時間：2023-06-08 15:46:26
序論：在您撰寫籌資風險的識別方法時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
中圖分類號:F23 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)26-0139-02
籌資風險是指企業(yè)在籌資活動中因資金供給、需求市場、經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)借入資金給財務(wù)成果帶來了不確定性,如果企業(yè)管理決策有效,適應(yīng)復雜的市場環(huán)境,就有可能實現(xiàn)其經(jīng)營目標,避免籌資風險。但市場復雜多變,企業(yè)競爭日漸激烈,各種因素都可能致使決策失誤、管理不當,而負債資金又具有很高的成本,因此產(chǎn)生了籌資風險。
一、企業(yè)籌資風險的成因
(一)籌資方式不同引起的籌資風險
企業(yè)的籌資方式包括權(quán)益式籌資(如吸收實收資本、發(fā)行股票等方式)和負債式籌資(如發(fā)行債券、向金融機構(gòu)貸款等方式)。一般來說,權(quán)益式籌資的資金成本較高于負債式籌資的資金,但是權(quán)益式資金不用償還,而負債式資金須償還。也就是說,權(quán)益式籌資的資金成本高但風險低,而負債式籌資的成本低但風險高。因此,不同的籌資方式影響企業(yè)的收益和風險不同。
1.權(quán)益式籌資風險首先表現(xiàn)在資本的回報方面具有不確定性,可能無法達到資本的賺取利潤的目標;其次表現(xiàn)為自有資本的籌資成本較高,為了降低資金籌資的成本,企業(yè)往往會利用負債來降低籌資成本。由于財務(wù)杠桿的作用,和各種不利因素的共同作用下,凈利潤的下降會給市場潛在的投資者傳達一種消極信息,使企業(yè)喪失潛在投資者。
2.負債式籌資風險表現(xiàn)在企業(yè)能否按時還本付息。如果借入資金不能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟效益,就會導致企業(yè)不能按時還清借款,企業(yè)將付出更高的代價,甚至陷入破產(chǎn)倒閉的危機之中。由于借款具有固定的還款期限、利率以及支付利息的期限和方式,企業(yè)到期不能償還借款的可能性將會增加。當企業(yè)過度依靠借款來維持經(jīng)營時,說明企業(yè)正常經(jīng)營需要的自有資金不足。過度的貸款一旦遇到企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑,資金周轉(zhuǎn)不靈,資金鏈就有可能斷裂,無法償還到期債務(wù)。因此,企業(yè)在舉債經(jīng)營時以及在舉債經(jīng)營的后期要不斷地評價籌資風險的大小,重點應(yīng)關(guān)注以下內(nèi)容:
(1)將借款經(jīng)營的資金收益率與債務(wù)資本成本率相對比。當前者大于后者時,就能保證本息到期歸還,實現(xiàn)財務(wù)杠桿收益。負債比率越低,企業(yè)償債能力越強,但未必合理。如果企業(yè)借款利率小于資金利潤率,企業(yè)就應(yīng)充分利用負債經(jīng)營的好處。但這里也有一個負債適度的問題,因為債務(wù)越大,籌資風險越大,負債規(guī)模應(yīng)保持在企業(yè)可以控制的范圍之內(nèi)。
(2)要考慮債務(wù)清償能力。即企業(yè)未來能擁有多少款項來償還債務(wù),資產(chǎn)變現(xiàn)能力如何。償還債務(wù)的資金基本上來源于折舊資金和凈現(xiàn)金流量,企業(yè)應(yīng)能夠?qū)ξ磥淼慕?jīng)營情況作出可靠的估計,過分的樂觀或悲觀都是不妥當?shù)摹Ｔ诖嘶A(chǔ)上對企業(yè)的資金流量作出長期的計劃。
(3)企業(yè)擴大生產(chǎn)或?qū)ν馔顿Y主要的資金來源。雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑,但必須以自有資金為基礎(chǔ),如果資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大,將會產(chǎn)生還款壓力。一般來講,負債比例不宜超過35%。一旦企業(yè)的負債比率超過這個比例,企業(yè)就要尤其謹慎決策。
(二)籌資期限比重不同引起的籌資風險
資本的期限比重是指不同期限借款的價值構(gòu)成及其比例關(guān)系。具體而言,就是企業(yè)長期資本與短期資本的構(gòu)成結(jié)構(gòu)。如在長期負債和短期負債結(jié)構(gòu)中,長期負債會隨時間經(jīng)過不斷轉(zhuǎn)化為流動負債,如果長期負債過多,就會因為這種轉(zhuǎn)化而造成流動資產(chǎn)小于流動負債,導致企業(yè)償債能力的下降,從而增加了企業(yè)籌資風險。
(三)籌資規(guī)模不同引起的籌資風險
資金短缺是很多企業(yè)發(fā)展過程中遇到的最大障礙,拓展融資渠道、擴大籌資規(guī)模,將會為企業(yè)贏得更多發(fā)展和盈利的機會,但同時企業(yè)的籌資風險也加大了。如果企業(yè)脫離自身實際毫無節(jié)制地借款,盲目擴大籌資規(guī)模,將導致籌資風險增大,甚至會造成企業(yè)破產(chǎn)。
(四)籌資成本不同引起的籌資風險
企業(yè)通過不同的籌資渠道,采用各種籌資方式獲得的資本往往都是有償?shù)?需要承擔一定的成本。與一般商品的生產(chǎn)成本一樣,籌資成本也需用企業(yè)的收益補償,籌資成本過高必然導致籌資風險的增加。國家會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況適時調(diào)整貸款利率水平,當貸款利率調(diào)高時,企業(yè)的籌資成本將會增加,籌資風險就會增大。
二、企業(yè)籌資風險識別的方法
(一)通過評估企業(yè)資產(chǎn)和負債的市場價值識別籌資風險
隨著金融市場的不斷發(fā)展和金融工具的創(chuàng)新,企業(yè)資產(chǎn)價值與利率、匯率、股指等市場價值參數(shù)的變化的相關(guān)度更加緊密。因此,必須采用企業(yè)資產(chǎn)和負債的市場價值測量法,即根據(jù)利率、匯率、股指等市場價格參數(shù)的變化,對企業(yè)的資產(chǎn)和負債進行重新估值和計價。這樣可以將企業(yè)因市場價格變化而暴露的籌資風險考慮進去,更及時、全面、準確地反映企業(yè)資產(chǎn)和負債的實際價值。另外,從估值角度來講,因為市場價值涵蓋了企業(yè)資產(chǎn)和負債的相關(guān)特性,因而企業(yè)資產(chǎn)和負債的市場價值測量可以作為在識別企業(yè)再融資風險大小之前,計算企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)與負債的基本方法。
(二)通過企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)識別籌資風險
企業(yè)的總負債與總資產(chǎn)的比值以及資本和負債項目的構(gòu)成即為企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負債率的高低是衡量企業(yè)籌資風險大小的一個較為直觀的重要指標。但是資產(chǎn)負債率并非越低越好,較低的資產(chǎn)負債率往往意味著企業(yè)的資產(chǎn)利用率低,企業(yè)沒有正確運用負債杠桿來增加企業(yè)的贏利和加快擴張等。因此,應(yīng)該就不同的行業(yè)、不同的企業(yè)規(guī)模來實行最優(yōu)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)負債水平。企業(yè)可以根據(jù)負債與資本的加權(quán)綜合成本費用來確定這種最優(yōu)的結(jié)構(gòu),通過計算企業(yè)合理負債額度的臨界點來對企業(yè)的籌資風險進行識別。
(三)德爾菲法
又稱專家意見法,是指在決策過程中采用集中眾人智慧進行科學預(yù)測的風險分析方法。在識別籌資風險時先要組成專家小組,一般由風險管理經(jīng)驗的專家組成,采用信函的形式向?qū)＜姨岢鲆鉀Q的問題,并提供所需要的資料。專家依據(jù)這些資料,提出自己的意見。得到這些答復后,將回答的各種意見匯總列成圖表,歸納分析并匿名再次反饋給有關(guān)專家以征求其意見,然后再次綜合反饋。這樣如此反復多次,直到得到比較一致的意見為止。逐輪收集專家意見并且為專家反饋信息,是德爾菲法的關(guān)鍵環(huán)節(jié),收集意見和信息反饋一般要經(jīng)過若干輪次。它的優(yōu)點主要是簡便易行,具有一定科學性和實用性,可以避免傳統(tǒng)會議討論時產(chǎn)生的隨聲附和,或固執(zhí)己見等弊病,同時也可使大家發(fā)表的意見較快地集中起來,參與者也易接受最后的結(jié)論,結(jié)論具有一定綜合性,得出的意見也比較客觀。
在市場經(jīng)濟體制下,企業(yè)是自主經(jīng)營、自負盈虧、獨立核算的經(jīng)濟實體。企業(yè)必須樹立風險意識,掌握識別風險方法,科學預(yù)測,并針對可能出現(xiàn)的風險設(shè)計應(yīng)對預(yù)案,否則風險來臨時,企業(yè)毫無準備,必然會遭致失敗;必須提高財務(wù)決策的科學化水平,防止因決策失誤而產(chǎn)生的籌資風險。
參考文獻:
[1] 趙平.企業(yè)籌資風險控制探討[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2010,(2).
[2] 王展.企業(yè)財務(wù)風險的識別和防范[J].交通財會,2006,(8).
[3] 姚秀琦.中小企業(yè)籌資困難問題分析[J].商場現(xiàn)代化,2006,(4).
[4] 駱,鎖大奇.企業(yè)籌資風險的管理[J].技術(shù)經(jīng)濟,2005,(5).
[5] 鄭家喜.鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)財務(wù)風險的識別與控制[J].農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟,2003,(10).
Discussion about the cause and identifying method of the financing risk in the enterprise
WANG Xiao-fang
(North-east agriculture university, Harbin 150030,China)
關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風險，財務(wù)風險識別；財務(wù)風險成因
一、前言
對企業(yè)財務(wù)風險進行管理，就要對企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的原因進行分析、對財務(wù)風險進行識別和度量，如果對財務(wù)風險管理不善，就會遭受經(jīng)濟損失，甚至會引發(fā)財務(wù)危機，導致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。但目前，我國對于如何有效地進行企業(yè)財務(wù)風險的識別和控制仍然有很大的欠缺。
二、企業(yè)財務(wù)風險識別方法
1.企業(yè)財務(wù)風險的定性識別方法
定性方法主要是從定性的概念來判斷企業(yè)財務(wù)面臨何種風險因素，該風險因素的結(jié)構(gòu)及未來發(fā)展的性質(zhì)。主要包括：財務(wù)風險結(jié)構(gòu)行政識別矩陣、“四階段癥狀”分析法、專家調(diào)查法等。其中，“四階段癥狀”分析法按財務(wù)危機的嚴重程度將企業(yè)財務(wù)危機劃分為財務(wù)危機潛伏期、財務(wù)危機發(fā)作期、財務(wù)危機惡化期、財務(wù)危機實現(xiàn)期四個階段，該方法通過分析發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機的癥狀，判斷財務(wù)風險所處的階段，然后采取有效的措施，使企業(yè)擺脫財務(wù)困境。
定性分析考慮的問題全面，進行判斷的基礎(chǔ)扎實，且主要依賴人的經(jīng)驗判斷來作出預(yù)測，而人的判斷可以將企業(yè)面臨的復雜的內(nèi)外環(huán)境因素考慮進去，特別是將個別企業(yè)面臨的一些特殊因素考慮進去。但是，定性分析成本較高，而且判斷結(jié)果主觀色彩較強。
2.企業(yè)財務(wù)風險的定量識別方法
定量方法則是利用數(shù)學和計算機技術(shù)，通過對企業(yè)財務(wù)指標的系統(tǒng)分析來提示企業(yè)的財務(wù)風險。主要有：單變量分析、多元線性判別分析、多元非線性回歸模型、綜合評價法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型、灰色模型、馬爾可夫鏈分析方法、財務(wù)困境概率貝葉斯估計等方法。
其中，單變量分析法是用單一的財務(wù)比率值或者趨勢來預(yù)測或判定企業(yè)財務(wù)風險發(fā)生的可能性，該方法在使用上簡單易行。多元線性判別分析是一種進行統(tǒng)計鑒別和分析的技術(shù)手段，它克服了單變量模型對于同一家公司不同變量預(yù)測其結(jié)果可能產(chǎn)生相互矛盾的問題。多元非線性回歸可以解決財務(wù)比率值與發(fā)生財務(wù)風險的概率之間的非線性問題。
相對于傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法大大提高了財務(wù)狀況特征識別的準確率和模型的仿真度，它在處理復雜識別問題時且有巨大優(yōu)勢?；疑Ｐ捅容^適合對企業(yè)財務(wù)風險的預(yù)測。馬爾可夫鏈分析方法能夠?qū)鬃兞克N涵的風險作出定量分析。
總的來說，定量風險識別方法只需要收集被決策企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，進行計算，然后與標準值相比較，就可以對企業(yè)的財務(wù)狀況進行判斷。這種方法根據(jù)數(shù)據(jù)進行判斷，其決策客觀性較強，且決策程序簡單，決策成本低。但定量財務(wù)風險識別是根據(jù)一個或數(shù)個變量來作出決策，這必定影響定量財務(wù)風險識別結(jié)果的科學性。
3.基于模糊層次分析法的財務(wù)風險識別
在財務(wù)風險的研究中，還有一些衍生性的研究，如探討資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負債率、上市公司權(quán)益配股籌資、總資產(chǎn)賬面價值等)與財務(wù)風險的關(guān)系等，則可用模糊層次分析法進行研究。其基本步驟是(1)按問題要求建立一個描述系統(tǒng)功能或特征的內(nèi)部獨立的遞階層次結(jié)構(gòu)模型；(2)通過專家打分，建立模糊判斷矩陣，用三角模糊數(shù)定量表示方案間的兩兩比較判斷；(3)求局部變量模糊權(quán)重向量S和局部方案模糊權(quán)重矩陣F，形成局部權(quán)重向量N，依此方法從最底層開始逐層向上計算，得到綜合方案權(quán)重向量Q；(4)建立基于可能度的綜合權(quán)重排序矩陣P，按照排序公式計算，得到最終的方案排序向量。最終識別并確定風險的大小。
三、企業(yè)財務(wù)風險的成因分析
企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的根本原因在于財務(wù)活動本身及其環(huán)境的復雜性。主要包括：
1.復雜多變的外部環(huán)境。企業(yè)財務(wù)活動外部環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準確預(yù)見和把握的，這勢必會給企業(yè)帶來財務(wù)風險。企業(yè)適應(yīng)復雜多變的外部環(huán)境的能力可以通過資本保值增值率、資本積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。
2.籌資決策失誤。籌資決策失誤會引發(fā)籌資風險，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模大小來確定需要籌集資金的數(shù)額，資金來源結(jié)構(gòu)不當，即企業(yè)籌資總額中自有資金和借入資金比例不恰當對企業(yè)收益產(chǎn)生負面影響而形成的財務(wù)風險，還有籌資方式及時間選擇不當、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不當?shù)取＿@些籌資風險的因素，可以通過資產(chǎn)負債率、權(quán)益對負債比率等償債能力變量來反映。
3.資產(chǎn)的流動性差。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。企業(yè)資產(chǎn)的流動性源于企業(yè)所持資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，與企業(yè)能否以較低的成本隨時獲取所需資金。
4.盈利能力缺乏，盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，也是企業(yè)償債和信用的保障。一個企業(yè)要想抵御財務(wù)風險、遠離財務(wù)危機，必須具有良好的盈利能力。它可用資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、股東權(quán)益凈利率等盈利能力變量來反映。
最后，還包括公司治理、產(chǎn)業(yè)類別等因素的影響。如大股東的持股集中可以提升公司價值，高科技企業(yè)所面臨的財務(wù)風險要高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等。
關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；財務(wù)風險識別
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01
目前世界范圍內(nèi)企業(yè)國際化經(jīng)營理念及經(jīng)營管理生的較大改變與創(chuàng)新，加速了我國國有企業(yè)財務(wù)管理工作由簡單的業(yè)務(wù)處理向決策支持及戰(zhàn)略規(guī)劃的過渡的進程，其財務(wù)風險管理已經(jīng)成為其財務(wù)管理內(nèi)容的重中之重。綜合文獻發(fā)現(xiàn)，目前對于企業(yè)財務(wù)風險識別方法的研究，集中在以專家調(diào)查法和“四階段癥狀”為主的定性分析、以單變量模型和多元線性函數(shù)模型等為主的定量分析、以及以A記分法和模糊綜合評價為主的綜合分析上。本文將以我國房地產(chǎn)國有企業(yè)為研究對象， 探討如何在企業(yè)管理中有效實現(xiàn)全面及系統(tǒng)地防范財務(wù)風險，從而不斷提升企業(yè)核心競爭力，以期對實現(xiàn)我國國有企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供一些參考價值。
一、目前國有企業(yè)（房地產(chǎn)）財務(wù)風險識別分析
通常來講，財務(wù)風險識別是國有企業(yè)進行財務(wù)風險管理的第一步，其直接影響企業(yè)的整體財務(wù)風險管理效果。目前，外部的金融環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境，內(nèi)部的企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營狀況和穩(wěn)定性等都將加劇國有企業(yè)的財務(wù)風險。
（一）企業(yè)財務(wù)風險的主要表現(xiàn)。根據(jù)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的表現(xiàn)主要包括：1）財務(wù)指標異常，比如營業(yè)利潤值和負債比率等指標出現(xiàn)異常變化。對于房地產(chǎn)國有企業(yè)來說，由于一般處于高負債的基本情況，所以可以通過營業(yè)利潤、資產(chǎn)負債比及每股收益等來具體考量企業(yè)的財務(wù)狀況水平。2）籌資困難。因為房地產(chǎn)企業(yè)的資金回收期較長，預(yù)期利潤具有較強的不確定性，如果缺乏有效地預(yù)警并控制財務(wù)風險，那么很容易導致無力支付到期債務(wù)的困境。具體表現(xiàn)為短期償債風險（比如由于企業(yè)理財不當，在總資產(chǎn)報酬率較低的情況下進行了利率較高的債務(wù)事件）；財務(wù)杠桿風險（比如負債融資規(guī)模過度，遠遠高于60%的警戒線，盲目地、不合規(guī)范地進行一些借債行為，導致企業(yè)面臨較高的融資風險等）；利率波動風險及政策風險等。3）資金周轉(zhuǎn)不靈問題。通常表現(xiàn)為企業(yè)的資金鏈斷裂，導致無法清償?shù)狡诘膫鶆?wù)問題。
（二）國有企業(yè)投融資風險的具體識別。從房地產(chǎn)企業(yè)的資金運作環(huán)節(jié)來講，其財務(wù)風險主要包括兩類，即投資風險管理和籌資風險管理。
其一：投資風險識別。投資決策階段：1）投資決策的可行性研究非常重要，具體評價投資項目的市場供需情況、項目的規(guī)模、開發(fā)成本、類型，以及政府的相關(guān)政策法規(guī)條件等，都面臨著一定的風險。2）建設(shè)階段的風險識別：貫穿獲取土地、籌措資金到組織施工等全過程，重視對貸款期限、開發(fā)商的資信程度及貸款利率的變化等方面。3）經(jīng)營管理階段的風險識別：比如房地產(chǎn)投資者與相關(guān)政府部門以及最終用戶之間的溝通，還有政策、法規(guī)和法律等問題，這些都是風險性決策范疇。
具體的識別方法有：1）用于識別宏觀風險的泡沫測度法，具體指標包括國民經(jīng)濟因素（經(jīng)濟增長率、全社會固定資產(chǎn)投資增長率、房地產(chǎn)投資占總投資比重、房地產(chǎn)投資增長率、貨幣供給量增長率）；房地產(chǎn)市場因素（房地產(chǎn)投資收益率、商品房銷售增長率、商品房空置率、房價增長率、地價增長率、房價收入比）；政策因素（土地政策、稅收政策、金融政策、產(chǎn)業(yè)政策）。2）用于識別微觀風險的專家調(diào)查法、敏感性分析法、蒙特卡洛模擬法、概率分析法、盈虧平衡法、故障樹分析法、模糊分析法及CIM模型法等。
其二：籌資風險識別。房地產(chǎn)企業(yè)的融資活動一般開發(fā)資金需求龐大，外源性融資依賴性強，因此在在追求快速項目擴張過程中需要科學合理安排資金，有效避免資金斷鏈的風險。其融資風險定量識別方法有：1）評估企業(yè)資產(chǎn)和負債的市場價值，也就是說根據(jù)利率、匯率和股票指數(shù)等市場價格參數(shù)的具體變化，對企業(yè)的資產(chǎn)、負債等方面進行估值和計價。2）通過企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)識別融資風險，即通過企業(yè)負債和資本的加權(quán)綜合成本費用來具體度量風險。
二、國有企業(yè)（房地產(chǎn)）財務(wù)風險預(yù)警與控制的建議
基于上文對目前我國房地產(chǎn)國有企業(yè)財務(wù)風險識別的描述，需要提出針對性的財務(wù)風險識別方法和控制風險的主要措施，具體如下：
（一）不斷加強投資風險的防范。因為投資決策階段需要考慮的風險因素較多，所以需要國有企業(yè)做好以下幾方面的工作：對項目進行可行性研究，避免盲目投資；加強投資環(huán)境預(yù)測，建立和完善市場監(jiān)控信息體系，從而掌握第一手市場資料，選擇最佳投資區(qū)位；對項目各開發(fā)方案進行經(jīng)濟評價時，可以采用風險回避的方式來規(guī)避和消除風險。
（二）不斷拓寬籌資渠道。確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，探索多元化的組合式融資方式對于提升國有企業(yè)的財務(wù)風險應(yīng)對能力具有十分重要的意義。比如增資擴股方式，優(yōu)點是無還本付息壓力，缺點是股利沒有抵稅效應(yīng)，資金成本相對較高，操作成本較高；經(jīng)營性欠款幾乎沒有籌資成本，但是所獲資金有限，法律政策限制條件較多；關(guān)聯(lián)方交易具有節(jié)稅效應(yīng)、籌資成本低，但是審計風險加大。
（三）建立和完善企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。要求企業(yè)通過建立以企業(yè)相關(guān)財務(wù)報表、經(jīng)營計劃和其他相關(guān)資料為依據(jù)的財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，隨時掌握企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理能力和盈利能力等方面的信息和數(shù)據(jù)，最大可能地減少外部環(huán)境因素對財務(wù)管理活動的影響。
三、結(jié)束語
為了在競爭激烈的市場經(jīng)濟中占得一席之地，房地產(chǎn)企業(yè)必須從戰(zhàn)略的高度充分重視財務(wù)風險防控的重要性。通過采取一系列措施（比如制定科學的計劃、拓寬融資方式、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、健全存貨制度等）防控財務(wù)風險，使得企業(yè)最大程度降低因財務(wù)風險而造成的損失。只有做好風險防范的各項措施，房地產(chǎn)企業(yè)才能在未來的發(fā)展中取得長足的發(fā)展。
參考文獻：
[1]黃小莉.我國國有企業(yè)財務(wù)管理機制的問題研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2013（12）.
[2]郭麗.國有企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題及對策[J].企業(yè)研究，2013（04）.
關(guān)鍵詞：企業(yè)管理 財務(wù)風險 風險識別
一、企業(yè)財務(wù)風險的識別方法
筆者根據(jù)企業(yè)財務(wù)管理過程中的財務(wù)風險進行了分類，并闡述相應(yīng)的識別方法：1、企業(yè)籌資風險可以通過其產(chǎn)生的內(nèi)因和外因進行識別，一是分析企業(yè)的負債規(guī)模，當負債規(guī)模增大的時候，企業(yè)的利息費用等支出增加，企業(yè)可能面臨收益降低、償還債務(wù)能力下降、破產(chǎn)等財務(wù)風險。二是負債利息率的分析，利息率受到企業(yè)財務(wù)風險的影響，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，負債的利息率就可能越高，由此可見，識別負債利息率的方法可針對企業(yè)所承受的財務(wù)風險大小進行分析。2、投資風險可以通過財務(wù)報表分析法進行識別，此法是利用企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等相關(guān)表格進行財務(wù)狀況的分析，從而識別潛在的風險。首先是趨勢分析法，即根據(jù)企業(yè)各期的財務(wù)報表，對比分析報表中相同的指標，從而根據(jù)指標的變化情況，判斷企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營前景；其次是比率分析法，即對比分析財務(wù)報表相關(guān)項目，比較計算出來的比率，從而說明企業(yè)風險管理單位計劃情況的可行性；再次是因素分析法，即判斷財務(wù)分析指標之間的關(guān)系，從而確定不同因素對指標的影響程度，進行投資風險判斷。3、資金回收風險，一般情況下是取決于企業(yè)經(jīng)營決策和財務(wù)管理水平的高低，這種風險屬于企業(yè)可調(diào)控的風險，只要企業(yè)能夠制定相應(yīng)的風險控制對策，在經(jīng)營過程中進行調(diào)控，就能夠降低資金回收風險。
二、企業(yè)財務(wù)風險的化解方法
（一）籌資風險的化解方法
籌資風險的化解可以采用以下方法：1、企業(yè)籌集資金的目的是為了擴大經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)的效益，在籌資的過程中，一是要對投資項目進行可行性進行研究，二是要杜絕盲目投資，三是要以最低的成本獲取充足的資金供應(yīng)。2、籌資方式和時間的確定。通常企業(yè)有兩種籌資方式可以選擇，一種是股票籌資，另外一種是負債籌資，前者的償還風險小于后者，而且不用還本付息，風險僅有使用效益存在不確定因素，但其籌資成本相對較高，后者的籌資成本雖低，但是償還的風險較大，必須及時、足額地還本付息。因此筆者建議在利率較高的時候，盡量不要通過負債籌資，當利率較低的時候，則可選擇這種方法，但是要采用固定利率的計息方式，以保持資金成本的低位走勢。另外企業(yè)確定籌資時間的時候，要結(jié)合企業(yè)的財務(wù)狀 況和經(jīng)濟活動周期。
（二）投資風險的化解方法
企業(yè)投資風險化解方法如下：1、加強企業(yè)預(yù)算管理工作，在進行投資之前，必須根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況和財務(wù)收支情況編制預(yù)算方案，一是確定預(yù)算的項目，二是規(guī)范預(yù)算的執(zhí)行程序，三是提高資金的使用針對性，讓資金的使用有的放矢，減少或者摒除不必要的預(yù)算資金支出，四是細化預(yù)算崗位的職責，嚴格執(zhí)行資金的收入制度和重大事項報告制度。2、實行成本核算，在成本考核體系和成本控制制度制定的基礎(chǔ)上，將成本管理信息和目標成本實現(xiàn)效果及時反饋給企業(yè)核算部門，另外企業(yè)還要及時將賬款回收，防止并減少壞賬的發(fā)生。最后企業(yè)應(yīng)根據(jù)物資采購制度，進行采購招標，以降低采購成本和監(jiān)控企業(yè)資產(chǎn)變動情況。3、加強企業(yè)的財務(wù)審計工作，在進行財務(wù)預(yù)算之后，對預(yù)算的結(jié)構(gòu)進行考核評價，并通過企業(yè)相關(guān)經(jīng)濟活動的審計，評價企業(yè)的財務(wù)調(diào)控手段是否健全、有效，完善財務(wù)成本的管理和控制體系，提高財務(wù)報表的真實性和透明度，減少財務(wù)管理人員營私舞弊的漏洞，實現(xiàn)財務(wù)投資風險的有效防范。
（三）資金回收風險的化解方法
資金回收風險的化解方法有：1、應(yīng)收賬款的日常管理，對于已經(jīng)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資金，企業(yè)財務(wù)管理人員要加強日常的管理工作，首先是根據(jù)市場的供求，對應(yīng)收賬款進行追蹤分析，譬如物資采購之前，要根據(jù)市場上該物資的供需情況進行合理采購；其次定期分析應(yīng)收賬款的賬齡，認真分析每一筆未回收的賬款產(chǎn)生原因，制定相應(yīng)的回收方法；再次是根據(jù)每筆應(yīng)收賬款發(fā)生的時間順序，實行滾動收款；最后根據(jù)市場供求的變化情況，建立壞賬準備制度，并準備充足的壞賬準備金抵補壞賬損失漏洞。2、制定應(yīng)收賬款拖欠和拒付的對策，應(yīng)該采取適當?shù)姆绞浇档蛽p失，主要方法有調(diào)查拖欠或拒付原因、溝通協(xié)調(diào)、申請仲裁、求助相關(guān)法律部門。3、制定相關(guān)的資金回收制度，在日常工作中嚴格執(zhí)行，并讓企業(yè)的資金回收制度具備一定的環(huán)境變化適應(yīng)能力，保證資金回收制度的有效性，同時確保企業(yè)的生存和發(fā)展。
三、結(jié)束語
綜上所述，企業(yè)要健康發(fā)展，就必須進行財務(wù)風險的識別和化解，采取適當?shù)姆椒ǚ婪敦攧?wù)風險的發(fā)生，對企業(yè)籌資風險、投資風險和資金回收風險等進行識別，對風險發(fā)生的原因進行深入分析，從而采取先入為主、主動出擊的方式加以防范，建立科學的財務(wù)風險預(yù)警指標，行之有效地化解風險，減少財務(wù)損失，促使企業(yè)的風險管理進入規(guī)范化和科學化的軌道。
參考文獻：
[1]舒凱.我國企業(yè)財務(wù)風險的識別與度量分析[J].財務(wù)與管理，2010年02期：51-52
1.4 文獻綜述
1.4.1 國外研究現(xiàn)狀
1.4.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.4.3 文獻評述
2 相關(guān)理論
2.1 財務(wù)風險相關(guān)概念
2.1.1 財務(wù)風險的含義與特征
2.1.2 財務(wù)風險分類
2.2 財務(wù)風險管理理論框架
2.2.1 財務(wù)風險識別
2.2.2 財務(wù)風險評價
2.2.3 財務(wù)風險應(yīng)對與控制
3 Q生物制藥公司概況
3.1 Q生物制藥公司的基本情況
3.2 Q生物制藥公司的行業(yè)背景
3.3 Q生物制藥公司財務(wù)現(xiàn)狀
4 Q生物制藥公司財務(wù)風險識別
4.1 Q生物制藥公司財務(wù)風險的識別方法
4.2 基于籌資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風險識別
4.2.1 籌資渠道單一
4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理
4.3 基于投資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風險識別
4,3.1 投資管理效率低下
4.3.2 產(chǎn)品技術(shù)與附加值低
4.4 基于營運活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風險識別
4.4.1 應(yīng)收賬款變現(xiàn)的風險
4.4.2 存貨變現(xiàn)的風險
5 Q生物制藥公司財務(wù)風險評價
5.1 Q生物制藥公司財務(wù)風險的評價方法
5.1.1 層次分析法
5.1.2 功效系數(shù)法
5.2 Q生物制藥公司財務(wù)風險的評價與結(jié)果
5.2.1 建立層次結(jié)構(gòu)分析模型
5.2.2 構(gòu)建判斷矩陣及一致性檢驗
5.2.3 層次總排序及一致性檢驗
5.2.4 Q生物制藥公司財務(wù)風險評價結(jié)果.
6 Q生物制藥公司財務(wù)風險的應(yīng)對與控制
6.1 建立健全財務(wù)風險管理體系
6.2 籌資風險的控制
6.2.1 拓展籌資渠道和籌資方式
6.2.2 合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
6.3 投資風險的應(yīng)對
6.3.1 科學進行投資管理
6.3.2 進行產(chǎn)業(yè)升級
6.4 營運風險的應(yīng)對
6.4.1 加強應(yīng)收賬款管理
6.4.2 強化存貨管理拓展銷售渠道
結(jié)論
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)風險；特征；識別方法
風險識別是企業(yè)風險管理手段中的基礎(chǔ)方法和步驟，對企業(yè)財務(wù)管理狀況和結(jié)果都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用?，F(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展多數(shù)處于改革和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，其經(jīng)濟發(fā)展的狀態(tài)直接決定了其在社會市場中的競爭能力。所以企業(yè)必須重新界定自身的經(jīng)濟業(yè)務(wù)關(guān)系，構(gòu)建新的財務(wù)管理系統(tǒng)，為自身的發(fā)展提供新的動力。經(jīng)常性的對經(jīng)濟發(fā)展過程中潛在的財務(wù)風險進行分析和識別，及時遏制風險因素的蔓延。文章就企業(yè)潛在財務(wù)風險的類別和特征展開分析，探究如何有效的識別企業(yè)的財務(wù)風險。
一、財務(wù)風險的分類
(一)籌資風險
企業(yè)在運營的過程中，籌資活動是其必不可少的經(jīng)營活動，對企業(yè)資金利用發(fā)揮著重要的作用。但是企業(yè)的籌資活動的預(yù)期計劃與實際籌資情況之間往往存在較大的差異，導致產(chǎn)生一定籌資風險。企業(yè)資金的來源主要有兩種渠道，一是企業(yè)自身擁有的權(quán)益資金，二是向社會或者金融機構(gòu)籌集的債務(wù)資金，這部分資金的利率和債權(quán)結(jié)構(gòu)等存在較大的不確定因素，增加了企業(yè)財務(wù)風險的可能。其次，企業(yè)股票發(fā)行的時候發(fā)行量和發(fā)行的時機把握不準確也會導致企業(yè)面臨財務(wù)風險，這種財務(wù)風險類稱為股權(quán)籌資風險。
(二)投資風險
企業(yè)的投資形式主要分為對內(nèi)投資和對外投資，其中對內(nèi)投資資金的投入主要的是企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資金和無形資產(chǎn)等方面的投入。對外投資的主要是企業(yè)對可能對自身企業(yè)經(jīng)濟效益產(chǎn)生較大利益的產(chǎn)業(yè)形式進行投資，或者購買證券和金融產(chǎn)品等。企業(yè)在進行投資的時候都會設(shè)置一個預(yù)期的目標，但是實際投資的效果與預(yù)期目標之間產(chǎn)生較大的差異，就會帶來財務(wù)風險即投資風險。例如，企業(yè)在進行對內(nèi)投資的時候，利用流動資金購置大量存貨，導致內(nèi)部運轉(zhuǎn)資金不足，獲取又難以及時的流出，造成資金的積壓，致使企業(yè)對內(nèi)投資風險的發(fā)生。再如，在進行對外投資的時候，企業(yè)購買了部分證券，但是金融市場由于經(jīng)濟、政治等因素，出現(xiàn)通貨膨脹，利率與匯率出現(xiàn)動蕩，企業(yè)對的證券投資無法得到正常的收回，導致對外投資風險的發(fā)生。
二、企業(yè)財務(wù)風險的特征
(一)客觀存在性
企業(yè)的財務(wù)風險是不以人的意志轉(zhuǎn)移的，企業(yè)的主觀措施只能最大程度的降低財務(wù)風險發(fā)生的可能或者財務(wù)風險帶來的損失，不會完全消除財務(wù)風險。所以企業(yè)的財務(wù)風險是客觀存在的，是由企業(yè)經(jīng)營過程中內(nèi)外環(huán)境因素的共同作用導致的結(jié)果，財務(wù)風險隱患會始終伴隨著在企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的過程中。
(二)不確定性
企業(yè)的財務(wù)風險具有不確定性，因為企業(yè)在參與各種經(jīng)濟活動，以及運營管理的過程中存在較多的不確性因素，所以企業(yè)在財務(wù)管理的過程中需要對存在的不確定性因素進行分析，以預(yù)防財務(wù)風險的發(fā)生。
(三)可度量性
企業(yè)的財務(wù)風險因為具有客觀性，所以財務(wù)風險是無法從根本上消除的，但是企業(yè)可以把握住潛在風險發(fā)生的規(guī)律，對可能發(fā)生的財務(wù)風險進行預(yù)測和分析，預(yù)測風險可能造成的損失，提前做好風險預(yù)控措施，減小風險影響范圍。
(四)雙重性
企業(yè)的財務(wù)風險具有雙重性的特征，也就是可能帶來損失同時也可能產(chǎn)生相關(guān)的收益，其中帶來的損失一般是企業(yè)財務(wù)資金的損失，收益一般指的不是經(jīng)濟收益，而是企業(yè)在控制風險的同時，提高了企業(yè)的風險控制水平。
(五)覆蓋全面性
企業(yè)的財務(wù)風險不是單一環(huán)節(jié)的產(chǎn)物，財務(wù)風險貫穿于企業(yè)籌資和投資活動的整個過程當中，并且存在與活動中的各個環(huán)節(jié)，每一個環(huán)節(jié)的管理出現(xiàn)問題都有可能誘發(fā)企業(yè)的財務(wù)風險，所以需要企業(yè)在籌資和投資活動中對每一個細節(jié)都要保持足夠的重視。
三、企業(yè)財務(wù)風險的識別方法研究
(一)定性識別方法
1.財務(wù)風險結(jié)構(gòu)性質(zhì)識別矩陣。企業(yè)一般可以根據(jù)特定財務(wù)風險發(fā)生的可能性，以及風險對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展帶來的危害，可能總結(jié)出財務(wù)風險的結(jié)構(gòu)和性質(zhì)。一般財務(wù)風險的結(jié)構(gòu)分為四個等級，即低、中等、顯著和高，所以企業(yè)可以對財務(wù)風險的等級進行確定，并且用風險估計矩陣表現(xiàn)出風險結(jié)構(gòu)的財務(wù)性質(zhì)，對財務(wù)風險進行定性識別。2.“四階段癥狀”分析法。這種財務(wù)風險的分析方法主要是對企業(yè)的財務(wù)危機進行可行性分析，劃分危機的不同階段呈現(xiàn)出的不同危害。其中四個癥狀階段分別是危機潛伏期、危機發(fā)作期、危機惡化期和危機實現(xiàn)期。通過對財務(wù)風險進行分析，得出現(xiàn)階段財務(wù)風險發(fā)展到哪個階段，然后針對性的采取措施，幫助企業(yè)脫離財務(wù)困境。3.專家調(diào)查法。專家調(diào)查法是1964年由美國的N.Dalkey和O.Heliner提出來的，這種方法是利用系統(tǒng)化的程序，提供企業(yè)的財務(wù)管理相關(guān)資料，并且征詢專家的意見，對可能的財務(wù)風險進行預(yù)測，總結(jié)出預(yù)測的結(jié)果。其中企業(yè)的相關(guān)資料是專家調(diào)查中至關(guān)重要的參考信息，資料的主要內(nèi)容包括，誘發(fā)企業(yè)財務(wù)風險的可能因素，以及企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素等，最終做出方風險的定性分析，識別風險結(jié)構(gòu)性質(zhì)，及時采取有效的預(yù)防措施。
(二)定量分析方法
1.單變量預(yù)警模型。這種預(yù)警模型主要用單一的財務(wù)比率值來推測企業(yè)財務(wù)風險是否發(fā)生，例如，有專家就19個企業(yè)為樣本，利用單個財務(wù)比率將19個樣本分為破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組，試驗結(jié)果顯示判別能力最高的是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負債兩個比率，一般企業(yè)財務(wù)風險發(fā)生之前這些比率會出現(xiàn)較大的差異。利用單變量預(yù)警模型分析企業(yè)的財務(wù)風險，最大的優(yōu)點是方法的實施和應(yīng)用較為簡單，但是缺點也較為明顯，就是應(yīng)用中容易受到主觀因素的影響，不能反映企業(yè)的整體財務(wù)狀況。另外，如果一個企業(yè)用不同的預(yù)測指標會出現(xiàn)不同的預(yù)測結(jié)果，所以，指標的選擇直接決定了單變量預(yù)警模型運用的成敗。2.多變量預(yù)警模型。這種財務(wù)預(yù)警模型是通過運用多種比率指標，并對多重指標進行匯總分析，構(gòu)造出多元線性函數(shù)公式，對公式進行的定量分析，預(yù)測企業(yè)財務(wù)管理運行是否存在風險。方法應(yīng)用的時候一般會選用多個變量作為預(yù)備選變量，然后對企業(yè)進行研究分析。例如，日本的開發(fā)銀行建立的破產(chǎn)預(yù)測模型是將現(xiàn)金流量作為預(yù)測的指標，構(gòu)建了一個財務(wù)預(yù)警新模型，用多家破產(chǎn)公司和相對應(yīng)的同一年度、同一行業(yè)及相近凈銷售額的多家非破產(chǎn)公司進行動態(tài)的對比，最終對得到的相關(guān)數(shù)據(jù)進行驗證，判斷自身企業(yè)是否存在財務(wù)破產(chǎn)風險法可能。3.Logistic預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型難以符合正態(tài)分布的假設(shè)，所以Logistic預(yù)警模型的出現(xiàn)，將一系列的財務(wù)指標用來預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的可能性大小，并且對銀行、投資者等經(jīng)濟活動的主體的風險偏好進行分析，設(shè)定風險警戒線，做出適應(yīng)性的決策。這種模型克服了單變量和多變量預(yù)警模型中自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的假設(shè)的局限性，最大程度的改進了財務(wù)風險的預(yù)警機制。4.非財務(wù)指標的財務(wù)預(yù)警模型。用財務(wù)指標來構(gòu)建預(yù)警機制，會因為受到財務(wù)報表真實性的影響，導致企業(yè)無法準確的預(yù)警可能發(fā)生的財務(wù)風險。非財務(wù)指標的加入，對提高預(yù)警模型的準確與時效性發(fā)揮著積極的作用。例如，交叉持股、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會組織、管理變量等都是非財務(wù)指標。
四、結(jié)語
綜上所述，風險識別是對企業(yè)財務(wù)管理狀況和結(jié)果都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，是企業(yè)風險管理手段中的基礎(chǔ)方法和步驟。企業(yè)在經(jīng)營的過程中不僅考慮經(jīng)濟性因素，還要將潛在的風險因素放在重要的位置，進行超前的識別和管理，利用定性識別方法、定量分析方法，及時預(yù)測企業(yè)潛在的財務(wù)風險，財務(wù)積極、有效的對策可以降低誘發(fā)風險的概率，減小財務(wù)風險帶來的經(jīng)濟損失。
參考文獻：
[1]王乃賢.我國企業(yè)現(xiàn)階段財務(wù)風險的識別及防范[J].商場現(xiàn)代化，2015(27).
[2]張友棠，黃陽.基于行業(yè)環(huán)境風險識別的企業(yè)財務(wù)預(yù)警控制系統(tǒng)研究[J].會計研究，2011(03).
[3]尹愷.淺議企業(yè)財務(wù)風險的識別與內(nèi)部控制的應(yīng)對策略[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012(26).
（一）識別負債籌資風險 民營企業(yè)可運用指標分析法和財務(wù)報表分析法等方法對籌資風險進行識別分析。指標分析法是識別負債籌資風險的主要方法，指根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進行對比，求出相關(guān)數(shù)據(jù)之間的比例，再進一步分析財務(wù)報表所列項目與項目之間、年度與年度之間的相互關(guān)系?？墒占矩攧?wù)核算、統(tǒng)計核算、業(yè)務(wù)核算資料和其他方面數(shù)據(jù)，對公司籌資風險的相關(guān)指標數(shù)值進行對比、計算和分析，并從分析結(jié)果中尋找、辨認和發(fā)現(xiàn)籌資風險。
（1）應(yīng)用償債能力財務(wù)指標方法識別。衡量償債能力的指標有流動比率、資產(chǎn)負債率和長期資產(chǎn)適合率。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%,資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%，長期資產(chǎn)適合率=（長期負債+所有者權(quán)益）/非流動資產(chǎn)。
（2）財務(wù)杠桿系數(shù)。財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。民營企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能使權(quán)益資金的收益率低于息稅前利潤率，產(chǎn)生了財務(wù)杠桿利益，也能提高權(quán)益資金的收益率。較大的財務(wù)杠桿系數(shù)可以為民營企業(yè)帶來較強的每股收益擴張能力，但固定籌資費用較多，其按期支付的可能性就越小，由此引發(fā)的負債籌資風險就越大。
（二）籌資風險類別 具體如下：
（1）未能提出科學合理的籌資方案的風險。民營企業(yè)往往未能制定科學合理的籌資方案，保證企業(yè)籌資合理、有序進行。民營企業(yè)往往忽視戰(zhàn)略導向，缺乏對目標資本結(jié)構(gòu)的清晰認識，很容易導致盲目籌資，使企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)、借入資金與自有資金結(jié)構(gòu)等不合理，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的財務(wù)風險。
如：某民營公司借入資金與自有資金結(jié)構(gòu)不合理導致負債籌資風險。由于該公司借入資金與自有資金結(jié)構(gòu)不合理，債務(wù)比率達到95%，資金周轉(zhuǎn)慢，無法償還到期債務(wù)，從而引起負債籌資風險。負債籌資方式、籌資期限、籌資金額等都影響著企業(yè)的償債能力，決定了企業(yè)未來的財務(wù)狀況是否穩(wěn)定以及未來的籌資風險與破產(chǎn)風險。借入資金和自有資金比例的確定是否適當，與企業(yè)財務(wù)上的利益和風險也有著密切的關(guān)系。
（2）對企業(yè)資金現(xiàn)狀的認識欠全面導致的風險。企業(yè)無法全面了解資金現(xiàn)狀，同時無法結(jié)合宏、微觀經(jīng)濟金融形勢和企業(yè)資金戰(zhàn)略進行籌資，很容易造成籌資過度或者籌資不足。如果沒有對全集團的資金現(xiàn)狀做深入完整的了解，很可能出現(xiàn)集團內(nèi)部分企業(yè)資金結(jié)余，而其他內(nèi)部企業(yè)卻因資金短缺繼續(xù)對外籌資，彼此各自為政，集團的資金利用效率低下，增加不必要的財務(wù)成本和籌資風險。
（3）缺乏完善的授權(quán)審批制度導致的風險。民營企業(yè)往往沒有建立科學審批授權(quán)機制，特別是籌資活動沒有執(zhí)行決策制度和遵循決策程序，CEO往往濫用權(quán)力審批，導致審批失誤，給公司造成了很大的籌資風險，甚至影響公司生存。
（4）籌資期限設(shè)置不合理導致的風險。即負債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集長期資金，卻采用了短期借款，導致企業(yè)需要舉新債還舊債，這樣將加重企業(yè)償債的壓力，使企業(yè)面臨較大的籌資風險。主要表現(xiàn)在于：第一，如果企業(yè)大量舉借短期資金，將短期資金用于長期資產(chǎn)，則當短期資金到期時，可能會出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來償還短期借款的風險。此時，若債權(quán)人由于企業(yè)財務(wù)狀況差而不愿意將短期借款延期，而長期投資需要較長的投入才能產(chǎn)生利潤，利潤產(chǎn)生后才能歸還貸款，這時容易造成資金鏈斷裂，企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)；第二，舉借長期資金的融資速度慢，取得成本較高，而且還會有一定的限制性條款；第三，如果企業(yè)使用長期負債來籌資，利息費用在相當長的時期將固定不變，若企業(yè)用短期方式來籌資，則利息費用會有很大幅度的波動。
二、民營企業(yè)籌資風險根源
（一）無法及時應(yīng)對復雜多變的外部環(huán)境 民營企業(yè)籌資活動受一些外部環(huán)境的制約和影響，包括社會政治環(huán)境、自然環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和科學技術(shù)環(huán)境。外部環(huán)境的復雜性和多變性，既為民營企業(yè)帶來機會，也可能使公司面臨威脅。但民營企業(yè)籌資活動往往跟不上復雜多變的外部環(huán)境。
（二）公司管理制度缺陷 具體有：一是籌資控制制度不健全。內(nèi)部控制制度目標是為了保證公司各項資產(chǎn)的安全與完整，防止資產(chǎn)流失，避免和降低風險，提高管理效率，實現(xiàn)管理層和股東的經(jīng)營方針和目標。如果公司建立了健全的籌資控制制度，并嚴格執(zhí)行內(nèi)控制度，則公司產(chǎn)生籌資風險的機率將會大大降低。但民營企業(yè)內(nèi)部控制制度往往不健全，易產(chǎn)生籌資風險。二是民營企業(yè)沒有建立健全的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)機制和籌資風險識別方法。民營企業(yè)往往只關(guān)注日常的財務(wù)管理，沒有健全的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)機制和掌握籌資風險識別方法，不知何時何地會出現(xiàn)何種籌資風險，一旦出現(xiàn)籌資風險也無法應(yīng)對。
三、民營企業(yè)防范和控制籌資風險的建議
（一）積極應(yīng)對復雜多變的外部環(huán)境 民營企業(yè)應(yīng)認真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高公司對環(huán)境變化的應(yīng)變能力和適應(yīng)能力。公司在面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境時，應(yīng)認真地分析、研究，把握其變化規(guī)律和趨勢，制定多種應(yīng)對措施，及時調(diào)整財務(wù)管理政策，改變管理辦法，使公司財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以此降低因環(huán)境變化給公司帶來的籌資風險。
（二）建立健全的科學管理制度，并確保一貫執(zhí)行 一方面，建立健全的籌資控制風險控制體系。民營企業(yè)應(yīng)清理修改現(xiàn)有的籌資控制風險制度，對各項籌資控制制度、業(yè)務(wù)規(guī)章、機構(gòu)、崗位設(shè)置、決策和管理議事規(guī)則及操作程序進行全面檢查，找出問題，建立健全的籌資控制制度。另一方面，建立健全籌資風險預(yù)警機制與籌資風險識別方法。企業(yè)應(yīng)以財務(wù)會計信息資料為基礎(chǔ)，以統(tǒng)計、分析、計算、監(jiān)控等方法為手段，設(shè)置預(yù)警指標，觀察這些指標的變化，對企業(yè)可能或者將要面臨的籌資風險進行實時監(jiān)控和預(yù)測警示。民營企業(yè)應(yīng)利用各種手段并以積極的心態(tài)對企業(yè)的籌資風險進行識別，及時發(fā)現(xiàn)籌資風險的征兆，編制應(yīng)急處理方案，及時采取風險處理措施，將風險的損害降至最低，把風險消滅在萌芽之中。
（三）編制科學合理的籌資方案 籌資方案應(yīng)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)實際情況相符合。對于利潤率低、經(jīng)營不夠理想、產(chǎn)銷不暢、生產(chǎn)周期長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、資金周轉(zhuǎn)慢的項目，負債籌資比例應(yīng)少些；相反亦然。同時，要因地制宜地確定借入資金與自有資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)在經(jīng)營過程中，要根據(jù)所處的行業(yè)特點和自身情況確定合理的借入資金與自有資金結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的借入資金與自有資金結(jié)構(gòu)上，保持適當?shù)亩唐谧儸F(xiàn)能力和長期負債能力，可以提高企業(yè)的市場競爭力，從而可以提高企業(yè)抵抗籌資風險的能力。如季節(jié)性、臨時性等原因引起的短期資金需求，應(yīng)用短期負債而來解決；購置機器設(shè)備等固定資產(chǎn)需要長期占用資金，則應(yīng)選擇長期借款等長期籌資方式。
（四）對企業(yè)資金現(xiàn)狀進行全面系統(tǒng)分析，科學合理地確定籌資額與籌資時機 民營企業(yè)確定合適的籌資額，所籌資金量應(yīng)與需求量相符，應(yīng)兼顧財務(wù)風險和財務(wù)杠桿利益，充分考慮公司行業(yè)競爭、未來業(yè)務(wù)收入的增長幅度及穩(wěn)定程度等因素，以確定最佳籌資額。民營企業(yè)舉債過多，會增加財務(wù)風險，一旦經(jīng)營不善或經(jīng)濟環(huán)境惡化，息稅前資金利潤率可能下降到利息率以下，使凈資產(chǎn)收益率也相應(yīng)降低，造成籌資風險。
把握有利的籌資時機。籌資時應(yīng)考慮以下幾點：與企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)濟活動的周期相匹配，如果公司財務(wù)狀況開始滑坡、資金緊張或公司開始復蘇或新投資機會增多時，這時應(yīng)是公司籌資的好時機；與民營企業(yè)股票市價匹配，當股價上漲時公司可以較低的成本籌資到較多的資金；與民營企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配，當民營企業(yè)有大量償債支出或投資支出而當期沒有足夠的現(xiàn)金流入時，需要籌集資金。
（五）完善民營企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成對CEO制衡機制，完善籌資活動的授權(quán)審批制度 具體有：一是完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。對經(jīng)營者的控制不但要有以產(chǎn)品市場、資本市場以及法律制度為主體的外部控制機制，而且要有以董事會、監(jiān)事會、審計委員會、風險委員會為主體的內(nèi)部控制機制。股東會、董事會和經(jīng)理層合理的財務(wù)分權(quán)，形成制衡機制。二是完善籌資活動的授權(quán)審批制度。民營企業(yè)通過建立切實可行的籌資決策機制，可以提高籌資審批的科學化水平，降低審批風險。一方面要規(guī)范籌資方式和程序，做好籌資決策的可行性研究，運用科學的審批模型進行審批，防止因籌資審批失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風險。另一方面在籌資審批中不僅要考慮企業(yè)發(fā)展目標和階段、現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)、籌資機會和風險及經(jīng)營管理狀況，還必須考慮財務(wù)匹配因素。
（六）選擇合理的籌資期限，分散債務(wù)到期日 要對債務(wù)與公司現(xiàn)金流的期限進行合理匹配，保證公司的利息或到期債務(wù)有足夠的流動性資金支付。對債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)要進行動態(tài)管理，根據(jù)時間的變化，對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)進行實時的匹配管理，確保民營企業(yè)時時保持足夠的流動性水平。
