時(shí)間：2023-08-03 16:10:11
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外資銀行最早進(jìn)入菲律賓可追溯到19世紀(jì)后半期，1872年，渣打銀行（StandardCharteredBank）就設(shè)立了菲律賓分行。菲律賓現(xiàn)有的18家外資銀行，主要在兩個(gè)階段進(jìn)入的：一是1948年《銀行法》通過之前，二是1994《銀行自由化法》通過之后。第一階段進(jìn)入的老牌外資銀行分別是渣打銀行（StandardCharteredBank），匯豐銀行（TheHongkongandShanghaiBankingCorporation,Ltd.，1875年進(jìn)入），花旗銀行（Citibank,1902年進(jìn)入），美國(guó)銀行（BankofAmerica，1947年進(jìn)入）。1948年《銀行業(yè)法》標(biāo)志著菲律賓銀行業(yè)對(duì)外開放大門的關(guān)閉，這一狀況持續(xù)到1994年。1994年5月菲律賓通過的《銀行自由化法》重啟了銀行業(yè)對(duì)外開放大門，這一階段是外資銀行大量進(jìn)入的時(shí)期。1995年以來，有14家外資銀行進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，約占外資銀行總數(shù)的77.8%。
二、外資銀行在菲律賓市場(chǎng)的發(fā)展特征
1.數(shù)量增加迅速，總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快。1994年《銀行自由化法》的通過掀起了外資銀行進(jìn)入熱潮。1995年～2002年期間，新增外資銀行14家，占目前的42.9%。同時(shí)，外資銀行總資產(chǎn)增加較快，由1994年末的864億比索提高到2005年末的5805.54億比索，增長(zhǎng)5.7倍。
2.進(jìn)入時(shí)間相對(duì)集中。新增的14家外資銀行集中在1995年～2002年期間進(jìn)入，且自2002年以來不再有新的外資銀行進(jìn)入。這是因?yàn)椋阂环矫妫?994年的《外資銀行自由法》只允許新增10家外資銀行進(jìn)入，而央行在1995年就頒發(fā)7張牌照。另一方面，隨著亞洲金融危機(jī)對(duì)內(nèi)資銀行負(fù)面影響逐步減弱，通過收購(gòu)內(nèi)資銀行來設(shè)立子行形式進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也大為減少。
3.進(jìn)入形式主要以分行形式為主。外資銀行進(jìn)入一國(guó)市場(chǎng)，采取的最主要組織形式是分行、子行。就進(jìn)入形式而言，東道國(guó)通常更歡迎子行形式，因?yàn)椋鹤有芯邆涓嘧杂匈Y本，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理和防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力；子行行為具有更大獨(dú)立性，更專注于東道國(guó)市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與資金流動(dòng)更穩(wěn)定；子行經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)更趨于本土化，有利于東道國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)管理人才的培養(yǎng)。
三、外資銀行在菲律賓銀行業(yè)中的地位
1.市場(chǎng)份額。1995年前僅有四家外資銀行進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，1995年末外資銀行市場(chǎng)份額升至10%，隨著外資銀行參與程度持續(xù)增加，以及亞洲金融危機(jī)對(duì)內(nèi)資銀行的負(fù)面沖擊，外資銀行市場(chǎng)份額逐步上升，在2001年末達(dá)到最高值19%。此后新增外資銀行的步伐逐步停止以及內(nèi)資銀行走出困境，外資銀行市場(chǎng)份額明顯下降，2002年末跌至為14%。目前外資銀行市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定，2003年～2005年期間各年末依次為13.7%、13.8%、13.5%。
2.存款占有率。截至2006年3月末，菲律賓商業(yè)銀行吸收的總存款為26214.84億比索，其中，外資銀行吸收的總存款為3505.06億比索，占全部商業(yè)銀行總存款的13.4%，考慮到外資銀行普遍分支網(wǎng)點(diǎn)大大少于內(nèi)資銀行,顯示儲(chǔ)戶對(duì)外資銀行有較高的認(rèn)可度。
3.貸款占有率。截至2006年3月末，菲律賓商業(yè)銀行發(fā)放的總貸款為17334.64億比索，其中，外資銀行總貸款為2950.87億比索，占全部商業(yè)銀行總貸款的17%。外資銀行相比較于內(nèi)資銀行更愿意向市場(chǎng)提供資金，彌補(bǔ)了菲律賓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金缺口，實(shí)現(xiàn)了《銀行自由化法》的重要立法目標(biāo)，即吸收外資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
4.凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）。外資銀行的凈資產(chǎn)回報(bào)率分布不均衡，總體上優(yōu)于內(nèi)資銀行。截至2006年3月末，在全部42家商業(yè)銀行凈資產(chǎn)回報(bào)率排行榜中，前五位商業(yè)銀行有四家外資銀行。但部分外資銀行也出現(xiàn)凈資產(chǎn)回報(bào)率為負(fù)排名靠后的情況，有意退出菲律賓市場(chǎng)的美國(guó)銀行、JP摩根大通銀行、新加坡大華銀行。
5.不良貸款率。外資銀行的不良貸款率普遍低于內(nèi)資銀行。截至2006年3月末，18家外資銀行中，不良貸款率低于4%的有14家（其中5家外資銀行不良貸款率為零），剩余四家外資銀行的不良貸款率分別是：中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行4.34%，渣打銀行6.45%，大眾銀行11.17%及大華銀行59.25%。而同期，資產(chǎn)規(guī)模最大的前六家內(nèi)資銀行不良貸款率均超過5%。
6.發(fā)展不均衡。1995年前進(jìn)入的四家外資銀行，除美國(guó)銀行逐步撤離菲律賓市場(chǎng)外，花旗、匯豐和渣打銀行已成為菲律賓最大三家外資銀行。在資產(chǎn)、貸款額和存款額三個(gè)指標(biāo)上，花旗、匯豐、渣打三家總和都分別占到全部外資銀行的比重超過60%。截至2006年3月底，花旗、匯豐、渣打三家銀行資產(chǎn)總和占菲律賓全部外資銀行資產(chǎn)的62.46%，而這三家銀行發(fā)放的貸款額占全部外資銀行發(fā)放貸款總額的65.80%。
四、外資銀行對(duì)菲律賓銀行體系的影響
1.提高了商業(yè)銀行效率。Claessens（2001）等人的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，外資銀行的進(jìn)入提升了東道國(guó)銀行體系效率，并且這種效率的提高在外資銀行剛進(jìn)入就會(huì)產(chǎn)生，與外資銀行所占的市場(chǎng)份額沒有太大關(guān)系。1995年以來，外資銀行集中涌入菲律賓，明顯給內(nèi)資銀行帶來競(jìng)爭(zhēng)壓力，激發(fā)內(nèi)資銀行樹立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。近幾年，內(nèi)資銀行迫于壓力已采取多項(xiàng)應(yīng)對(duì)措施：加速并購(gòu)活動(dòng)、增加新技術(shù)投資、提高銀行廣告宣傳、引入新產(chǎn)品和服務(wù)、拓展客戶范圍等。Unite和Sulliva（2001）對(duì)外資銀行進(jìn)入菲律賓的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：外資銀行進(jìn)入導(dǎo)致內(nèi)資銀行營(yíng)運(yùn)效率得到改善，內(nèi)資銀行的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用在下降。
2.治理結(jié)構(gòu)得到改善。AbgeloUnite和MichaelSullivan（2001）研究發(fā)現(xiàn)：內(nèi)資銀行內(nèi)部持股集中度在下降，平均內(nèi)部持股比率由1992年55.34%下降到1998年的43.25%，其中，家族企業(yè)持股比例下降明顯。一是菲律賓近幾屆政府致力于推行市場(chǎng)化導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)改革，以及銀行業(yè)自由化減少了企業(yè)尋租的機(jī)會(huì)，尤其是家族企業(yè)，導(dǎo)致內(nèi)資銀行內(nèi)部持股比率不斷下降。二是過去在市場(chǎng)封閉環(huán)境下，家族企業(yè)在銀行內(nèi)部持股比率較高，形成關(guān)系型銀行，在家族式公司治理模式下，這些銀行的利差高且盈利狀況好。然而隨著外資銀行的大量進(jìn)入，市場(chǎng)不斷開放、競(jìng)爭(zhēng)加劇，這些銀行受到的沖擊最大。外資銀行的進(jìn)入推動(dòng)了內(nèi)資銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改善。
3.完善菲律賓金融市場(chǎng)。外資銀行的進(jìn)入有助于培育菲律賓金融衍生市場(chǎng)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家特有的市場(chǎng)類型。這些市場(chǎng)在美國(guó)和歐洲有很長(zhǎng)的發(fā)展歷史，而在菲律賓仍處于起步或萌芽階段。在這些領(lǐng)域，本地專家很少，外資銀行進(jìn)來后，這些專業(yè)知識(shí)可以一手獲得，或者通過互惠安排從外資銀行母國(guó)獲得。
4.外資銀行進(jìn)入初期人才爭(zhēng)奪激烈。外資銀行的大量進(jìn)入初期，導(dǎo)致內(nèi)資銀行人才流失嚴(yán)重。人才流失不僅包括中高級(jí)管理人才，而且包括基層管理人才。在部分外資銀行與內(nèi)資銀行之間甚至出現(xiàn)純粹本地人才之間的對(duì)抗局面。長(zhǎng)期來看，外資銀行是有利于銀行人才培養(yǎng)，例如內(nèi)資銀行的許多高級(jí)管理人員都曾受過花旗銀行菲律賓分行的培訓(xùn)。
5.內(nèi)外資銀行初步競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域集中在銀行批發(fā)業(yè)務(wù)部門。受營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少及央行的管制，外資銀行總體上集中發(fā)展批發(fā)業(yè)務(wù)，在公司存、貸款、投資銀行及外匯交易等業(yè)務(wù)上與內(nèi)資銀行競(jìng)爭(zhēng)激烈。外資銀行往往采取“摘櫻桃”戰(zhàn)略，爭(zhēng)奪高端客戶?；谕赓Y銀行普遍回報(bào)率高于內(nèi)資銀行的事實(shí)，說明了外資銀行這一戰(zhàn)略較為成功，這也導(dǎo)致內(nèi)資銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)而選擇非優(yōu)質(zhì)客戶，部分內(nèi)資銀行甚至出現(xiàn)了貸款損失撥備金增加的勢(shì)頭。
五、結(jié)束語
[關(guān)鍵詞]因子分析；聚類分析；市場(chǎng)細(xì)分；營(yíng)銷策略
1.引言
“民以食為天”，餐飲業(yè)在消費(fèi)者消費(fèi)品中占據(jù)了重要的位置，當(dāng)前餐飲業(yè)在社會(huì)消費(fèi)品零售總額中的比例已超過10%，成為第三產(chǎn)業(yè)中的重要支柱，為振興消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、保障就業(yè)、普惠民生做出了巨大貢獻(xiàn)。根據(jù)商務(wù)部的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，未來五年，我國(guó)餐飲業(yè)將實(shí)現(xiàn)年均18%的增長(zhǎng)速度，零售額將達(dá)到3.3億元，吸納就業(yè)人口超過2500萬人，并初步形成以大眾化餐飲為主題，各種餐飲業(yè)均衡發(fā)展的格局態(tài)勢(shì)。
在餐飲業(yè)這樣的發(fā)展趨勢(shì)背景下，根據(jù)消費(fèi)者的行為偏好、特征，企業(yè)合理細(xì)分消費(fèi)者市場(chǎng)，再定制不同的營(yíng)銷方法十分必要。因此，研究餐飲業(yè)消費(fèi)者具有重要意義，能夠促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)占有率，提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
2.實(shí)證研究
2.1研究對(duì)象及數(shù)據(jù)來源
本次調(diào)查主要以餐飲業(yè)消費(fèi)者為對(duì)象，因此選擇在學(xué)校附近餐廳及商業(yè)區(qū)為調(diào)查地點(diǎn)。調(diào)查時(shí)對(duì)用餐人員進(jìn)行隨機(jī)發(fā)放問卷并收回。此次調(diào)查問卷總數(shù)量為200份，收回有效問卷153份，回收率為76.5%。本次調(diào)查中男性62人，比例為40.05%，女性91人，比例為59.95%。學(xué)歷主要以大學(xué)本科及研究生為主，比例為76.3%。
2.2研究方法
此次調(diào)查采用李克特5級(jí)量表對(duì)餐飲業(yè)消費(fèi)者的行為習(xí)慣各方面變量進(jìn)行測(cè)量。量表由20個(gè)對(duì)餐飲業(yè)消費(fèi)者的行為習(xí)慣等方面的描述語句構(gòu)成（量表內(nèi)容見表1），由被訪者根據(jù)自身情況選擇對(duì)各個(gè)描述的贊同程度，其中記分情況為5分表示“完全同意”，4分表示“同意”，3分表示“一般”，2分表示“不同意”，1分表示“完全不同意”。
2.3研究結(jié)果及分析
2.3.1因子分析
對(duì)153份有效問卷通過利用SPSS 16.0檢驗(yàn)樣本的適當(dāng)性數(shù)值（KMO）和球形檢驗(yàn)值（Bartlett）確定數(shù)據(jù)是否適合做因子分析。其中KMO值為0.913，Bartlett球形檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000，因此，樣本數(shù)據(jù)適合做因子分析。
對(duì)調(diào)查結(jié)果采用因子分析主成分分析法，通過方差最大正交旋轉(zhuǎn)（Varimax）后，按照Kaiser準(zhǔn)則以及陡坡檢驗(yàn)（Scree Test），從20個(gè)變量中提取特征值大于1的5個(gè)主因子，每個(gè)因子的標(biāo)準(zhǔn)化因子載荷均大于0.5，說明各因子的原始變量有較顯著的相關(guān)性，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為77.615%。
通過因子分析得到的5個(gè)主因子即可看作是餐飲業(yè)消費(fèi)者行為方式的5個(gè)維度。按照5個(gè)因子所包含的項(xiàng)目，經(jīng)過主觀分析解釋，得到下表2。
2.3.2聚類分析
在因子分析的基礎(chǔ)上，利用因子分析得出的5個(gè)因子進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分。一般認(rèn)為，大于100的樣本量則有必要考慮使用K一均值聚類，由于本研究的樣本量為153，因此比較適合采用K一均值聚類方法。利用調(diào)查樣本在各因子上的得分，采用K--均值聚類法進(jìn)行分類，得出方差分析表中5個(gè)指標(biāo)的顯著性都為0，小于0.05具有顯著性，說明不同類型的消費(fèi)者群體之間具有顯著性差異，分類合理。
下表3列出了聚類分析4種類型消費(fèi)者在5個(gè)因子上的得分，可以看到通過K-均值聚類把目標(biāo)消費(fèi)者聚成4類。表中的數(shù)據(jù)表示各個(gè)類別在各變量中的平均值，從研究結(jié)果可以看出，根據(jù)4種類型消費(fèi)者在5個(gè)因子的得分情況，可以把4種類型消費(fèi)者分別命名為享受養(yǎng)生類、口味品牌類、節(jié)儉便捷類和西化品質(zhì)類。
（1）第一類消費(fèi)者在社交享受因子和服務(wù)情況因子平均值較大，而在其他因子的平均值較小，因此可以命名享受養(yǎng)生類消費(fèi)者。這類消費(fèi)者大部分年齡在40歲以上，平均教育水平中高等，收入高，在外用餐頻率高，消費(fèi)額高。這類消費(fèi)者把在外就餐作為一種享受生活的方式，對(duì)食材的新鮮健康要求高，注重養(yǎng)生。
（2）第二類消費(fèi)者在理性消費(fèi)因子和口味品牌因子平均值較大，而在其他因子的平均值較小，因此可以命名為口味品牌類。這類消費(fèi)者年齡段大部分集中在20～40歲，教育水平中高等，收入中高，在外用餐頻率中高。這類消費(fèi)者較理性，追求時(shí)尚的生活，關(guān)注品牌，喜歡味道好，時(shí)尚的菜品及多樣的款式。
（3）第三類消費(fèi)者在價(jià)格因素因子和理性消費(fèi)因子平均值較大，而在其他因子的平均值較小，因此可以命名為節(jié)儉便捷類。這類消費(fèi)者大部分年齡在30歲以下，教育水平中低等，在外用餐頻率低，收入水平較低，所以對(duì)價(jià)格的敏感度較高，對(duì)食物口味，餐廳服務(wù)要求較低，追求物有所值的消費(fèi)。
（4）第四類消費(fèi)者在價(jià)格因素因子平均值較低，而在其他因子的平均值均較大，因此可以命名為西化品質(zhì)類。此類消費(fèi)者大部分年齡在30歲以上，平均教育水平高等，收入較高，在外用餐頻率較高，消費(fèi)額較高。這類消費(fèi)者向往西方發(fā)達(dá)國(guó)家的生活方式，對(duì)價(jià)格不敏感，追求食物的品質(zhì)，要求高質(zhì)量的餐廳服務(wù)，喜好社交，常將在外就餐作為一種社交的方式。
3.結(jié)論及營(yíng)銷建議
本研究利用因子分析和聚類分析對(duì)餐飲業(yè)消費(fèi)者進(jìn)行了研究和總結(jié)，將餐飲業(yè)消費(fèi)者分為4種類型。通過對(duì)餐飲業(yè)消費(fèi)者的市場(chǎng)細(xì)分，企業(yè)可以實(shí)行差異化營(yíng)銷，來獲取不同的目標(biāo)消費(fèi)群體，提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。針對(duì)以上4種消費(fèi)者細(xì)分群體，現(xiàn)提出以下營(yíng)銷建議供餐飲類企業(yè)參考。
對(duì)于第一類享受養(yǎng)生的消費(fèi)者，此類消費(fèi)者把就餐作為一種享受，青睞于健康、綠色、養(yǎng)生的食品，注重食材的新鮮度，食物制備過程衛(wèi)生。此類消費(fèi)者主要集中于大型高檔商業(yè)區(qū)及居民區(qū)，因此這類餐廳應(yīng)當(dāng)選擇在較高檔區(qū)域設(shè)置店面。餐廳應(yīng)將消費(fèi)者飲食健康作為核心目標(biāo)，注意烹飪過程中食物營(yíng)養(yǎng)成分的保留，菜單中應(yīng)盡量說明菜品的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值等有益于消費(fèi)者健康的因素。
對(duì)于第二類口味品牌的消費(fèi)者，此類消費(fèi)者追求時(shí)尚，消費(fèi)理性，較為看重餐飲業(yè)的品牌，外出時(shí)更鐘愛到自己喜愛的餐飲店品牌就餐。此類消費(fèi)者分布較為廣泛，餐廳選址約束性較弱。此類餐廳要注重菜品美味等各個(gè)因素，提高餐廳綜合實(shí)力，塑造餐廳品牌專用性，可以利用廣告等媒體方式打造宣傳餐廳品牌，提高餐廳在消費(fèi)者心中的知名度。
關(guān)鍵詞：電子市場(chǎng)；企業(yè)；影響因素
中圖分類號(hào)：F724.6 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673－291X（2008）10－0040－03
一、引言
電子市場(chǎng)（electronic marketplace）是企業(yè)開展電子商務(wù)的主要平臺(tái)，它的載體是行業(yè)或綜合性企業(yè)間電子商務(wù)網(wǎng)站。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步和商務(wù)活動(dòng)的不斷拓展，電子市場(chǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展起著越來越重要的作用，成為買賣雙方促進(jìn)和協(xié)調(diào)交易過程、交換和分析行業(yè)信息以及獲取商業(yè)增值服務(wù)的虛擬市場(chǎng)空間（Chian-Son Yu，2006）。
Laseter et al. （2001）指出，2001年美國(guó)有2 200多家電子市場(chǎng)，Andrew White et al.（2007）發(fā)現(xiàn)，2006年中期僅有700多家電子市場(chǎng)還在運(yùn)行，很多研究認(rèn)為相對(duì)較低的電子市場(chǎng)采用率引起了電子市場(chǎng)的衰落?！吨袊?guó)行業(yè)電子商務(wù)網(wǎng)站調(diào)查報(bào)告》顯示我國(guó)電子商務(wù)網(wǎng)站已超過2 000家，電子市場(chǎng)正在蓬勃發(fā)展。iResearch的《2007―2008中國(guó)B2B電子商務(wù)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)表明中小企業(yè)是我國(guó)電子市場(chǎng)的主要參與者，其總體采用率僅為28%，很多行業(yè)的電子市場(chǎng)剛剛起步，參與率更低。
電子市場(chǎng)的生存和發(fā)展需要更多企業(yè)的參與。電子市場(chǎng)規(guī)模越大，對(duì)企業(yè)的價(jià)值越大，電子市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的價(jià)值越大，其規(guī)模也會(huì)越大，兩者之間遵循正反饋機(jī)制，相反的情況會(huì)使電子市場(chǎng)規(guī)?？s小甚至無法繼續(xù)存在，電子市場(chǎng)要突破臨界規(guī)模才能繼續(xù)生存。
所以，研究企業(yè)參與電子市場(chǎng)的影響因素對(duì)電子市場(chǎng)和中小企業(yè)發(fā)展都具有重要意義。本文將對(duì)國(guó)內(nèi)外該領(lǐng)域的代表性文獻(xiàn)，從不同理論解釋和研究視角進(jìn)行梳理與評(píng)價(jià)。
二、不同的研究視角
對(duì)電子市場(chǎng)參與行為的解釋，已有的研究大體分為三種視角：個(gè)體理性主義視角、制度主義視角和綜合的視角，不同視角對(duì)影響因素的分析各有側(cè)重。
1.個(gè)體理性主義視角――創(chuàng)新擴(kuò)散理論的解釋
個(gè)體理性主義視角下，企業(yè)參與電子市場(chǎng)被看作是企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的采納，假定個(gè)體具有獲取信息、計(jì)算利益、作出選擇的能力，按照利益的計(jì)算，以個(gè)體利益的最大化為目標(biāo)對(duì)所需采用的方式手段進(jìn)行選擇。代表性的理論是Rogers(1983)的創(chuàng)新擴(kuò)散理論(IDT)，IDT注重技術(shù)和經(jīng)濟(jì)理性，出發(fā)點(diǎn)是技術(shù)本身的特征，關(guān)注的重點(diǎn)是技術(shù)本身的特征如何影響個(gè)體的采納行為，提出了相對(duì)優(yōu)勢(shì)、匹配性、復(fù)雜度、可試用性、可觀測(cè)性等技術(shù)因素對(duì)采納行為的影響。其中，相對(duì)優(yōu)勢(shì)反映了理性決策的利益驅(qū)動(dòng)，技術(shù)的匹配度、復(fù)雜度則反映了采納的代價(jià)因素，這三個(gè)因素被多數(shù)研究支持。
Caroline Driedonks, Shirley Gregor（2005）采用案例研究方法，以IDT為基礎(chǔ)，結(jié)合Kambil和Van Heck的交易過程模型研究了澳大利亞牛肉行業(yè)第三方電子市場(chǎng)的采用情況，從不同的交易步驟分析了電子市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，驗(yàn)證了電子市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)對(duì)企業(yè)的采納行為的重要影響。在搜尋階段，買賣雙方都能找到更多交易伙伴，并且降低了搜尋成本；在議價(jià)階段，由于面向更多買家，賣家擁有更好的談判地位，從而提高了價(jià)格，買家雖然付出更高價(jià)格但提高了所購(gòu)產(chǎn)品的質(zhì)量，并節(jié)約了時(shí)間；交易過程中通過互聯(lián)網(wǎng)溝通和處理交易事務(wù)，降低了信息成本。該研究還發(fā)現(xiàn)信息接收渠道的影響，通過大眾媒體了解到電子市場(chǎng)的企業(yè)傾向于拒絕參與，而通過私人交談對(duì)電子市場(chǎng)有更深了解的企業(yè)傾向于參與市場(chǎng)。
Andrew White, Elizabeth Daniel（2007）用IDT構(gòu)建了分析框架，分別對(duì)賣家和買家采用企業(yè)聯(lián)盟形式的電子市場(chǎng)的影響因素進(jìn)行了研究。他們發(fā)現(xiàn)，電子市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：獲得更多交易伙伴、降低價(jià)格、提高交易過程效率、促進(jìn)企業(yè)間信息系統(tǒng)整合、降低菜單成本、加強(qiáng)企業(yè)間合作；兼容性因素主要包括：與企業(yè)流程兼容性、與現(xiàn)有信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)的兼容性、與企業(yè)高層管理者觀點(diǎn)和戰(zhàn)略的一致性；復(fù)雜性因素有：對(duì)信息系統(tǒng)整合的要求、流程和數(shù)據(jù)改造要求；該模型還引入了感知風(fēng)險(xiǎn)因素，包括數(shù)據(jù)安全性、平臺(tái)可信任度。通過案例研究方法對(duì)Supply On、Global Healthcare Exchange、Eutilia三個(gè)電子市場(chǎng)及其用戶的分析發(fā)現(xiàn)，相對(duì)優(yōu)勢(shì)、兼容性、復(fù)雜性等因素對(duì)企業(yè)的采納行為有重要影響，而感知風(fēng)險(xiǎn)的影響并不顯著。
2.制度主義視角――組織行為同化的制度主義理論
與個(gè)體理性主義相比，制度主義強(qiáng)調(diào)社會(huì)對(duì)個(gè)體的影響。DiMaggio將制度理論引入對(duì)組織形態(tài)相似性的研究，解釋了組織之間在行為上會(huì)傾向于發(fā)生同化的現(xiàn)象。通過電子市場(chǎng)進(jìn)行商務(wù)活動(dòng)（電子商務(wù)的一種形式）是一種企業(yè)的運(yùn)作方式，當(dāng)這種運(yùn)作方式反復(fù)發(fā)生，被社會(huì)所接受，逐漸就會(huì)成為一種規(guī)范，因此具有規(guī)范的性質(zhì)。同時(shí)部分具有權(quán)力的組織，能形成強(qiáng)制的影響力。從理論分析上看，這些來自制度的對(duì)個(gè)體行為具有影響力的因素有：規(guī)范化壓力、模仿壓力、強(qiáng)制壓力等。
Jai-Yeol Son, Izak Benbasat(2007)從制度主義視角研究了電子市場(chǎng)的參與意愿和參與度，引申出制度導(dǎo)向因素，包括模仿壓力（競(jìng)爭(zhēng)者的采用、成功應(yīng)用的例子）、規(guī)范化壓力（行業(yè)和政府的規(guī)范化力量、多數(shù)供應(yīng)商的采用）和強(qiáng)制壓力（主導(dǎo)供應(yīng)商的要求）。通過對(duì)98家潛在參與企業(yè)和85家已參與企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)模仿壓力和標(biāo)準(zhǔn)化壓力對(duì)企業(yè)的采用意愿有顯著影響，但對(duì)參與度的影響不顯著，他們的研究驗(yàn)證了制度因素對(duì)企業(yè)參與電子市場(chǎng)重要的推動(dòng)作用。
3.綜合的解釋
綜合分析考慮了更全面的因素，其基本邏輯是：電子市場(chǎng)帶來的利益將誘使企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的參與，參與電子市場(chǎng)需要企業(yè)具有一定的能力和資源；企業(yè)是否參與受到各種制度環(huán)境的影響，其應(yīng)用電子市場(chǎng)的過程能對(duì)制度環(huán)境產(chǎn)生影響，從而影響別的企業(yè)所處的制度環(huán)境。
技術(shù)組織環(huán)境框架（TOE）是一種較常見的因素整理方法，它起源于Tornatzky對(duì)普通類型技術(shù)創(chuàng)新的研究，將技術(shù)創(chuàng)新采納的影響因素有效地歸納到技術(shù)面、組織面、環(huán)境面三大類。Young-Beum Joo, Young-Gul Kim（2004）以TEO為框架研究了制造業(yè)企業(yè)參與電子市場(chǎng)的影響因素。其中，技術(shù)層面選用的因素是相對(duì)優(yōu)勢(shì)，環(huán)境層面的因素是外部壓力和買方力量，組織層面的因素是資源狀況和企業(yè)規(guī)模。分析發(fā)現(xiàn)，外部壓力（特別是競(jìng)爭(zhēng)壓力）和企業(yè)大小對(duì)采用行為有顯著影響，買方力量和資源狀況（如資金支持、人力資源、信息技術(shù)能力等）影響不顯著。與以往的研究不同的是，研究發(fā)現(xiàn)電子市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)影響并不顯著，其原因可能是采用和未采用電子市場(chǎng)的企業(yè)都對(duì)相對(duì)優(yōu)勢(shì)有較高感知。
技術(shù)接受和使用的統(tǒng)一模型（UTAUT）將2003年以前出現(xiàn)的大多數(shù)針對(duì)個(gè)人層面IT采納行為的研究模型進(jìn)行全面綜合。該模型將影響因素總結(jié)為四類：期望績(jī)效、難度預(yù)測(cè)、社會(huì)影響、實(shí)施條件。Shan Wang, Norman P. Archer（2006）以UTAUT為框架，將模型中的社會(huì)影響改為制度影響，研究了美國(guó)第三方以及聯(lián)盟式電子市場(chǎng)的采用行為。其中，期望績(jī)效類因素包括降低搜尋成本、獲得更多產(chǎn)品信息和交易伙伴、提高信息可靠性等；難度預(yù)測(cè)類因素是電子市場(chǎng)的易用性；制度影響類因素包括趨勢(shì)跟隨、客戶要求、重要供應(yīng)商推薦等；實(shí)施條件類因素包括系統(tǒng)兼容性、對(duì)網(wǎng)上業(yè)務(wù)的熟悉程度等。研究發(fā)現(xiàn)，績(jī)效期望是企業(yè)最重要的考慮因素，其次是制度影響和實(shí)施條件，易用性對(duì)企業(yè)的參與決策影響不顯著。
4.其他一些補(bǔ)充
Ruey-Lin Hsiao（2003）分析了信任因素對(duì)采用行為的影響，解釋了潛在采用者不信任新技術(shù)對(duì)電子市場(chǎng)采用的挑戰(zhàn)。其中，不信任有兩種類型：可靠性導(dǎo)向的不信任和價(jià)值觀導(dǎo)向的不信任。他認(rèn)為，電子市場(chǎng)可以改進(jìn)技術(shù)以減輕可靠性導(dǎo)向的不信任，但價(jià)值觀導(dǎo)向的不信任由于根源于社會(huì)文化結(jié)構(gòu)而形成更大的阻礙。
王平平（2006）還探討了產(chǎn)品特性對(duì)買方使用電子市場(chǎng)的影響，研究認(rèn)為，產(chǎn)品特殊性、產(chǎn)品說明復(fù)雜度與電子市場(chǎng)的參與意愿負(fù)相關(guān)。
Chian-Son Yu（2006）將采用電子市場(chǎng)的影響因素概括為企業(yè)外部推動(dòng)力、企業(yè)內(nèi)部驅(qū)動(dòng)力、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)電子市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和態(tài)度三個(gè)方面，研究了臺(tái)灣中小企業(yè)電子市場(chǎng)的采用行為。通過對(duì)115家企業(yè)的調(diào)研結(jié)果分析，發(fā)現(xiàn)上述三個(gè)方面因素分別有25%、49.9%、18.7%的貢獻(xiàn)度。與其他研究結(jié)論相比，該研究發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)CEO在采用決策中比大公司的CEO有更大的影響。
三、簡(jiǎn)單的評(píng)述
從因素提取方法來看，現(xiàn)有研究主要有兩種：一種是基于已有理論確定的因素模型，其特點(diǎn)是因素比較系統(tǒng)，不同研究的可比性較強(qiáng)。另一種是經(jīng)驗(yàn)性的歸納，這種方法貼近實(shí)踐，更有針對(duì)性，其中，也有的用了較為科學(xué)的歸納方法，如Hsin-Pin Fu，Yung-Ching Ho（2006）采用了模糊層次分析法（AHP）。兩種方法可以相互補(bǔ)充，相互支持，相互驗(yàn)證。
從研究方法來看，定性分析較多，案例研究比較常用，這種方法優(yōu)勢(shì)在于可以通過對(duì)參與和潛在參與企業(yè)的訪談來發(fā)掘更具體的影響因素，但并不能很好地解釋各種因素影響的顯著性。也有一些定量分析，采用李克特量表來衡量對(duì)不同因素的認(rèn)同程度和采用意愿，通過主成份分析和多元回歸分析，檢驗(yàn)了各因素的顯著性和貢獻(xiàn)度。隨著研究的深入，定量分析將會(huì)更多應(yīng)用于該領(lǐng)域。
綜觀上述文獻(xiàn)，影響因素基本可以歸納在電子市場(chǎng)、企業(yè)組織、外部環(huán)境三個(gè)層面。但在每一個(gè)層面中，二級(jí)變量的選取比較隨意，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。另外，針對(duì)不同的情況如企業(yè)規(guī)模、所屬行業(yè)類型、行業(yè)集中度、買方/賣方角色、電子市場(chǎng)類型等，各因素的影響會(huì)有所不同，這將是以后研究的重點(diǎn)。
四、我國(guó)的情況
現(xiàn)有的研究雖然大多基于國(guó)外的情況，但是，為我們提供了豐富的理論基礎(chǔ)和影響因素分析框架，對(duì)國(guó)內(nèi)的研究有重要的借鑒意義。同時(shí)，要注意到我國(guó)的企業(yè)、電子市場(chǎng)以及社會(huì)環(huán)境有其自身的特點(diǎn)，為有效促進(jìn)我國(guó)電子市場(chǎng)的發(fā)展，各因素的影響程度和影響路徑都有待深入和具體的研究。
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關(guān)鍵詞：餐飲外賣O2O；大學(xué)生市場(chǎng)；顧客滿意度；滿意度提升
中圖分類號(hào)：F27
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.29.032
互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的不斷發(fā)展帶動(dòng)了餐飲O2O市場(chǎng)的崛起，在線預(yù)定叫外賣大勢(shì)興起。移動(dòng)客戶端的使用習(xí)慣已經(jīng)逐漸代替PC客戶端成為大家日常生活的主要使用工具，外出、訂餐、交友等生活的方方面面都離不開手機(jī)。大學(xué)生是一個(gè)幾乎人手一份智能手機(jī)的群體，對(duì)于外賣的參與熱情較高。年輕網(wǎng)民是外賣訂餐的主要客戶，其中又集中于大學(xué)生、已畢業(yè)大學(xué)生或剛就業(yè)人群等，大學(xué)生群體是餐飲外賣消費(fèi)的主力群體，同時(shí)也是未來餐飲外賣行業(yè)不斷擴(kuò)大市場(chǎng)的潛在消費(fèi)人群。本研究通過調(diào)查問卷的方式，利用“問卷星”網(wǎng)站以隨機(jī)發(fā)放問卷的形式發(fā)放給合肥各高校的大學(xué)生，本次調(diào)查問卷的研究對(duì)象是有過網(wǎng)購(gòu)經(jīng)驗(yàn)（并不一定具有外賣經(jīng)歷）的在校大學(xué)生。他們對(duì)外賣的了解程度和參與程度及滿意度的相關(guān)調(diào)查。本次收集問卷306份，共設(shè)計(jì)了24個(gè)問題。本研究利用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS21.0對(duì)整體數(shù)據(jù)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的頻數(shù)分析。
1 外賣訂餐使用情況和基本態(tài)度分析
從上表可知，超過五成樣本會(huì)選擇偶爾使用外賣訂餐，比例是50.3%.經(jīng)常外賣訂餐的比例為30.1%，以及還有19.6%的樣本極少使用外賣訂餐。另外從下表可知，對(duì)于樣本外賣訂餐的情況來看，懶得出門，錯(cuò)過飯點(diǎn)，忙學(xué)習(xí)或工作，這三項(xiàng)的選擇比例均高于，選擇比例分別是：81.7%，43.8%，31.0%。尤其是懶得出門時(shí)，樣本更愿意外賣訂餐。也即說明外賣訂餐更可能是由于個(gè)人因素所致。
針對(duì)于樣本不能忍受的項(xiàng)來看：超過四成樣本會(huì)選擇飯菜衛(wèi)生質(zhì)量差，比例是40.5%，以及還有三成的樣本認(rèn)為送餐時(shí)間過長(zhǎng)不能忍受。這里再一次涉及到送餐時(shí)間問題，也即說明外賣送餐時(shí)間是樣本最為在乎的因素，而且也是最不能忍受的因素。
2 外賣訂餐服務(wù)滿意情況分析
從表3可知，樣本中有71.2%為飯菜質(zhì)量與衛(wèi)生較為重要，還有18%的樣本認(rèn)為送餐速度較重要。也即說明樣本認(rèn)為飯菜質(zhì)量衛(wèi)生是基本的保障，同時(shí)還需要有較快的送餐速度。整體滿意情況來看，整體上樣本表現(xiàn)出較為滿意的態(tài)度，其中選擇一般的占比最高為72.5%，還有22.2%的樣本選擇滿意，樣本的整體滿意度還有較大提升空間，而提升當(dāng)前送餐速度是可以有效提升滿意度的較好途徑。另外對(duì)于外賣的質(zhì)量來看，樣本中有73.2%認(rèn)為一般，還有24.2%的樣本認(rèn)為好，整體上外賣質(zhì)量還有較大提升空間。
3 樣本外賣訂餐需求情況分析
此部分在于分析樣本的外賣訂餐需求情況，分別從外賣送餐時(shí)間情況，以及外賣商家個(gè)性化服務(wù)這兩個(gè)方面進(jìn)行分析。
3.1 外賣送餐時(shí)間情況
在上述分析過程中發(fā)現(xiàn)，樣本對(duì)于外賣時(shí)間的關(guān)注在乎情況非常高。因而深入分析樣本對(duì)于時(shí)間的要求情況，從上表可知當(dāng)前的外賣送餐時(shí)間情況上，392%選擇20分鐘到30分鐘，還有30.7%的樣本為30分鐘到40分鐘，也即說明大部分外賣送餐時(shí)間均在40分鐘以內(nèi)。而對(duì)于樣本可以接受的送餐時(shí)間來講20分鐘到30分鐘占比最高為35.0%，還有21.6%的樣本選擇20分鐘內(nèi)，以及29.7%的樣本選擇30到40分鐘之間。整體比較來看，絕大多數(shù)樣本認(rèn)為40分鐘內(nèi)可以接受，但是樣本更希望在30分鐘以內(nèi)。結(jié)合當(dāng)前具體的外賣送餐時(shí)間情況來看，整體上如果外賣送餐時(shí)間再加快10分鐘，相信大學(xué)生消費(fèi)群體對(duì)于時(shí)間的抱怨會(huì)少很多，這樣也可以贏得更多客戶，以及當(dāng)前客戶更多的滿意度。因而建議外賣商盡可能在當(dāng)前時(shí)間基礎(chǔ)上加快10分鐘左右的時(shí)間。
3.2 外賣商家個(gè)性化服務(wù)情況分析
如下圖所示：健康食譜，私人定制菜單，設(shè)置對(duì)未來幾天的訂餐，節(jié)省時(shí)間，這三項(xiàng)的選擇比例均高于四成，選擇比例分別是：65.0%、46.7%、42.2%。大學(xué)生消費(fèi)群體對(duì)于外賣店的個(gè)性化服務(wù)也有著較高的期待和要求。
從表5可知，針對(duì)樣本當(dāng)前的外賣平臺(tái)使用情況來看，樣本中有51.3%選擇美團(tuán)外賣，還有25.8%的樣本選擇餓了么，那么平臺(tái)就需要了解大家選擇美團(tuán)外賣更多的原因。就對(duì)于您選擇現(xiàn)在使用的外賣平臺(tái)的最大的原因來講，降價(jià)優(yōu)惠力度很大占比最高為229%，以及朋友推薦這項(xiàng)的選擇比例是22.2%。所以，對(duì)于大學(xué)生來說，價(jià)格優(yōu)惠有很明顯的吸引力度。
5 滿意度提升對(duì)策與建議
5.1 加快配送速度，優(yōu)化配送環(huán)節(jié)
以人為本，堅(jiān)持顧客就是上帝的原則，為了客戶的絕佳消費(fèi)體驗(yàn)，加快配送速度至關(guān)重要。節(jié)約客戶的等待時(shí)間，就是在提升顧客滿意度。配菜做菜要準(zhǔn)確快速。提前做好菜品分類，方便菜單出來后選擇對(duì)應(yīng)的菜品，做菜需要在保證口味的同時(shí)選取快速熟菜并合適的火候。冷菜、甜點(diǎn)等可以提前準(zhǔn)備。做好食物的保鮮和保溫工作，打包要適合配送，最大限度不噴灑出湯汁等。熟悉配送的路線以及路況，配送需公平合理，先預(yù)定客戶的先送，相同時(shí)段，地點(diǎn)接近的客戶同時(shí)配送。
5.2 嚴(yán)格把關(guān)飯菜衛(wèi)生與安全
食品原材料購(gòu)進(jìn)環(huán)節(jié)需要嚴(yán)格把關(guān)，做好食品的保鮮工作，定期做衛(wèi)生安全檢查以及環(huán)境清理。建立健全外賣平臺(tái)的食品安全制度，加強(qiáng)準(zhǔn)入機(jī)制的建設(shè)，不是無條件的允許任何餐飲商家加入外賣平臺(tái)。開放投訴電話或者投訴網(wǎng)絡(luò)渠道，加強(qiáng)群眾監(jiān)督力。嚴(yán)格遵守行業(yè)食品安全規(guī)范，保障消費(fèi)者的人身安全。配送過程中也要保證食物不受外界影響。
5.3 個(gè)性化服務(wù)
可以推出私人定制菜單?？梢允强腿俗远ǖ?，也可以是店鋪推薦的，大學(xué)生社團(tuán)、學(xué)生會(huì)等活動(dòng)會(huì)有集中時(shí)期，包括實(shí)習(xí)生時(shí)期及應(yīng)屆畢業(yè)生趕論文時(shí)期，這項(xiàng)個(gè)性化服務(wù)就能為學(xué)生消費(fèi)者行最大的方便。定制化健康食譜。現(xiàn)代大學(xué)生注重養(yǎng)生的、勵(lì)志減肥的學(xué)生不在少數(shù)，店鋪可以根據(jù)美容醫(yī)師或者養(yǎng)生醫(yī)師的建議定制健康有效的符合大家需求的食譜，大學(xué)生消費(fèi)者可以最大優(yōu)惠程度上享受相對(duì)專業(yè)的食譜推薦服務(wù)。配菜佐料配送。很多大學(xué)生聚會(huì)熱衷于親自動(dòng)手下廚房，往往會(huì)因手藝問題不滿意，商家可以提供提前配菜服務(wù)，將菜和佐料入鍋的順序以及時(shí)間火候等提前決定好，配送給學(xué)生后，他們可以直接下鍋，準(zhǔn)確有序做料理，一定程度上可以保證口味，還可以節(jié)約時(shí)間。
5.4 外賣平臺(tái)系統(tǒng)升級(jí)，布局創(chuàng)新
外賣平臺(tái)的使用可以更加簡(jiǎn)化訂餐步驟，增加圖片與菜名的匹配量，給予客戶最直觀的視覺體驗(yàn)，升級(jí)平臺(tái)訂餐系統(tǒng)。布局可以集思廣益，集中各個(gè)商家的創(chuàng)意，每個(gè)商家可以設(shè)計(jì)自己的專屬商鋪，在色彩和結(jié)構(gòu)布局上最大程度體現(xiàn)人性化的觀念。
5.5 完善售前售后服務(wù)，樹立口碑
服務(wù)行業(yè)的售前售后重要性需要擺在首位，售前可以增加更多的咨詢平臺(tái)和咨詢方式，讓客戶可以多方位了解我們的產(chǎn)品。售后服務(wù)是扭轉(zhuǎn)客戶消費(fèi)體驗(yàn)的最終環(huán)節(jié)，所以在售后這一部分需要拿出真誠(chéng)與耐心，去聽取客戶的建議，解決客戶的苦惱。及時(shí)回應(yīng)客戶的要求，最妥善的處理好相關(guān)問題。
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關(guān)鍵詞：銀行理財(cái)；企業(yè)投資；理財(cái)特征
中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）05-0059-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.05.14
2011年以來，我國(guó)個(gè)人和公司參與商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2011年12月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)到16萬億元，是2010年全年發(fā)行規(guī)模7.05萬億元的兩倍多①。截至2012年9月末，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品余額6.7萬億元，較2011年末增長(zhǎng)47%②。從商業(yè)銀行供給端分析，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，增加中間業(yè)務(wù)收入，加快市場(chǎng)利率化改革進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)商業(yè)信貸銀行向現(xiàn)代綜合服務(wù)型金融企業(yè)轉(zhuǎn)變的利器[1]。從市場(chǎng)需求端分析，個(gè)人資金保值增值需求和公司機(jī)構(gòu)的投資管理需求產(chǎn)生了巨大拉動(dòng)作用。投資于理財(cái)產(chǎn)品的資金比例中，公司資金占比高達(dá)25%③。這種需求由何種因素導(dǎo)致？依據(jù)公司理財(cái)資金起點(diǎn)相關(guān)論，外部環(huán)境決定了公司的理財(cái)行為[2]。由于通貨膨脹率不斷走高，“負(fù)利率”更加嚴(yán)重，公司在現(xiàn)金管理中希望借助于銀行理財(cái)產(chǎn)品抵抗通脹；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)受到影響，轉(zhuǎn)而以理財(cái)為一定程度的投資替代品。因此，在眾多的企業(yè)中，本文選擇了2007―2011年參與銀行理財(cái)產(chǎn)品并披露其信息的109家上市公司作為總體樣本。通過考察上市公司參與銀行理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)，推斷上市公司參與銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而發(fā)掘上市公司的投資行為特征。
一、文獻(xiàn)回顧
銀行理財(cái)產(chǎn)品是基于“受人之托，代客理財(cái)”的合同關(guān)系，利用銀行自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資金從供給者到需求者的融通。市場(chǎng)的參與方主要包括三方：資金供給者，即理財(cái)產(chǎn)品申購(gòu)方；資金需求方，即理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目融資方，是投資品的形成方；第三方中介機(jī)構(gòu)，即商業(yè)銀行。上市公司一般主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，盈利能力較強(qiáng)，但為何參與銀行理財(cái)產(chǎn)品申購(gòu)市場(chǎng)。王鵬虎（2008）認(rèn)為上市公司通過銀行理財(cái)產(chǎn)品提高企業(yè)的資金管理效率、降低財(cái)務(wù)成本、提高經(jīng)營(yíng)管理水平，是現(xiàn)金管理的手段[3]。李曉犁（2011）認(rèn)為大部分公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)低迷、重組無望的情況下通過銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行“非主業(yè)投資自救”[4]。姜付秀等（2009）、余明珠（2006）認(rèn)為管理者（管理層以及董事長(zhǎng)）的背景特征對(duì)企業(yè)過度投資的影響具有一定的差異性，這種差異性導(dǎo)致上市公司對(duì)非主營(yíng)業(yè)務(wù)投資有明顯影響[5-6]。蘇冬蔚（2011）認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)因素、企業(yè)家信心、信貸配給對(duì)公司融資選擇產(chǎn)生影響，在銀行表外中介的作用下，這些因素進(jìn)而影響企業(yè)的投資行為[7] 。上述研究，要么僅從規(guī)范性要求提出評(píng)論，沒有使用數(shù)據(jù)進(jìn)行支持，也沒有使用實(shí)證方法；要么使用宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或者企業(yè)管理者背景相關(guān)數(shù)據(jù)，沒有直接使用企業(yè)申購(gòu)理財(cái)額具體數(shù)據(jù)。為更可靠地分析上市公司申購(gòu)銀行理財(cái)產(chǎn)品的特征，本文直接從上市公司的銀行理財(cái)申購(gòu)數(shù)據(jù)出發(fā)，驗(yàn)證上市公司申購(gòu)銀行理財(cái)?shù)母黜?xiàng)特征。
Abstract: Clinging to the actual situation of catering market, according to characteristics of the catering market of Shanghai world expo in 2010, this paper briefly analyzed the significance of organizing and developing the expo catering market, from the market development, carrying forward national culture and stimulating domestic demands.
關(guān)鍵詞:餐飲市場(chǎng);組織與開發(fā);世博會(huì)
Key words: catering market;organization and development;the expo
中圖分類號(hào):F590 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)25-0005-02
0引言
2010上海世博會(huì)的到來無疑將會(huì)有力的刺激上海旅游市場(chǎng)的發(fā)育,推動(dòng)上海國(guó)際旅游的快速發(fā)展。我們應(yīng)把握好世博會(huì)的市場(chǎng)機(jī)遇,積極開拓世博會(huì)的國(guó)際旅游市場(chǎng)。從目前的籌備情況來看:一方面,在世博會(huì)場(chǎng)館、交通、住宿等基礎(chǔ)設(shè)施的硬件開發(fā)方面各級(jí)財(cái)政部門都給予了大量投入;另一方面,我們也不能忽略市場(chǎng)化程度較高的服務(wù)系統(tǒng)的開發(fā),如世博會(huì)的餐飲市場(chǎng)。如何搞好世博會(huì)餐飲市場(chǎng)的組織與開發(fā)就是一個(gè)十分重要的課題。
近十幾年來,我國(guó)餐飲市場(chǎng)保持了快速發(fā)展的態(tài)勢(shì),市場(chǎng)規(guī)模,產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)有關(guān)資料顯示,“九五”期間全國(guó)餐飲業(yè)營(yíng)業(yè)額平均年增長(zhǎng)19.5%,2002年?duì)I業(yè)額已超過5000億元,同比增長(zhǎng)16.6%,大大高于2002年國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.8%的速度和社會(huì)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)12%的速度。另據(jù)中國(guó)飯店業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)信息,2003年全國(guó)餐飲營(yíng)業(yè)收入達(dá)到6000億元,盡管受到“非典”的影響,餐飲業(yè)仍保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),顯示出巨大的市場(chǎng)消費(fèi)潛力。2008年餐飲業(yè)繼續(xù)成長(zhǎng)壯大,全年餐飲業(yè)零售額達(dá)到15404億元,同比增長(zhǎng)24.7%,連續(xù)18年保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng),但由于世博會(huì)的特點(diǎn),客源結(jié)構(gòu)復(fù)雜,組織管理難度較大,要想真正做好并服務(wù)于世博會(huì),還應(yīng)加大餐飲市場(chǎng)的組織和開發(fā)力度。
1世博會(huì)擁有巨大的餐飲市場(chǎng)
從1851年第一屆英國(guó)倫敦的世博會(huì)到2005年日本愛知縣的世博會(huì),世博會(huì)經(jīng)歷了150多年的發(fā)展,已經(jīng)發(fā)展成為集旅游、文化于一體的展會(huì)活動(dòng)。在歷屆的世博會(huì)中,都蘊(yùn)含著巨大的餐飲市場(chǎng)。當(dāng)然,2010年的上海世博會(huì)也不例外。隨著真功夫、麗華快餐等最后27家餐飲企業(yè)入選上海世博會(huì)園區(qū)第三批餐飲服務(wù)供應(yīng)商之后,世博會(huì)餐飲服務(wù)供應(yīng)商長(zhǎng)達(dá)10個(gè)多月的集中評(píng)審工作正式結(jié)束,最終95家餐飲企業(yè)獲準(zhǔn)進(jìn)入上海世博園。上海旅游委此前的預(yù)測(cè)報(bào)告顯示:世博會(huì)的餐飲收入將達(dá)9億元人民幣,飲料費(fèi)收入4.5億人民幣,另外市場(chǎng)調(diào)研顯示,世博會(huì)參觀者將達(dá)7000萬人次,其中參觀者平均逗留6~7個(gè)小時(shí),65%的參觀者將在園內(nèi)用餐,如果每人平均花費(fèi)20元用餐費(fèi)用,相關(guān)消費(fèi)總額就將近10億元。
中國(guó)是舉世文明的美食大國(guó),餐飲文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng),中國(guó)飲食是世界三大美食之一,2010年世博會(huì)不僅為中國(guó)向世界展示、宣傳博大的中國(guó)飲食文化提供了機(jī)會(huì),也為中國(guó)餐飲業(yè)加快產(chǎn)業(yè)聚集度,提升產(chǎn)業(yè)質(zhì)量和創(chuàng)新餐飲品牌提供了機(jī)遇。
2借助餐飲服務(wù)弘揚(yáng)世博文化
“城市,讓生活更美好”是2010年上海世博會(huì)的主題。在新世紀(jì),如何建設(shè)更佳的城市,使市民獲得更高的生活質(zhì)量,是一個(gè)和平社會(huì)現(xiàn)實(shí)需要的主題,是所有發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都要面臨的挑戰(zhàn)。當(dāng)然,以城市為主題的世博會(huì)不是單純?yōu)榱苏故靖鞣N城市發(fā)展的硬件,成為摩天大樓和各種模型的堆砌,城市建設(shè)需要基本建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,商業(yè)和民房的建設(shè),科學(xué)技術(shù)的發(fā)展都離不開文化、教育、社會(huì)公德、精神文明等方面的建設(shè),在強(qiáng)調(diào)硬件的同時(shí),也需要特別注重城市的軟件建設(shè)。
現(xiàn)代旅游已成為文化傳播的重要方式,中華飲食文化與中華文明史同源,是弘揚(yáng)世博文化的重要手段。如何讓世博會(huì)參與者和各國(guó)參觀的游客在華期間吃出美味,吃出營(yíng)養(yǎng),吃出健康,吃出文明,讓各方來客在飲食消費(fèi)中體驗(yàn)博大的中華飲食文化,這對(duì)提高世博會(huì)服務(wù)水平,弘揚(yáng)世博文化顯得尤為重要。
中國(guó)有著5000多年的文明史,悠久的歷史和燦爛的文化。全國(guó)56個(gè)民族的飲食文化,風(fēng)味餐飲和地方佳肴,融民族、民族文化于一體,形成了許多的餐飲老字號(hào)和豐富的菜系,使中華飲食成為世界上最博大的飲食文化。2010年上海世博會(huì)全球矚目,匯聚超過230個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織參展,預(yù)計(jì)吸引逾7000萬來自世界各地的游客,這對(duì)開發(fā)餐飲市場(chǎng)是難得的歷史機(jī)遇,也是讓世界了解中華飲食文化的主要契機(jī)。
3充分開發(fā)世博會(huì)餐飲市場(chǎng),拉動(dòng)內(nèi)需,提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展
2008年下半年以來,中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到國(guó)際金融危機(jī)的沖擊,增速放緩。拉動(dòng)內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)成為應(yīng)對(duì)危機(jī)的主要措施。餐飲業(yè)作為服務(wù)業(yè)的重要產(chǎn)業(yè),是消費(fèi)市場(chǎng)的重要分支,具有抵御經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)優(yōu)勢(shì)和啟動(dòng)大眾消費(fèi)市場(chǎng)的巨大潛力。因此,應(yīng)重視餐飲業(yè)對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需,擴(kuò)大消費(fèi)的重要作用,促進(jìn)餐飲業(yè)健康協(xié)調(diào)發(fā)展,保障應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)措施的成效。
3.1 開發(fā)世博會(huì)餐飲市場(chǎng)具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和物質(zhì)條件如今,隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),社會(huì)財(cái)富迅速增加,人們生活水平不斷提高,生活方式也隨之變化,旅游事業(yè)得到了蓬勃發(fā)展,餐飲業(yè)已成為旅游業(yè)發(fā)展的三大支柱之一,這些為世博會(huì)餐飲市場(chǎng)的開發(fā)提供了現(xiàn)實(shí)需求和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。同時(shí),隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立健全和迅速發(fā)展,社會(huì)物質(zhì)產(chǎn)品極大豐富,為世博會(huì)餐飲市場(chǎng)的開發(fā)提供了物質(zhì)條件和歷史機(jī)遇。
3.2 餐飲業(yè)具有抵御經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)優(yōu)勢(shì)從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析,相比外貿(mào)出口,消費(fèi)受國(guó)際金融危機(jī)的沖擊相對(duì)較輕,而作為消費(fèi)市場(chǎng)重要分支的餐飲業(yè),與其他行業(yè)相比,受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期影響較小。這是由餐飲行業(yè)的特點(diǎn)所決定的。餐飲消費(fèi)是最基本的民生消費(fèi),餐飲業(yè)在任何時(shí)候都存在基本市場(chǎng)需求。餐飲業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè),準(zhǔn)入門檻低,有較強(qiáng)的市場(chǎng)生存能力。2009年第一季度,在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大幅下滑的情況下,全國(guó)住宿和餐飲市場(chǎng)零售額大4328.9億元,同比增長(zhǎng)18.9%,高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅3.9個(gè)百分點(diǎn),在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期仍保持著較好的消費(fèi)勢(shì)頭。
從消費(fèi)的性質(zhì)看,餐飲消費(fèi)無疑屬于最直接的終端消費(fèi)。它的消費(fèi)不會(huì)像汽車消費(fèi)那樣給城市交通和市政建設(shè)帶來壓力,也不會(huì)像房地產(chǎn)消費(fèi)那樣給銀行帶來不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)。相反,以食品消費(fèi)為主的餐飲業(yè)發(fā)展會(huì)促進(jìn)農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)的發(fā)展,帶動(dòng)農(nóng)民收入的增加和農(nóng)業(yè)科技水平的提高,引導(dǎo)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,加快農(nóng)村的城鎮(zhèn)化進(jìn)程。
從世博會(huì)發(fā)展歷史上看,每一屆世博會(huì)都引發(fā)了旅游熱潮。與奧運(yùn)會(huì)和男足世界杯不同,世博會(huì)舉辦的會(huì)期有半年之久。長(zhǎng)達(dá)半年的會(huì)展期將會(huì)吸引更多的國(guó)內(nèi)外游客前來。而且,上海世博會(huì)涵蓋了“五一”、“端午”、“中秋”、“國(guó)慶”等中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)假日,屆時(shí),旅游人數(shù)、就餐人數(shù)還將會(huì)有新的突破。此外,在世博會(huì)舉辦后的幾年內(nèi),世博會(huì)的旅游效應(yīng)也不會(huì)隨之消退。在這相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi),旅游餐飲便會(huì)存在巨大的潛在市場(chǎng)。充分開發(fā)出餐飲市場(chǎng)不僅可以推動(dòng)旅游業(yè)、餐飲業(yè)的發(fā)展也可帶動(dòng)農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、生產(chǎn)服務(wù)業(yè)等一整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展。同時(shí),也提供了大量新的就業(yè)崗位,緩解就業(yè)壓力。
因此,組織和開發(fā)世博會(huì)餐飲市場(chǎng)對(duì)發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)具有重大意義,直接關(guān)系到旅游業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和國(guó)家的旅游形象,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的影響作用。
參考文獻(xiàn):
[1]蔡萬坤.餐飲管理.旅游教育出版社,2004.10.
2013年9月6日，國(guó)債期貨正式重啟，但作為國(guó)債現(xiàn)券持有量最多的商業(yè)銀行卻始終不能參與其中。商業(yè)銀行是債券主要的長(zhǎng)期持有者，也是我國(guó)債券市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu)投資者，約持有當(dāng)前市場(chǎng)60%的債券，現(xiàn)券成交量約占整個(gè)市場(chǎng)的70%。另外據(jù)估計(jì)，商業(yè)銀行持有的債券約有20%定為可供出售類資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)會(huì)隨著價(jià)格的變化而影響當(dāng)期的投資收益，此外，大量的到期債券也面臨著再投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，商業(yè)銀行作為持有量和交易規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)投資者，其潛在的套期保值需求非常大，需要運(yùn)用金融衍生品來進(jìn)行對(duì)沖。從目前國(guó)債期貨的運(yùn)行情況和商業(yè)銀行自身的準(zhǔn)備程度來講，商業(yè)銀行已經(jīng)基本具備了參與國(guó)債期貨的條件。本文將通過研究國(guó)外商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨的模式，分析和探討我國(guó)商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨的途徑和模式。
一、銀行參與國(guó)債期貨的國(guó)際模式分析
從海外國(guó)家和中國(guó)臺(tái)灣的情況來看，銀行參與國(guó)債期貨的途徑主要有三種：第一種為獨(dú)有會(huì)員自營(yíng)，這種模式的交易所為銀行專門設(shè)置一類會(huì)員進(jìn)行自營(yíng)，但銀行不能直接參與國(guó)債期貨的經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)由集團(tuán)的子公司進(jìn)行，如日本；第二種是非獨(dú)有會(huì)員自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、清算，這種模式的銀行和證券公司、期貨公司可以申請(qǐng)同一類會(huì)員，進(jìn)行國(guó)債期貨的自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和清算各種業(yè)務(wù)，如德國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、印度；第三種是集團(tuán)子公司客戶模式，銀行通過控股集團(tuán)的證券公司或者期貨公司，以客戶的形式進(jìn)行國(guó)債期貨交易，也不直接參與國(guó)債期貨的經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)，如美國(guó)和韓國(guó)。
（一）獨(dú)有會(huì)員模式（日本）
日本上市國(guó)債期貨的東京證券交易所的參與者主要分為四類，其中一般參與者的權(quán)限最大，可以交易股票、所有的證券及衍生品，國(guó)債衍生品參與者則只可以交易國(guó)債期貨及國(guó)債期貨期權(quán)。
根據(jù)交易所的規(guī)定，本地券商、外資券商、期貨公司和非本地注冊(cè)的國(guó)外金融機(jī)構(gòu)都可以成為四類參與者，但銀行只可以成為國(guó)債衍生品參與者。目前國(guó)債衍生品參與者有39家機(jī)構(gòu)，包括城市銀行、地方銀行、信托銀行還有其他的銀行類機(jī)構(gòu)。而從國(guó)債衍生品參與者的最終成員構(gòu)成來看，這類會(huì)員實(shí)際上是專門為銀行的自營(yíng)交易而設(shè)置的一類會(huì)員。但日本的銀行不直接參與國(guó)債期貨的經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)，這源于日本采用類似于美國(guó)的金融控股混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。
日本在20世紀(jì)80年代開始逐漸走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。1992年，日本正式頒布了《金融制度改革結(jié)案》，其核心內(nèi)容是銀行與證券公司以“異業(yè)子公司”的形式相互收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。1998年6月制定《金融體系改革法》，允許銀行，證券，保險(xiǎn)各種業(yè)之間的相互參與。此后，新成立的金融集團(tuán)基本都有經(jīng)營(yíng)銀行、證券和保險(xiǎn)的子公司。
以日本的三大集團(tuán)控股公司為例，瑞惠控股的Mizuho Securities和Mizuho Investors Securities是東京證券期貨交易所的一般參與者，三井住友集團(tuán)的SMBC Friend securities和SMBC Nikko securities是東京證券期貨交易所的一般參與者，東京三菱金融集團(tuán)的Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities是東京證券期貨交易所的一般參與者。
（二）非獨(dú)有會(huì)員模式（德、英、澳、?。?/p>
1.德國(guó)
德國(guó)一直以來都堅(jiān)持全能銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)行的德國(guó)《銀行法》第一部分的第一條規(guī)定了銀行可以從事證券承銷、自營(yíng)買賣、經(jīng)紀(jì)各類金融工具等12 項(xiàng)業(yè)務(wù)。德國(guó)的歐洲期貨交易所的會(huì)員主要有非結(jié)算會(huì)員、直接結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員三種。這三種會(huì)員都能從事自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和清算業(yè)務(wù)。歐洲期貨所的全面結(jié)算會(huì)員半數(shù)為商業(yè)銀行，包括花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行、加拿大皇家銀行和巴克萊銀行等，這些銀行可從事自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)。
2.英國(guó)
英國(guó)采用類似德國(guó)的全能銀行模式， 1986年和1987年通過金融服務(wù)法的修改，規(guī)定銀行可以直接擴(kuò)展到證券等其他類型的金融業(yè)務(wù)。目前英國(guó)的LIFFE采用單一會(huì)員模式，即不根據(jù)自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)分，銀行也可以成為交易所的會(huì)員，例如目前匯豐銀行、巴克萊銀行、英格蘭皇家銀行、德意志銀行、等近30家銀行都是LIFFE的會(huì)員，可以進(jìn)行自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，他們同時(shí)也是清算結(jié)構(gòu)LCH.Clearnet的會(huì)員，從事清算業(yè)務(wù)。
3.澳大利亞
澳大利亞商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍包括存款、貸款、證券承銷和交易、基金管理等幾乎覆蓋所有金融服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，其銀行體系與歐洲接近，基本上是全能銀行。目前衍生品交易所ASX 24允許商業(yè)銀行和投資銀行成為交易所的會(huì)員。例如瑞士信貸悉尼分公司、德意志銀行、匯豐銀行澳大利亞分公司、麥格理銀行等銀行都是ASX 24的會(huì)員，同時(shí)也是清算機(jī)構(gòu)ASX Clear（Futures）的清算會(huì)員。
4.印度
印度在1991年金融改革之后，開始允許銀行從事各種非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，包括證券業(yè)務(wù)、外匯交易、股票經(jīng)紀(jì)及其他收費(fèi)業(yè)務(wù)。
根據(jù)印度國(guó)家證券交易所在會(huì)員上的規(guī)定，擁有《外匯交易管理法案》規(guī)定一級(jí)交易商資格的銀行，只要滿足“凈資本50億盧比、資本充足率不低于10%、Net NPA低于3%、連續(xù)三年盈利”四個(gè)條件，可以成為印度國(guó)家證券交易所的貨幣市場(chǎng)的交易結(jié)算會(huì)員或者專業(yè)結(jié)算會(huì)員，即可以進(jìn)行自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和清算業(yè)務(wù)。
（三）集團(tuán)子公司客戶模式（美、韓）
1.美國(guó)
美國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)始于20世紀(jì)90年代，1999年的GLB法案（金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化法案）明文廢除了格拉斯――斯蒂格爾法案的第20和32條，允許銀行控股公司升格為金融控股公司，從事具有金融性質(zhì)的任何業(yè)務(wù)。目前一般學(xué)者都認(rèn)為美國(guó)采用的是純粹控股的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，即銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由不同的子公司經(jīng)營(yíng)。
銀行控股公司法的Y規(guī)則授權(quán)銀行控股公司可以從事FCM業(yè)務(wù)，為客戶進(jìn)行交易和清算，但要求該FCM業(yè)務(wù)是通過銀行控股公司的獨(dú)立股份子公司管理，銀行控股公司只允許從事非FCM業(yè)務(wù)。
目前美國(guó)很多金融集團(tuán)都有相應(yīng)的子公司負(fù)責(zé)衍生品的經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)。例如富國(guó)集團(tuán)（Wells Fargo Company）旗下的子公司富國(guó)證券（Wells Fargo securities）是CME的清算會(huì)員，花旗集團(tuán)（Citigroup Inc）旗下的子公司花期全球市場(chǎng)（Citigroup Global Markets Inc）是CBOT和CME的清算會(huì)員。這些子公司都是期貨傭金商（FCM），可以集團(tuán)的衍生品經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)。
而根據(jù)CME集團(tuán)對(duì)清算會(huì)員的規(guī)定，清算會(huì)員的全資子公司、100%控股關(guān)系的母公司以及母公司100%控股的其他子公司，都可以享受清算會(huì)員在交易手續(xù)費(fèi)和履約保證金上的優(yōu)惠。這樣，在金融集團(tuán)已有負(fù)責(zé)衍生品業(yè)務(wù)的子公司成為清算會(huì)員的情況下，銀行基本上都是通過集團(tuán)下面的相應(yīng)子公司來完成國(guó)債期貨的交易。例如，富國(guó)集團(tuán)（Wells Fargo Company）旗下的銀行如Wells Fargo National Bank、Wells Fargo Bank， LTD則以富國(guó)證券（Wells Fargo securities）為通道進(jìn)行國(guó)債期貨的交易。見圖1。
2.韓國(guó)
韓國(guó)在2000年11月通過了“金融控股公司法”，為銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了政策依據(jù)。一般學(xué)者認(rèn)為目前韓國(guó)采用類似美國(guó)的純粹控股的混業(yè)金融模式，銀行、證券、和保險(xiǎn)三大業(yè)務(wù)由不同的子公司獨(dú)立負(fù)責(zé)。例如，KB金融集團(tuán)下面有Kookmin Bank、 KB life insurance、 KB Investment & Securities Co.， Ltd等經(jīng)營(yíng)銀行、保險(xiǎn)和證券的子公司。
目前韓國(guó)多數(shù)金融集團(tuán)旗下都有相應(yīng)的證券公司或者期貨公司以衍生品會(huì)員的身份從事著期貨的自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)，見表2。
（四）銀行參與國(guó)債期貨的模式比較
銀行參與國(guó)債期貨的方式主要與各個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)，但總的來說主要分為直接和間接兩大類。
直接模式的國(guó)家往往采用全能銀行的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，也就是說銀行可以全面經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)等各類金融業(yè)務(wù)。這種模式主要有德國(guó)、英國(guó)、澳大利亞和印度。直接模式的好處在于銀行龐大的網(wǎng)點(diǎn)和客戶資源能得到充分地利用，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，缺點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)無法得到隔離。一旦銀行業(yè)務(wù)或者期貨業(yè)務(wù)或者其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)失敗，都可能導(dǎo)致整個(gè)公司的業(yè)務(wù)都無法經(jīng)營(yíng)下去。
間接模式的國(guó)家或者地區(qū)往往采用純粹控股的金融混業(yè)模式，即最高一級(jí)的控股公司只是起到金融控股的作用，控股公司下面設(shè)立經(jīng)營(yíng)銀行、證券和保險(xiǎn)等不同業(yè)務(wù)的子公司。這種模式的銀行實(shí)質(zhì)上并不參與國(guó)債期貨經(jīng)紀(jì)、清算業(yè)務(wù)，但是對(duì)于那些以銀行業(yè)務(wù)為主的金融集團(tuán)來說，或者由銀行升級(jí)為金融控股公司的金融集團(tuán)而言，銀行間接地參與了國(guó)債期貨的經(jīng)紀(jì)和清算業(yè)務(wù)。這種模式主要有美國(guó)、韓國(guó)、日本。相對(duì)于直接模式，間接模式在風(fēng)險(xiǎn)隔離方面做得比較好。由于不同的業(yè)務(wù)由不同的子公司經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)獨(dú)立，當(dāng)某一子公司經(jīng)營(yíng)失敗的時(shí)候，基本不會(huì)影響其他子公司或者其他業(yè)務(wù)。而且不同的業(yè)務(wù)由不同的子公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上仍然保留著分業(yè)的監(jiān)管模式。我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與國(guó)債期貨的模式分析與建議
二、商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨的模式分析
（一）會(huì)員模式
1.自營(yíng)交易會(huì)員模式
商業(yè)銀行直接在中金所交易，成為自營(yíng)交易會(huì)員，不再另尋交易通道，但是需尋找全面結(jié)算會(huì)員為其結(jié)算。
2.自營(yíng)交易會(huì)員+特別結(jié)算會(huì)員模式
該種模式是中金所現(xiàn)有兩種模式的一種整合。按照現(xiàn)有特別結(jié)算會(huì)員的規(guī)定，其能為交易會(huì)員結(jié)算，但沒有明確能否為自身做結(jié)算。不過商業(yè)銀行如果在具有為其他交易會(huì)員結(jié)算的基礎(chǔ)上，當(dāng)然也具備條件為自己結(jié)算。
3.自營(yíng)交易結(jié)算會(huì)員模式
交易結(jié)算會(huì)員模式是中金所現(xiàn)有的模式之一，即既能直接在中金所交易，又能為一般國(guó)債期貨投資者進(jìn)行結(jié)算的模式之一，如果將這種方式運(yùn)用到無經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行，就相當(dāng)于銀行以自營(yíng)方式直接在中金所交易的同時(shí)，能為自身結(jié)算，不能為其他交易會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。
（二）非會(huì)員模式
1.期貨公司客戶模式
在客戶模式下，商業(yè)銀行的交易、結(jié)算均通過期貨公司間接進(jìn)行。這種模式與現(xiàn)在的公募基金、證券公司交易股指期貨時(shí)成為期貨公司的客戶方式相同。
2.集團(tuán)子公司客戶模式
這種模式在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)略微嚴(yán)格的國(guó)家得以廣泛運(yùn)用?；诜謽I(yè)經(jīng)營(yíng)的原因，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行無法直接控股期貨公司，但通過商業(yè)銀行的母公司（一般是金融控股集團(tuán)）間接控制期貨公司，如中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）有限公司下設(shè)就同時(shí)包括了平安銀行和平安證券、期貨等。
（三）模式比較
1.經(jīng)濟(jì)成本
會(huì)員模式與期貨公司客戶模式比較來看，會(huì)員模式的交易成本較低，但需要額外的結(jié)算資格成本，包括制度建設(shè)和人力物力成本等。對(duì)于客戶模式，期貨公司要從中收取高于中金所標(biāo)準(zhǔn)的交易費(fèi)用，在商業(yè)銀行成交量較大時(shí)，多支出的交易成本較會(huì)員的大。如果采用金融控股集團(tuán)模式，商業(yè)銀行在金融控股集團(tuán)的期貨公司子公司中進(jìn)行交易和結(jié)算，在獲得專業(yè)的服務(wù)的同時(shí)，花費(fèi)的成本實(shí)質(zhì)是在系統(tǒng)內(nèi)流轉(zhuǎn)。從經(jīng)濟(jì)成本的角度考慮，集團(tuán)子公司客戶模式更優(yōu)。
2.保密性
交易所每日會(huì)公布前20大結(jié)算會(huì)員的持倉情況，商業(yè)銀行如果選擇成為交易結(jié)算會(huì)員，其持倉會(huì)變得透明化，不利于其交易策略順利執(zhí)行。
3.風(fēng)險(xiǎn)控制
如果采用會(huì)員模式，需構(gòu)建健全有效的內(nèi)控制度，一旦建立的體系不完善，其隱含的風(fēng)險(xiǎn)較大。主要原因有以下幾個(gè)方面：
其一，結(jié)算業(yè)務(wù)需要承擔(dān)著交易方的穿倉連帶風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)結(jié)算的交易方穿倉時(shí)，結(jié)算方需先墊付資金，再向交易方追討。
其二，商業(yè)銀行還有一個(gè)特殊的角色――資金托管方。如果銀行要同時(shí)參與交易和結(jié)算，資金托管仍然是它自身。在這樣的情況下，其風(fēng)控體系構(gòu)建就顯得更為復(fù)雜。
三、主要結(jié)論
