng)的狀況，鼓勵(lì)企業(yè)在加強(qiáng)自身發(fā)展的基礎(chǔ)上，制定確實(shí)可行的對(duì)外直接投資戰(zhàn)略目標(biāo)。同時(shí)，政府要加速完善境外投資立法，利用財(cái)政、金融等多種手段支持企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，為企業(yè)境外直接投資提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，努力建立起對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易之間的健康良性的發(fā)展關(guān)系。
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