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關(guān)鍵詞：融資；債務(wù)；原則；方式；渠道；管理
中圖分類號：F83
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1672―3198（2014）10―0118―01
（1）滿足日常的運營所需。
資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)，企業(yè)的正常運營離不開資金，一旦資金流出現(xiàn)問題，人財物、產(chǎn)供銷全都會都會出現(xiàn)問題，企業(yè)就難以運轉(zhuǎn)。企業(yè)要依據(jù)其生產(chǎn)運營規(guī)模，確定長期資金和短期資金需要量，并籌措相應(yīng)數(shù)額的資金，不足部分需融通短期或長期負(fù)債資金來滿足經(jīng)營管理的需要。
（2）滿足規(guī)模擴張的需求。
處在發(fā)展時期的企業(yè)，由于生產(chǎn)規(guī)模的擴大或?qū)ν馔顿Y，必然需要大量資金。企業(yè)不管是外延式擴大再生產(chǎn)，還是內(nèi)涵式擴大再生產(chǎn)，都會產(chǎn)生融資的動機。另外，當(dāng)企業(yè)面臨激烈的市場競爭時，就可能會開辟新的投資領(lǐng)域，擴大對外投資規(guī)模，也會產(chǎn)生融資需求。
（3）償還到期債務(wù)的需要。
企業(yè)要保持持續(xù)經(jīng)營能力，必須做到收支相抵，如期足額償付到期債務(wù)本金及利息，以有效規(guī)避破產(chǎn)的風(fēng)險。企業(yè)加強生產(chǎn)經(jīng)營管理，保持較高的盈利能力是滿足到期償債的根本，且合理的財務(wù)籌劃，甚至有可能使資不抵債的企業(yè)能保持一定的償付能力，即為償還某項債務(wù)而形成的償債融資。
2企業(yè)融資的渠道及方式
融資渠道是指客觀存在的融通資金的來源方向與通道。目前，企業(yè)融資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、海外融資、其他企業(yè)資金、社會公眾個人資金、企業(yè)內(nèi)部積累等。
融資方式是指可供企業(yè)在融通資金時選用的具體融資形式，主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益等融通的權(quán)益性資金；以及向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃等融通的資金為債務(wù)資金。
融資渠道是資金來源問題，融資方式則解決通過何種方式取得資金的問題，兩者之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。一定的融資方式可能只適用于不同的融資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。
3企業(yè)融資管理的原則
（1）融資規(guī)模要適度。
企業(yè)融資前期要做好規(guī)劃，要合理確定企業(yè)發(fā)展所需要的資金量。融資規(guī)模避免因融資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，同時，要防止融資過多，造成資金閑置。要考慮企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益性資金和債務(wù)性資金、長期債務(wù)和短期債務(wù)的比例要合理。
（2）融資時間要及時。
合理安排融資時間，適時獲取所需要的資金。防止過早融通資金形成的資金使用前的閑置，避免獲取資金的時間滯后而錯過資金使用的最佳時期。
（3）融資渠道要合理。
不同來源的資金，對企業(yè)的收益與成本有不同的影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究融資渠道和資金市場，合理選擇資金來源，以實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。
（4）融資方式要經(jīng)濟(jì)。
融資方式有內(nèi)源性融資和外源性融資，每一種融資方式都有其各自的特點，企業(yè)要根據(jù)自身的情況，及其可選的融資方式，進(jìn)行對比分析，確定最佳的融資方式組合，以降低企業(yè)成本，減少融資風(fēng)險。
4強化企業(yè)融資管理的措施
（1）明確企業(yè)的融資目標(biāo)。
企業(yè)的融資是以實現(xiàn)企業(yè)利益最大化為最終目標(biāo)。企業(yè)在具體融資管理過程中，必須確定具體的融資目標(biāo)，才能對企業(yè)融資管理的有效實施起到指導(dǎo)作用。企業(yè)當(dāng)期的法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、稅收環(huán)境與金融環(huán)境等外部因素，會對企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的現(xiàn)實產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)在確定融資目標(biāo)時，一定要充分考慮企業(yè)內(nèi)外部的各項因素的關(guān)系，以保證在協(xié)調(diào)有效的基礎(chǔ)上實現(xiàn)既定的融資目標(biāo)。
（2）強化融資量及期限的管控。
根據(jù)企業(yè)具體的戰(zhàn)略方針、發(fā)展階段與投資規(guī)模，運用科學(xué)合理的預(yù)測方法，正確地測定企業(yè)在某一時期的資金需求量，確保融資結(jié)構(gòu)合理，降低融資成本與風(fēng)險。企業(yè)在資金預(yù)測過程中，必須掌握詳實的預(yù)測數(shù)據(jù)，采取恰當(dāng)?shù)念A(yù)測方法，如果發(fā)生預(yù)測錯誤，可能會直接使企業(yè)財務(wù)管理失控，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營及投資的失控。同時，要確?？傮w和個體的期限保持平衡。企業(yè)整個負(fù)債融資的期限結(jié)構(gòu)要合理，盡量多利用長期負(fù)債，以減輕企業(yè)財務(wù)與企業(yè)的財務(wù)壓力。由于短期負(fù)債對財務(wù)的壓力比長期負(fù)債要大，所以，企業(yè)尤其要注意短期負(fù)債的管理。在償還能力上，短期負(fù)債要和企業(yè)的現(xiàn)金流相適應(yīng)。在風(fēng)險管理上，不同的短期負(fù)債在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下具有不同的風(fēng)險好成本。
（3）確定恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道與方式。
同一渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結(jié)合可以產(chǎn)生多種可供選擇的融資組合。企業(yè)在融資管理是需要對融資渠道與方式進(jìn)行研究與分析，并結(jié)合企業(yè)實際，確定可行的合理的融資組合。
（4）保持一個科學(xué)的資金結(jié)構(gòu)。
企業(yè)要確保負(fù)債資金和權(quán)益資金之間的合理的配比關(guān)系。不同的融資方式會伴隨著不同的資金成本，并且對應(yīng)著不同的資金風(fēng)險。因此，企業(yè)在將不同的融資方式與渠道進(jìn)行組合時，必須充分考慮企業(yè)的經(jīng)營實際與市場競爭力，適度適量負(fù)債，取保最佳的資本結(jié)構(gòu)。
（5）善于利用融資環(huán)境與時機。
企業(yè)需要制定一個科學(xué)合理的資金需求計劃與融資計劃，在融通資金時，要結(jié)合融資環(huán)境與企業(yè)自身的融資需要，實現(xiàn)適時融資。企業(yè)融資時要選擇好融資時機，要對資金市場，政府的財政政策、貨幣政策及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，以及國內(nèi)外資本市場的發(fā)展動態(tài)了然于心，并以此作為融資時機選擇的依據(jù)。
參考文獻(xiàn)
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；成因；對策
1我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
（1）中小企業(yè)融資狀況有所改善。1998年中央正式提出要“增加向中小企業(yè)貸款”。2000年國務(wù)院《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》后，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系進(jìn)入制度和體系建設(shè)階段，特別是我國制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護(hù)和支持，中小企業(yè)融資狀況得到了一定程度的緩解。2007年最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，成立近三年、截至目前擁有138位成員的中小企業(yè)，共有20家公司推出了21個再融資計劃，計劃融資120.36億元，其中6家公司已通過非公開發(fā)行或發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資22.92億元，僅占中小板IPO融資總額的5.67％。不少業(yè)內(nèi)人士指出，中小企業(yè)板的再融資能力亟待加強，而深交所擬推出小額再融資豁免制度，將有助于進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難的問題。
（2）中小企業(yè)融資難的問題依舊嚴(yán)重。中小企業(yè)可以從政府資助、銀行信貸、資本市場、融資租賃、產(chǎn)業(yè)資金、民間資本等渠道取得資金，這些構(gòu)成中小企業(yè)的外部融資渠道和內(nèi)部融資渠道。但是目前存在一些問題。
①中小企業(yè)的融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。據(jù)中國人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7％來自銀行貸款，即直接融資僅占1.3％。由于我國創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護(hù)體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)也難以通過股權(quán)融資。另外，現(xiàn)在我國極為缺少切實面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，很多商業(yè)銀行原來也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。
②缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系。就中小企業(yè)自身來講，固定資產(chǎn)較少，貸款受到限制和自身的信用度的問題，造成能夠為中小企業(yè)提供擔(dān)保的信用體系減少。
③自有資金缺乏。我國非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。據(jù)國際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1％。
2中小企業(yè)融資難的成因分析
（1）中小企業(yè)自身原因。我國中小企業(yè)大多為勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模小，產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值低。在管理模式上仍停留在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式上，企業(yè)制度更新滯后，與市場環(huán)境轉(zhuǎn)換不同步。
（2）銀行信貸管理體制不夠完善。商業(yè)銀行加強風(fēng)險管理以后，在信貸管理中推行的授權(quán)授信制度，以及資信評估制度主要是針對國有大中型企業(yè)而制定的，使信貸資金流向國有企業(yè)和其他大中型企業(yè)的意愿得以強化，而且近兩年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中有進(jìn)一步強化的趨勢。同時，由于中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高，在商業(yè)銀行尚未將盈利最大化作為主要經(jīng)營目標(biāo)的前提下，這就影響了銀行的貸款積極性。
（3）缺乏中小企業(yè)進(jìn)行直接融資的制度和法律。有關(guān)的法律法規(guī)根本不利于中小企業(yè)的發(fā)展，一方面我國中小企業(yè)所有制構(gòu)成比較復(fù)雜，而有關(guān)的法律法規(guī)主要是按照所有制的性質(zhì)來制定，這使得不同所有制性質(zhì)的企業(yè)處在不同的競爭起跑線上；另一方面某些法律法規(guī)對中小企業(yè)也不適用。如《貸款通則》、《擔(dān)保法》等法律規(guī)定的有關(guān)企業(yè)抵押擔(dān)保的要求，是多數(shù)中小企業(yè)很難達(dá)到的。
（4）社會信用體系尚未建立起來，社會誠信缺失嚴(yán)重，金融市場的利率還未完全放開，直接融資門檻較高，債券市場不是很發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的結(jié)構(gòu)性矛盾等問題，都是中小企業(yè)融資難的宏觀層面上的成因。
3對策
（1）制定和完善相關(guān)法律法規(guī)。一切規(guī)范化管理必須以規(guī)章制度作保證。政府推動中小企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是將其著眼點放在法規(guī)、制度建設(shè)上，通過制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場創(chuàng)新等措施，為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個良好的環(huán)境條件。為了加大對中小企業(yè)的資金支持力度，根據(jù)《中小企業(yè)促進(jìn)法》，抓緊制定《中小企業(yè)發(fā)展基金管理辦法》和《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》等法律、法規(guī)；盡快出臺中小企業(yè)信用擔(dān)保、基金管理等方面的暫行辦法，依法推進(jìn)融資環(huán)境的改善。
（2）完善銀行體系，為中小企業(yè)提供全方位、多層次的貸款渠道和較為寬松的貸款政策。具體措施如下：①大力扶持和發(fā)展城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。②參照國外的做法，建立一些專為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行。同時，簡化借貸手續(xù)，及時滿足中小企業(yè)的需求。③完善金融體系。一是為中小企業(yè)定期提供金融政策、利率和金融服務(wù)信息。二是預(yù)算服務(wù)，提高結(jié)算服務(wù)，提高結(jié)算速度，開放新的金融結(jié)算工具，加快中小企業(yè)資金流通。三是提供相關(guān)的咨詢服務(wù)，幫助中小企業(yè)改善社會形象，降低其經(jīng)營管理風(fēng)險。
（3）切實加快信用體制建設(shè)。①進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用擔(dān)保體系是發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)使用率最高并且效果最好的一種金融支持制度，是世界各國扶持中小企業(yè)發(fā)展的通行做法。應(yīng)鼓勵民間資金進(jìn)入中小企業(yè)信用擔(dān)保市場，由政府出面組建產(chǎn)權(quán)清晰、職權(quán)分明、完全按市場規(guī)律運作的高效率擔(dān)保機構(gòu)，既能體現(xiàn)政府財力作為支撐的組織協(xié)調(diào)作用，又能發(fā)揮市場靈活運作優(yōu)勢。②鼓勵發(fā)展信用中介體系。建立中介服務(wù)機構(gòu)，特別是信用評級機構(gòu)，完善社會化服務(wù)體系，為中小企業(yè)提供投資、融資、服務(wù)、會計、律師、技術(shù)、培訓(xùn)等服務(wù)。應(yīng)該以建立信用記錄體系和信用擔(dān)保體系為突破口，推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。③中小企業(yè)要加強信用管理。中小企業(yè)內(nèi)部信用管理制度是中小企業(yè)信用管理體系建設(shè)最重要的微觀基礎(chǔ)，所有企業(yè)間的信用制約關(guān)系，首先是依賴每個企業(yè)自身的信用管理和風(fēng)險防范機制建立起來的。加強中小企業(yè)信用管理：一是加緊制定企業(yè)信用管理制度和政策，如應(yīng)收賬款管理制度等，這是企業(yè)信用管理活動的保障基礎(chǔ)；二是要建立信用管理組織或職能，信用管理的職能集銷售管理和財務(wù)管理于一體，從企業(yè)設(shè)立審批開始信用管理的職能要納入公司章程；三是要有信用風(fēng)險控制與防范機制，盡量避免商業(yè)信用違約行為的發(fā)生，促進(jìn)市場秩序運行。
（4）中小企業(yè)自身素質(zhì)的提高。①中小企業(yè)應(yīng)努力克服自身的缺陷，想盡各種辦法來提高自身的經(jīng)營管理水平，規(guī)范經(jīng)營并按現(xiàn)代企業(yè)制度，挖掘內(nèi)部潛力，按市場規(guī)律發(fā)展經(jīng)濟(jì)，重視科技開發(fā)和產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高產(chǎn)品檔次和科技含量，完善財務(wù)管理，提高核算水平，樹立良好的信用觀念，建立良好的企業(yè)信譽，爭得銀行對客戶的廣泛信賴和支持。②在用人機制上，設(shè)計合理的工資獎金分配辦法，健全職工勞動保險和醫(yī)療保障制度，吸引一些優(yōu)秀的科技、管理人才，打破家族式管理模式。同時，做好職工的后續(xù)教育工作，為企業(yè)當(dāng)前和今后的發(fā)展提供動力。③中小企業(yè)要制定長遠(yuǎn)的發(fā)展計劃，完善公司治理結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)在成立之初就要建立自己長遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃。長遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃能夠使中小企業(yè)有明確的發(fā)展方向，不會因為近期的利潤而裹足不前。同時，詳細(xì)具體的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃能夠使貸款機構(gòu)對他們充滿信心，改善貸款環(huán)境。
（5）構(gòu)建有效的、多層次的融資系統(tǒng)，從間接、直接兩方面同時著手。①直接融資。建立多層次資本市場，可以更有效，更大程度的滿足多樣化的市場主體、特別是廣大中小企業(yè)對資本的供給與需求，有利于推動各類資本的流動和重組，為建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)造條件。有利于中小企業(yè)通過多元化渠道促進(jìn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。②間接融資。政府應(yīng)大力發(fā)展地方性、民營中小金融機構(gòu)，解決中小企業(yè)融資困境。應(yīng)加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，在全國范圍內(nèi)建立完善的中小企業(yè)服務(wù)組織體系，推動中小企業(yè)信用體系建設(shè)，為中小企業(yè)金融機構(gòu)融資提供信息支持。政府應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，由“管理為主”變?yōu)椤胺?wù)為主”，開展“一站式”辦公，提高政策和信息的透明度，提高政府辦事的效率，徹底改變企業(yè)對政府部門“難、繁、慢”的印象，更好地為企業(yè)融資服務(wù)。
[關(guān)鍵詞]新企業(yè)融資準(zhǔn)則 企業(yè) 融資管理
一. 前言
融資是企業(yè)為保障正常運營和發(fā)展的需要,以其自有(有形和無形)資產(chǎn)的增值能力或增值潛力價值為擔(dān)保,通過參與資本市場的金融交易,獲取一定資金的資本經(jīng)營行為。融資是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿足企業(yè)資金需求的前提下,為實現(xiàn)融入資金的成本與風(fēng)險的雙重控制,企業(yè)通過風(fēng)險分析選定可行的融資戰(zhàn)略和選擇相適應(yīng)的融資模式,從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。隨著新企業(yè)融資準(zhǔn)則的實施,對企業(yè)融資管理提出了新的要求,本文就新企業(yè)融資準(zhǔn)則下,如何加強企業(yè)融資管理來進(jìn)行探討。
二. 企業(yè)融資對資本結(jié)構(gòu)的影響
企業(yè)融資是企業(yè)經(jīng)營管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。從微觀角度講,企業(yè)融資的成功與否直接決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度講,企業(yè)融資關(guān)系到全社會資源的利用與合理配置,關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)運行的效率與效果。因此.企業(yè)融資活動十分重要?！拔锔偺鞊?適安生存”企業(yè)也像生物體一樣,要適應(yīng)環(huán)境、利用環(huán)境。同樣,企業(yè)融資活動也存在融資環(huán)境問題如:宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境和金融市場環(huán)境等,其中,金融市場環(huán)境是企業(yè)融資活動的根本所在。任何一種環(huán)境的變化,都可能給企業(yè)帶來麻煩:企業(yè)融資管理的任務(wù),就是利用環(huán)境追求企業(yè)利潤的最大化。目前,我國正逐漸形成以國有大型企業(yè)為主導(dǎo)、民營中小企業(yè)為主體的所有制結(jié)構(gòu)與企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)。與此相適應(yīng),中國進(jìn)出口銀行在支持大企業(yè)、大項目“走出去”的同時,有選擇地發(fā)展了管理規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、有發(fā)展后勁的中型客戶,并積極研究制定對中小企業(yè)提供融資擔(dān)保支持,以加大對中小企業(yè)的支持力度。有資料顯示,目前我國中小企業(yè)數(shù)量已達(dá)3000多萬戶,對GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到50%以上。中小企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會,對稅收的貢獻(xiàn)率也占到40%以上。全國66%的專利、74%的技術(shù)創(chuàng)新和82%的新產(chǎn)品都是由中小企業(yè)完成的。外經(jīng)貿(mào)體制改革以來,已經(jīng)有越來越多的中小企業(yè)參與到出口的行列中,并在其中發(fā)揮著越來越重要的作用。與中小企業(yè)發(fā)揮的重要作用相對應(yīng)的,是在中小企業(yè)的發(fā)展過程中,客觀存在的“融資難”問題,已成為阻礙中小企業(yè)加快發(fā)展的瓶頸。
三. 企業(yè)融資存在的問題
不同企業(yè)融資渠道資源差別很大,有的企業(yè)規(guī)模已經(jīng)很大了,但從沒有與銀行發(fā)生過融資業(yè)務(wù),甚至不知道其貸款主辦行是企業(yè)的首選融資渠道。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前普遍存在的問題是:重視銀行類融資渠道的儲備,不重視商業(yè)融資渠道的儲備;重視外部融資渠道的儲備,不重視內(nèi)部融資渠道的儲備;重視眼前融資渠道的儲備,不重視長遠(yuǎn)融資渠道的儲備;資金短缺時注重融資渠道的儲備,資金充裕時不注重長遠(yuǎn)融資渠道的儲備,著重眼前利益;渠道儲備停留在口頭上或者思想上,但沒有資源的投入,沒有人員投入和財務(wù)安排;儲備資源過程中沒有側(cè)重點,沒有根據(jù)企業(yè)的實際情況有選擇性地儲備資源。
四.如何加強企業(yè)融資管理
(1)依托中小商業(yè)銀行和擔(dān)保機構(gòu),開展以中小企業(yè)為服務(wù)對象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。
政策性銀行開展此項業(yè)務(wù)應(yīng)遵循市場原則和有效控制風(fēng)險原則,著重從資金和技術(shù)兩個方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務(wù),貸款風(fēng)險由具體參貸銀行自負(fù)。進(jìn)出口行根據(jù)中小企業(yè)的實際情況,對已經(jīng)發(fā)展壯大、經(jīng)營狀況好、財務(wù)透明度高的成熟集體企業(yè)和民營企業(yè),如績優(yōu)上市公司、知名品牌的集體企業(yè)和民營企業(yè),積極支持;對發(fā)展穩(wěn)健、有適銷對路的核心產(chǎn)品、財務(wù)相對透明的成長型集體企業(yè)和民營企業(yè),有選擇地適度支持。同時,針對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點,積極改革創(chuàng)新,研究建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點的信用評級、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度,構(gòu)建相應(yīng)的激勵約束機制,逐步建立與中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信貸文化。建議政府對給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補貼,即銀行對中小企業(yè)貸款的過高支出及風(fēng)險溢價,從政府那里以利息補貼的形式得到補償,而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因為只有在獲取相對較高的收入和風(fēng)險溢價的條件下,銀行才有興趣參與對中小企業(yè)的貸款;而在融資成本相對合理的條件下,中小企業(yè)申請貸款才能獲得正常發(fā)展。以現(xiàn)在政府擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營成本估算,給予貸款機構(gòu)的補貼支出會低于上述兩項支出,并引發(fā)貸款機構(gòu)對中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增長。
(2)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)對企業(yè),尤其是上市公司再融資在制度層面上做更詳細(xì)的規(guī)定。
除了對融資比例的限制外,還應(yīng)當(dāng)對再融資的具體用途、時間間隔等方面進(jìn)行限制。比如,上市公司首次融資后,第二次融資至少間隔三年以上;如果沒有重大收購行為,再融資額度不得超過首次公開發(fā)行的規(guī)模等。通過制度規(guī)定來規(guī)范上市公司再融資行為,在充分考慮上市公司融資需求的同時,最大限度地保護(hù)投資者的利益,達(dá)到融資者和投資者“雙贏”的效果。這樣,股市才能像不竭源泉的活水汨汨流淌,帶給上市公司和投資者更多的滋潤和營養(yǎng)。
(3)加強企業(yè)會計人員的培訓(xùn)。
通過培訓(xùn),使企業(yè)的會計人員進(jìn)一步掌握內(nèi)部財務(wù)管理控制制度和財政政策,支持和督促會計人員遵循會計職業(yè)道德,增強會計法制觀念,提高守法意識和財務(wù)管理水平,正確行使會計人員的職責(zé)權(quán)利。樹立會計人員的法制觀念,并加強會計人員的職業(yè)道德教育,從思想意識、道德觀念和具體行為上擔(dān)負(fù)起社會責(zé)任,是強化會計工作內(nèi)在的自我監(jiān)督的有效措施。同時會計人員需要具備熟練的業(yè)務(wù)操作技能、專業(yè)理論知識及較強的綜合能力。會計人員專業(yè)知識、技能的高低決定著會計信息質(zhì)量的高低。會計人員還要有較高的風(fēng)險管理能力,能夠在保持合法合規(guī)操作的同時,從全局出發(fā),運用科學(xué)的方法準(zhǔn)確判斷.從而保證會計信息質(zhì)量的真實性、全面性,使得會計監(jiān)督能夠有效地得以執(zhí)行。
(4)開辟直接融資新渠道。
長期以來,我國直接融資比重一直僅有10%左右,整個金融體系中銀行間接融資占主導(dǎo)地位。偏重間接融資的金融結(jié)構(gòu),不可避免地會帶來一些問題,如風(fēng)險過度集中于銀行等等。2009年,股票市場融資額雖有所增長,但直接融資整體所占比重依然較小。直接融資比重過低,一個重要原因是債券市場發(fā)展滯后。在一些成熟市場經(jīng)濟(jì)國家,債券融資比例一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票融資,而去年我國發(fā)行的企業(yè)債僅相當(dāng)于同期股票籌資額的44%。正因為此,今年初召開的全國金融工作會議作出了“加快發(fā)展債券市場”的部署。
公司債發(fā)行的啟動,開辟了企業(yè)直接融資新渠道,無疑將有力推動直接融資發(fā)展。證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,與發(fā)行股票和銀行貸款相比較,一批質(zhì)地優(yōu)良、負(fù)債率低的公司更急需通過發(fā)行公司債券,開辟新的籌資渠道,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低財務(wù)成本,以進(jìn)一步增強其競爭力和持續(xù)發(fā)展能力。
(5)報表完善與規(guī)范。
很多有銀行融資經(jīng)歷的企業(yè),都知道銀行對報表的要求。銀行融資一般都實行限額管理,即對一個企業(yè)的授信額度與企業(yè)凈資產(chǎn)、利潤額、現(xiàn)金流量有一定的關(guān)系。國際投資者對企業(yè)會計報表也比較關(guān)注,往往要求中介機構(gòu)進(jìn)行審計,根據(jù)審計評估結(jié)果決定投資與否和投資額度。
業(yè)內(nèi)人士介紹,中小企業(yè)報表的常見問題主要是:報表時間短;資產(chǎn)、收入、利潤規(guī)模太小,資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利規(guī)模不符合資金的要求;資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)負(fù)債率過高;報表不實,大多數(shù)企業(yè)報表“明虧實盈”;報表沒有合并,很多企業(yè)實際上建立了母子公司運營體系,但沒有合并報表;報表科目核算內(nèi)容不規(guī)范,名不副實。
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[關(guān)鍵詞]金融中小企業(yè)融資
一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，下面從銀行信貸、直接融資和非正規(guī)融資幾方面對我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行探討。
1.中小企業(yè)的銀行信貸資金
銀行向中小企業(yè)提供的信貸融資主要是信用貸款和部分抵押擔(dān)保貸款，同時在政府的支持下，展開一些政府補貼的貸款貼息、融資擔(dān)保、融資租賃、銀行票據(jù)貼現(xiàn)等形式。目前中小企業(yè)的經(jīng)營管理質(zhì)量普遍不高，其盈利水平也較低。因此，銀行對中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體也不高。中國工商銀行的調(diào)查表明，35萬戶中小企業(yè)的不良貸款占貸款余額的l/3以上，比全行各項貸款的該指標(biāo)平均數(shù)高12.73個百分點，再加上部分中小企業(yè)逃、廢銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重，造成中小企業(yè)的信用普遍較低。另外，對中小企業(yè)的單筆貸款成本高、風(fēng)險大，也造成了銀行對中小企業(yè)的“惜貸”。
2.中小企業(yè)的直接融資
在現(xiàn)有的深滬主板市場上，無論是直接上市還是借殼上市，中小企業(yè)很難達(dá)到上市所要求的基本條件?，F(xiàn)實情況是中小企業(yè)在資本市場中處于缺位狀態(tài)。我國1993年頒布的《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定：企業(yè)發(fā)行債券，規(guī)模必須達(dá)到國家規(guī)定的要求；企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定；企業(yè)具有償債能力；企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利等。這些都限制了中小企業(yè)債券融資。在《公司法》、《證券法》修改之前，我國僅規(guī)定了一套上市標(biāo)準(zhǔn)。3年連續(xù)盈利、5000萬總股本、無形資產(chǎn)出資不超過注冊資本20％等規(guī)定，這些進(jìn)入資本市場的條件限制，將大量的中小企業(yè)拒之門外。截至2002年4月底，我國滬深兩地的上市公司，民營企業(yè)約占9％，其中很多還是“借殼”上市，而民營中小企業(yè)基本沒有。
3.中小企業(yè)以非正規(guī)金融方式融資
非正規(guī)金融主要是民間融資，民間融資是個人與個人之間、個人與企業(yè)之間的融資，包括借貸、集資、捐贈、儲金會、典當(dāng)行、地下錢莊、貸款經(jīng)紀(jì)人和高利貸、貿(mào)易信貸、地下票據(jù)市場等。民間融資是最原始的融資方式，特點是缺乏最基本的法律保障，只能在關(guān)系密切、互相了解和信用關(guān)系良好的個人之間進(jìn)行，如親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等。民間借貸是個人投資創(chuàng)辦企業(yè)的主要融資方式，也是中小企業(yè)最基本的原始資本和創(chuàng)業(yè)資本來源。民間的中小企業(yè)信貸活動之所以異?；钴S，是中小企業(yè)從合法融資渠道難以融資而產(chǎn)生的必然結(jié)果。同時，民間金融機構(gòu)具有許多優(yōu)勢，如組織成本低，機制靈活，效率較高，對企業(yè)資信比較了解，以效益為原則等。民間借貸的興起，也是我國中小企業(yè)金融支持體系不健全不完善的結(jié)果。但是，大部分民間融資具有風(fēng)險大和利息高的特點，個人之間的借貸風(fēng)險更大。
二、我國中小企業(yè)融資中出現(xiàn)的問題
1.缺乏中小銀行和中小金融機構(gòu)
中小銀行和中小金融機構(gòu)的發(fā)展是緩解中小企業(yè)融資困難的一個重要金融環(huán)境。我國現(xiàn)有的地方性金融機構(gòu)主要有國有商業(yè)銀行各級分行和支行、農(nóng)村信用社。其中國有商業(yè)銀行的市場定位在大中城市和國有大企業(yè)，其信貸業(yè)務(wù)逐步淡出縣域經(jīng)濟(jì)；而農(nóng)村信用社作為縣域金融體系的主力軍，但其市場定位主要是“三農(nóng)”。而且我國限制金融創(chuàng)新，如限制地方中小金融機構(gòu)的發(fā)展，對典當(dāng)設(shè)立分支機構(gòu)設(shè)定嚴(yán)格的條件，對農(nóng)村合作基金會等民間信用機構(gòu)不予法律認(rèn)可等，不鼓勵中小金融機構(gòu)發(fā)展，這和我國中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)值占60%，利潤占40%，提供75%以上就業(yè)機會的重要地位和作用是極不相稱的。是中小企業(yè)融資難最主要的原因之一。
2.信用擔(dān)保機構(gòu)方面存在的諸多弊端
根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司的指導(dǎo)原則，中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)的資金來源宜多元化，這也符合中小企業(yè)融資的特點。但在實際操作過程中，大多數(shù)擔(dān)保機構(gòu)的資金幾乎完全來源于政府撥款，其他渠道的資金來源很少。由于各地政府的財政壓力普遍較大，可以撥付給中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的資金比較有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足本地區(qū)中小企業(yè)對擔(dān)保基金的需求。擔(dān)保基金規(guī)模小，引發(fā)了諸多相關(guān)問題：一是抗風(fēng)險能力差。有些擔(dān)保機構(gòu)由于擔(dān)?；鹨?guī)模過小，幾乎沒有什么代償能力，一旦出現(xiàn)代償，就可能導(dǎo)致倒閉。二是放款規(guī)模較小。因基金規(guī)模小，擔(dān)保機構(gòu)的放款規(guī)模也比較小，難以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要。三是融資的成本比較高?；鹨?guī)模小，承擔(dān)代償?shù)哪芰τ邢?，因此?dān)保機構(gòu)便提高貸款企業(yè)的資格要求，導(dǎo)致企業(yè)通過擔(dān)保機構(gòu)融資的成本比較高。擔(dān)保企業(yè)通過擔(dān)保機構(gòu)貸款，除了要還本付息以外，還要交納一定比例的保費，有的還要交納一筆保證金，再加上其他相關(guān)費用，對有些中小企業(yè)而言，通過擔(dān)保中心獲取貸款已超出企業(yè)的承受能力。3.中小企業(yè)自身劣勢
我國的中小企業(yè)普遍具有資產(chǎn)有限、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模小、產(chǎn)品市場變化快、經(jīng)營場所不固定、人員流動性大、法人代表變動頻繁、知名度較小等特點。這些特點嚴(yán)重影響了其信用等級，特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中一些中小企業(yè)改制時對銀行債務(wù)處置不當(dāng)，存在相當(dāng)普遍的逃避債務(wù)傾向，造成銀行對改制中的中小企業(yè)心存芥蒂，對中小企業(yè)的工作重點不是如何加大投放，而是如何防范企業(yè)逃避債務(wù)，防范金融風(fēng)險，甚至出現(xiàn)了因企業(yè)改制轉(zhuǎn)軌而對資金需求最大最迫切時，也是銀行放貸最謹(jǐn)慎、企業(yè)貸款最困難的反常現(xiàn)象。
三、完善中小企業(yè)融資機制的對策
1.建立專門對中小企業(yè)貸款的政策性銀行
我國中小企業(yè)金融服務(wù)體系以中小企業(yè)政策性銀行為核心是從中國實際出發(fā)的一種現(xiàn)實選擇。盡管目前市場性中小金融機構(gòu)的建立可以促使優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)通過擔(dān)保、補貼或是付出較高的利率來獲取流動性資金貸款，但是一般中小金融機構(gòu)很難給予中小企業(yè)中長期的貸款支持。因此，需要有一個能夠為中小企業(yè)提供較大規(guī)模貸款的政策性金融機構(gòu)的存在和運行。政府財政資金應(yīng)該成為中小企業(yè)政策性銀行的主要資本金來源，這是保證中小企業(yè)政策性銀行切實開展業(yè)務(wù)的基石。除政府財政資金外，還要注意提高中小企業(yè)政策性銀行的融資能力，擴大中小企業(yè)政策性銀行的融資渠道，發(fā)行債券、借款，甚至可以吸收中小企業(yè)存款。吸收存款應(yīng)該是中小企業(yè)政策性銀行與其他政策性銀行的最大不同之處。對于市場型的中小金融機構(gòu)，監(jiān)管指標(biāo)要進(jìn)一步明確每戶最高貸款額與資本凈值的比率，限制其偏離中小企業(yè)的貸款行為。
2.建立和健全中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系
目前，各國或地區(qū)政府在解決中小企業(yè)融資缺口問題時，都非常注重信用擔(dān)保手段。中小企業(yè)擔(dān)保體系是中小企業(yè)融資服務(wù)體系中的重要組成部分，是政府、銀行和中小企業(yè)之間融資關(guān)系的紐帶和橋梁。中小企業(yè)擔(dān)?；鸨仨氝_(dá)到一定規(guī)模，才能具有抵御風(fēng)險、提供擔(dān)保的足夠?qū)嵙?。單憑各個擔(dān)保機構(gòu)注冊的資本金以及其營運資金，很難滿足金融機構(gòu)提出的擔(dān)保要求。為此，屬于各級財政出資的部分，可以考慮適當(dāng)集中，建立共同基金或稱擔(dān)?；?。從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度看，擔(dān)保基金采取共同基金或互助基金的方式是最為符合市場經(jīng)濟(jì)運作特征的。只有采取基金的形式，才有可能最大限度地動員社會各界的資金加入到擔(dān)?；鸬男辛兄衼?，才能對擔(dān)?；疬M(jìn)行科學(xué)的管理與運作。同時，要逐步建立合理的再擔(dān)保機制。在現(xiàn)有財稅體系下，采取再擔(dān)保的模式，有利于發(fā)揮各級財政的作用。
3.創(chuàng)造有利中小企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境
政府尤其應(yīng)出臺有關(guān)加大支持中小企業(yè)發(fā)展的政策，以促進(jìn)中小企業(yè)向規(guī)范化方向發(fā)展。這些政策包括：
（1)政府財政支持。我國應(yīng)逐步增加對中小企業(yè)特別是高科技產(chǎn)業(yè)的資金投入。國家財政和地方財政每年應(yīng)新增高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項撥款，實行部分撥款、部分低息有償使用，提供與高風(fēng)險投資相配套的低息長期優(yōu)惠貸款；擴大對私營個體經(jīng)濟(jì)的貼息范圍，大力扶持規(guī)模型、科技型、外向型私營企業(yè)的發(fā)展。
（2)減免稅負(fù)政策。加大優(yōu)惠政策的力度，將更多的資金吸引到風(fēng)險投資領(lǐng)域。要進(jìn)一步降低高技術(shù)企業(yè)的所得稅，清理整頓和規(guī)范對中小企業(yè)的收費，切實減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。
（3)金融優(yōu)惠政策。中央銀行要進(jìn)一步出臺扶持中小企業(yè)發(fā)展的信貸政策，進(jìn)一步要求各商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)的信貸力度，放寬對中小企業(yè)的放貸條件；保持國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款份額，切實辦好國有商業(yè)銀行的小型企業(yè)信貸部，確保中小企業(yè)的資金來源，提高商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款積極性。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：新企業(yè)融資準(zhǔn)則；融資管理；策略
前言
融資是企業(yè)為保障正常運營和發(fā)展的需要，以其自有(有形和無形)資產(chǎn)的增值能力或增值潛力價值為擔(dān)保，通過參與資本市場的金融交易，獲取一定資金的資本經(jīng)營行為。融資是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基本職能之一。所謂融資管理是在滿足企業(yè)資金需求的前提下，為實現(xiàn)融入資金的成本與風(fēng)險的雙重控制，企業(yè)通過風(fēng)險分析選定可行的融資戰(zhàn)略和選擇相適應(yīng)的融資模式，從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷深入，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜多變，市場競爭空前加劇，很多企業(yè)不得不通過擴大市場規(guī)模，開展多元化經(jīng)營，以達(dá)到增強市場競爭力、降低企業(yè)風(fēng)險的目的，這時企業(yè)的融資管理就顯得至關(guān)重要。隨著以計算機為代表的信息技術(shù)的迅速發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)管理的水平不斷提高，財務(wù)管理的融資功能也得到不斷豐富和發(fā)展，而新企業(yè)融資準(zhǔn)則下的企業(yè)融資管理也受到了越來越多關(guān)注。
一、企業(yè)在融資管理中存在的問題
縱觀我國企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，企業(yè)的融資管理中存在著諸多問題。有些小企業(yè)融資渠道不健全，有些規(guī)模較大的企業(yè)也缺乏有效的融資，甚至沒有和銀行發(fā)生過融資業(yè)務(wù)。由此可見，企業(yè)在融資管理中存在的問題是不容忽視的，主要表現(xiàn)如下幾方面：企業(yè)過分看重銀行類融資，而對于商業(yè)類融資的認(rèn)識不充分；把重點放在外部融資籌集方面，而忽視內(nèi)部融資的作用；只在資金出現(xiàn)缺口時進(jìn)行短期融資，而沒有進(jìn)行長遠(yuǎn)融資儲備的意識；融資渠道的儲備往往浮于表面、流于形式，沒有加大人員和資源等方面的投入力度，在進(jìn)行資源儲備的過程中目標(biāo)不明確，沒有結(jié)合企業(yè)的具體情況進(jìn)行合理的方式的選擇等。
二、新融資準(zhǔn)則下加強企業(yè)融資管理的策略
1、加強對企業(yè)融資管理人員的培訓(xùn)
企業(yè)要提高融資管理的效率和效果，首先要對財務(wù)管理制度和相關(guān)的財政政策等對員工進(jìn)行認(rèn)真的宣傳和培訓(xùn)，尤其是對于新的融資準(zhǔn)則，一定要保證與融資管理相關(guān)的人員對其有準(zhǔn)確的把握和了解。其次，經(jīng)過企業(yè)的內(nèi)部培訓(xùn)和宣傳，要進(jìn)一步提高會計等融資管理人員的職業(yè)素質(zhì)、法律意識和財務(wù)管理的水平，進(jìn)一步強化他們的道德觀念和自我監(jiān)督的意識，避免在融資環(huán)節(jié)的腐敗行為。再次，企業(yè)通過培訓(xùn)，要進(jìn)一步豐富融資人員的實踐經(jīng)驗、業(yè)務(wù)技能和理論知識，為企業(yè)的融資管理提供更多有力的支持和保障。此外，企業(yè)還要提高融資人員的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理的能力。
2、不斷規(guī)范和完善會計報表
在新的融資準(zhǔn)則下，對企業(yè)的會計報表提出了更高的要求。如果企業(yè)采取銀行融資的渠道，就要提供銀行需要的會計報表，銀行可以通過企業(yè)提供的報表進(jìn)行融資額度的確定。企業(yè)的財務(wù)狀況，如現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)和利潤額等直接影響著企業(yè)的授信額度，投資者往往也非常關(guān)注企業(yè)的會計報表，通常把審計評估機構(gòu)的評審結(jié)果進(jìn)行投資決策的依據(jù)。然而企業(yè)提供的會計報表卻存在很多問題，如企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的信息真實性不強，呈現(xiàn)出資產(chǎn)負(fù)債率過高的會計信息；會計報表涉及的時間期限短，參考對比性不強；有些設(shè)立分公司或者子公司的企業(yè)在會計報表上沒有進(jìn)行反應(yīng)，建立母子運營體系的公司沒有對會計報表進(jìn)行合并；會計報表相關(guān)科目的核算內(nèi)容不滿足投資者進(jìn)行決策的需求。
3、對企業(yè)的融資平臺進(jìn)行重點審計和調(diào)查
首先，要確保企業(yè)的融資活動堅持綜合平衡、總量控制的原則，立足于企業(yè)發(fā)展需要、財政承受能力和社會的實際，在對資金融人的期限、規(guī)模、用途和方式進(jìn)行合理安排；其次，要看融資的資金期限、結(jié)構(gòu)搭配是否規(guī)范，規(guī)模是否科學(xué)，融資的程序有沒有違反相關(guān)規(guī)范和法律法規(guī)；再次，要調(diào)查在融資過程中，油污閑置資金的情況，是否按照項目融資，并依據(jù)項目進(jìn)度進(jìn)行分階段、分批次的；最后，對融資行為，企業(yè)要統(tǒng)—決策，相關(guān)部門要嚴(yán)格融資的程序和規(guī)范，加強監(jiān)督與管理，建立企業(yè)融資的債務(wù)償還長效機制和預(yù)警機制。
4、進(jìn)行金融機構(gòu)體制改革和制度創(chuàng)新，發(fā)展中小銀行
對金融體制進(jìn)行改革，大力發(fā)展中小銀行，能夠充分的利用社會閑散資本和民間資本等，最大限度地發(fā)揮這部分資本的重要作用，并且能對信貸雙方存在的信息不對稱問題進(jìn)行有效解決。由于中小銀行的目標(biāo)市場主要是周邊的中小企業(yè)和個體工商戶以及家庭等，在客戶關(guān)系方面，管理人員可以深入社區(qū)進(jìn)行重要信息的收集，便于掌握更充分的貸款人信息，這就使信息不對稱的問題得到很好的解決，增強了融資的安全性與盈利性，為企業(yè)融資提供了很好的保障。除此之外，發(fā)展中小銀行能夠促進(jìn)民間金融的快速發(fā)展。我國的民間金融發(fā)展呈現(xiàn)出活躍的發(fā)展態(tài)勢，這與民營企業(yè)的發(fā)展是相互關(guān)聯(lián)的。我國金融部門要對民間的金融發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)與規(guī)范，以期充分釋放民間資本的活力，促進(jìn)民間金融的健康發(fā)展，增加融資渠道。
5、開辟直接融資新渠道
【關(guān)鍵詞】企業(yè)；融資；管理；
0 引言
從發(fā)展的角度來看，資金對每個企業(yè)都是稀缺資源，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展時時刻刻又離不開資金。因此，如何有效地進(jìn)行融資就成為企業(yè)一項極其重要的基本活動。
從資金融入效應(yīng)和風(fēng)險控制角度看企業(yè)融資管理，當(dāng)論及企業(yè)的融資需求時，企業(yè)融入的長期資本與短期資金在用途上有著本質(zhì)上的不同。一般來說，長期資本主要用于滿足企業(yè)長期發(fā)展需要的擴建項目、新建項目和對外投資等方面，而短期資金主要用于解決企業(yè)運營資金的周轉(zhuǎn)等方面。
一、企業(yè)融資管理目標(biāo)
企業(yè)融資管理的科學(xué)性很重要，不僅要考慮資金的成本，還要考慮到財務(wù)風(fēng)險，否則，就是用較低的資金成本融入所需資金，也無法維持正常運營，因此，企業(yè)融資管理的目標(biāo)應(yīng)是在資金成本、財務(wù)風(fēng)險和價值創(chuàng)造這三者之間取得最優(yōu)平衡。
二、企業(yè)融資管理原則
企業(yè)的融資管理的目的在于――合理籌集企業(yè)所需資本，在投資收益一定的情況下，使得資本成本和財務(wù)風(fēng)險最低化從而實現(xiàn)融資管理的最終目標(biāo)，即企業(yè)價值的最大化。因此，企業(yè)在做到資金成本、風(fēng)險控制和價值創(chuàng)造之間優(yōu)化和平衡的同時，通過好的融資管理模式來低成本地為企業(yè)的發(fā)展籌集資金，是企業(yè)融資管理的主要原則。
三、準(zhǔn)確預(yù)測資金需求量
投資規(guī)模決定企業(yè)籌資額的多少，因此企業(yè)籌集資金時應(yīng)首先對資金需要量進(jìn)行預(yù)測，只有這樣，才能使籌集來的資金既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又不會有太多的閑置。預(yù)測資金需求量既要對短期資金需求進(jìn)行預(yù)測，還要重點對長期資金的需求做好資本預(yù)算。在進(jìn)行資本預(yù)算時應(yīng)以當(dāng)期的現(xiàn)金流量作為考慮的重點。特別是在會計政策的選擇和現(xiàn)金流動的估算上，應(yīng)以當(dāng)期的現(xiàn)金凈流量而非當(dāng)期利潤為考慮的重點，保證已耗費資金的充分補償。
四、考慮內(nèi)外因素，結(jié)合實際，選擇合適的融資方式
（一）影響企業(yè)融資方式選擇的因素
每個企業(yè)在進(jìn)行籌資方式選擇時，必須清楚影響企業(yè)融資方式選擇的有關(guān)因素。
1.外部因素
影響企業(yè)融資方式選擇的外部因素是指對企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響作用的各種外部客觀環(huán)境。主要是指法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。外部客觀環(huán)境的寬松與否會直接影響到企業(yè)融資方式的選擇。企業(yè)進(jìn)行融資方式選擇時，必須遵循稅收法規(guī)，同時考慮稅率變動對融資的影響。金融政策的變化必然會影響企業(yè)融資、投資、資金營運和利潤分配活動。此時，融資方式的風(fēng)險、成本等也會發(fā)生變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行理財活動的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，在經(jīng)濟(jì)增長較快時期，企業(yè)需要通過負(fù)債或增發(fā)股票方式籌集大量資金，以分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。而當(dāng)政府的經(jīng)濟(jì)政策隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化做出調(diào)整時，企業(yè)的融資方式也應(yīng)隨著政策的變化而有所調(diào)整。
2.內(nèi)部因素
影響企業(yè)融資方式選擇的內(nèi)部因素主要包括企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力、經(jīng)營和財務(wù)狀況、行業(yè)競爭力、資本結(jié)構(gòu)、控制權(quán)、企業(yè)規(guī)模、信譽等方面的因素。在市場機制作用下，這些內(nèi)部因素是在不斷變化的，企業(yè)融資方式也應(yīng)該隨著這些內(nèi)部因素的變化而作出靈活的調(diào)整，以適應(yīng)企業(yè)在不同時期的融資需求變化。
（二）在總體的融資戰(zhàn)略下，設(shè)計多個融資方案，實施動態(tài)選優(yōu)
企業(yè)融資方式的選擇是每個企業(yè)都會面臨的問題，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營及財務(wù)狀況，綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據(jù)具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價值最大的融資方式。
一旦確定了資金需求量，企業(yè)就應(yīng)在充分利用內(nèi)部資金來源之后，再考慮外部融資問題。所謂企業(yè)內(nèi)部資金來源，無外乎通過計提折舊而形成的現(xiàn)金來源和通過留存利潤等而增加的資金來源。這部分資金是企業(yè)內(nèi)部“自然”形成的，占用它們雖然也會發(fā)生資金的使用成本（實際上是非付現(xiàn)的），但是卻不要支付融資費用。而外部融資是指在企業(yè)內(nèi)部融資不能滿足需要時，從外部融入形成的資金來源，包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負(fù)債融資形式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益融資形式。占用外部融入的資金不僅會發(fā)生使用成本，還要支付融資費用。因此，運用外部融資的方式所發(fā)生的成本相對要高些。而企業(yè)真正開展的融資活動就是從外部融入資金，真正的融資數(shù)量就是向外部融入的資金總量。
由于企業(yè)向外部融資可以采用的渠道和方式多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財務(wù)風(fēng)險也是不同的。既然要從外部融入資金，企業(yè)就必須考慮融資以后應(yīng)當(dāng)保持一個良好、合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使得財務(wù)風(fēng)險處于安全水平，同時綜合資金成本又有所降低。在這種總體的融資戰(zhàn)略下，設(shè)計多個融資方案，對這些方案進(jìn)行財務(wù)上的優(yōu)劣排序，以便在具體的融資實踐中實施動態(tài)選優(yōu)。
五、保持適度負(fù)債，及時調(diào)整、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)在融資管理過程中，采取適當(dāng)?shù)姆椒ㄒ源_定最佳資本結(jié)構(gòu)，使之達(dá)到最優(yōu)化，是融資管理的主要任務(wù)之一。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險以內(nèi)，總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。一方面，在融資決策中，企業(yè)應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在以后追加投資中繼續(xù)保持最佳結(jié)構(gòu)；另一方面，對于那些原來資本結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè)，可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，盡量使其資本結(jié)構(gòu)趨于合理，以至達(dá)到最優(yōu)化。
企業(yè)應(yīng)根據(jù)特有的融資成本次序，定性分析和定量分析相結(jié)合，注重成本的同時兼顧風(fēng)險的平衡，來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)實現(xiàn)企業(yè)價值的增值。負(fù)債融資是企業(yè)采用的主要融資方式，因為負(fù)債融資有如下三個優(yōu)點：①能獲得財務(wù)杠桿利益；②負(fù)債籌資的利息可在納稅前扣除，可減少繳納企業(yè)所得稅；③負(fù)債籌資資金成本低，可減低企業(yè)加權(quán)平均資金成本率，并可提高每股收益，增加股東權(quán)益。但是，過度的負(fù)債規(guī)模，將加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能的尋求一個最佳資本結(jié)構(gòu)，就是企業(yè)在一定時期內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。
一個企業(yè)如果只有權(quán)益資本而沒有負(fù)債資本，雖然沒有籌資風(fēng)險，但總資本成本較高，收益不能最大化；如果負(fù)債資本過多，企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但籌資風(fēng)險卻加大了。因此，企業(yè)要強化財務(wù)杠桿的約束機制，自覺地調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例關(guān)系：在資產(chǎn)利潤率上升時，調(diào)高負(fù)債比率，提高財務(wù)杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益；當(dāng)資產(chǎn)利潤率下降時，適當(dāng)調(diào)低負(fù)債比率，以防范財務(wù)風(fēng)險。
六、合理安排融資期限的組合方式
一般來說，資金使用期限較短的，利息低，企業(yè)還款的風(fēng)險大；使用期限長的，還款的風(fēng)險可以延后，但利息高，總的籌資風(fēng)險不一定就低。如果借入資金的還款期限都比較短，或還款期相對集中，則會使還款高峰期過早或過高，而由于企業(yè)投資效益尚未發(fā)揮盡致，造成還款困難，風(fēng)險加大。如果還款期限都比較長，利息負(fù)擔(dān)必然加重。同時，還款期限不能太過于集中，否則還款金額過大，有可能超過企業(yè)的還款能力。企業(yè)在安排兩種籌資方式的比例時，必須在風(fēng)險與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。按資金使用期限的長短來安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，是規(guī)避風(fēng)險的對策之一。
七、加強日常融資管理,控制融資風(fēng)險
1、每月定期制定資金收支計劃。關(guān)注收集宏觀經(jīng)濟(jì)政策和信息,提前做好預(yù)測,及時準(zhǔn)確的編制資金計劃。按照計劃安排資金,既減少閑置資金,提高資金的使用效率,又保證企業(yè)投資項目正常運作。
2、積極開展銀企談判。采取各種措施,不斷擴大企業(yè)的綜合授信。
3、定時做好融資匹配分析。根據(jù)宏觀調(diào)控和企業(yè)資金緊張的實際情況,及時做好貸款資金的使用情況和企業(yè)融資能力分析,為企業(yè)決策提供依據(jù)。
4、定期進(jìn)行貸款擔(dān)保和銀行保函的清理工作。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)融資；融資管理；建議
剛剛經(jīng)歷了金融危機足以讓中國企業(yè)和中國企業(yè)家警醒：傳統(tǒng)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營商務(wù)模式會讓傳統(tǒng)的企業(yè)費勁心血卻始終收獲甚微，其原因是，中國2010年代已經(jīng)步入金融資本時代，企業(yè)做好生產(chǎn)經(jīng)營還遠(yuǎn)不夠，生產(chǎn)經(jīng)營的過程必須要與融資、投資、收購、兼并、上市等資本運作相結(jié)合的手段才能真正使企業(yè)做大做強。經(jīng)驗證明，用資本運作創(chuàng)造財富，用金融知識武裝頭腦，才正是現(xiàn)代企業(yè)基業(yè)常青的法寶。
一、融資管理與融資方式
1．融資管理。所謂融資管理是在企業(yè)滿足資金需求的前提下，為實現(xiàn)融入資金的風(fēng)險與成本的雙重控制，企業(yè)通過風(fēng)險分析選擇相適應(yīng)的融資模式和選定可行的融資戰(zhàn)略，從而建立更有彈性的資本結(jié)構(gòu)。
2．融資方式。融資方式是按照融資過程中資金來源的不同方向，可以把融資方式分為外源融資和內(nèi)源融資。（1）外源融資。外源融資包括了很多種，典型的一種是銀行貸款。這種方式一方面較為直接，且利率低，還款方便，但最大的缺點就是銀行要求嚴(yán)格。我國正是因為銀行業(yè)高度壟斷，大型商業(yè)銀行就可以借助自己對市場的控制，獲得高額利潤，小企業(yè)被它們拒之門外，低風(fēng)險的大型企業(yè)成為銀行服務(wù)的對象，企業(yè)有銀行借貸但一般很少有長期負(fù)債，大多是短期負(fù)債。（2）內(nèi)源融資。自己通過資金的積累，滿足生產(chǎn)需要獲得資金的一種方式，內(nèi)部融資是企業(yè)資金缺少時很好的解決方式。企業(yè)通過融資節(jié)省貸款成本，獲得發(fā)展資金；錢借給企業(yè)的員工可以規(guī)避參與民間借貸的風(fēng)險，又可以享受存款高于銀行利率的貸款利息，且他們會更關(guān)心企業(yè)的發(fā)展。但企業(yè)靠內(nèi)部融資只是杯水車薪，企業(yè)的壯大需要投入更多的資金，現(xiàn)在很多中小企業(yè)享受不到銀行貸款優(yōu)惠政策，銀行貸款需要一定的抵押擔(dān)保，沒有低息或貼息，企業(yè)很難做到。在信息不對稱條件下，內(nèi)部融資不會影響對市場傳遞不利于公司價值的因素，是企業(yè)內(nèi)部籌集并購支付對價以實現(xiàn)低成本并購的有效途徑。
二、企業(yè)融資發(fā)展中存在的主要問題
企業(yè)投資項目的不同、建設(shè)規(guī)模的不同、經(jīng)營種類的不同導(dǎo)致其融資渠道千差萬別的建設(shè)資源，有的企業(yè)雖然融資規(guī)模較大，卻從沒有與銀行之間真正發(fā)生過的融資業(yè)務(wù)行為，他們的貸款管理者不清楚主要辦理的是銀行，實際上銀行就是首選對象的融資渠道。企業(yè)融資目前發(fā)展中主要存在的問題是雖然重視對銀行類融資渠道行為的儲備，卻忽視了對商業(yè)融資渠道的儲備及拓展；企業(yè)對外部融資的渠道方式儲備較重視，忽略了對內(nèi)部融資渠道的合理儲備；只片面的重視眼前短淺的融資渠道儲備卻忽略了全方位、長遠(yuǎn)的融資渠道儲備；在資金較充裕富足時卻忽略融資渠道儲備，僅在資金短缺時才想起儲備；對融資渠道的儲備僅停留在憑空想象或口頭說教層面，卻始終沒有付出行動、制定具體的融資計劃，切實的開展融資資源投入建設(shè)，沒有配備相應(yīng)的專業(yè)人員，實施一定的財務(wù)安排；在資源的儲備進(jìn)程中不能突出優(yōu)勢、重點強化或依據(jù)企業(yè)的實際運營情況作出正確的融資決策等。
三、如何加強企業(yè)融資管理
1．監(jiān)管部門對企業(yè)融資做詳細(xì)的制度規(guī)定。除了限制對企業(yè)融資比例外，還應(yīng)當(dāng)限制對再融資的具體用途、時間間隔等。上市公司再融資的行為用制度規(guī)定來規(guī)范，在考慮上市公司需求融資的同時，要保護(hù)投資者的利益，達(dá)到投資者和融資者“雙贏”的效果。這樣，股市才能像不竭源泉的活水汩汩流淌，帶給投資者和上市公司更多的營養(yǎng)和滋潤。
2．以中小企業(yè)為服務(wù)對象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。依托中小商業(yè)銀行和擔(dān)保機構(gòu)，開展以中小企業(yè)為服務(wù)對象的轉(zhuǎn)貸款、擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)。政策性銀行開展此項業(yè)務(wù)應(yīng)遵循市場原則和有效控制風(fēng)險原則，著重從資金和技術(shù)兩個方面支持中小商業(yè)銀行改善面向小企業(yè)的金融服務(wù)，貸款風(fēng)險由具體參貸銀行自負(fù)。進(jìn)出口行根據(jù)中小企業(yè)的實際情況，對已經(jīng)發(fā)展壯大、經(jīng)營狀況好、財務(wù)透明度高的成熟集體企業(yè)和民營企業(yè)，如績優(yōu)上市公司、知名品牌的集體企業(yè)和民營企業(yè)，積極支持；對發(fā)展穩(wěn)健、有適銷對路的核心產(chǎn)品、財務(wù)相對透明的成長型集體企業(yè)和民營企業(yè)，有選擇地適度支持。同時，針對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的特點，積極改革創(chuàng)新，研究建立符合小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點的信用評級、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度，構(gòu)建相應(yīng)的激勵約束機制，逐步建立與中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信貸文化。建議政府對給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補貼，即銀行對中小企業(yè)貸款的過高支出及風(fēng)險溢價，從政府那里以利息補貼的形式得到補償，而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。因為只有在獲取相對較高的收入和風(fēng)險溢價的條件下，銀行才有興趣參與對中小企業(yè)的貸款；而在融資成本相對合理的條件下，中小企業(yè)申請貸款才能獲得正常發(fā)展。以現(xiàn)在政府擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營成本估算，給予貸款機構(gòu)的補貼支出會低于上述兩項支出，并引發(fā)貸款機構(gòu)對中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增長。
3．報表要完善規(guī)范。很多有銀行融資經(jīng)歷的企業(yè)，都知銀行對報表的要求。銀行的融資都實行限額管理，即對一個企業(yè)的授信額度與企業(yè)現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)、利潤額等有一定的關(guān)系。對企業(yè)會計報表國際投資者也比較關(guān)注，要求中介機構(gòu)進(jìn)行審計，投資者根據(jù)審計評估結(jié)果決定投資額度和投資與否。中小企業(yè)報表主要的常見問題是：報表時間短；大多數(shù)企業(yè)報表報表不實，“明虧實盈”；資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利規(guī)模不符合資金的要求，資產(chǎn)、收入、利潤等規(guī)模太?。粓蟊砜颇亢怂銉?nèi)容名不副實，不規(guī)范；資產(chǎn)負(fù)債率過高、資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理；很多企業(yè)報表沒有合并，實際上建立了母子公司運營體系，但沒有合并報表等。
4．開辟直接融資新渠道。我國長期以來，僅有10%左右的直接融資比重，整個企業(yè)金融體系中占主導(dǎo)地位的是銀行間接融資。金融結(jié)構(gòu)中偏重于間接融資的企業(yè)，不可避免地會帶來一些問題，例如風(fēng)險過度集中于銀行等。2010 年，在股票市場中上市企業(yè)融資額雖有所增長，企業(yè)直接融資的整體所占比重依然比較小。企業(yè)直接融資比重過低，重要原因是發(fā)展滯后債券市場。在國外一些成熟市場經(jīng)濟(jì)的國家，債券融資比例一般大于股票融資，而我國去年發(fā)行的企業(yè)債與同期股票籌資額的比重是44%。因此，今年我國作出了“加快發(fā)展債券市場”的部署。啟動公司債發(fā)行，為企業(yè)直接融資開辟了新渠道，將有力推動直接融資的發(fā)展。證監(jiān)會負(fù)責(zé)人表示：“與發(fā)行股票和銀行貸款相比較，一批質(zhì)地優(yōu)良、負(fù)債率低的公司更急需通過發(fā)行公司債券，開辟新的籌資渠道，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)成本，以進(jìn)一步增強其競爭力和持續(xù)發(fā)展能力?！?/p>
5．加強企業(yè)會計人員的培訓(xùn)。企業(yè)的會計人員通過培訓(xùn)，使其進(jìn)一步掌握內(nèi)部財務(wù)管理的財政政策和控制制度，督促和支持會計人員遵循會計職業(yè)道德，提高守法意識和財務(wù)管理水平，增強會計法制觀念，正確行使會計人員的職責(zé)權(quán)利。加強會計人員的職業(yè)道德教育，樹立會計人員的法制觀念，并從道德觀念、思想意識和具體行為上擔(dān)負(fù)起社會責(zé)任，是有效強化會計工作的自我監(jiān)督措施。同時會計人員需要具備熟練的專業(yè)理論知識、業(yè)務(wù)操作技能及較強的綜合能力。決定著會計信息質(zhì)量的高低的是會計人員專業(yè)技能、知識水平的高低。會計人員要有較高的風(fēng)險管理能力，在保持合法合規(guī)操作的同時，運用科學(xué)的方法，從全局出發(fā)，準(zhǔn)確判斷。從而保證會計信息質(zhì)量的全面性、真實性，使會計監(jiān)督的職能有效地得以執(zhí)行。
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