時(shí)間：2023-06-30 15:46:41
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論文關(guān)鍵詞:企業(yè)固定資產(chǎn)管理研究
論文摘要:固定資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)工具,是生產(chǎn)力要素之一。無(wú)論是國(guó)有企業(yè)、股份制企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)還是其他所有制形式的企業(yè),其固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、狀況及管理水平是影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。固定資產(chǎn)作為企業(yè)長(zhǎng)期投資,特別是企業(yè)的房地產(chǎn)、設(shè)備等固定資產(chǎn),必須不斷優(yōu)化其結(jié)構(gòu),減少因管理不當(dāng)而導(dǎo)致其收益率的減少。
一、企業(yè)固定資產(chǎn)管理的概念、特點(diǎn)
目前,在學(xué)術(shù)界并沒有對(duì)固定資產(chǎn)管理做一個(gè)具體明確的定義。有些只對(duì)固定資產(chǎn)管理的范圍進(jìn)行了定義,也有從固定資產(chǎn)的對(duì)象出發(fā)對(duì)固定資產(chǎn)管理進(jìn)行定義,例如郝凈、高卉在《固定資產(chǎn)管理資產(chǎn)標(biāo)識(shí)碼系統(tǒng)及其開發(fā)》中認(rèn)為固定資產(chǎn)管理就是以固定資產(chǎn)為對(duì)象,面向資產(chǎn)增加、變動(dòng)、減少全壽命周期,以保證既有資產(chǎn)安全、完整。筆者認(rèn)為,固定資產(chǎn)管理更主要的是一種過程,因此在本文中,固定資產(chǎn)管理指的是通過對(duì)固定資產(chǎn)的管理活動(dòng)以提高資產(chǎn)利用率,減少資產(chǎn)的無(wú)謂損失,最終使固定資產(chǎn)的效用達(dá)到最大化的一種活動(dòng)。
其具有以下特點(diǎn):長(zhǎng)期性。固定資產(chǎn)管理活動(dòng)貫穿于在企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的始終,從固定資產(chǎn)的購(gòu)置、使用到報(bào)廢等環(huán)節(jié);廣泛性。固定資產(chǎn)管理的對(duì)象包括企業(yè)房產(chǎn)、地產(chǎn)、設(shè)備等多種內(nèi)容,牽涉到的管理部門也較為廣泛,包括生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)等部門;多樣性。固定資產(chǎn)管理活動(dòng)的方法較多,如日常監(jiān)督、定期維護(hù)、評(píng)估等。
本文重點(diǎn)對(duì)企業(yè)房地產(chǎn)、設(shè)備等的管理進(jìn)行研究,探討如何通過固定資產(chǎn)的管理提高此類固定資產(chǎn)的利用率,減少資產(chǎn)的無(wú)謂損失,使其在企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)過程中達(dá)到效益最大化的目的。
二、對(duì)企業(yè)房地產(chǎn)的管理
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在不斷變化著的,這就要求企業(yè)房地產(chǎn)管理能及時(shí)適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化,保證使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能正常進(jìn)行,同時(shí)使企業(yè)掌握的房地產(chǎn)能保值并能盡可能地不斷增值為企業(yè)的發(fā)展做出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。
(一)建立起企業(yè)房地產(chǎn)管理信息系統(tǒng)
企業(yè)房地產(chǎn)信息包括內(nèi)部信息(如各宗房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格、面積用途、利用率、購(gòu)入價(jià)或租賃費(fèi)、更新改造投資、租約更新日期、運(yùn)營(yíng)開支記錄、房產(chǎn)稅等)和外部信息(如各宗房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格和出租價(jià)格等)、這些信息在各宗房地產(chǎn)一購(gòu)入或一租到就應(yīng)立即建立檔案,并隨時(shí)予以更新。根據(jù)企業(yè)房地產(chǎn)管理工作的需要及企業(yè)決策層決策的需要還應(yīng)按時(shí)提供相應(yīng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)月報(bào)和房地產(chǎn)財(cái)產(chǎn)報(bào)告(半年或一年)。
企業(yè)房地產(chǎn)管理并不終止于通過租約或購(gòu)買得到房地產(chǎn),接踵而至的還有如何在企業(yè)內(nèi)部各部門之間對(duì)現(xiàn)有的房地產(chǎn)進(jìn)行合理分配、使用,控制房地產(chǎn)稅收及其運(yùn)營(yíng)開支、修理、維護(hù)控制,辨明沒有充分利用的房地產(chǎn),以及如何再開發(fā)沒有充分利用或多余的房地產(chǎn)等多項(xiàng)管理工作。
(二)建立企業(yè)的房地產(chǎn)管理部門
對(duì)于規(guī)模較大的企業(yè),可以將企業(yè)的房地產(chǎn)管理部門視為一個(gè)利潤(rùn)中心,即將企業(yè)所有的房地產(chǎn)都置于房地產(chǎn)中心的管理領(lǐng)導(dǎo)之下企業(yè)中其他各業(yè)務(wù)部門根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,以市場(chǎng)價(jià)格或以略低于市場(chǎng)價(jià)格向中心租用房地產(chǎn),這樣就能使各業(yè)務(wù)部門精打細(xì)算,充分利用空間,減少不必要的開支,有利于企業(yè)加強(qiáng)成本核算。中心可以將多余的房地產(chǎn)出售或出租出去以使企業(yè)能從中獲利。這樣,企業(yè)房地產(chǎn)及其管理工作的經(jīng)濟(jì)效益就能以量化的形式加以核算、評(píng)估。
當(dāng)企業(yè)的規(guī)模較小時(shí),則可以將企業(yè)房地產(chǎn)管理部門視為一個(gè)成本中心,由它對(duì)企業(yè)的與房地產(chǎn)有關(guān)的業(yè)務(wù)提供咨詢,按企業(yè)生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)的需要提供房地產(chǎn),并對(duì)其進(jìn)行維護(hù)、控制。它的工作與企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、法律、市場(chǎng)營(yíng)銷、人事管理等工作都密切相關(guān),所以該部門可置于企業(yè)分管業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)或分管財(cái)務(wù)的副總裁領(lǐng)導(dǎo)。
(三)對(duì)企業(yè)房地產(chǎn)的再開發(fā)
如果由于企業(yè)停止某項(xiàng)業(yè)務(wù)或是其他原因,致使企業(yè)的某部分房地產(chǎn)被認(rèn)定是多余的,則企業(yè)房地產(chǎn)管理部門就必須及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處置即再開發(fā),以防止企業(yè)的利潤(rùn)由于無(wú)效率的資源利用而減少。
企業(yè)房地產(chǎn)再開發(fā)可以有多種形式:
在企業(yè)內(nèi)部再利用
將該宗房地產(chǎn)照原樣出售或出租
將該宗房地產(chǎn)更新、改造后再出售或出租
一般而言,經(jīng)過更新,改造后的房地產(chǎn)可以增值,可以給企業(yè)帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)效益。如果在出售某宗(特別是大面積的)房地產(chǎn)有困難時(shí),則可以先將其租賃出去也可以將其先分割成多宗較小的房地產(chǎn),這樣都將有助于它的出售。在這些方案的分析比較過程中還要考慮時(shí)間因素,要保證所選方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值NPV值是最大的。
三、提高企業(yè)設(shè)備綜合效益的設(shè)備管理方法
(一)強(qiáng)化設(shè)備前期管理是降低設(shè)備管理成本的基礎(chǔ)
設(shè)備的前期管理是對(duì)設(shè)備投產(chǎn)前的管理。設(shè)計(jì)、選用什么樣的設(shè)備,對(duì)投產(chǎn)后運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)效益、設(shè)備維修投入起著決定性的作用。
一方面,合理設(shè)計(jì)、科學(xué)選型是設(shè)備前期管理的關(guān)鍵。設(shè)計(jì)選型時(shí)既要考慮到設(shè)備的可靠性、適用性、維修性、安全性等因素,又要考慮到廠情。盡量同原有的設(shè)備系列化,只有這樣才能為設(shè)備后續(xù)生產(chǎn)、運(yùn)行、維護(hù)的經(jīng)濟(jì)性打下良好的基礎(chǔ)。另一方面,設(shè)備前期的合理投入有利于降低設(shè)備的運(yùn)行成本。傳統(tǒng)的設(shè)備一生管理中,由于各環(huán)節(jié)都是以行政單位為界,前期管理與運(yùn)行管理常有脫節(jié)的現(xiàn)象,有時(shí)候設(shè)備剛投運(yùn)。就出現(xiàn)改善、改造情況,既影響生產(chǎn)又增加了投資,因此推行運(yùn)行維護(hù)與前期設(shè)計(jì)、投資控制相精合的辦法就可解決這一矛盾,不能單純追求在設(shè)備前期管理中降低投資,從設(shè)備壽命周期最經(jīng)濟(jì)這個(gè)角度看,前期的合理投入有利于降低成本、增加效益。
(二)建立設(shè)備管理狀態(tài)評(píng)審制度,維護(hù)設(shè)備資產(chǎn)的使用價(jià)值
設(shè)備是物化了的資本金,同時(shí)存在著價(jià)值和使用價(jià)值。設(shè)備資產(chǎn)的保值和增值,就設(shè)備工作本身而言反映在設(shè)備價(jià)值形態(tài)的管理上。
設(shè)備價(jià)值形態(tài)的管理,主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是設(shè)備價(jià)值管理,就是對(duì)設(shè)備投入方式、投入的回收和投入后創(chuàng)出最大限度的效益等方面進(jìn)行管理:二是設(shè)備使用價(jià)值管理,設(shè)備使用價(jià)值是價(jià)值的載體,通過管理手段和措施,減少設(shè)備的功能損失,保持和恢復(fù)設(shè)備的功能性。設(shè)備使用價(jià)值的保值在生產(chǎn)活動(dòng)中主要靠正常的維護(hù)和保養(yǎng)等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。在設(shè)備管理工作中的宏觀調(diào)控、監(jiān)舒和增強(qiáng)約束機(jī)制,就是對(duì)設(shè)備使用價(jià)值情況進(jìn)行評(píng)審考核,為此,建立了設(shè)備評(píng)審制度和有效的監(jiān)督監(jiān)察制度,以狀態(tài)監(jiān)測(cè)等現(xiàn)代化手段對(duì)主要生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行狀態(tài)監(jiān)測(cè)、動(dòng)態(tài)分析。定性定量評(píng)價(jià)各單位設(shè)備的管理成效,提高了經(jīng)濟(jì)效益。
(三)控制設(shè)備運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn),增加經(jīng)濟(jì)效益
設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)控制的方法從企業(yè)角度來(lái)看有以下幾方面:
1.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指為了免除風(fēng)險(xiǎn)的威脅,采取企圖使損失發(fā)生概率等于零的措施。
2.冗余儲(chǔ)備。冗余儲(chǔ)備是指?jìng)溆迷O(shè)備或備用計(jì)劃的準(zhǔn)備。當(dāng)原有設(shè)各等失效時(shí),這些備用措施就可立即起作用。
3.風(fēng)險(xiǎn)分散。風(fēng)險(xiǎn)分散的目的是降低設(shè)備對(duì)特定事物或人的依賴程度。分離是將某事物或作業(yè)程序區(qū)分成好幾個(gè)部分。
【關(guān)鍵詞】固定資產(chǎn)折舊 費(fèi)用分配 “含溢”資產(chǎn)有用會(huì)計(jì)信息
一、引言
隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展及資本市場(chǎng)的不斷完善，企業(yè)投資客觀分為有形事業(yè)和金融投資兩大類，并把資產(chǎn)劃分成事業(yè)有形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩部分。因此，企業(yè)取得并持有土地、房屋建筑物、機(jī)器機(jī)械設(shè)備、運(yùn)輸工具等固定資產(chǎn)時(shí)，在會(huì)計(jì)制度范疇內(nèi)，采用確定成本核算固定資產(chǎn)取得原價(jià)，并選擇折舊方法進(jìn)行折舊會(huì)計(jì)處理。
在固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)處理過程中，折舊方法的選擇直接影響當(dāng)期累計(jì)折舊額，從而影響計(jì)入當(dāng)期的成本費(fèi)用及固定資產(chǎn)賬面價(jià)值。目前，由于投資者充分依賴企業(yè)公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行投資決策，而固定資產(chǎn)不僅具有豐富的內(nèi)容和雙重的性質(zhì)，還是為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益的資源，是企業(yè)獲得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其營(yíng)業(yè)外收入的經(jīng)濟(jì)源泉。因此，從提供有用會(huì)計(jì)信息出發(fā)，必須詳細(xì)客觀分析固定資產(chǎn)折舊的會(huì)計(jì)信息。
二、固定資產(chǎn)取得的資本性支出特征
企業(yè)取得并持有固定資產(chǎn)屬于有形事業(yè)投資行為，目的是為了獲得事業(yè)投資收益，取得固定資產(chǎn)支出具有資本性支出特征。因此，企業(yè)取得固定資產(chǎn)按確定原價(jià)核算，并設(shè)定資本性質(zhì)的資產(chǎn)科目“累計(jì)折舊”，對(duì)持有固定資產(chǎn)實(shí)行折舊會(huì)計(jì)核算，收回投資成本。
1、固定資產(chǎn)賬面原價(jià)特征。根據(jù)固定資產(chǎn)取得支出的資本性特征，企業(yè)取得固定資產(chǎn)的全部支出從購(gòu)入價(jià)額到交付使用為止發(fā)生的利息，構(gòu)成固定資產(chǎn)原價(jià)，確認(rèn)及計(jì)量于資產(chǎn)負(fù)債表。會(huì)計(jì)報(bào)表記錄的固定資產(chǎn)賬面價(jià)值作為有形長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的初始原價(jià)，反映了企業(yè)該資產(chǎn)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益能力。因此，在進(jìn)行折舊計(jì)提時(shí)采用間接法，即固定資產(chǎn)賬面原價(jià)不變，而用“累計(jì)折舊”科目的增加間接反映固定資產(chǎn)賬面原價(jià)減少。
2、固定資產(chǎn)折舊的理論特征。根據(jù)固定資產(chǎn)折舊理論依據(jù)，固定資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有貢獻(xiàn)，并且這一貢獻(xiàn)額度是通過固定資產(chǎn)的機(jī)能減耗換取而來(lái)的，因此假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提，固定資產(chǎn)取得原價(jià)就等于資產(chǎn)的潛在經(jīng)濟(jì)使用能力。由此，會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)固定資產(chǎn)一經(jīng)取得，不管使用帶來(lái)的真實(shí)收益如何，都必須在經(jīng)濟(jì)使用年限內(nèi)實(shí)行折舊會(huì)計(jì)處理，收回固定資產(chǎn)取得原價(jià)。
3、固定資產(chǎn)的“含溢”資產(chǎn)性特征。固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)核算客觀是收回取得原價(jià)目的，而企業(yè)取得并使用固定資產(chǎn)目的獲得超過投資成本以上的期望價(jià)值。因此，固定資產(chǎn)使用可能獲得的收益超過投資原價(jià)以上部分，無(wú)法在賬面價(jià)值上反映，只能以“含溢”資產(chǎn)形式存在；企業(yè)持有使用目的土地、房屋建筑物固定資產(chǎn)，客觀具有金融資產(chǎn)特性，這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高出賬面價(jià)值部分，也是以“含溢”資產(chǎn)形式存在于資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益部分。
三、選擇固定資產(chǎn)折舊方法特征
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)處理過程中，可以選擇平均年限法、工作量法、年數(shù)總和法、雙倍余額遞減等折舊方法中的一種，進(jìn)行累計(jì)折舊會(huì)計(jì)核算。
1、固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)核算特征。企業(yè)固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)核算有直接法和間接法兩種方法。直接法折舊會(huì)計(jì)核算是通過借：管理費(fèi)用（或制造費(fèi)用或營(yíng)業(yè)費(fèi)用），貸：固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)分錄，把折舊額直接沖減固定資產(chǎn)賬面價(jià)值；而間接折舊法則采用貸方為貸：累計(jì)折舊的會(huì)計(jì)分錄，核算固定資產(chǎn)的投資回收金額，固定資產(chǎn)賬面原價(jià)不變，通過固定資產(chǎn)賬面原價(jià)與累計(jì)折舊額的差，間接反映固定資產(chǎn)賬面價(jià)值減少。根據(jù)會(huì)計(jì)制度規(guī)定采用間接進(jìn)行固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)處理。
2、選擇折舊方法的信息特征。根據(jù)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，允許選擇固定資產(chǎn)折舊方法進(jìn)行折舊核算。而事實(shí)上選擇不同的方法，直接影響當(dāng)期累計(jì)折舊額及當(dāng)期會(huì)計(jì)利益。
（1）企業(yè)選擇平均年限法折舊。表現(xiàn)為在經(jīng)濟(jì)使用年限內(nèi)每年計(jì)提的累計(jì)折舊額相同，分?jǐn)偟某杀举M(fèi)用相同，沖減每期利潤(rùn)額相同，固定資產(chǎn)賬面價(jià)值減少額度每年相等。同時(shí)固定資產(chǎn)的累計(jì)折舊額按年同等速度增加，每年收回的固定資產(chǎn)投資成本額相同。
從上圖分析看來(lái)，企業(yè)選擇平均年限折舊法反映了累計(jì)折舊額在等額增加，賬面價(jià)值等額減少；反映了企業(yè)計(jì)劃每年等額分配攤銷費(fèi)用平均收回固定資產(chǎn)投資成本的信息特征。
（2）企業(yè)選擇加速折舊。無(wú)論是雙倍余額遞減法還是年數(shù)總和法，目的都是加大經(jīng)濟(jì)使用年限前期費(fèi)用分配額。
采用雙倍余額遞減法時(shí)，不用考慮固定資產(chǎn)處理殘值收入，并以直線折舊率的兩倍作為加速折舊率。而年數(shù)總和法折舊，則先將固定資產(chǎn)折舊原價(jià)減去預(yù)計(jì)殘值收入后，再乘以一個(gè)由經(jīng)濟(jì)使用年數(shù)形成的逐年遞減分?jǐn)?shù)計(jì)算每年的折舊額。所以，采用雙倍余額遞減法計(jì)提的第一年累計(jì)折舊額、分?jǐn)偟馁M(fèi)用額、收回固定資產(chǎn)投資成本數(shù)額比采用年數(shù)總和法多。
企業(yè)還可以選擇固定資產(chǎn)承擔(dān)工作量為費(fèi)用分配依據(jù)計(jì)提折舊額?？梢姡糠N折舊方法計(jì)提的年度累計(jì)折舊額都不同，企業(yè)選擇哪一種折舊方法應(yīng)該取決于費(fèi)用分配計(jì)劃。
3、固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)信息特征。根據(jù)一貫性原則，無(wú)論選擇哪一種折舊方法都會(huì)產(chǎn)生如下會(huì)計(jì)信息特征：第一，不同折舊方法帶來(lái)年度的累計(jì)折舊額不同，但在整個(gè)經(jīng)濟(jì)使用年限所計(jì)提的折舊總額相等；第二，不同折舊方法，計(jì)提的年度累計(jì)折舊額不同，表明年度分配的成本費(fèi)用額不同，但費(fèi)用分配總額相同，都以該固定資產(chǎn)取得原價(jià)為費(fèi)用分配總額；第三，折舊方法不同，年度分配的成本費(fèi)用額不同，對(duì)年度利潤(rùn)影響不一樣，但合計(jì)計(jì)入的利潤(rùn)表的費(fèi)用總額相同；第四，無(wú)論哪種折舊方法，都表現(xiàn)為固定資產(chǎn)賬面原價(jià)在減少、折舊累計(jì)額在增加，投資成本的收回額在增加。由此可見，固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)處理，客觀上表現(xiàn)為折舊方法選擇，實(shí)質(zhì)是固定資產(chǎn)投資原價(jià)的回收過程，反映了主觀分配費(fèi)用的會(huì)計(jì)信息特征。
四、固定資產(chǎn)折舊的有用會(huì)計(jì)信息特征
企業(yè)固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)處理，體現(xiàn)了主觀分配費(fèi)用特征，沒有考慮固定資產(chǎn)的客觀經(jīng)濟(jì)收益。由此可見，折舊方法的選擇反映了固定資產(chǎn)的賬面確定成本回收的會(huì)計(jì)信息特征。
客觀上，企業(yè)取得并持有固定資產(chǎn)過程中，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)技術(shù)發(fā)展，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)；其次固定資產(chǎn)的實(shí)際使用年限一般長(zhǎng)于折舊年限，累計(jì)折舊全部計(jì)提完畢即投資成本收回之后，仍在使用并創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)收益；第三企業(yè)持有土地、建筑物等有形固定資產(chǎn)，具有客觀金融性，這類資產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賬面價(jià)值，如果處理這些資產(chǎn)直接所帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)收益?？梢娺@些固定資產(chǎn)本身具備的、超過其成本以上的經(jīng)濟(jì)收益能力即資產(chǎn)性，無(wú)法在會(huì)計(jì)報(bào)表上得以確認(rèn)及計(jì)量，只能以“含溢”資產(chǎn)形式存在，不易被投資者發(fā)現(xiàn)。
綜上所述，投資者應(yīng)該從固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)信息特征的綜合分析，結(jié)合企業(yè)持有固定資產(chǎn)的種類、目的、使用狀況，有效預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值以外存在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值收益，客觀估算企業(yè)投資價(jià)值，做好最佳投資決策，實(shí)現(xiàn)最大投資利益合理規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
【參考文獻(xiàn)】
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2010年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資較上年實(shí)際增長(zhǎng)19.5%，比2009年低14.8個(gè)百分點(diǎn)，但與全球危機(jī)發(fā)生前的2007年增長(zhǎng)率相差不到1個(gè)百分點(diǎn)。另外，與不同時(shí)期的年均增速相比，2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增速，低于危機(jī)前經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)期（2002―2007年）的年均實(shí)際增速，但高于亞洲金融危機(jī)以來(lái)（1998―2010年）的年均增速（見圖1）。
二、制造業(yè)投資增速趨勢(shì)回歸，房地產(chǎn)業(yè)投資增速創(chuàng)歷史新高
2010年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，制造業(yè)投資實(shí)際增速為22.5%，較2009年增速下降了7.2個(gè)百分點(diǎn)，比經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期（2002―2007年）年均增速低3.6個(gè)百分點(diǎn)，比亞洲金融危機(jī)以來(lái)（1998―2010年）年均增速高5.3個(gè)百分點(diǎn)，從增速變動(dòng)特征看，以2005年為分界，制造業(yè)投資增長(zhǎng)可分為兩個(gè)階段，一個(gè)是2001―2005年增速持續(xù)上升期，另一個(gè)是2005―2010年增速震蕩下行期（見圖2）。2010年的制造業(yè)投資增長(zhǎng)正在回歸2005年以來(lái)形成的變動(dòng)趨勢(shì)。
在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中的份額僅次于制造業(yè)，位居第二的是房地產(chǎn)業(yè)。2010年，房地產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)投資分別實(shí)際增長(zhǎng)28.8%和28.6%，均創(chuàng)歷史新高，分別比2009年增速高5.8和9.6個(gè)百分點(diǎn)。 與制造業(yè)投資增長(zhǎng)狀況不同，1998年以來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)投資增速變動(dòng)特征：一是總體表現(xiàn)為震蕩上行，房地產(chǎn)業(yè)投資增速的最高記錄已經(jīng)數(shù)次被刷新。二是緊隨每一次增速下降的都是連續(xù)兩年的增速上升，或者說緊隨連續(xù)兩年增速上升之后的都有一次增速的向下調(diào)整。三是增速變動(dòng)的震蕩幅度加大。1998―1999年，增速下降2.32個(gè)百分點(diǎn)；2001―2002年，增速下降2.62個(gè)百分點(diǎn)；2004―2005年，增速下降8.36個(gè)百分點(diǎn)；2007―2008年，增速下降12.37個(gè)百分點(diǎn)（見圖3、4）。
房地產(chǎn)開發(fā)投資增速變動(dòng)狀況與房地產(chǎn)業(yè)投資增速之間既有明顯差異，也有相似之處。相似之處在于，經(jīng)歷連續(xù)兩年的增速上升，或是在增速創(chuàng)出新高后，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速都會(huì)出現(xiàn)明顯的向下調(diào)整，且調(diào)整的幅度也出現(xiàn)了不斷加大的情況；兩者間的差異在于增速變動(dòng)趨勢(shì)上，1998―2003年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速基本處于上升通道，2003―2009年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速則是處于震蕩下行的過程中。2010年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)突破了2003―2009年形成的增速變動(dòng)趨勢(shì)（見圖4）。
在上述制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)狀況下，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速變動(dòng)特征表現(xiàn)為1999―2003年的不斷上升、2003―2008年的逐步下行、以及經(jīng)歷了2009年快速大幅提高后的下行趨勢(shì)回歸（見圖5）。
三、中西部地區(qū)投資增速下降幅度大于東部地區(qū)
目前，我國(guó)仍然維持著投資主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式。近年來(lái)，高投資一方面直接導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，進(jìn)而導(dǎo)致投資收益的下降和投資效率低下；另一方面，投資主要靠地方財(cái)政和銀行信貸支持，因此高投資不僅會(huì)加重地方財(cái)政融資難和地方債風(fēng)險(xiǎn)問題，也會(huì)使得銀行貸款規(guī)模急劇擴(kuò)張，進(jìn)而成為債務(wù)激增和通貨膨脹的重要推動(dòng)因素。另外，我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資還面臨著勞動(dòng)力和能源、原材料等價(jià)格持續(xù)上漲的壓力，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將成為“十二五”期間我國(guó)投資是否能夠保持較高增速的關(guān)鍵。構(gòu)建分析我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的周期波動(dòng)特征及判斷未來(lái)走勢(shì)，對(duì)相關(guān)政府部門投資調(diào)控政策的制定具有重要的參考意義。
一、中國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期的景氣指標(biāo)組
本文采用國(guó)際上通用的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)方法分析我國(guó)固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行態(tài)勢(shì)和景氣波動(dòng)狀況，以固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)增速為基準(zhǔn)指標(biāo)，采用K-L信息量方法、時(shí)差相關(guān)分析方法、峰谷對(duì)應(yīng)法等多種方法進(jìn)行篩選，最終篩選出12個(gè)反映固定資產(chǎn)投資周期波動(dòng)的指標(biāo)，分別構(gòu)成了我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期的先行、一致和滯后景氣指標(biāo)組，建立了反映固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期波動(dòng)的景氣指標(biāo)體系，如表1所示。
二、基于合成指數(shù)我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期波動(dòng)的景氣分析
采用表1中篩選出的景氣指標(biāo)，利用“宏觀經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)”分別建立了我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期的一致、先行和滯后合成指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱投資合成指數(shù)），各指數(shù)均以2000年平均值為100，固定資產(chǎn)投資的一致合成指數(shù)與先行合成指數(shù)如圖1所示。圖1顯示，1997年至今我國(guó)固定資產(chǎn)投資一致合成指數(shù)呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)特征，按“峰-峰”的周期計(jì)算，我國(guó)月度固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期已經(jīng)歷了5次長(zhǎng)度和幅度不同的完整循環(huán)，目前正處于第6次循環(huán)的下降期。
我國(guó)投資一致合成指數(shù)自1998以來(lái)首先經(jīng)歷了一次長(zhǎng)達(dá)6年的完整循環(huán)。在1998年亞洲金融危機(jī)之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了平穩(wěn)快速發(fā)展的軌道，固定資產(chǎn)投資持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)周期進(jìn)入強(qiáng)勁的上升期。圖1顯示，投資一致合成指數(shù)于1999年10月觸底，隨后開始了一段擴(kuò)張期長(zhǎng)達(dá)4年的投資景氣上升過程，投資一致合成指數(shù)于2004年2月達(dá)到峰頂，峰值為125.49，與1999年10月谷底值84.62相差40點(diǎn)左右。投資一致合成指數(shù)達(dá)到此輪周期的峰后于2004年3月進(jìn)入下一次增長(zhǎng)周期的收縮階段。這次循環(huán)屬于典型的長(zhǎng)擴(kuò)張周期，并且具有典型的非對(duì)稱特征，擴(kuò)張期為52個(gè)月，而收縮期為12個(gè)月。
1999-2003年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年增長(zhǎng)率由5.1%大幅升高至27.7%，固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期的高增長(zhǎng)使得2004年后我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目增長(zhǎng)過快、固定資產(chǎn)投資過熱的壓力，中央政府采取了“雙穩(wěn)健”的政策以控制投資盲目增長(zhǎng)和調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。自2004年3月開始，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速逐步回落，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期相應(yīng)地呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期景氣指數(shù)進(jìn)入了震蕩收縮期。此后，投資一致合成指數(shù)于2005年4月形成此輪循環(huán)的高位谷底（100.4）后再次呈現(xiàn)回升勢(shì)頭，并于2006年4月達(dá)到此輪循環(huán)的峰頂（106.78）。
自2006年5月開始，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期進(jìn)入新一輪的景氣下降期，至2007年2月形成此輪循環(huán)的谷底。從2007年3月開始，投資增長(zhǎng)周期重新轉(zhuǎn)入回升局面，87個(gè)月后于2007年10月到達(dá)峰。2004年3月-2006年4月與2006年5月～2007年10月我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期經(jīng)歷了兩次完整的景氣循環(huán)。并且這兩次景氣循環(huán)的長(zhǎng)度分別為26個(gè)月和17個(gè)月。就收縮幅度和擴(kuò)張幅度而言，這兩次景氣循環(huán)相對(duì)1998年以來(lái)的第一個(gè)景氣循環(huán)明顯縮小，這表明政府的宏觀調(diào)控政策在平緩我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)周期的大幅波動(dòng)方面已取得顯著成效。
關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；投資體制改革；基層經(jīng)濟(jì)；城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)
一、特區(qū)政府固定資產(chǎn)投資體制的現(xiàn)狀
這里要所要談的經(jīng)濟(jì)特區(qū)體制內(nèi)的一些問題，主要是指特區(qū)政府固定資產(chǎn)投資體制的問題。特區(qū)政府進(jìn)行了大部制改革之后，市政府的權(quán)力大大增強(qiáng)。區(qū)一級(jí)政府的項(xiàng)目土地審批權(quán)上收至市一級(jí)，市區(qū)稅收分成比例為3∶1，國(guó)土基金分成比例為6∶4，街道一級(jí)政府基本也只剩下執(zhí)行權(quán)。市級(jí)政府的集權(quán)，好處很明顯，資金和權(quán)力的集中，更加有利于辦大事，投資重大項(xiàng)目，在城市的宏觀規(guī)劃上可以做得更加清晰和條理，此外，還可以防止基層政府在重大項(xiàng)目上的舞弊現(xiàn)象。但是，市級(jí)政府的過度集權(quán)，弊端就馬上轉(zhuǎn)移到了基層政府上面，包括區(qū)級(jí)、街道及社區(qū)三級(jí)行政部門。
首先，如果市級(jí)政府過度集權(quán)，必然會(huì)大大打擊基層政府的積極性。審批手續(xù)過多，卡位現(xiàn)象嚴(yán)重，信息接收沒有基層政府及時(shí)，人力也不足，導(dǎo)致行政效率低下。對(duì)基層的了解上級(jí)政府往往沒有基層政府了解得透徹，因?yàn)榛鶎诱驹诘谝痪€，最清楚基層最需要發(fā)展、和投資些什么。由于區(qū)級(jí)政府事權(quán)和財(cái)權(quán)不對(duì)稱的問題，區(qū)級(jí)政府很多想建的項(xiàng)目和想做的工作難以完成，在一定程度上制約了區(qū)級(jí)政府的發(fā)展，實(shí)際上也會(huì)拖了全市發(fā)展的后腿。因此，市級(jí)政府應(yīng)該在特區(qū)擴(kuò)大后，在基礎(chǔ)設(shè)施的財(cái)政投入、項(xiàng)目布局上向區(qū)級(jí)等基層政府傾斜。這樣才有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一體化，才有利于將來(lái)基層經(jīng)濟(jì)反哺上層經(jīng)濟(jì)。一些舊改項(xiàng)目遲遲獲不得上級(jí)政府的審批答復(fù)，最終只能擱淺。如果這些舊改項(xiàng)目能夠順利進(jìn)行，城中村的環(huán)境也將會(huì)大大改觀，可惜這只是一種理想中的狀態(tài)。既然這些關(guān)系到基層民生的市政設(shè)施都不能建成，那么保民生這個(gè)想法，似乎也是空談。
二、現(xiàn)今固定資產(chǎn)投資體制給基層所造成的影響
基層政府無(wú)形中被弱勢(shì)化，基層政府已缺少?zèng)Q策權(quán)，說話權(quán)，換來(lái)了更多的是事故發(fā)生后的責(zé)權(quán)，進(jìn)一步壓制了基層的積極性。這正導(dǎo)致了街道、社區(qū)等基層干部逐漸變成了夾心層階層。再好的政策與規(guī)劃，關(guān)鍵還是在于人的執(zhí)行，而在于當(dāng)前中國(guó)政府體制之下，執(zhí)行者就是基層干部，如何激發(fā)基層干部的積極性，是特區(qū)能否迎來(lái)第二次飛躍發(fā)展的重要因素。
街道一級(jí)政府公共社區(qū)配套缺乏，例如醫(yī)院等公共設(shè)施有著迫切的需求，但由于項(xiàng)目審批權(quán)限不在區(qū)級(jí)政府，只能向上放映至市級(jí)政府，審批手續(xù)繁瑣，時(shí)間特別長(zhǎng)，市級(jí)政府還要派專人下來(lái)調(diào)研，還要和法定圖則相配套，建一所鎮(zhèn)級(jí)醫(yī)院要通過三級(jí)政府的協(xié)調(diào)才能勉強(qiáng)通過審批，更有甚者好幾年下來(lái)醫(yī)院的動(dòng)工仍然不見起色。強(qiáng)鎮(zhèn)與弱鎮(zhèn)，與東莞鎮(zhèn)級(jí)政府的經(jīng)濟(jì)管理模式相比較，深圳特區(qū)的鎮(zhèn)級(jí)政府已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后了。市中心區(qū)CBD繁華的背面，卻是一片片混亂不堪的城中村，造成交通擁堵、公共設(shè)施配套不完善、臟亂差等多種突出問題。這已經(jīng)是屬于一種城市發(fā)展結(jié)構(gòu)的畸形。權(quán)力過分上收，并不能真正遏制基層腐敗，而往往會(huì)事與愿違。城鄉(xiāng)本來(lái)就不平衡的二元結(jié)構(gòu)進(jìn)一步加劇。
三、對(duì)于特區(qū)固定資產(chǎn)投資體制改革的一些建議
市、區(qū)、街道、社區(qū)四級(jí)行政部門之間的博弈，要認(rèn)識(shí)到基層發(fā)展的重要性，市級(jí)層面一攬所有的規(guī)劃、投資發(fā)展，表面上理論理想，但實(shí)際上執(zhí)行起來(lái)并不可行。"半計(jì)劃經(jīng)濟(jì)化"，造成了信息不暢，行政效率低下，信息的傳達(dá)及信息的失真，街道決策權(quán)和規(guī)劃?rùn)?quán)被剝奪，僅剩下執(zhí)法權(quán)，更多的工作重心只是放在綜治維穩(wěn)，安全生產(chǎn)、查違等非生產(chǎn)性的工作任務(wù)上，對(duì)于基層地方最迫切需要的公共社區(qū)配套例如道路建設(shè)，醫(yī)療教育等固定資產(chǎn)投資街道一級(jí)政府可以說毫無(wú)辦法進(jìn)行。僅僅能以綜合整治、立面改造這些治標(biāo)不治本的方式來(lái)進(jìn)行城市改造，造成基層發(fā)展非常緩慢。另一方面，市級(jí)資金重點(diǎn)投入規(guī)劃的地方，非常繁華，與基層城中村相比，是兩個(gè)世界，頭重腳輕的發(fā)展現(xiàn)象，已經(jīng)在特區(qū)存在了多年，至今仍不得改觀。
城市的統(tǒng)籌規(guī)劃，重點(diǎn)發(fā)展，需要市一級(jí)政府的協(xié)調(diào)，但是市一級(jí)政府權(quán)力過分集中，必然會(huì)制約基層政府的發(fā)展，導(dǎo)致發(fā)展的不平衡。但是，如果下放過多的權(quán)力給區(qū)級(jí)以下政府，又會(huì)導(dǎo)致發(fā)展紊亂，城市沒有統(tǒng)一規(guī)劃，甚至?xí)侔l(fā)基層政府的腐敗現(xiàn)象。因此，如何平衡市級(jí)政府和區(qū)、街道等基層政府的權(quán)力分配，是以后特區(qū)政府體制改革的重點(diǎn)。
能夠在固定資產(chǎn)投資體制方面進(jìn)行改革，賦予基層政府在固定資產(chǎn)投資方面更大的彈性，例如可以仿照深圳前海管理局的模式，讓基層政府的投資建設(shè)更加具有話語(yǔ)權(quán)，更加具有主動(dòng)性。而市級(jí)政府只需要加強(qiáng)監(jiān)管，和資金保障。這樣才能解決特區(qū)政府發(fā)展頭重腳輕的現(xiàn)象，才能促進(jìn)特區(qū)更快的一體化，促進(jìn)全市的和諧統(tǒng)一發(fā)展。而有了基層經(jīng)濟(jì)強(qiáng)有力的支撐，基層經(jīng)濟(jì)才能刺激消費(fèi)的增長(zhǎng)，特區(qū)才能實(shí)現(xiàn)另一輪跨越式發(fā)展。
當(dāng)年，沿用"農(nóng)村包圍城市"的偉大戰(zhàn)略獲得了成功，如今"農(nóng)村包圍城市"戰(zhàn)略仍然不能拋棄?；鶎硬环€(wěn)，地動(dòng)山搖。失去了群眾的支持，再好的理想也是枉然，也只能是現(xiàn)代版的馬謖，紙上談兵。深圳擁有完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系和開放包容的社會(huì)氛圍，如今正面臨著大特區(qū)一體化建設(shè)發(fā)展的歷史機(jī)遇，在擁有如此“天時(shí)”、“地利”之下，深圳正應(yīng)該放開手腳、大干快干。然而，在這發(fā)展的大好形勢(shì)下，特區(qū)竟然自己在行政體制上開倒車，自己束縛了自己發(fā)展的手腳，豈不讓人笑話？可謂“萬(wàn)事具備，只欠東風(fēng)”，只要特區(qū)意識(shí)到現(xiàn)今體制上的弊端，及時(shí)、大膽地進(jìn)行體制改革，改革的東風(fēng)仍然會(huì)不請(qǐng)自來(lái)。當(dāng)然，這需要當(dāng)前執(zhí)政者發(fā)動(dòng)改革的決心和魄力。
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn) 賬面價(jià)值 期望價(jià)值 投資價(jià)值
1.引言
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展及國(guó)民投資理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)，進(jìn)入資本市場(chǎng)參加上市企業(yè)投資的投資者急劇增加。為了使投資者更好地理解上市企業(yè)公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況，分析每股凈資產(chǎn)（元）、每股資本公積金、每股收益、每股未分配利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率（%）及每股現(xiàn)金含量等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合估算企業(yè)的未來(lái)投資價(jià)值，合理做出恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策方案，必須客觀分析企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表及固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)信息。
從客觀的角度看來(lái)，現(xiàn)在公開披露利潤(rùn)表反映的是企業(yè)過去的盈利能力信息，而資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)反映卻是資源給企業(yè)未來(lái)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的盈利能力信息。尤其是占有份額大、使用目的多、事業(yè)支撐元素強(qiáng)的固定資產(chǎn)，更加對(duì)企業(yè)未來(lái)收益起著決定性作用。從上海證券交易所上市企業(yè)代號(hào)排行前（600001-600007之間）5家企業(yè)在2006年9月30日披露資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)查分析看來(lái)，5家企業(yè)持有固定資產(chǎn)平均比率占總資產(chǎn)平均額的61.14%，超過資產(chǎn)總額一半以上，其中最高是中國(guó)國(guó)貿(mào)（600007）的固定資產(chǎn)金額占資產(chǎn)總額的92.29%?？梢?，企業(yè)的每股凈資產(chǎn)金額中所含固定資產(chǎn)份額較高，也就是說能給企業(yè)未來(lái)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資產(chǎn)一半以上是固定資產(chǎn)。因此，要合理估算企業(yè)的未來(lái)投資價(jià)值，就必須詳細(xì)了解企業(yè)資產(chǎn)，特別是占有份額大而且使用元素多的企業(yè)固定資產(chǎn)，通過綜合分析固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)特征，全面評(píng)估企業(yè)價(jià)值。
2. 固定資產(chǎn)取得成本的確定性與期待價(jià)值增值
企業(yè)在根據(jù)本身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策進(jìn)行事業(yè)投資過程中，取得并持有土地、房屋建筑物、機(jī)器機(jī)械設(shè)備、運(yùn)輸工具等固定資產(chǎn)，其目的是同過運(yùn)用投資固定資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并取得超過固定資產(chǎn)投資成本以上的事業(yè)收益。
2.1固定資產(chǎn)取得成本的確定性
企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表披露的固定資產(chǎn)賬面是取得固定資產(chǎn)的全部成本。由于企業(yè)取得固定資產(chǎn)屬于事業(yè)投資行為，所以購(gòu)入費(fèi)用支出屬于資本性支出。也就是說，從購(gòu)入固定資產(chǎn)開始到交付使用為止的全部費(fèi)用支出額，作為固定資產(chǎn)的投資原價(jià)并在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)及計(jì)量，并且在未來(lái)的使用年限內(nèi)，通過折舊分?jǐn)傎M(fèi)用的形式，收回固定資產(chǎn)這一事業(yè)投資確定成本?？梢?，固定資產(chǎn)購(gòu)入時(shí)賬面價(jià)值高，此時(shí)表現(xiàn)出來(lái)的每股凈資產(chǎn)價(jià)額也高，隨著固定資產(chǎn)的使用及折舊核算，表現(xiàn)固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值在減少，每股凈資產(chǎn)價(jià)額也隨之降低特點(diǎn)。
2.2固定資產(chǎn)取得的期待價(jià)值增值
企業(yè)購(gòu)買固定資產(chǎn)的目的一般是通過使用取得固定資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并獲得超過固定資產(chǎn)投資成本以上的期望價(jià)值。
企業(yè)固定資產(chǎn)事業(yè)投資成本收回及實(shí)現(xiàn)期望價(jià)值是一個(gè)長(zhǎng)期過程，而在這一長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，一方面隨著生產(chǎn)技術(shù)的熟練完善、市場(chǎng)的不斷開拓及產(chǎn)品銷售量的擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)會(huì)不斷增；另一方面，隨著固定資產(chǎn)的折舊會(huì)計(jì)處理，其賬面價(jià)值不斷減少，需要分?jǐn)偟馁M(fèi)用總額在降低。加上固定資產(chǎn)的實(shí)際使用年限長(zhǎng)于折舊年限，也就是說企業(yè)固定資產(chǎn)經(jīng)常是在累計(jì)折舊全部計(jì)提完畢之后，仍然還在使用并創(chuàng)造收益。因此，投資者在分析企業(yè)固定資產(chǎn)信息時(shí)，必須了解企業(yè)使用中的固定資產(chǎn)賬面價(jià)值呈減少趨勢(shì)、而投資可能實(shí)現(xiàn)的期望價(jià)值卻呈增加趨勢(shì)。
3.固定資產(chǎn)的原價(jià)減少與絕對(duì)收益增加
根據(jù)我國(guó)2007年1月1日實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第4號(hào)—固定資產(chǎn)》（以下簡(jiǎn)稱“會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”）第三條規(guī)定，企業(yè)有形固定資產(chǎn)是為商品生產(chǎn)、提供勞務(wù)、出租或者經(jīng)營(yíng)管理使用目的而持有，并要求在使用期間實(shí)行按“使用壽命”期內(nèi)攤銷的核算方法。由于固定資產(chǎn)本身具有多重效用的客觀特性，同一固定資產(chǎn)、同一核算成本、不同的持有目的、不同的使用方法將帶來(lái)不一樣的經(jīng)濟(jì)收益。
3.1固定資產(chǎn)持有的原價(jià)減少性特征
根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)固定資產(chǎn)一經(jīng)取得，不管使用效益如何，都按照固定資產(chǎn)取得原價(jià)，確認(rèn)及計(jì)量于資產(chǎn)負(fù)債表之中，并且設(shè)立“累計(jì)折舊”科目核算固定資產(chǎn)減耗量。根據(jù)固定資產(chǎn)折舊處理的理論依據(jù)：在企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行前提下，由于物理的，機(jī)能的因素將導(dǎo)致固定資產(chǎn)使用價(jià)值和價(jià)值損失，為了合理反映這種價(jià)值減少，會(huì)計(jì)核算實(shí)行對(duì)使用固定資產(chǎn)在“經(jīng)濟(jì)使用年限”內(nèi)進(jìn)行折舊會(huì)計(jì)處理，通過固定資產(chǎn)的原價(jià)分?jǐn)傂问绞栈仄渫顿Y成本。
可見，在固定資產(chǎn)折舊會(huì)計(jì)處理過程中，無(wú)論選擇平均年限法、工作量法、年數(shù)總和法、雙倍余額遞減等折舊方法中的哪一種，都表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的賬面原價(jià)在減少、折舊累計(jì)收回投資額在增加，即體現(xiàn)了持有固定資產(chǎn)的原價(jià)減少性特征。
3.2固定資產(chǎn)的金融價(jià)值性特征
企業(yè)持有的土地、倉(cāng)庫(kù)、廠房及建筑物或以“在建工程形”形式核算的土地等有形固定資產(chǎn)，本身具有客觀金融性特征。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)保有固定資產(chǎn)不管是使用目的還是投資目的，持有期間都實(shí)行折舊核算，使得若干年經(jīng)過賬面價(jià)值變得越來(lái)越少。事實(shí)上，隨著我國(guó)土地價(jià)格及建筑成本不斷上升，這類固定資產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賬面價(jià)值。
然而，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，企業(yè)保有這部分金融性固定資產(chǎn)，由于具有巨大含溢價(jià)值。由此，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利益最大化，可能選擇改變固定資產(chǎn)使用目的為金融投資目的，轉(zhuǎn)為把這些固定資產(chǎn)在市場(chǎng)上以市價(jià)賣出實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，將取得巨大營(yíng)業(yè)外收入，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)增加。
4. 固定資產(chǎn)賬面價(jià)值以外挖掘企業(yè)投資價(jià)值
由于企業(yè)有形固定資產(chǎn)種類繁多、使用狀況復(fù)雜、確定成本核算單一，因此，投資者必須善于有效分析企業(yè)固定資產(chǎn)項(xiàng)目、結(jié)構(gòu)、使用狀態(tài)及性質(zhì)，從理論上發(fā)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值以外客觀存在的未來(lái)投資價(jià)值。
4.1 善于發(fā)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)的使用價(jià)值收益
根據(jù)固定資產(chǎn)折舊理論依據(jù)我們知道：一方面，固定資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有貢獻(xiàn)，并且這一貢獻(xiàn)額度是通過固定資產(chǎn)本身的機(jī)能減耗換取而來(lái)的。一方面，在假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下，固定資產(chǎn)取得原價(jià)就等于資產(chǎn)的潛在經(jīng)濟(jì)使用能力。其實(shí)，對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期使用的固定資產(chǎn)來(lái)說，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，物價(jià)水平的不斷上升，企業(yè)品牌價(jià)值的不斷提高，固定資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)年限內(nèi)所帶來(lái)的單位年間經(jīng)濟(jì)收益，將大大超過原價(jià)折舊額。因此，投資者須詳細(xì)了解企業(yè)固定資產(chǎn)項(xiàng)目及使用狀況，善于發(fā)現(xiàn)企業(yè)固定資產(chǎn)的使用價(jià)值收益。
4.2善于認(rèn)識(shí)固定資產(chǎn)的金融性價(jià)值收益
由于企業(yè)有形固定資產(chǎn)的確定核算特征，使得固定資產(chǎn)的賬面原價(jià)客觀呈減少趨勢(shì)，而投資可能實(shí)現(xiàn)的期望價(jià)值卻呈增加趨勢(shì)。在這基礎(chǔ)上，如果改變固定資產(chǎn)使用目的為金融投資目的，把金融性固定資產(chǎn)以市價(jià)賣出變現(xiàn)，將實(shí)現(xiàn)巨大的經(jīng)濟(jì)收益。
實(shí)際上，金融性固定資產(chǎn)按現(xiàn)在市場(chǎng)公允價(jià)值交易，將使其隱含在該資產(chǎn)中的“含溢”價(jià)值部分得以實(shí)現(xiàn)，形成企業(yè)的確定收益。這樣的結(jié)果將會(huì)直接帶來(lái)企業(yè)每股收益及現(xiàn)金流量增加的同時(shí)，創(chuàng)造超過期望價(jià)值、使用價(jià)值以上的擴(kuò)大價(jià)值額，形成擴(kuò)大面積的增值空間。
4.3挖掘超過賬面價(jià)值以上的多元投資價(jià)值
關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；資產(chǎn)質(zhì)量；質(zhì)量特征；主成分分析
目前關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量的理論研究大多停留在整體、理論的層面，對(duì)于單項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量的定量分析尚未深入展開。由于理論操作性不強(qiáng)，實(shí)務(wù)中資產(chǎn)質(zhì)量的分析也并未得到廣泛的重視和應(yīng)用。本文以資產(chǎn)的質(zhì)量特征為基礎(chǔ)，構(gòu)建出固定資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系，并將其運(yùn)用于機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)上市公司，得出固定資產(chǎn)質(zhì)量的相對(duì)排名，并對(duì)排名變化最大的兩家公司進(jìn)行深入考察，從而檢驗(yàn)該評(píng)價(jià)體系對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量的解釋能力。
一、文獻(xiàn)回顧
(一)國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系研究的文獻(xiàn)回顧張新民(2001)指出，資產(chǎn)質(zhì)量是特定資產(chǎn)在企業(yè)管理過程中滿足企業(yè)對(duì)其預(yù)期期望的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、單獨(dú)增值質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量等方面。同時(shí)指出，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的分析要強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對(duì)有用性。企業(yè)所處時(shí)期不同、環(huán)境不同，對(duì)同一項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期就會(huì)不同，因此資產(chǎn)質(zhì)量不同于其物理質(zhì)量；不同項(xiàng)目資產(chǎn)的屬性不同，企業(yè)對(duì)其預(yù)期就會(huì)不同，因此不同項(xiàng)目的質(zhì)量特征就會(huì)不同。這一觀點(diǎn)相對(duì)于僅把資產(chǎn)的盈利性作為確認(rèn)資產(chǎn)質(zhì)量特征的最重要標(biāo)準(zhǔn)(李樹華、陳征宇，2000)，或把變現(xiàn)性作為確認(rèn)資產(chǎn)質(zhì)量特征的最重要標(biāo)準(zhǔn)(顧德夫，2001)，無(wú)疑更加全面和綜合，但相關(guān)的理論體系尚停留在定性研究和案例說明階段，并未進(jìn)行具體的指標(biāo)選擇與確定，更缺乏評(píng)價(jià)方法的定量分析與檢驗(yàn)。宋獻(xiàn)中、高志文(2001)以調(diào)整前后每股凈資產(chǎn)的波動(dòng)幅度(K值)作為評(píng)價(jià)資產(chǎn)質(zhì)量好壞的標(biāo)準(zhǔn)。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》的相關(guān)規(guī)定，被調(diào)整的項(xiàng)目包括三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失、待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)等。被調(diào)整項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比例越大，表明該企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越低，實(shí)證結(jié)果表明此比例影響企業(yè)當(dāng)年的盈利水平和今后盈利的持久性。宋獻(xiàn)中等的研究提出了K值的概念，并以此來(lái)度量資產(chǎn)質(zhì)量，但其研究只是一個(gè)簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)描述，未挖掘出資產(chǎn)質(zhì)量與盈利性之間的深入關(guān)系。李嘉明、李松敏(2005)選用2003年在我國(guó)深、滬兩地上市的1117家公司(ST除外)作為樣本，對(duì)樣本公司的資產(chǎn)質(zhì)量與公司績(jī)效之間的關(guān)系用回歸方法進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明：我國(guó)上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與公司績(jī)效之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。李嘉明等的研究方法試圖挖掘資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)企業(yè)績(jī)效的貢獻(xiàn)，但未解釋回歸方程的內(nèi)生性問題，模型建立的理論依據(jù)尚不完善。張春景、徐文學(xué)(2006)選取13個(gè)指標(biāo)，從資產(chǎn)存在性、有效性、收益性三個(gè)方面衡量資產(chǎn)質(zhì)量，采用主成分分析法計(jì)算出資產(chǎn)質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)數(shù)值，并對(duì)江蘇省在境內(nèi)上市的制造業(yè)與商業(yè)類上市公司77家樣本公司按此綜合評(píng)價(jià)數(shù)值做了排序。主成分分析方法可以從信息有重疊的指標(biāo)中提取有用信息，并賦予合適的權(quán)重，對(duì)樣本做出科學(xué)地綜合評(píng)價(jià)。張春景等的研究樣本包括制造業(yè)和商業(yè)，這兩種企業(yè)對(duì)資產(chǎn)效用的預(yù)期不同，其資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)也應(yīng)該不同，那么這種主成分分析的適用性便有待進(jìn)一步地驗(yàn)證。另外，只給出各企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的排名，而沒有計(jì)算排名的具體公式，指出各指標(biāo)的權(quán)重，結(jié)論的應(yīng)用價(jià)值不高。而本文將專注于機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)的固定資產(chǎn)項(xiàng)目，采取主成分分析方法，計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)的合理權(quán)重，進(jìn)而計(jì)算出資產(chǎn)質(zhì)量的綜合數(shù)值，并據(jù)此得出排名。謝永(2007)對(duì)18個(gè)反映資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)進(jìn)行配對(duì)樣本T檢驗(yàn)，證明從虧損前3年開始公司的資產(chǎn)整體質(zhì)量已經(jīng)開始下降，同時(shí)提出一些能夠有效預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)。
(二)國(guó)外固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系研究的文獻(xiàn)回顧 目前國(guó)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的理論研究與實(shí)證研究均較為罕見。僅有少數(shù)文獻(xiàn)研究了銀行資產(chǎn)質(zhì)量與信貸風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系。David Bernstein(1996)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量與規(guī)模經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了研究'研究表明貸款質(zhì)量對(duì)銀行成本存在著直接和間接的影響，銀行的資產(chǎn)越差，其成本越高，但這種直接影響表現(xiàn)得不很明顯。
二、固定資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建
(一)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?nèi)涵的界定及資產(chǎn)的質(zhì)量特征資產(chǎn)的質(zhì)量特征，是指企業(yè)根據(jù)不同項(xiàng)目的資產(chǎn)本身所具有的屬性，對(duì)其設(shè)定的預(yù)期效用。由于流動(dòng)資產(chǎn)、對(duì)外投資、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目各自的效用不同，故企業(yè)對(duì)各類資產(chǎn)的預(yù)期效用設(shè)定也就各不相同，因而單項(xiàng)資產(chǎn)本身應(yīng)具有各自不同的質(zhì)量特征。但總的來(lái)講，研究資產(chǎn)的質(zhì)量特征可以從資產(chǎn)的盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性等四個(gè)方面進(jìn)行。這四方面的質(zhì)量特征將成為構(gòu)建各項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的理論基礎(chǔ)。資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指非現(xiàn)金資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠作為企業(yè)債務(wù)物資保障的效用。能否按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值順利變現(xiàn)，是衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，并進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力的一個(gè)重要因素。資產(chǎn)的盈利性，是指資產(chǎn)在使用的過程中能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值的效用，資產(chǎn)的定義本身就規(guī)定了盈利性是資產(chǎn)的內(nèi)在屬性。研究表明，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與其盈利性呈現(xiàn)一定的正相關(guān)關(guān)系(賀武，2006)。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性，是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過程中被利用的效率和周轉(zhuǎn)速度，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)基礎(chǔ)而被利用的效用。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，說明該項(xiàng)資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的吻合度越高，被利用越充分，為企業(yè)賺取收益的能力越強(qiáng)。馬克思也認(rèn)為資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性非常重要，在《資本論》中提出，提高資本周轉(zhuǎn)速度對(duì)實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值或資本增值至關(guān)重要。與其他資產(chǎn)組合的增值性，是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)背景下，有可能與企業(yè)的其他相關(guān)資產(chǎn)在使用中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)通過與其他資產(chǎn)適當(dāng)組合，能夠發(fā)揮出大于單項(xiàng)資產(chǎn)個(gè)別效用總和的聯(lián)合效用。相同物理質(zhì)量的資產(chǎn)，在不同企業(yè)之間、在同一企業(yè)的不同時(shí)期之間或者在同一企業(yè)的不同用途之間會(huì)表現(xiàn)出不同的貢獻(xiàn)能力。因而這個(gè)意義上的資產(chǎn)質(zhì)量，是把資產(chǎn)組作為企業(yè)的有機(jī)組成部分，站在相對(duì)整體的角度來(lái)加以綜合地考慮與評(píng)價(jià)。
(二)固定資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取 以質(zhì)量特征為基礎(chǔ)的固定資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取主要依據(jù)以下方面：
(1)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性評(píng)價(jià)指標(biāo)。除部分流動(dòng)資產(chǎn)外，企業(yè)的固定資產(chǎn)將成為長(zhǎng)期債務(wù)的直接物資保障，尤其是在企業(yè)面臨破產(chǎn)清算時(shí)更是如此。固定資產(chǎn)的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、完整性和先進(jìn)性都直接制約著企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，其中固定資產(chǎn)的保值程度，是債權(quán)人認(rèn)定其變現(xiàn)性時(shí)主要考慮的因素。當(dāng)然，也要考慮固定資產(chǎn)的專用性對(duì)其變現(xiàn)性造成的制約影響。專用性越高，其變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。從企業(yè)償債能力的角度，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性可以從以下方面判斷其是否具有增值潛力來(lái)加以衡量：首先，具有增值潛力的固定
資產(chǎn)，是指那些市場(chǎng)價(jià)值的未來(lái)走向趨向于增值的固定資產(chǎn)。這種增值，或是由特定資產(chǎn)的稀缺性(如土地)引起；或是由特定資產(chǎn)的市場(chǎng)特征表現(xiàn)出較強(qiáng)的增值特性(如房屋、建筑物等)而引起；或是由于會(huì)計(jì)處理的原因?qū)е沦~面上雖無(wú)凈值但對(duì)企業(yè)仍有可進(jìn)一步利用的原因而引起(如已經(jīng)提足折舊、企業(yè)仍可在一定時(shí)間內(nèi)使用的固定資產(chǎn))。其次，無(wú)增值潛力(貶值)的固定資產(chǎn)，則是指對(duì)特定企業(yè)而言，其價(jià)值的未來(lái)走向不可能增值的資產(chǎn)。這種不能增值狀況的出現(xiàn)，既可能是由與特定資產(chǎn)相聯(lián)的技術(shù)進(jìn)步較快，原有資產(chǎn)因技術(shù)落后而相對(duì)貶值(如電子計(jì)算機(jī)等)引起；也可能是由特定資產(chǎn)本身價(jià)值狀況較好，但在特定企業(yè)不可能得到較充分利用的原因引起(如不需用的固定資產(chǎn))。由于當(dāng)固定資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面凈值時(shí)，企業(yè)可以按照可回收金額低于其賬面凈值的差額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，因此鑒于資料所限，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性可以根據(jù)企業(yè)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提情況做出初步判斷，通過變現(xiàn)率指標(biāo)加以簡(jiǎn)單衡量：固定資產(chǎn)變現(xiàn)率=固定資產(chǎn)凈額／固定資產(chǎn)凈值。其中：固定資產(chǎn)凈額=固定資產(chǎn)原值－累計(jì)折舊－減值準(zhǔn)備；固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值－累計(jì)折舊。
(2)固定資產(chǎn)的盈利性評(píng)價(jià)指標(biāo)。固定資產(chǎn)是企業(yè)生存發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，反映企業(yè)的技術(shù)裝備水平和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，因此，固定資產(chǎn)的盈利性會(huì)在很大程度上決定企業(yè)整體的盈利能力。對(duì)于制造業(yè)企業(yè)來(lái)講，固定資產(chǎn)的盈利性可以通過以下幾個(gè)方面反映：固定資產(chǎn)技術(shù)裝備的先進(jìn)程度是否與企業(yè)的行業(yè)選擇和行業(yè)定位相適應(yīng)；固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力是否與企業(yè)存活的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配；固定資產(chǎn)的工藝水平是否達(dá)到能夠使產(chǎn)品滿足市場(chǎng)需求的相應(yīng)程度。營(yíng)業(yè)收入是產(chǎn)品價(jià)值的外部實(shí)現(xiàn)，在一定程度上可以反映出固定資產(chǎn)的生產(chǎn)工藝水平與市場(chǎng)需求之間的吻合程度；營(yíng)業(yè)成本是產(chǎn)品生產(chǎn)的內(nèi)部耗用，可以反映出固定資產(chǎn)技術(shù)裝備的先進(jìn)程度；兩者之差即企業(yè)賺取的毛利，則反映了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)而決定企業(yè)整體的盈利水平；而固定資產(chǎn)的總體規(guī)模則反映了企業(yè)的行業(yè)選擇和行業(yè)定位特征。因此，毛利與固定資產(chǎn)規(guī)模的比較，即固定資產(chǎn)毛利率，可以較為綜合地反映固定資產(chǎn)的盈利性，計(jì)算公式如下：固定資產(chǎn)毛利率=(營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本)／固定資產(chǎn)原值平均余額。
(3)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性評(píng)價(jià)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常用營(yíng)業(yè)收入除以固定資產(chǎn)平均余額加以計(jì)算。筆者認(rèn)為，營(yíng)業(yè)收入中包含了與固定資產(chǎn)使用效率無(wú)關(guān)的外部?jī)r(jià)格因素，因而用產(chǎn)品生產(chǎn)成本取代營(yíng)業(yè)收入將使得該指標(biāo)更具有說服力。假設(shè)存貨中原材料、在產(chǎn)品水平保持穩(wěn)定，將存貨余額變動(dòng)數(shù)加上營(yíng)業(yè)成本，便可以大致推算出企業(yè)當(dāng)期的生產(chǎn)成本，再與固定資產(chǎn)的原值進(jìn)行比較，便可以反映出固定資產(chǎn)被利用的充分程度。因此，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性可以通過計(jì)算產(chǎn)能利用率來(lái)加以衡量：產(chǎn)能利用率=(存貨余額變動(dòng)數(shù)+營(yíng)業(yè)成本)／固定資產(chǎn)原值平均余額。
(4)固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性評(píng)價(jià)指標(biāo)。固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性，強(qiáng)調(diào)的是固定資產(chǎn)通過與其他資產(chǎn)適當(dāng)組合，在使用中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的能力。即使是相同物理質(zhì)量的資產(chǎn)，在不同企業(yè)之間、在同一企業(yè)的不同時(shí)期之間，甚至是在同一企業(yè)同一時(shí)期的不同用途之間，都有可能會(huì)表現(xiàn)出不同的貢獻(xiàn)能力，所以按不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和市場(chǎng)變動(dòng)來(lái)對(duì)企業(yè)的固定資產(chǎn)進(jìn)行重新組合可以提高企業(yè)的價(jià)值，而在對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量分析時(shí)，也一定要強(qiáng)調(diào)其與其他資產(chǎn)組合的增值性。企業(yè)的資產(chǎn)可以分為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)，其中投資性資產(chǎn)包括短期投資和長(zhǎng)期投資1，除去這兩種資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)合稱為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。在機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)基本上都是圍繞固定資產(chǎn)做出安排的，而投資性資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)并不明顯，所以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的整體盈利水平便可以視為固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的盈利性的最終體現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的整體盈利水平可以將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2作為標(biāo)準(zhǔn)，固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性便可以通過經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率加以衡量：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)／經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額，其中：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額=資產(chǎn)平均余額－投資性資產(chǎn)平均余額。
需要指出的是，如果當(dāng)年企業(yè)投資新的生產(chǎn)項(xiàng)目，或?qū)σ酝墓潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模地更新改造，會(huì)使得企業(yè)固定資產(chǎn)的原值大幅增加，進(jìn)而可能會(huì)使上述指標(biāo)受到較大影響。但這一結(jié)果至少可以得出以下結(jié)論：新建固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力在當(dāng)年并沒有得以充分釋放，其進(jìn)一步的利用效果尚存在一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)分析中遇到該項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)較明顯變動(dòng)時(shí)，一定要結(jié)合報(bào)表附注的相關(guān)內(nèi)容做出深入分析，避免結(jié)論的片面性。
三、固定資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的運(yùn)用
(一)樣本選擇 機(jī)械制造業(yè)企業(yè)中固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重最大，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響程度最大，其擁有的固定資產(chǎn)的規(guī)模和先進(jìn)程度，代表著該企業(yè)在行業(yè)中相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)地位，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。所以對(duì)機(jī)械制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，找出對(duì)其固定資產(chǎn)質(zhì)量有顯著性影響的因素，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的指導(dǎo)意義不言而喻。本文選擇證券市場(chǎng)行業(yè)分類中的C7機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)上市公司為研究樣本，其中包含C71普通機(jī)械制造業(yè)、C73專用設(shè)備制造業(yè)、C75交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、C76電器機(jī)械及器材制造業(yè)、C78儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)，時(shí)間跨越2005和2006年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度。為保障分析數(shù)據(jù)的可靠性，只選擇2005年和2006年年報(bào)獲得無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的上市公司，除去數(shù)據(jù)缺失的公司，分別有174家和172家公司進(jìn)入樣本。先分別計(jì)算兩年樣本中各公司的固定資產(chǎn)質(zhì)量綜合評(píng)分，再對(duì)兩年中各公司固定資產(chǎn)質(zhì)量的升降情況進(jìn)行比較。
(二)指標(biāo)選擇 在本文建立的評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，考慮數(shù)據(jù)的可得性及成本效益原則，僅就部分因素加以量化分析，最終進(jìn)行主成分析的變量有固定資產(chǎn)變現(xiàn)率、固定資產(chǎn)毛利率、產(chǎn)能利用率和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率。實(shí)務(wù)中在對(duì)固定資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行具體分析時(shí)，進(jìn)一步還應(yīng)結(jié)合報(bào)表附注的相關(guān)資料，在展開定性分析的基礎(chǔ)上得出最終的結(jié)論。本文選取的指標(biāo)體系見(表1)。
(三)固定資產(chǎn)質(zhì)量的綜合評(píng)分 (表2)列示了個(gè)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)。固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性標(biāo)準(zhǔn)差最小，說明各企業(yè)間沒有明顯的差別。且該指標(biāo)都接近1，說明從計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備這個(gè)角度衡量，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性很高。產(chǎn)能利用率標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明不同企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用情況很不一樣，可估計(jì)此指標(biāo)將是固定資產(chǎn)質(zhì)量差別的重要原因，具體權(quán)重待主成分分析結(jié)果確定。與固定資產(chǎn)毛利率方差較大相對(duì)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率方差卻較小，即雖然固定資產(chǎn)單項(xiàng)發(fā)揮作用的情況大相徑庭，但和其他經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)組合后對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)程度不相伯仲?？梢哉J(rèn)為固定資產(chǎn)利用充分的企業(yè)可能管理、營(yíng)銷方面比較薄弱，而管理領(lǐng)先的企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)或技術(shù)方面的掌握有比較欠缺。所以，即使行業(yè)平均盈利水平不相上下，但和其他企業(yè)對(duì)比，取長(zhǎng)補(bǔ)短，都可以找到進(jìn)一步提高的方式。
本文選取的指標(biāo)不多，但這四個(gè)指標(biāo)的Bartlett球形檢驗(yàn)在1％的水平下顯著，說明各變量間并不獨(dú)立，所以在計(jì)算固定資產(chǎn)質(zhì)量
得分時(shí)各指標(biāo)的權(quán)重按其包含的信息量確定，具體處理方法是主成分分析方法。(表3)列示了因子載荷矩陣和各主成分的特征值。
以4個(gè)主成分各自的特征值為權(quán)數(shù)，計(jì)算各樣本企業(yè)固定資產(chǎn)質(zhì)量的綜合得分。公式為：Score＝0.411Y1+0.242Y2+0.202Y3+0.145Y4
主成分信息不能直接獲取，在分析固定資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)不容易進(jìn)行比較。根據(jù)因子載荷矩陣將以上公式還原為以原指標(biāo)為變量的公式：Score=0.430Z變現(xiàn)率+0.515Z固定資產(chǎn)毛利率+0.391Z產(chǎn)能利用率+0.499Z經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率
以上公式考慮了各指標(biāo)之間的共線性問題，以各自主成分的方差貢獻(xiàn)為權(quán)數(shù)，對(duì)固定資產(chǎn)的綜合評(píng)價(jià)較為合理。各指標(biāo)的系數(shù)為正，說明隨著這些指標(biāo)的改進(jìn)，固定資產(chǎn)的質(zhì)量得到提高。關(guān)于公式中的系數(shù)需要作以下兩點(diǎn)說明：一是這四個(gè)指標(biāo)間并不獨(dú)立，公式中的系數(shù)并不說明各指標(biāo)對(duì)固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)的程度，所以與描述性統(tǒng)計(jì)中各變量的方差并不成比例；二是由于這種相關(guān)性存在，所以不可能通過單獨(dú)提高某一指標(biāo)而提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量，而是要同時(shí)改善各項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)，達(dá)到平衡。根據(jù)此綜合得分，2006年172家機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)上市公司固定資產(chǎn)質(zhì)量排名前10名與后10名的公司見(表4、表5)。
對(duì)比兩年的排名結(jié)果，置信電器、思源電器、s鍋爐、香江控股、金龍汽車、美的電器、s天地連續(xù)兩年排名在前10名中，而力源液壓、天宇電氣、林海股份、S阿繼、二紡機(jī)、SST輕騎連續(xù)兩年排名在后10名中。兩年的排名結(jié)果有一定的穩(wěn)定性，但仍有很大波動(dòng)，為檢驗(yàn)兩年中公司固定資產(chǎn)質(zhì)量排名及其的升降變化間的相關(guān)性，對(duì)2005年排名、2006年排名及排名升降變化進(jìn)行Spearman等級(jí)相關(guān)檢驗(yàn)，其中排名升降變化取變化的絕對(duì)值，結(jié)果見(表6)。表中顯示，2005年、2006年公司固定資產(chǎn)質(zhì)量排名間有顯著的正相關(guān)性，說明固定資產(chǎn)作為長(zhǎng)期發(fā)揮作用的資產(chǎn)，其質(zhì)量具有一定穩(wěn)定性。但同時(shí)可以看到，排名升降的大小與2006年排名、2005年排名都無(wú)顯著性關(guān)系，說明公司原來(lái)的固定資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，對(duì)其質(zhì)量波動(dòng)的大小沒有明顯影響。排名升降變化最大的兩家公司，上升最大的山推股份和下降最大的長(zhǎng)力股份進(jìn)行具體分析。兩公司兩年的排名和財(cái)務(wù)指標(biāo)見(表7)。山推股份的固定資產(chǎn)毛利率和固定資產(chǎn)產(chǎn)能利用率大幅上升，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正；長(zhǎng)力股份的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率雖然也有所改善，但固定資產(chǎn)毛利率和產(chǎn)能利用率下降較多。
山推股份公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以推土機(jī)、配件、挖掘機(jī)為主的生產(chǎn)和銷售。2006年公司順應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)上運(yùn)輸機(jī)械強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)勢(shì)頭，結(jié)合自身在該領(lǐng)域已形成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，適時(shí)制訂出走出國(guó)門的發(fā)展戰(zhàn)略，從而帶來(lái)了廣闊的市場(chǎng)拓展和利潤(rùn)上升空間。同時(shí)在年內(nèi)對(duì)部分已經(jīng)提足折舊并不再使用的固定資產(chǎn)進(jìn)行了清理，投資了一些新的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。盡管固定資產(chǎn)原值從67959.5萬(wàn)元增加到89785.5萬(wàn)元，但使得固定資產(chǎn)的整體布局進(jìn)一步與公司的行業(yè)定位與發(fā)展戰(zhàn)略相吻合，進(jìn)而大幅提高了固定資產(chǎn)的利用效率和盈利能力。另外，公司還堅(jiān)持走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路，注重樹立自身的品牌形象，從而大大提高了固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性，最終導(dǎo)致固定資產(chǎn)的整體質(zhì)量得以大幅提升。而相比之下，盡管長(zhǎng)力股份2006年新增固定資產(chǎn)凈額22515萬(wàn)元，極大地改善了公司未來(lái)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的技術(shù)裝備水平，使公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的后勁得以顯著提升，但由于其中汽車板簧生產(chǎn)線技術(shù)建設(shè)項(xiàng)目3169.12萬(wàn)元，汽車扭桿、穩(wěn)定桿生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目8397.07萬(wàn)元投資沒有達(dá)到預(yù)計(jì)進(jìn)度，沒有產(chǎn)生預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)效益，所以導(dǎo)致當(dāng)年固定資產(chǎn)毛利率和產(chǎn)能利用率的大幅下降。當(dāng)然這種固定資產(chǎn)質(zhì)量的下降對(duì)企業(yè)整體質(zhì)量的長(zhǎng)期影響還要進(jìn)一步通過考察其與公司發(fā)展戰(zhàn)略的吻合程度，并在此基礎(chǔ)上被充分利用的程度、與其他資產(chǎn)相互組合的增值程度等一系列因素而最終做出判斷。
