時間：2023-09-24 10:50:48
序論：在您撰寫工業(yè)經(jīng)濟形勢時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
一、國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟形勢
2014年4月份工業(yè)經(jīng)濟增速出現(xiàn)小幅下滑，比3月份下降0.1個百分點。分產(chǎn)業(yè)來看，雖然高加工度產(chǎn)業(yè)仍保持較高增速，但相比于第一季度出現(xiàn)回落。東部一些省份加快產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，造成4月份東部地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟增速出現(xiàn)回落。工業(yè)企業(yè)，尤其是國有工業(yè)企業(yè)盈利水平出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
（一）投資下滑和房地產(chǎn)市場不景氣導致工業(yè)經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑
2014年4月份，工業(yè)企業(yè)增加值同比增長8.7%，比3月份下降0.1個百分點，比去年同期下降0.6個百分點。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，2014年4月份固定資產(chǎn)投資完成額和社會消費品零售總額增速均出現(xiàn)了一定幅度的下滑，比3月份分別下滑0.7和0.3個百分點，比去年同期分別下滑3.2和0.9個百分點。相比之下，工業(yè)品出貨值增速出現(xiàn)明顯回升，比3月份加快1.1個百分點，比去年同期加快3.1個百分點。另外，4月份固定資產(chǎn)住宅投資完成額增速為13.1%，比3月份略微提高0.3個百分點，但比去年同期下降5.4個百分點。房地產(chǎn)，尤其是住宅相關的行業(yè)眾多，產(chǎn)業(yè)鏈條長。國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，有利于經(jīng)濟社會的長遠發(fā)展，但客觀上導致了對工業(yè)經(jīng)濟增長的拉升作用減弱。
（二）高加工度產(chǎn)業(yè)增長較快，但相比于第一季度有所下滑
2014年1―4月份，加工度較高的產(chǎn)業(yè)增長較快，例如汽車制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，專用設備制造業(yè)，通用設備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增加值增速均超過10%；相比之下，能源工業(yè)、消費品工業(yè)，以及產(chǎn)能過剩較為嚴重的產(chǎn)業(yè)增長較慢，例如石油和天然氣開采業(yè)，煤炭開采和洗選業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，煙草制品業(yè)，紡織業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，化學纖維制造業(yè)，酒、飲料和精制茶制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增速均低于8%。與2014年1―3月份比較來看，2014年1―4月份部分消費品工業(yè)，鐵路、船舶、航空航天制造業(yè)及金屬制品、儀器儀表等相關產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度上升，例如煙草制品業(yè)，金屬制品、機械和設備修理業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增加值增速提高幅度均超過1個百分點；相比之下，部分增長較快的高加工度產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度下滑，例如專用設備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、通用設備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增加值增速下滑幅度均超過0.6個百分點。
（三） 東部地區(qū)增速回落是4月份工業(yè)增速不升反降的直接原因
2014年4月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長8.1%、8.8%和11%，相比于2014年3月份提高-0.5、0.9和0.6個百分點。造成東部地區(qū)增速回落的原因，從需求層面看主要是房地產(chǎn)增速回落，造成內(nèi)需減少，從供給層面看主要是地方加快轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，對一些落后產(chǎn)能進行了主動淘汰。分?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）來看，2014年1―4月份工業(yè)增長最快的分別為重慶、安徽、江西、福建，增速均達到12%以上，增長最慢的分別是、黑龍江、河北、山西，增速均不足4%。2014年1―4月份，增加值增速相比于1―3月份增長幅度較大的?。ㄊ?、自治區(qū)）分別是內(nèi)蒙、海南，下滑幅度最大的分別是青海、甘肅、山西、貴州。
（四） 企業(yè)盈利水平提高，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)了較大幅度提升
2014年1―3月份工業(yè)企業(yè)盈利水平明顯提高，工業(yè)企業(yè)利潤總額增速、工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務利潤總額增速，以及主營業(yè)務收入利潤率相比于1―2月份分別提高0.7、1和0.12個百分點。分析企業(yè)盈利水平提高的原因，主要有三個：一是國際市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，帶來計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)等外向型企業(yè)盈利水平的大幅提升；二是由于國家加快基礎設施建設，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)了較大幅度的提升；三是由于基數(shù)變化和世界經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)等原因，采礦和能源企業(yè)利潤下滑幅度出現(xiàn)收窄。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
4月份發(fā)達國家工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，但增速低于市場預期。美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)自去年8月份以來連續(xù)維持在100以上，制造業(yè)PMI呈現(xiàn)快速擴張態(tài)勢，失業(yè)率處于2008年9月以來新低；歐元區(qū)4月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年5月以來最高；日本需求升溫帶動工業(yè)生產(chǎn)加快增長，但制造業(yè)PMI回落至榮枯線下，是14個月來首次收縮，貿(mào)易逆差大幅上升。其他金磚國家除印度外，PMI均在榮枯線下，表明經(jīng)濟增長乏力。此外，新興市場國家仍面臨較大通脹壓力，南非和巴西PPI處于8%以上的高位，俄羅斯和印度處于5%以上的水平。
（一）美國工業(yè)生產(chǎn)全面回升，貿(mào)易逆差縮小
（1）生產(chǎn)環(huán)比下降。4月份美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為102.74，環(huán)比下降0.6%，表現(xiàn)不及市場預期；產(chǎn)能利用率為78.63%，較3月份下降0.65個百分點。（2）PMI持續(xù)擴張。4月份美國制造業(yè)PMI擴張至54.9，連續(xù)第11個月擴張，且擴張步伐較前月加快。（3）失業(yè)率處2008年9月以來的最低水平。4月份美國新增就業(yè)崗位28.8萬個，失業(yè)率環(huán)比下降0.4%至6.3%，為2008年9月以來的最低水平。（4）PPI大幅上升。4月份美國PPI同比增長3.1%，為一年半來的最大漲幅。（5）貿(mào)易逆差縮小。3月份美國出口1939億美元，同比增長4.95%，增速較2月增加3.3個百分點；進口2343億美元，同比增長5.86%，增速較2月增長5.12個百分點；實現(xiàn)貿(mào)易逆差404億美元，較2月份減少15億美元。
（二）歐元區(qū)PMI創(chuàng)2011年5月以來新高
（1）工業(yè)產(chǎn)出下降。3月份歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.77，環(huán)比下降0.3%。4月份歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.5%，比一季度提高了0.3個百分點。（2）PMI創(chuàng)2011年5月以來的新高。4月份PMI為53.4，創(chuàng)2011年5月以來最高。（3）PPI 降幅小幅收縮。PPI 3月份歐元區(qū)生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降1.6%，降幅較2月小幅收縮。（4）失業(yè)率基本穩(wěn)定。3月份歐元區(qū)失業(yè)率為11.8%，略低于2月份的11.9%，低于去年同期的12%。（5）貿(mào)易形勢明顯改善。歐元區(qū)2月份實現(xiàn)150億歐元的貿(mào)易順差，與去年同期的98億歐元相比貿(mào)易形勢明顯改善。
（三）日本市場需求持續(xù)升溫，但PMI降至枯榮線以下
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。3月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由2月份101.5提高至102.2。3月份日本產(chǎn)能利用率指數(shù)較2月份提高9個百分點至109.8。（2）PMI跌至榮枯線下。4月份日本制造業(yè)PMI回落至49.4，14個月來首次收縮。（3）失業(yè)率略有提高。3月份日本失業(yè)率為3.8%，較2月回升0.2個百分點。（4）PPI大幅上升。4月份日本PPI同比增長4.14%，較3月份大幅提升2.46個百分點。（5）貿(mào)易逆差大幅增加。3月份日本出口63826.23億日元，同比增長1.81%，創(chuàng)12個月最小升幅，增速較2月下降8個百分點；進口78288.78億日元，同比18.14%，較2月增加9.1個百分點；貿(mào)易逆差增加到14463億日元。
（四）巴西面臨生產(chǎn)回落和通貨膨脹雙重壓力
（1）工業(yè)生產(chǎn)略有回落。3月份巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.6，環(huán)比下降0.5%，同比下降0.9%。（2）PMI降至榮枯線下。4月份巴西PMI由3月份的50.6降至49.3，是連續(xù)5個月位于榮枯線上之后再次回落。（3）失業(yè)率基本穩(wěn)定。3月份巴西六大城市失業(yè)率同比增加5%，較2月份下降0.1個百分點。（4）PPI處于高位。3月份巴西PPI同比增長7.96%，較2月份回落0.28個百分點。（5）貿(mào)易順差進一步擴大。3月份巴西出口197.2億美元，進口192.2億美元，貿(mào)易順差5.1億美元，較2月份增加4億美元。
（五）南非（略）
（六）印度工業(yè)加速回升，通貨膨脹壓力降低
（1）工業(yè)生產(chǎn)加速回升。3月份印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)193.2，為2013年4月以來的高點。（2）PMI與上月持平。4月份印度PMI為51.3，與上月持平。（3）PPI增速下降。3月份PPI同比增長5.2%，較2月份下降0.5個百分點。（4）貿(mào)易逆差收窄。4月份印度進出口貿(mào)易額613.54億美元，同比下降7.57%。其中，出口256.34億美元，同比上漲5.26%；進口357.20億，同比下降15%。
（七）俄羅斯工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)低迷
（1）工業(yè)生產(chǎn)恢復增長。3月份俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為104.4；工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)2個月小幅上升。（2）PMI依舊位于榮枯線下。4月份俄羅斯制造業(yè)PMI48.5，這已是俄羅斯制造業(yè)PMI連續(xù)6個月位于榮枯線下。（3）PPI位于高位。3月份俄羅斯PPI同比增長5%，漲幅較2月份上升1.8個百分點。（4）失業(yè)率小幅下降。3月份俄羅斯失業(yè)率降至5.4%，結束連續(xù)3個月同處于5.6%水平。（5）貿(mào)易盈余同比上升。3月份俄羅斯出口同比增長4.95%，較2月增加3.3個百分點；進口同比增長5.86%，較2月增長5.12個百分點；貿(mào)易順差為197億美元。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟運行進行監(jiān)測預警；IIE景氣指數(shù)主要用于預測分析工業(yè)經(jīng)濟月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟形勢的實際走勢。
（一）4月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度有所提高
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2014年4月份工業(yè)經(jīng)濟仍處于不景氣區(qū)間，但景氣度相比于2013年第四季度和2014年第一季度有所提高。具體來看，主要是兩個因素導致了工業(yè)經(jīng)濟景氣程度的好轉(zhuǎn)：一是國有企業(yè)利潤總額增速提高，根據(jù)財政部數(shù)據(jù)來看主要是建材、汽車、房地產(chǎn)施工等行業(yè)增長較快，這主要得益于國家基礎設施建設的加快。二是進出口貨運量和貨運量回升，說明國際市場變暖，經(jīng)濟活動活躍度增加。
（二）當前工業(yè)經(jīng)濟面臨下行壓力
IIE景氣指數(shù)增速法先行指數(shù)繼續(xù)下行，表明2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟同比增速可能繼續(xù)走低。從不同類別先行指標來看，產(chǎn)量類指標、金融類指標、國外市場類指標中很多指標出現(xiàn)上升，相比之下固定資產(chǎn)投資類和房地產(chǎn)類中幾乎所有指標均出現(xiàn)大幅下滑。
IIE景氣指數(shù)濾波法先行指數(shù)出現(xiàn)下降，表明2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟實際走勢相比于4月份有可能將出現(xiàn)回落。事實上，4月份實際工業(yè)經(jīng)濟形勢已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，但這種趨勢在5月份卻難以得到持續(xù)，反映了在當前內(nèi)需增長乏力的情況下，工業(yè)經(jīng)濟難以真正回升。
當前工業(yè)經(jīng)濟增長面臨的壓力主要來源于固定資產(chǎn)投資增速下降和房地產(chǎn)市場不景氣帶來的需求減少。從歷史數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資本年新開工項目個數(shù)、固定資產(chǎn)投資本年施工項目計劃總投資額、商品房銷售面積等指標大致領先工業(yè)經(jīng)濟增長5期左右。2013年12月份以來，固定資產(chǎn)投資本年新開工項目個數(shù)、固定資產(chǎn)投資本年施工項目計劃總投資額、商品房銷售面積指標出現(xiàn)較大幅度下滑，而由此帶來的影響將在未來一段時間里集中體現(xiàn)。
當前工業(yè)經(jīng)濟面臨的積極因素主要體現(xiàn)在兩個方面：一是鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，以及與之相關的金屬制品、機械和設備修理業(yè)和儀器儀表制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的加快增長。前期國家加大了對鐵路、高鐵等基礎設施的投資，成為拉動工業(yè)增長的重要積極力量。從一些先行指標來看，也驗證了這一判斷。2014年4月份，鋁材產(chǎn)量等先行指標出現(xiàn)上升趨勢，反映了這些產(chǎn)業(yè)增長對金屬原材料需求的增加。二是國外市場趨暖。當前世界工業(yè)經(jīng)濟總體上是在美國、歐盟等發(fā)達國家引領下處于回升趨勢，但4月份回升速度低于市場預期。預計未來一段時間里，中國的工業(yè)品出口增速將出現(xiàn)一定幅度的回升，外向型產(chǎn)業(yè)將進入回升軌道。
一、2014年5月份工業(yè)運行情況
2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)，比4月份上升0.1個百分點。分產(chǎn)業(yè)來看，高加工度產(chǎn)業(yè)仍然增長較快，但產(chǎn)業(yè)增速略有分化。分地區(qū)來看，近期東、中、西部地區(qū)工業(yè)增速低位徘徊，說明我國企業(yè)工業(yè)依然在保增長與調(diào)結構之間尋找新的平衡。受制于成本及資金壓力，工業(yè)企業(yè)盈利水平略有下降。
（一）工業(yè)經(jīng)濟增長緩中趨穩(wěn)
2014年5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長8.8%，比4月份上升0.1個百分點，比去年同期下降0.4個百分點。從趨勢上來看，5月份工業(yè)經(jīng)濟增速與前幾個月基本持平，逐步呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，5月份固定資產(chǎn)投資完成額和社會消費品零售總額增速均由降轉(zhuǎn)升，比4月份分別上升0.3和0.6個百分點；相比之下，工業(yè)品出貨值增速有所回落，比4月份下降1.0個百分點，但依然比去年同期加快1.7個百分點。5月份固定資產(chǎn)投資完成額增速的小幅回升主要得益于基建投資的明顯加速。在房地產(chǎn)銷售偏弱和工業(yè)品價格低迷的情況下，房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資再創(chuàng)新低，工業(yè)增長的內(nèi)生動力依然偏弱。
（二）金屬制品、有色金屬冶煉加工、汽車、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)增長較快，采礦、紡織等勞動密集型產(chǎn)業(yè)增長較慢
2014年1―5月份，金屬制品、機械和設備修理業(yè)、廢棄資源綜合利用業(yè)、燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、汽車制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、金屬制品業(yè)七個行業(yè)增速達到了12%以上，相比之下，煤炭開采和洗選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，其他制造業(yè)，開采輔助活動四個行業(yè)增速低于3%。工業(yè)增加值增速提高幅度較大的行業(yè)是金屬制品、機械和設備修理業(yè)，煙草制品業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)；相比之下，前期增長較快的高加工度產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)下滑，但幅度有所不同。其中，汽車制造業(yè)持平，通用設備制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，電氣機械和器材制造業(yè)的下滑幅度分別收窄至0.3和0.5個百分點，專用設備制造業(yè)的下滑幅度則繼續(xù)擴大至1.4個百分點。
（三）東部地區(qū)增速小幅回升，一定程度反映政府“微刺激”政策開始發(fā)揮作用
2014年5月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長8.3%、8.7%和10.8%，相比于2014年4月份提高0.2、-0.1和-0.2個百分點。近期東部地區(qū)工業(yè)增速的波動在一定程度上說明，在內(nèi)需疲弱的背景下，企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級與產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整中正經(jīng)歷陣痛。5月份東部地區(qū)工業(yè)增加值增速小幅回升，在一定程度上反映近期政府密集出臺的定向降準、再貸款支持棚戶區(qū)改造以及放松存貸比等一系列“微刺激”政策開始發(fā)揮作用。目前，中國工業(yè)正在保增長與調(diào)結構之間尋找新的平衡，工業(yè)領域產(chǎn)能過剩矛盾的徹底化解尚需時日。
（四）工業(yè)企業(yè)總體盈利水平略有下降
2014年1―4月份，受制于工業(yè)增速小幅下滑、成本壓力上升以及資金壓力加大等因素，工業(yè)企業(yè)利潤總額增速、工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務利潤總額增速相比于1―3月份分別下降0.1、0.3個百分點，主營業(yè)務利潤率與上月持平。分行業(yè)來看，由于前期工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)下跌速度大于工業(yè)品出廠價格指數(shù)，上游原材料行業(yè)如煤炭、有色金屬、黑色金屬、能源等企業(yè)利潤下降幅度較大。相比之下，中下游行業(yè)企業(yè)盈利狀況則明顯好于上游，其中汽車制造業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)以及電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)等行業(yè)的利潤總額同比增速均達24%以上。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
當前全球工業(yè)正步入逐步回升的通道，發(fā)達國家形勢總體上好于發(fā)展中國家，但發(fā)達國家內(nèi)部出現(xiàn)分化趨勢，美國工業(yè)表現(xiàn)較為樂觀，日本和歐盟制造業(yè)回升勢頭有所放緩。美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)自去年8月份以來持續(xù)維持在100以上，制造業(yè)PMI呈現(xiàn)快速擴張態(tài)勢，失業(yè)率處于2008年9月以來的新低；歐元區(qū)4月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年5月以來最高，5月份有回落態(tài)勢；日本制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月處于榮枯線下。其他金磚國家除印度外，PMI均在榮枯線下，表明經(jīng)濟增長乏力。此外，新興市場國家仍面臨較大通脹壓力，南非、巴西和俄羅斯PPI處于7%以上的高位；印度也處于5%以上的水平。
（一）美國制造業(yè)持續(xù)擴張
（1）生產(chǎn)環(huán)比下降。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)102.74，環(huán)比下降0.6%；產(chǎn)能利用率為78.63%，較3月份下降0.65個百分點。（2）制造業(yè)連續(xù)第12個月擴張。5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從上月的54.9升至55.4。截止5月份，制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)第12個月擴張，且擴張步伐加快，經(jīng)濟復蘇顯現(xiàn)回升勢頭。（3）就業(yè)市場持續(xù)改善。5月份非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位21.7萬個，這是非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位連續(xù)第4個月保持在20萬個以上，失業(yè)率維持在6.3%，與上月持平，顯示就業(yè)市場持續(xù)改善。（4）PPI增幅回落。5月份 PPI同比上升2.5%，環(huán)比下降0.2%，扭轉(zhuǎn)4月份大幅增長的趨勢。（5）貿(mào)易逆差擴大。4月份貿(mào)易逆差為472億美元，比上月上升30億美元，比去年同期上升68億美元。
（二）歐元區(qū)制造業(yè)回升趨勢有所放緩
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。4月份工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比上漲0.8%，而3月份環(huán)比下跌0.3%。二季度產(chǎn)能利用率為79.5%，比一季度提高了0.3個百分點。（2）PMI走低。5月份PMI的終值為52.2，連續(xù)11個月高于榮枯線。但低于4月份的53.4。（3）失業(yè)率小幅下降。4月份失業(yè)率為11.7%，略低于3月份的11.8%。（4）PPI跌勢有所放緩。4月份 PPI同比下降1.2%，跌幅較上月收窄0.4個百分點。（5）貿(mào)易順差持續(xù)走高。4月份貿(mào)易順差微幅擴大至157億歐元，貿(mào)易順差升至五個月高位，且連續(xù)四個月走高。
（三）日本PMI回升，但仍低于榮枯線，出口遭遇15個月來首次下滑
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由3月份102.2回落至99.3；產(chǎn)能利用率指數(shù)103，環(huán)比下降2.18個百分點。（2）PMI回升但仍低于榮枯線。5月份PMI回升至49.9，高于4月份的49.4，但仍處于榮枯線下。（3）失業(yè)率與上月持平。4月份失業(yè)率為3.6%，與前月持平。（4）PPI小幅上升。5月份 PPI同比增長4.43%，較3月份小幅提升0.28個百分點。（5）5月份出口同比下滑2.7%，遭遇15個月來首次下滑。
（四）巴西PMI回落，但貿(mào)易順差擴大
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.4，環(huán)比下降0.3%，同比下降2.24%。（2）PMI進一步回落。5月份 PMI由4月份的49.3降至48.8，連續(xù)2個月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率小幅降低。4月份六大城市失業(yè)率同比增加4.9%，較3月份下降0.1個百分點。（4）PPI仍處于高位。4月份 PPI同比增長7.14%，較3月份回落0.84個百分點。（5）貿(mào)易順差進一步擴大。5月份實現(xiàn)貿(mào)易順差7.1億美元，較4月份增加2億美元。
（五）南非工業(yè)經(jīng)濟增長乏力，出口大幅回落
（1）制造業(yè)生產(chǎn)回升。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由3月的104.1升至108.3，結束了聯(lián)系兩個月走低的態(tài)勢。（2）PMI大幅回落。5月份 PMI較4月的 47.4大幅回落至44.3，連續(xù)2個月處于榮枯線下。（3）PPI呈上升趨勢。4月份 PPI同比增速為8.8%，持續(xù)5個月上漲。（4）貿(mào)易增幅回落。4月份出口增長16.59%，較3月下降8.6個百分點。
（六）印度工業(yè)增長放緩，但仍好于其他新興經(jīng)濟體
（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅下滑。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為172.1，環(huán)比回落10.92個百分點。（2）PMI略有回升。5月份 PMI為51.4，較上月略有回升，連續(xù)7個月處于榮枯線上。（3）PPI增速下降。4月份PPI同比增長5.2%，增速較3月份下降0.5個百分點。（4）貿(mào)易逆差擴大。
（七）俄羅斯工業(yè)低迷中開始恢復
（1）工業(yè)生產(chǎn)恢復增長。4月份工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為105.4，環(huán)比增長0.8%，連續(xù)3個月小幅上升。（2）PMI依舊位于榮枯線下。5月份制造業(yè)PMI為48.9，連續(xù)7個月位于榮枯線下。（3）PPI位于高位。4月份 PPI同比增長7.2%，增速較3月份上升2.2個百分點。（4）失業(yè)率小幅下降。4月份失業(yè)率降至5.3%，增速較上月下降0.1個百分點。（5）貿(mào)易順差創(chuàng)2012年2月以來新高。4月份實現(xiàn)貿(mào)易順差198億美元，創(chuàng)2012年2月以來新高。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟運行進行監(jiān)測預警；IIE景氣指數(shù)主要用于預測分析工業(yè)經(jīng)濟月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟實際形勢的變化。
（一）5月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度處于較低水平
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2014年5月份工業(yè)經(jīng)濟處于降低水平，景氣度相比于4月份出現(xiàn)了明顯下降，具體主要體現(xiàn)在貨運量、進出口貨運量、一般貿(mào)易進口額三個指標增速的下降，反映了當月經(jīng)濟活動活躍度的降低。
（二）6月份工業(yè)經(jīng)濟繼續(xù)面臨下行壓力
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)繼續(xù)下行，表明2014年6月份工業(yè)經(jīng)濟同比增速可能繼續(xù)走低。從不同類別先行指標來看，5個產(chǎn)量類指標中有三個小幅下降，兩個小幅上升；2個固定資產(chǎn)投資類指標均出現(xiàn)較大幅度上升；3個金融類指標中，有一個上升，一個下降；2個房地產(chǎn)類指標均出現(xiàn)下降，尤其是商品房本年施工面積出現(xiàn)了較大幅度下滑；2個國外市場指標中，一個上升，一個下滑。
當前工業(yè)經(jīng)濟主要受到兩方面積極因素的支撐。一是政府保增長的力量，主要體現(xiàn)為基建投資的增長。2014年1―5月份，基礎設施投資（不含電力）同比增長25%，比1―4月份提高2.2個百分點，這在一定程度上彌補了房地產(chǎn)開發(fā)投資的大幅下滑，同時進一步帶動鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，以及與之相關的金屬制品、機械和設備修理業(yè)和儀器儀表業(yè)的快速增長。二是外需不斷恢復。雖然5月份工業(yè)品出貨值同比增速較4月份有所回落，但依舊高于去年同期1.7個百分點，說明外部經(jīng)濟的改善通過拉動出口而對國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)生帶動作用。
工業(yè)增長面臨的下滑風險同樣值得警惕。一是房地產(chǎn)市場對工業(yè)生產(chǎn)的下行壓力。2014年5月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資再創(chuàng)新低。另外，從房地產(chǎn)銷售、房屋新開工面積、土地購置面積等指標的再回落來看，房地產(chǎn)市場的調(diào)整仍在繼續(xù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資存在進一步回落的可能，這將對工業(yè)生產(chǎn)帶來直接或間接的影響。二是制造業(yè)投資再創(chuàng)投資新低，反映企業(yè)對未來信心不足，在短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯改善。三是消費未見反彈，內(nèi)需依然疲弱。2014年5月，社會消費品零售總額同比增長12.5%，較上月提升0.6個百分點，但實際增速比上月回落0.2個百分點。
一、2014年12月份工業(yè)運行情況
（一）工業(yè)經(jīng)濟增速小幅反彈
2014年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.9%，比11月回升0.7個百分點，但依然比上年同期低1.8個百分點。從全年看，工業(yè)增加值增速波動軌跡與政府穩(wěn)增長的努力存在較強的一致性。一是3月底“微刺激”政策密集出臺后，5、6月份工業(yè)增速出現(xiàn)回升，二是11月份降息等措施實施后，12月份工業(yè)增速出現(xiàn)反彈。這表明在一定限度內(nèi)的“穩(wěn)增長”措施依然能對工業(yè)經(jīng)濟起到積極的支撐作用。但與前兩年相比，政策效果出現(xiàn)減弱趨勢。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，投資繼續(xù)下滑，消費維持平穩(wěn)增長，外需明顯改善。12月份，工業(yè)品出貨值名義同比增長7.3%，比11月和2013年同期分別回升3.4和1.5個百分點。這可能主要受兩方面因素推動：一是低基數(shù)效應;二是2014 年11 月底以來的一波人民幣匯率兌美元名義貶值。但兩者在短期內(nèi)均不具有持續(xù)性，因此尚不能確定外需是否出現(xiàn)實質(zhì)性改善。
（二）產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整取得積極進展
2014年1―12月，高技術、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)增長較快，高耗能產(chǎn)業(yè)減速運行，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整取得積極進展。分三大門類看，制造業(yè)仍是最具競爭力的產(chǎn)業(yè)。2014年制造業(yè)累計同比增長9.4%，而采礦業(yè)，以及電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)卻僅僅維持了4.5%和3.2%的增速。從制造業(yè)內(nèi)部來看，產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化。一是高技術產(chǎn)業(yè)增長較快。2014年鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)及儀器儀表制造業(yè)工業(yè)增加值增速分別達12.7%、12.3%、12.2%和9.4%。二是綠色環(huán)保有所成效。廢棄資源綜合利用業(yè)增速逐年提升成為2014年增長最快的行業(yè)，反映我國對生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的各種廢棄物和污染物綜合回收利用能力的增強。三是產(chǎn)能過剩正在緩解。2014年，前期產(chǎn)能問題突出的非金屬礦物制品業(yè)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)同比增速均較2013年有所放緩。四是節(jié)能降耗持續(xù)推進。在兩頭控制的政策治理下，2014年六大高耗能工業(yè)增加值增速、投資增速與主營業(yè)務收入增速均低于制造業(yè)平均增速。
（三）東部地區(qū)工業(yè)增速明顯回升，成為帶動年底工業(yè)增速反彈的主要力量
2014年12月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速分別為7.1%、8.1%與10.6%。其中，東部地區(qū)結束連續(xù)兩個月的下行趨勢，較11月顯著回升1.5個百分點，成為拉動年底工業(yè)增速反彈的主要力量。相比之下，中、西部地區(qū)則較11月出現(xiàn)不同程度回落。從全年來看，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增長均較2013年下調(diào)，但仍延續(xù)“東慢西快”的格局，工業(yè)經(jīng)濟增長的區(qū)域結構漸趨平衡。分省市來看，新疆、甘肅、青海等西部地區(qū)，黑龍江、吉林、遼寧等東北老工業(yè)基地以及安徽等中部地區(qū)在工業(yè)產(chǎn)業(yè)結構上依然存在一些不合理及不可持續(xù)的問題，這些地區(qū)的共同問題在于資源、能源特征突出，處于主導地位的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和產(chǎn)品在整個經(jīng)濟中的成長性差、需求彈性低、效益不高，亟待加快轉(zhuǎn)型升級。
（四）受價格降幅擴大、銷售收入增速放緩影響，工業(yè)企業(yè)盈利水平連續(xù)第四個月下滑
受價格降幅擴大、銷售收入增速放緩等影響，2014年1―11月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利水平連續(xù)第四個月下滑，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難突出。其中，利潤總額與主營活動利潤額累計同比增速分別由 1―10月份的6.7%和6%降至5.3%和4.7%;11月單月利潤同比增長-4.2%，降幅比上月擴大2.1個百分點。造成11月利潤大幅下降的原因主要包括以下方面：一是終端需求疲弱疊加產(chǎn)能過剩拖累，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)、銷活動整體疲軟;二是價格下跌擠壓盈利空間，盡管近期原油等大宗商品價格的大幅下跌降低了部分企業(yè)的成本，但仍難以抵消PPI跌幅擴大帶來的負面影響。分行業(yè)來看，大部分行業(yè)利潤仍為正增長，但增速仍普遍下滑;其中運輸設備制造業(yè)增速最快;而采礦及原材料業(yè)利潤跌幅有明顯擴大。積極的是，與盈利質(zhì)量相關主營業(yè)務成本率、主營業(yè)務收入利潤率及應收賬款凈額占主營業(yè)務收入之比等指標有不同程度改善。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
近期全球工業(yè)經(jīng)濟復蘇緩慢。美國工業(yè)生產(chǎn)活躍，但制造業(yè)PMI明顯回落;歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)溫和回升，PMI升至50.6，但PPI跌勢依舊。新興經(jīng)濟體分化明顯，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與制造業(yè)PMI均明顯回升，其他國家工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與PMI均出現(xiàn)回落。近期全球市場波瀾迭起，瑞士央行突然宣布取消瑞士法郎兌歐元匯率上限，歐元推出超預期QE，顯示全球主要經(jīng)濟體貨幣政策進一步分化，經(jīng)濟不確定性增強。
（一）美國制造業(yè)PMI明顯回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)活躍。12月份，美國制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)106.51，同比上升4.88%。12月份美國全部工業(yè)產(chǎn)能利用率為79.74%，略低于上月。（2）PMI回落。12月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)55.5，較11月大幅度下降3.2。（3）失業(yè)率略有下降。12月份，美國失業(yè)率繼續(xù)降至5.5%，為2008年7月以來新低。（4）PPI環(huán)比繼續(xù)下降。12月份，美國PPI同比上升1%，環(huán)比下降0.6%，環(huán)比連續(xù)4個月負增長。（5）貿(mào)易逆差持續(xù)縮減。11月份，美國貿(mào)易逆差為390億美元，較10月減少32.5億美元;其中，美國出口總額為1963.6億美元，進口總額為2353.4億美元。
（二）歐元區(qū)制造業(yè)PMI回升
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)同比上升0.7%。四季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.9%，比三季度下降0.4個百分點。（2）PMI回升。12月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.6，較11月上升0.5，但仍連續(xù)十八個月高于榮枯線。（3）失業(yè)率與11月持平。11月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.5%，連續(xù)四個月持平。（4）PPI下降。11月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降1.6%，環(huán)比下降0.3%。（5）貿(mào)易順差擴大。11月份，歐元區(qū)出口額降至1625.6億歐元，進口額降至1426.1億歐元，實現(xiàn)貿(mào)易順差199.5億歐元，較11月減少36.9億歐元。
（三）日本PMI與11月持平
（1）工業(yè)產(chǎn)出回落。11月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由10月份98.1降至97.6;11月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)與10月比下降0.8至99.8。（2）PMI與11月持平。12月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)與11月持平為52。（3）失業(yè)率與11月持平。11月份，日本失業(yè)率為3.5%，PPI持續(xù)回落。12月份，日本PPI同比增長1.95%，連續(xù)6個月走低。（4）貿(mào)易逆差大幅擴大。11月份，日本商品貿(mào)易逆差擴大至8935.2億日元。其中，出口額同比上升4.9%;商品進口同比下降1.6%。
（四）巴西PMI大幅回升，回至榮枯線上
（1）工業(yè)生產(chǎn)小幅回落。11月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為98.2，環(huán)比下降0.7個百分點。（2）PMI大幅回升。12月份，巴西PMI升至50.2，是連續(xù)三個月位于榮枯線下首次回升至榮枯線上。（3）失業(yè)率略有下降。11月份，巴西六大城市失業(yè)率為4.8%，較10月下降0.1個百分點。（4）PPI基本與11月基本持平。12月份，巴西PPI為2.13%。（5）貿(mào)易逆差大幅收窄。12月份，巴西出口127.2億美元，進口132.8億美元，貿(mào)易逆差5.6億美元，較11月份減少17.9億美元。
（五）南非PMI繼續(xù)大幅下降但仍處榮枯線上
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。11月份，南非工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)107，同比下降1.29%。（2）PMI大幅下降但仍處于榮枯線上。12月份，南非PMI為51，較11月下降8.7，但連續(xù)四個月位居榮枯線上。（3）PPI持續(xù)下降但仍處高位。11月份，南非PPI同比增速為6.5 %，連續(xù)7個月下降。（4）失業(yè)率略有回升。三季度，南非失業(yè)率達到25.4%，比二季度上升了0.3個百分點。（5）貿(mào)易逆差收窄。11月份，南非出口839.5億蘭特，進口896.6億蘭特;實現(xiàn)貿(mào)易逆差57億蘭特，比10月減少159.2億蘭特。
（六）印度PMI繼續(xù)回升
（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅回升。11月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)169.8，同比增長3.79%，環(huán)比增長4.49%。（2）PMI上升。12月份，印度PMI為54.5，連續(xù)14個月位于榮枯線上。（3）PPI處于低位。12月份，印度PPI同比增長0.11%，環(huán)比下降0.94%。（4）貿(mào)易逆差收窄。11月份，印度出口額降至254億美元，進口額降至348.3億美元，實現(xiàn)貿(mào)易順差94.3億美元，較10月減少74.3億美元。
（七）俄羅斯PMI回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)回落。11月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為105.6，環(huán)比下降1.2%。（2）PMI降至榮枯線下。12月份，俄羅斯制造業(yè)PMI48.9，這是繼PMI連續(xù)5個月位于榮枯線上的首次回落。（3）PPI大幅上升。11月份，俄羅斯PPI同比增長6.1%，較10月提升了一個百分點。（4）失業(yè)率持續(xù)上升。11月份，俄羅斯失業(yè)率5.2%，連續(xù)4個月上升。（5）貿(mào)易順差回升。10月份，俄羅斯出口額降至404.6億美元，進口額增至268.6億美元，實現(xiàn)貿(mào)易順差136億美元，較9月增加6.4億美元。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟運行進行監(jiān)測預警;IIE景氣指數(shù)主要用于預測分析工業(yè)經(jīng)濟月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟形勢的變化。
（一）12月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度小幅上調(diào)
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2014年12月份工業(yè)經(jīng)濟形勢略有好轉(zhuǎn)，工業(yè)增加值增速在4個月后再次從“偏冷”進入“正?！眳^(qū)間。固定資產(chǎn)投資完成額依舊疲軟;社會消費品零售總額仍處正常區(qū)間，M1-M0、一般貿(mào)易進口額未見起色;代表生產(chǎn)活躍度的工業(yè)品出產(chǎn)價格指標均依舊處在偏冷區(qū)間;代表生產(chǎn)活躍度發(fā)電量勉強在正常區(qū)間;一般貿(mào)易出口額與采購經(jīng)理人指數(shù)尚處在正常區(qū)間。
（二）2015年1月份工業(yè)經(jīng)濟仍存在調(diào)整壓力
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)出現(xiàn)上升跡象，說明市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但考慮到當前工業(yè)企業(yè)庫存處于較高水平，且企業(yè)資金面十分緊張等因素，認為2015年1月份工業(yè)經(jīng)濟仍面臨一定的調(diào)整壓力，工業(yè)經(jīng)濟增速有可能出現(xiàn)下滑。
從2015年全年來看，中國工業(yè)經(jīng)濟仍面臨錯綜復雜的內(nèi)外部環(huán)境，全年工業(yè)增加值增速相比于2014年可能繼續(xù)向下調(diào)整?！叭{馬車”的趨勢分析如下。
消費仍將保持平穩(wěn)增長。2014年以來，中國消費需求呈現(xiàn)出一些新態(tài)勢，支撐當前消費增速呈現(xiàn)出較大的剛性動力。一是農(nóng)村消費增長加快，中西部地區(qū)消費增長持續(xù)快于東部地區(qū);二是新型商品消費、服務消費、文化消費等新的消費熱點不斷形成;三是網(wǎng)絡零售增長旺盛。2014年全年，全國網(wǎng)上零售額同比增長49.7%，占社會消費品零售總額的10.6%。受區(qū)域性消費增長點啟動、新型消費模式發(fā)展等推動，2015年消費仍將保持平穩(wěn)增長。制約消費需求擴張的風險在于，價格持續(xù)下降加大失業(yè)率上升的概率，并可能進一步改變居民預期，致使其提高儲蓄意愿，減少消費。
固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)下行。一是受房地產(chǎn)銷售回暖帶動，房地產(chǎn)投資可能在下半年回升，但鑒于高庫存壓力及長期需求見頂影響，全年整體增速仍會低于2014年。二是受產(chǎn)能過剩拖累，制造業(yè)投資可能繼續(xù)放緩。三是基礎設施投資有望繼續(xù)保持高位增長。2014年12月，鐵路、船舶、航空航天和其他設備制造業(yè)增速較上月顯著提高，同時國有及國有控股企業(yè)工業(yè)增加值同比從底部回升，反映出此前密集批復的基建項目已經(jīng)啟動，并有望在2015年繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)濟增長。但受財政支出約束及地方政府融資限制，基建投資增速進一步提升的空間較小。
出口有望小幅改善。據(jù)IMF及世界銀行等國際機構預測，2015年全球經(jīng)濟將保持中速溫和增長，國際經(jīng)濟環(huán)境有望進一步改善，從而利好中國出口。但全球經(jīng)濟依然面臨諸多風險：一是主要經(jīng)濟體仍處于金融危機后的調(diào)整期，去杠桿化過程尚未結束，投資積極性不高;二是全球央行貨幣政策不一致，當前美國和英國趨緊，歐元區(qū)、日本及新興經(jīng)濟體持續(xù)寬松，導致貨幣和匯率市場波動，從而對全球經(jīng)濟及資本流動產(chǎn)生負面影響;三是油價下跌導致石油輸出國經(jīng)濟下行壓力加大?？傊?，受貿(mào)易全球化速度放緩及中國產(chǎn)品出口競爭力下降等影響，2015年出口改善的幅度可能不大。
關于中國經(jīng)濟的未來增長動力，近期總理在2015年冬季達沃斯論壇上首次提出了中國經(jīng)濟增長的“雙引擎”，即培育打造新引擎與改造升級傳統(tǒng)引擎，顯示了中國進一步全面深化改革的決心和信心。一方面，培育打造新引擎強調(diào)市場在資源配置中起決定性作用，進一步簡政放權，給企業(yè)松綁，營造大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的經(jīng)濟環(huán)境。這對激活中小企業(yè)活力及私人部門投資具有重要意義，并將對整體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生決定性影響。另一方面，改造升級舊引擎強調(diào)要更好發(fā)揮政府的作用，“重點是擴大公共產(chǎn)品和公共服務的供給”，而未來改造的重點領域仍然是“中西部、鐵路、水利工程，各類棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造等”。這將在經(jīng)濟下行背景下起到重要的穩(wěn)增長作用，進而為轉(zhuǎn)變式、調(diào)結構贏得必要的時間和空間。
一、2015年11月國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟運行情況
(一)工業(yè)增速明顯回升
2015年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.2%，比上月加快0.6個百分點，工業(yè)增速有明顯回升，但仍處于較低區(qū)間。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看：消費品市場仍然穩(wěn)中有升。11月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.2%，增速比上月提高0.2個百分點。固定資產(chǎn)投資增速停止2015年以來持續(xù)下滑的態(tài)勢，1—11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長10.2%，增速與1—10月份持平。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長1.3%，增速比1—10月份回落0.7個百分點，房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整。基礎設施投資(不含電力)同比增長18.2%，比1—10月份提高0.8個百分點，是11月份固定資產(chǎn)投資增速得以保持的最主要原因。外部需求仍然低迷，但有回暖跡象。11月份工業(yè)品出貨值增速同比名義下降2個百分點，降幅比上月收窄1.1個百分點?？傮w來看，在當前一段時間內(nèi)，工業(yè)行業(yè)增速仍處在中低速增長與提質(zhì)轉(zhuǎn)型階段。
(二)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)
2015年11月份，產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)。分三大門類看，11月份，采礦業(yè)增加值同比增長0.3%，較上月下降0.1個百分點，制造業(yè)增長7.2%，增速比上月提高0.5個百分點，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長2.2%，較上月提高2.5個百分點，改變負增長狀態(tài)。
從主要工業(yè)行業(yè)增速來看，11月份增長最快行業(yè)為汽車制造業(yè)，同比增長13%，自8月份恢復以來，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。除了汽車制造業(yè)外，增速超過10%的行業(yè)還有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)(11.8%)、計算機通信和其他電子設備制造業(yè)(11.1%)，增速超過8%的行業(yè)還有食品制造業(yè)(9.6%)、醫(yī)藥制造業(yè)(8.8%)和化學原料和化學制品制造業(yè)(8.5%)?？梢钥闯?，增速超過10%的行業(yè)數(shù)量仍較少，且增速超過8%的行業(yè)主要為高技術產(chǎn)業(yè)和高加工度產(chǎn)業(yè)。從增幅來看，11月份，半數(shù)行業(yè)增速較上月有所回升，半數(shù)回落。其中增長幅度最大的仍為汽車制造業(yè)，較10月份增長5.7個百分點，其次為電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)，改變10月份負增長的狀態(tài)，11月份較10月份增速提高2.6百分點。下滑幅度最大的是橡膠和塑料制品業(yè)和專用設備制造業(yè)，兩個行業(yè)較上月增速均收窄2.4個百分點，其次為醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)，增速分別較上月收窄1.2和0.9個百分點。
(三)中部地區(qū)成為工業(yè)增長最快區(qū)域
2015年11月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長7.3%、8.1%、7.8%，相比于10月份分別提高0.8、0.4和0.2個百分點，中部地區(qū)仍然是增長最快的區(qū)域。另外，東北地區(qū)下降2.5%，較上月下降幅度收窄2.1個百分點，區(qū)域工業(yè)的增長在一定程度上反映出工業(yè)經(jīng)濟有回暖的可能性。
(四)工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄
2015年1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額降幅收窄。1—11月份，工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.9%，降幅比1—10月份收窄0.1個百分點。盡管1—11月份工業(yè)利潤降幅收窄，但在當前工業(yè)經(jīng)濟面臨下行壓力的情況下，企業(yè)效益仍不樂觀。1—11月份主營業(yè)務收入增速仍低于主營業(yè)務成本增速。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入增速為1%，而主營業(yè)務成本增長達到1.1%。雖然11月當月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入同比增長1%，10月份同比下降1.4%，產(chǎn)品銷售開始由降轉(zhuǎn)升，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難有稍微緩解。但是，受市場需求、價格、成本、庫存、應收賬款等因素的影響，工業(yè)企業(yè)利潤短期內(nèi)難有起色，其中產(chǎn)成品存貨增長有所加快，11月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長4.6%，增幅比10月末加快0.1個百分點。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
當前世界工業(yè)經(jīng)濟復蘇不平衡，發(fā)達經(jīng)濟體的增長表現(xiàn)好于新興經(jīng)濟體。
(一)美國工業(yè)生產(chǎn)減緩，PMI為近三年首次降至榮枯線下
(1)工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)下降。11月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)(季調(diào))同比下降-1.2%，同比增速是2010年1月以來首次降低為負值。已連續(xù)第3個月環(huán)比下降。11月份，美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為76.95%，較10月下降0.53個百分點。(2)PMI回落至50以下。11月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為48.6，較10月大幅度下降1.5，已連續(xù)5個月下降，是2009年7月以來的新低，是2012年11月以后首次跌至50以下。(3)失業(yè)率與上月持平。11月份，美國失業(yè)率(季調(diào))為5.0%，與10月持平，為自2008年5月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)下降。11月份，美國PPI(季調(diào))同比下降3.3%，環(huán)比上漲0.1%，PPI連續(xù)第12個月同比下降。(5)貿(mào)易逆差同比下降。10月份，美國貿(mào)易逆差(季調(diào))為439億美元，逆差同比減少2.66%，較9月增加14億美元;其中，美國出口總額(季調(diào))為1840.6億美元，同比下降6.9%，進口總額(季調(diào))為2279.5億美元，同比下降5.2%。
(二)歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI達到近19個月以來的新高
(1)工業(yè)生產(chǎn)保持增長。10月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長1.9%，環(huán)比增長0.6%，為連續(xù)第11個月同比正增長。三季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.6%，比二季度上升了0.3個百分點。(2)PMI上升。11月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.8，比上月上升了0.5，已連續(xù)3個月增長，達到近19個月以來的新高。(3)失業(yè)率繼續(xù)下降。10月份，歐元區(qū)失業(yè)率(季調(diào))為10.7%，比9月繼續(xù)下降，為2012年2月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)回落。10月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.1%，比9月份降幅縮小0.1個百分點，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來已連續(xù)27個月同比下降。(5)貿(mào)易順差縮小。10月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差(季調(diào))為198.5億歐元，較9月略減少，出口同比增長0.6%，進口同比下降0.4%。
(三)日本工業(yè)生產(chǎn)微弱增長，PMI上升
(1)工業(yè)產(chǎn)出微弱增長。10月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長0.2%，為近6個月來的新高。10月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)為98.7，同比增長0.2%，環(huán)比上升1.3%。(2)PMI繼續(xù)上升。11月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.6，比10月上升0.2，已連續(xù)2個月上升。(3)失業(yè)率明顯下降。10月份，日本失業(yè)率(季調(diào))為3.1%，比9月大幅度下降0.3個百分點。達到近年來的最低值。(4)PPI持續(xù)下降。11月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.6%，連續(xù)第8個月同比下降，降幅保持穩(wěn)定。(5)貿(mào)易逆差擴大。11月份，日本貿(mào)易逆差為3797億日元，較10月增長4881億日元，出口額、進口額分別比10月減少5611億、731億日元。
(四)巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長，PMI為2009年4月以來的最低值
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長。10月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降11.2%，環(huán)比上升3%，自2014年3月以來已經(jīng)連續(xù)20個月同比負增長，且下降幅度還在加大。(2)PMI持續(xù)下降。11月份，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下降至43.8，繼10月大幅下降后繼續(xù)下降0.3，為2009年4月以來的最低值。(3)失業(yè)率上升。10月份，巴西六大城市失業(yè)率為7.9%，比9月上升0.3個百分點，是2009年9月以來的最高值。(4)PPI大幅上漲。11月份，巴西PPI同比增長11.5%，增速比上月提高0.8個百分點，自3月份以來已連續(xù)9個月同比增速逐月加快，連續(xù)2個月達到10%以上，為2011年5月以來的最高值。(5)貿(mào)易順差減小。11月份，巴西貿(mào)易順差為7.6億美元，比上月減少12.4億美元，進口比上月減少51.2億美元，出口減少63.5億美元，分別同比減少50%、38%。
(五)南非工業(yè)生產(chǎn)下降，PMI持續(xù)位于榮枯線下
(1)工業(yè)生產(chǎn)下降。10月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比下降1.1%，連續(xù)3個月同比正增長后首次轉(zhuǎn)為負增長。(2)PMI下降。11月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(季調(diào))為43.3，繼10月下降1.8后再次大幅度下降4.8，已連續(xù)4個月低于50。(3)PPI增速持續(xù)上升。10月份，南非PPI同比增長4.2%，增速比上月上升0.6個百分點，環(huán)比增長0.9%，PPI同比增速呈不斷提高的趨勢。(4)貿(mào)易逆差大幅增加。10月份，南非貿(mào)易逆差為214億蘭特，比9月大幅度增加201億蘭特。進口額較上月增長146億蘭特，同比減少2.3%，出口額比上月減少55億蘭特，同比減少2.6%。
(六)印度工業(yè)生產(chǎn)大幅增長，PMI下降，對外貿(mào)易下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長。10月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長9.8%，環(huán)比增長1.6%，已連續(xù)12個月同比正增長，增速為近5年來的最高值。(2)PMI繼續(xù)下降。11月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.3，較上月繼續(xù)下降0.4，已連續(xù)4個月下降。(3)PPI持續(xù)下降。11月份，印度批發(fā)價格指數(shù)WPI同比下降2%，連續(xù)13個月同比負增長，降低速度在明顯減緩。(4)對外貿(mào)易同比大幅下降。11月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差97.8億美元，出口額為200億美元，同比下降24%，進口額為298億美元，同比下降30%，出口額和進口額都已連續(xù)12個月同比負增長。
(七)俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡，通貨膨脹加劇，對外貿(mào)易萎縮
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎靡。11月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比下降3.6%，連續(xù)10個月同比負增長。(2)PMI下降。11月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較上月下降0.1，連續(xù)2個月保持高于50的水平。(3)通貨膨脹加劇。10月份，俄羅斯PPI同比大幅增長14.2%，環(huán)比上漲1.8%，增速繼續(xù)上升，已連續(xù)9個月保持7%以上的增速。11月，CPI同比增長15%，增速較上月回落了0.6個百分點，已連續(xù)14個月保持在8%以上的高通貨膨脹水平，增速略有下降。(4)失業(yè)率回升。10月份，俄羅斯失業(yè)率為5.5%，比上月上升0.3個百分點，在短暫回落后回升至年初的水平。(5)對外貿(mào)易大幅萎縮。10月份，俄羅斯貿(mào)易順差為100.6億美元，同比下降31.6%，其中出口額同比下降34%，進口額同比下降36%。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷及趨勢分析
(一)2015年11月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度有所改善
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2015年11月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度有所改善。多項指標已經(jīng)從偏冷區(qū)間返回至正常區(qū)間，但制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)惡化，連續(xù)四個月在榮枯線之下，工業(yè)品出廠價格指數(shù)持續(xù)處在偏冷區(qū)間。一般貿(mào)易進口額降幅收窄，而一般貿(mào)易出口依舊處在偏冷區(qū)間，固定資產(chǎn)投資完成額轉(zhuǎn)好跡象依舊不明顯;貨運量稍有改善。發(fā)電量和社會消費品零售總額持續(xù)向好，代表貨幣政策信號的M1-M0表現(xiàn)積極，對工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定起到支撐作用。
(二)2015年12月份工業(yè)經(jīng)濟增速回調(diào)可能性增加
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預示12月份工業(yè)經(jīng)濟形勢持續(xù)微弱回調(diào)，增長動力依舊依賴房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資。2015年11月份，外圍市場持續(xù)出現(xiàn)分化，美國制造業(yè)PMI回落至榮枯線之下，持續(xù)延續(xù)上月下降趨勢，歐元區(qū)制造業(yè)PMI持續(xù)上漲至52.8個百分點，提高0.5個百分點;進出口貿(mào)易同比增長依舊處在負值區(qū)間。工業(yè)品產(chǎn)量去庫存效果顯著，工業(yè)品產(chǎn)量出現(xiàn)積極信號，除乙烯產(chǎn)量出現(xiàn)回調(diào)之外，焦炭降幅收窄，鋁材增幅擴大、生鐵、粗鋼已經(jīng)恢復至正值區(qū)間。貨幣市場穩(wěn)步增長，各種口徑的貨幣供應量同比持續(xù)穩(wěn)步增長。房地產(chǎn)市場和固定資產(chǎn)投資支撐效力顯現(xiàn)。
當前工業(yè)經(jīng)濟形勢有所改善，并將在可能延續(xù)至未來一個月，但支撐力量后繼乏力。在“一帶一路”、新一輪西部大開發(fā)等區(qū)域政策的帶動下去庫存效果顯著，但產(chǎn)能過剩痼疾仍在;網(wǎng)絡促銷活動“雙十一”對帶動國內(nèi)消費起到積極作用，即將到來的元旦、春節(jié)等節(jié)日效應也將持續(xù)發(fā)揮作用，對促進國內(nèi)消費增長起到積極支撐作用;而隨著發(fā)達國家“再工業(yè)化”等戰(zhàn)略的實施以及越南等新興市場承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力的提升，中國產(chǎn)業(yè)國際競爭優(yōu)勢將會受到部分消減，出口增長前景不容樂觀。
一、2014年11月份工業(yè)運行情況
（一）工業(yè)經(jīng)濟增長再度放緩
2014年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.2%，比10月和去年同期分別回落0.5和2.8個百分點。從趨勢上來看，2014年以來工業(yè)增速總體波動下行，近4個月平均增速較1―7月份又下了一個臺階，顯示當前工業(yè)經(jīng)濟仍處在減速換擋過程中，但11月份工業(yè)增長再度放緩在一定程度上受APEC期間停產(chǎn)、限產(chǎn)的短期擾動。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，需求依然延續(xù)疲弱態(tài)勢。一是投資繼續(xù)拖累經(jīng)濟，受資金來源收緊等因素制約，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行、基礎設施投資小幅回落、制造業(yè)投資基本持平。二是外需不確定性增強，11月工業(yè)品出貨值由上月的8.3%大幅回落至3.9%，對工業(yè)增長的拉動作用明顯減弱。相比之下，受新型消費業(yè)態(tài)的強勁增長帶動，11月社會消費品零售總額同比名義增速與實際增速均較上月回升。
（二）采礦業(yè)增速顯著下滑，多數(shù)高技術產(chǎn)業(yè)增速回升
2014年11月份，采礦業(yè)增速明顯下滑、制造業(yè)繼續(xù)放緩共同拉低整體工業(yè)增速。分行業(yè)來看，受惠政策支持的鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)等增長較快。相比之下，金屬制品、機械和設備修理業(yè)，通用設備制造業(yè)，專用設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)等中下游行業(yè)增長乏力，增速明顯低于工業(yè)平均水平。從增幅來看，41個工業(yè)大類行業(yè)中約一半行業(yè)工業(yè)增加值增速下滑。一是前期增長較快的文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，汽車制造業(yè)等出現(xiàn)回調(diào);二是黑色金屬礦采選業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)等高耗能產(chǎn)業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能;三是受需求不振影響，部分中下游行業(yè)增速逐步放緩。從主要工業(yè)品產(chǎn)量來看，除有色金屬外，發(fā)電量、鋼材、水泥等大多數(shù)工業(yè)品產(chǎn)量增速持續(xù)下降，顯示傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)仍面臨需求下滑與產(chǎn)能過剩的壓力。
（三）東部地區(qū)工業(yè)增速明顯回落，中、西部地區(qū)小幅回升
2014年11月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增長趨勢出現(xiàn)分化，東部地區(qū)明顯放緩，中、西部地區(qū)小幅反彈。其中，東部地區(qū)較上月明顯回落1.2個百分點至5.6%，中、西部地區(qū)分別較上月回升0.6和0.4個百分點至8.6%和10.8%。近期東部地區(qū)顯著調(diào)整的原因可能來自以下方面：一是APEC期間停工限產(chǎn)主要發(fā)生在京津冀等東部地區(qū)，受此沖擊，11月北京、河北工業(yè)增速大幅下滑;二是外需轉(zhuǎn)差對擁有外向型企業(yè)較多的東部地區(qū)影響更大;三是大多數(shù)東部省份在向中、西部進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的同時，努力尋求新的增長動力，但在新、舊動力轉(zhuǎn)換過程中往往會伴隨經(jīng)濟增長的較大波動。分省市來看，增長最快的是自治區(qū)、重慶、河南、江西和貴州，增長最慢的是黑龍江、上海、北京、山西和遼寧。
（四）受成本加快上升、價格持續(xù)走低“兩頭擠壓”，工業(yè)企業(yè)盈利區(qū)間持續(xù)收窄
2014年1―10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額與主營活動利潤額累計同比增速均較1―9月繼續(xù)回落，分別由 7.9%、7.5%降至6.7%和6%。其中，利潤總額累計增速已連續(xù)3個月下滑，10月單月利潤同比增長更由正轉(zhuǎn)負，同比下降2.1%。基于近期工業(yè)企業(yè)原材料購進價格不斷下跌的情況，工業(yè)企業(yè)成本的快速上升可能主要來自勞動力成本增加、財務費用上升以及由于環(huán)境約束增強而引致的環(huán)保支出增多等。在工業(yè)增加值增速回落的情況下，10月末產(chǎn)成品存貨累計同比增速進一步回落，顯示當前工業(yè)企業(yè)主動去庫存的行為仍在繼續(xù)。分行業(yè)來看，各行業(yè)利潤同比增速普遍放緩。受石油、鐵礦石等國際大宗商品價格下跌影響，上游采礦業(yè)利潤同比加速負增長;中游的非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等利潤增速顯著回落;下游的紡織業(yè)、家具制造業(yè)、汽車制造業(yè)等利潤增速也有所放緩。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
近期全球制造業(yè)普遍轉(zhuǎn)弱。11月份，美國、歐元區(qū)、日本等主要發(fā)達國家制造業(yè)PMI集體滑坡。但不同國家之間增長前景的分化依然明顯：美國PMI雖小幅回落，但仍在58.7的高位;歐元區(qū)、日本則分別回落至50.1與52。主要新興經(jīng)濟體中，巴西與南非制造業(yè)PMI下降，印度與俄羅斯回升。此外，近期地緣政治緊張與大宗商品價格下跌對俄羅斯等相關國家形成負面沖擊，全球經(jīng)濟不確定性有所增強。
（一）美國制造業(yè)PMI高位小幅回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)活躍。10月份，美國制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)104.86，同比上升4%。9月份美國產(chǎn)能利用率為78.94%，略低于上月。（2）PMI略有回落。11月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)58.7，較前月略有下降0.3。（3）失業(yè)率與上月持平。11月份，美國失業(yè)率繼續(xù)降至5.8%，與上月持平，為2008年7月以來的低點。（4）PPI環(huán)比繼續(xù)下降。11月份，美國PPI同比上升1%，環(huán)比下降0.6%，環(huán)比連續(xù)4個月負增長。（5）貿(mào)易逆差略有縮減。10月份，美國貿(mào)易逆差為434億美元，較上月減少2億美元;其中，美國出口總額為1975.4億美元，進口總額為2409.7億美元。
（二）歐元區(qū)PMI小幅回落
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)同比上升0.7%。四季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.9%，比三季度下降0.4個百分點。（2）PMI繼續(xù)下降。11月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較上月下降0.5，但仍連續(xù)17個月高于榮枯線。（3）失業(yè)率與上月持平。10月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.5%，連續(xù)3個月持平。（4）PPI環(huán)比創(chuàng)一年來最大單月跌幅。10月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價格指數(shù)環(huán)比下降0.4%。（5）貿(mào)易順差擴大。9月份，歐元區(qū)對外商品貿(mào)易順差增加至184.9億歐元，較上月增加98.6億歐元。
（三）日本PMI略有下降
（1）工業(yè)產(chǎn)出回升。10月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)由9月份97.6升至98.1;產(chǎn)能利用率指數(shù)與上月比回升0.7至100.6。（2）PMI略有下降。11月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)略有下降至52。（3）失業(yè)率略有下降。10月份，日本失業(yè)率為3.5%，比上月下降0.1個百分點。（4）PPI持續(xù)回落。11月份，日本PPI同比增長2.73%，連續(xù)5個月走低。（5）貿(mào)易逆差大幅收窄。10月份，日本商品貿(mào)易逆差收窄至7368.9億日元。其中，出口額66886.6億日元，同比上升9.6%;商品進口74255.5億日元，同比上升3.1%。
（四）巴西PMI繼續(xù)下降，連續(xù)3月處榮枯線下
（1）工業(yè)生產(chǎn)與上月持平。10月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為98.8，與上月持平。（2）PMI下降。11月份，巴西PMI降至48.7，連續(xù)3個月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率略有下降。10月份，巴西六大城市失業(yè)率為4.9%，較前月下降0.2個百分點。（4）PPI回升。11月份，巴西PPI從上月的1.03%上升至2.12%。（5）貿(mào)易逆差擴大。11月份，巴西出口156.5億美元，進口180億美元，貿(mào)易逆差23.5億美元，較10月份增加11.7億美元。
（五）南非PMI下降但仍處榮枯線上
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，南非工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)109.8，同比上升2.14%。（2）PMI下降但仍處于榮枯線上。11月份，南非PMI為50.5，連續(xù)3個月位居榮枯線上。（3）PPI持續(xù)下降但仍處高位。10月份，南非PPI同比增速為6.7 %，連續(xù)6個月下降。（4）失業(yè)率略有回升。三季度，南非失業(yè)率達到25.4%，比二季度上升了0.3個百分點。（5）貿(mào)易逆差擴大。10月份，南非出口890億蘭特，進口1103億蘭特;實現(xiàn)貿(mào)易逆差213億蘭特，比上月增加183億蘭特。
（六）印度PMI繼續(xù)回升
（1）工業(yè)生產(chǎn)大幅回落。10月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)171.7，同比下降4.25%，環(huán)比下降5.69%。（2）PMI上升。11月份，印度PMI為53.3，連續(xù)13個月于榮枯線上。（3）PPI連續(xù)下降。11月份，印度PPI同比增長已從2014年5月6.18%的高位回落至0，環(huán)比下降1.31%。（4）貿(mào)易逆差收窄。10月份，印度出口額降至260.9億美元，進口額降至394.5億美元，實現(xiàn)貿(mào)易順差133.6億美元，較上月減少8.9億美元。
（七）俄羅斯PMI大幅上升
（1）工業(yè)生產(chǎn)回升。10月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為107，環(huán)比上升0.3%。（2）PMI大幅上升。11月份，俄羅斯制造業(yè)PMI51.7，比上月上升1.4，這是PMI持續(xù)5個月位于榮枯線上。（3）PPI大幅上升。10月份，俄羅斯PPI同比增長5.1%，環(huán)比上升0.3%。（4）失業(yè)率持續(xù)上升。10月份，俄羅斯失業(yè)率5.1%，連續(xù)3個月上升。（5）貿(mào)易順差持續(xù)回落。9月份，俄羅斯出口額降至387.8億美元，進口額增至258.3億美元，實現(xiàn)貿(mào)易順差129.5億美元，較上月減少29億美元。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟運行進行監(jiān)測預警;IIE景氣指數(shù)主要用于預測分析工業(yè)經(jīng)濟月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟形勢的變化。
（一）11月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度明顯回落
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2014年11月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度明顯下行。社會消費品零售基本平穩(wěn)，但固定資產(chǎn)投資持續(xù)疲軟，M1-M0、一般貿(mào)易進口額大幅下滑;代表生產(chǎn)活躍度的工業(yè)品出產(chǎn)價格指標均持續(xù)處在偏冷區(qū)間;代表生產(chǎn)活躍度的發(fā)電量雖在正常區(qū)間，但已接近下限;一般貿(mào)易出口額與采購經(jīng)理人指數(shù)勉強維持在正常區(qū)間。
（二）12月份工業(yè)經(jīng)濟或?qū)⒀永m(xù)低迷態(tài)勢
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)繼續(xù)小幅下行，預計2014年12月份工業(yè)經(jīng)濟明顯回升的可能性偏低，但大幅下調(diào)的概率也不大。11月份，焦炭、鋁材、乙烯、生鐵和粗鋼等產(chǎn)量數(shù)據(jù)增長態(tài)勢疲軟，乙烯產(chǎn)量2014年首度出現(xiàn)負增長;房地產(chǎn)銷售有所恢復，但投資繼續(xù)下滑，房地產(chǎn)市場延續(xù)調(diào)整態(tài)勢;受降息等利好因素支撐，上證綜指、深證成指大幅上升;貨幣供應量持續(xù)吃緊;市場略有轉(zhuǎn)弱，美國制造業(yè)PMI高位小幅回調(diào)，歐元區(qū)制造業(yè)PMI震蕩下行。
房地產(chǎn)投資持續(xù)下行仍是當前工業(yè)經(jīng)濟增長面臨的主要風險點。雖然隨著政府放松限購限貸政策以及金融條件的改善，商品房銷售情況已經(jīng)出現(xiàn)恢復跡象，但由于房地產(chǎn)銷售與投資之間存在3―6個月的時滯，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資仍難改變下行趨勢。從長期來看，由于人口結構的變化，國內(nèi)住宅市場的需求已經(jīng)到達長周期下行拐點，在這一環(huán)境下，即使近期房地產(chǎn)銷售改善能如期拉動相關投資企穩(wěn)恢復，但其持續(xù)時間不會太長。盡管如此，鑒于中國城市化持續(xù)推進等長期前景，房地產(chǎn)行業(yè)未來崩盤的概率很小，通過市場整合、不斷吸收積壓庫存等實現(xiàn)理性回歸可能成為其新常態(tài)。
財政支出下降是制約工業(yè)經(jīng)濟增長的另一重要因素。繼2014年3―6月份財政支出大幅增加之后，受財政赤字率約束7月份財政支出增速明顯下降，10、11月份進一步放緩，增速分別為-5.7%與0.8%。相應地，近期基礎設施投資增速有所回落，國有及國有控股企業(yè)與集體企業(yè)工業(yè)生產(chǎn)增速也明顯下降。不過，這一因素有望在2015年初得到實質(zhì)性改善。一方面，財政赤字率可能會有所提升;另一方面，即使在赤字率不提升的情況下，根據(jù)經(jīng)驗財政支出也將回到與財政收入增速相當?shù)乃健?/p>
由于近期工業(yè)品價格下行壓力不斷加大，PPI同比連續(xù)33個月負增長，市場及部分學者對通縮的擔憂再度升溫，普遍主張央行進一步放松貨幣政策來對抗通縮。從引起PPI下行的原因來看，國內(nèi)產(chǎn)能過剩與國際大宗商品價格暴跌共同造成“內(nèi)憂外患”的局面。事實上，作為原材料凈進口國，大宗商品價格的下跌將有利于我國企業(yè)和居民實際收入的改善，并進而對生產(chǎn)和消費產(chǎn)生積極影響。如果產(chǎn)能過剩是PPI持續(xù)下行的主要原因，那么放松貨幣政策也許并不能有效解決去通脹問題，標本兼治淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級或是更具針對性的選擇。
2014年12月9―11日召開的中央經(jīng)濟工作會議，對經(jīng)濟新常態(tài)作了全面系統(tǒng)闡述，強調(diào)穩(wěn)中求進與結構優(yōu)化。新常態(tài)的本質(zhì)或可理解為：以技術創(chuàng)新為驅(qū)動力，以更加市場化的方式驅(qū)動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對于工業(yè)經(jīng)濟而言，有以下幾點需要特別注意：一是會議強調(diào)優(yōu)化空間布局，并確定明年重點實施“一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶三大戰(zhàn)略”，這將給相關地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)帶來新的發(fā)展機遇;二是會議提出“生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成為產(chǎn)業(yè)組織新特征”，基于此，通過轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)盈利模式來實現(xiàn)動力機制轉(zhuǎn)變應是工業(yè)經(jīng)濟恢復增長的關鍵所在;三是會議強調(diào)“現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給能力大幅超出需求”，“企業(yè)兼并重組、生產(chǎn)相對集中不可避免”，意味著未來淘汰落后產(chǎn)能的任務更重，方式也將更多元化;四是會議強調(diào)“環(huán)境承載能力達到或接近上限”，未來工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排的壓力將進一步加大，對工業(yè)增長形成挑戰(zhàn)。
總體來看，短期工業(yè)經(jīng)濟增長可能延續(xù)低迷態(tài)勢。但考慮到未來財政支出增加、受近期流動性改善支持企業(yè)信貸條件有望好轉(zhuǎn)、環(huán)境向好的可能性較大、改革紅利逐步釋放等積極因素，工業(yè)經(jīng)濟增速可能在明年上半年有所回升并逐步穩(wěn)定下來。
（執(zhí)筆人：黃群慧、張其仔、原磊、陳鳳仙、王秀麗、張航燕）
開局良好運轉(zhuǎn)順暢
國家發(fā)展改革委政務服務大廳正式運行
【本刊訊】 國家發(fā)展改革委政務服務大廳2014年12月1日開門試運行以來，各項工作開局良好，進展順利，得到了社會各界的普遍關注和全國發(fā)展改革系統(tǒng)的積極響應，將于2015年1月1日正式運行。
試運行期間，政務服務大廳累計接收行政許可事項申報104件，接收非行政許可審批事項申報、補齊補正材料188件;接待咨詢辦事人員1600余人次，電話答復咨詢900余人次;接待中央國家機關有關部門和地方發(fā)展改革系統(tǒng)50余家單位參觀調(diào)研;現(xiàn)場收集意見建議表240余份。按照《國家發(fā)展改革委政務服務大廳內(nèi)部工作規(guī)則》的要求，已接收的行政許可事項全部在規(guī)定時間內(nèi)完成規(guī)定動作。其中，3件行政許可事項申請已正式發(fā)文核準。申報事項的受理結果以短信、電子郵件形式及時告知申報單位，告知書、決定書等各類格式文本及時寄送，并掃描上傳到行政許可事項申報系統(tǒng)，供申請人查閱。
一、2015年6月份工業(yè)運行情況
(一)工業(yè)經(jīng)濟增速連續(xù)3個月小幅回升
2015年6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，較5月份上升0.8個百分點，連續(xù)3個月小幅緩慢回調(diào)，顯示當前工業(yè)經(jīng)濟增速下行壓力暫時緩解。從三駕馬車看，工業(yè)經(jīng)濟回升動力主要來自于消費需求的拉動。得益于淘寶、京東等互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺的發(fā)展，更多潛在需求和潛在供給被挖掘出來，商品供需得以更有效匹配;另外自去年7月份以來股票價格總體上漲帶來的財富效應逐步顯現(xiàn)，2015年5月、6月社會消費品零售總額連續(xù)兩月環(huán)比上升，成為此輪工業(yè)增速上漲的主要力量。然而工業(yè)經(jīng)濟下行壓力依舊較大，一方面企業(yè)層面投資前景依舊暗淡，固定資產(chǎn)投資完成額同比增速11.4%，與上月持平;另一方面國外需求也持續(xù)萎靡，工業(yè)品出貨值連續(xù)3月負增長。
(二)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)持續(xù)平穩(wěn)回升;產(chǎn)業(yè)鏈上游采礦、能源等行業(yè)持續(xù)下滑
2015年6月份，受國內(nèi)消費增長影響，產(chǎn)業(yè)鏈上游多數(shù)行業(yè)明顯下行，下游等少數(shù)行業(yè)略有好轉(zhuǎn)。分三大門類看，6月份制造業(yè)增長7.7%，較5月份增長1個百分點，而產(chǎn)業(yè)鏈下端的采礦業(yè)增加值同比增長2.7%，較5月回落1.9個百分點，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長2.1%，基本與上月持平。分行業(yè)來看，當前工業(yè)經(jīng)濟運行主要有以下特點：一是產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)持續(xù)平穩(wěn)回升，農(nóng)副食品加工業(yè)、紡織業(yè)、食品制造業(yè)、文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)增速持續(xù)小幅上漲;二是產(chǎn)業(yè)鏈上游采礦、能源等行業(yè)持續(xù)下滑;三是醫(yī)療制造業(yè)、鐵路、船舶、航天航空和其他運輸設備制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)等高技術、高加工度產(chǎn)業(yè)，以及通用設備制造業(yè)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。
(三)東、中、西地區(qū)增速連續(xù)3個月全面回升，區(qū)域增速差異縮小
2015年6月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速回升趨勢明顯，分別連續(xù)3個月持續(xù)上升。本輪經(jīng)濟回調(diào)趨勢的一個顯著特點是區(qū)域增速差異縮小，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值增速分別為7.3%、7.8%和8.4%。
(四)工業(yè)企業(yè)盈利能力持續(xù)好轉(zhuǎn)，但主營業(yè)務利潤處于下滑趨勢
2015年5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利狀況持續(xù)回升，但利潤總額累計同比增速仍為負值。造成工業(yè)企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)的根本原因在于企業(yè)在股票等資本市場投資收益的增加。事實上，2015年前5個月，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入處于持續(xù)下滑的趨勢，而主營業(yè)務收入利潤率相對穩(wěn)定，因此可以推斷主營業(yè)務利潤也處于下滑趨勢。主營業(yè)務利潤下滑的重要原因在于信息技術和互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)的發(fā)展加劇了工業(yè)行業(yè)競爭。自去年6月份以來，消費品零售價格指數(shù)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)之間的差距進一步拉大，2014年6月二者差距一度縮小至0.71，2015年5月份該指標增加至1.31，工業(yè)品出廠價格持續(xù)下行導致收入萎縮仍是現(xiàn)階段工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務利潤下滑的主要原因。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
當前，全球工業(yè)經(jīng)濟處于緩慢復蘇中。發(fā)達國家中，美國和日本工業(yè)走弱，歐元區(qū)工業(yè)回升。5月份，美國工業(yè)生產(chǎn)小幅回落，PPI仍處于負增長;歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)小幅增長，二季度產(chǎn)能利用率比一季度上升了1.1個百分點，失業(yè)率為2012年6月以來的新低，PMI為14個月新高;日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和PMI雙雙回落，且PPI連續(xù)出現(xiàn)負增長。新興經(jīng)濟體工業(yè)生產(chǎn)回升乏力，PMI除了印度，其他三國均處于榮枯線下，俄羅斯PPI雖有回落但處于13.4%高位，巴西和南非失業(yè)率均創(chuàng)新高。
(一)美國工業(yè)生產(chǎn)略有下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長。5月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)105.1，同比上升1.37%，環(huán)比下降0.17%。5月份美國全部工業(yè)產(chǎn)能利用率為78.06%，較上月下降0.24個百分點。(2)PMI連續(xù)回升。6月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)53.5，較上月增加0.7，已連續(xù)3個月回升。(3)失業(yè)率小幅下降。6月份，美國失業(yè)率較上月小幅下降0.2個百分點至5.3%。(4)PPI降幅收窄。5月份，美國PPI同比下降2.9%，比上月收窄1.3個百分點。(5)貿(mào)易逆差略有增加。5月份，美國貿(mào)易逆差增加至418.7億美元，較上月增加11.7億美元;其中，美國出口總額為1886億美元，進口總額為2304.7億美元。
(二)歐元區(qū)PMI創(chuàng)14個月新高
(1)工業(yè)生產(chǎn)回升。5月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)102.16，同比上升1.6%。二季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.3%，比一季度上升了1.1個百分點。(2)PMI為14個月新高。6月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.5，為14個月新高。(3)失業(yè)率與上月持平。5月份，歐元區(qū)失業(yè)率為11.1%，與上月持平。(4)PPI跌幅放緩。5月份，歐元區(qū)生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降2%，較前月收窄0.1個百分點。(5)貿(mào)易順差持續(xù)擴大。4月份，歐元區(qū)貿(mào)易順差擴至249.5億歐元，較前月增加20億歐元;其中，出口總額為1736.5億歐元，進口總額為1487億歐元。
(三)日本工業(yè)生產(chǎn)全面回落
(1)工業(yè)產(chǎn)出回落。5月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)96.9，較前月回落2.1;5月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)達到96.4，環(huán)比下降3.02%。(2)PMI回落。6月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較上月下降0.8。(3)失業(yè)率與上月持平。5月份，日本失業(yè)率為3.3%，與上月持平。(4)PPI連續(xù)3月處于負增長。6月份，日本PPI同比下降2.45%，降幅較上月增加0.28個百分點，連續(xù)3個月負增長。(5)貿(mào)易逆差大幅增長。5月份，日本商品貿(mào)易實現(xiàn)逆差2172億日元，較上月增加1579億日元。其中，出口57403億日元，同比上升2.4%;進口59575億日元，同比下降8.67%。
(四)巴西工業(yè)低位回升
(1)工業(yè)生產(chǎn)小幅回升。5月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為93.7，同比下降6.23%，環(huán)比上升0.6%(2)PMI回升。6月份，巴西PMI升至46.5，較前月上升0.6。(3)失業(yè)率再創(chuàng)新高。5月份，巴西六大城市失業(yè)率為6.7%，增幅較前月上升0.3個百分點，為近一年半新高。(4)PPI大幅提升。6月份，巴西PPI同比增長4.26%，比上月大幅提升近2個百分點，已持續(xù)增長4個月。(5)貿(mào)易順差大幅增加。6月份，巴西出口196.3億美元，進口151億美元，貿(mào)易順差45.3億美元，較前月增加17.5億美元。
(五)南非失業(yè)率創(chuàng)新高
(1)工業(yè)生產(chǎn)回落。5月份，南非工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)105.7，同比下降0.36%。(2)PMI降至榮枯線下。6月份，南非PMI為49.2，比前月下降0.9。(3)PPI回升。5月份，南非PPI同比增速為3.6%，增速較前月增加0.6個百分點。(4)失業(yè)率創(chuàng)新高。一季度南非失業(yè)率增至26.40%，比2014年第四季度高出2.1個百分點，創(chuàng)歷史新高。(5)貿(mào)易出現(xiàn)順差。5月份，南非出口額增至889.4億蘭特，進口額減少至839.5億蘭特;實現(xiàn)貿(mào)易順差49.9億蘭特。
(六)印度PMI回落，但仍處于枯榮線以上
(1)工業(yè)生產(chǎn)回升。5月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)180，同比增長2.68%，環(huán)比增長0.84%。(2)PMI回落。6月份，印度PMI為51.3，較上月下降1.3。(3)PPI持續(xù)負增長。6月份，印度PPI同比下降2.4%，連續(xù)8個月處于負增長。(4)貿(mào)易逆差小幅縮減。5月份，印度出口額增至223.5億美元，進口額減至327.5億美元，實現(xiàn)貿(mào)易逆差114億美元，較上月減少5.5億美元。
(七)俄羅斯PMI繼續(xù)下降，持續(xù)7個月處于枯榮線以下
(1)工業(yè)生產(chǎn)小幅下降。5月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為102.3，環(huán)比下降0.6%。(2)PMI持續(xù)處在榮枯線下。6月份，俄羅斯制造業(yè)PMI48.7，較上月下降0.9，已連續(xù)7個月處于榮枯線下。(3)PPI略有下降但仍維持高位。5月份，俄羅斯PPI同比增長13.4%，環(huán)比下降1.2個百分點。(4)失業(yè)率略有回落。5月份，俄羅斯失業(yè)率5.6%，比上月下降0.1個百分點。(5)貿(mào)易順差略有增加。5月份，俄羅斯出口額降至309.1億美元，進口額降至156億美元，實現(xiàn)貿(mào)易順差153.1億美元，比前月增加3億美元。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷和趨勢分析
課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟運行進行監(jiān)測預警;IIE景氣指數(shù)主要用于預測分析工業(yè)經(jīng)濟月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟形勢的變化。
(一)2015年6月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度繼續(xù)回暖
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2015年6月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度出現(xiàn)回暖跡象。多項指標表現(xiàn)積極，雖然工業(yè)增加值增速持續(xù)回升，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)4個月處在榮枯線之上，并緩慢上行，一般貿(mào)易進出口額大幅改善;發(fā)電量、貨運量及社會消費品零售總額穩(wěn)居正常區(qū)間;M1-M0、固定資產(chǎn)投資完成額和代表生產(chǎn)活躍度的工業(yè)品出產(chǎn)價格指標均依舊處在偏冷區(qū)間，但降幅較上月略有收窄。
(二)2015年7月份工業(yè)經(jīng)濟增速將保持繼續(xù)回升態(tài)勢
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預示，7月份工業(yè)經(jīng)濟增速將繼續(xù)維持小幅回升態(tài)勢。外圍市場持續(xù)向好，美國、歐盟制造業(yè)PMI連續(xù)兩月持續(xù)上升，房地產(chǎn)銷售增速回升，這些積極因素共同帶動了工業(yè)經(jīng)濟景氣指數(shù)中先行指數(shù)出現(xiàn)了小幅回升。
在未來的一段時期里，中央政府“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、自貿(mào)區(qū)建設等政策將逐步發(fā)揮作用，從而對工業(yè)經(jīng)濟增長形成有力支撐，帶動工業(yè)經(jīng)濟增速的回升。制造業(yè)PMI等指標回升也顯示工業(yè)經(jīng)濟出現(xiàn)早期企穩(wěn)跡象。2015年6月，采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)4個月穩(wěn)居榮枯線之上。從PMI分項指標來看，盡管新出口訂單指數(shù)均略有回落，生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)4個月回升，新訂單指數(shù)增長強勁。
伴隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的實施和自貿(mào)區(qū)建設，沿線國家和地區(qū)的基礎建設投資將在未來進一步拉動工業(yè)行業(yè)產(chǎn)出增長。6月份，基礎設施投資同比增長19.1%，增速比1—5月份提高1個百分點。其中，公共設施管理業(yè)投資增長19.1%，增速提高3.1個百分點;道路運輸業(yè)投資增長22.2%，增速提高0.6個百分點。資金來源的多樣化也為基礎設施投資順利建設提供便利。亞洲基礎設施投資銀行的成立和運營，將對中國以及“一路一帶”國家鐵路、公路、橋梁、港口、機場和通訊等基礎建設提供融資，成為未來一段時間內(nèi)拉動國內(nèi)工業(yè)行業(yè)的重要因素。
在諸多積極因素顯現(xiàn)的同時，一些消極因素同樣不容忽視。受制于財政收入降低，融資渠道趨緊的影響，短期之內(nèi)工業(yè)行業(yè)大幅增長的可能不大，另外隨著工業(yè)化進程的推進，工業(yè)行業(yè)利潤空間受限，制約工業(yè)行業(yè)進一步提升空間。盡管美國與歐元區(qū)制造業(yè)市場復蘇，然而并未直接恵及中國出口，工業(yè)出貨值增長仍舊在負值區(qū)間徘徊。在長期產(chǎn)能過剩的拖累下，固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降勢頭并未改觀，未來工業(yè)行業(yè)下行壓力依舊較大。
總體來看，中國工業(yè)經(jīng)濟快速下行趨勢已經(jīng)基本得到抑制，下半年工業(yè)經(jīng)濟增速將在現(xiàn)有水平趨穩(wěn)并緩慢回升。
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一、2015年10月國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟運行情況
(一)工業(yè)經(jīng)濟增長維持低位徘徊
2015年10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.6%，比上月回落0.1百分點，維持低位徘徊態(tài)勢。從三駕馬車來看，消費品市場穩(wěn)中有升。10月份，社會消費品零售總額同比名義增長11%，增速比上月提高0.1個百分點。固定資產(chǎn)投資增速小幅回落，回落幅度變小。1—10月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%，增速比1—9月份回落0.1個百分點，回落幅度比1—9月份收窄0.5個百分點。由于全球經(jīng)濟復蘇艱難曲折，外部需求較為低迷，國際競爭更加激烈，10月份新出口訂單指數(shù)為47.4%，比上月下降0.5個百分點，進口指數(shù)為47.5%，低于上月0.6個百分點，兩個指數(shù)在臨界點下方雙雙回落，對外貿(mào)易增長乏力，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出貨值10493億元，同比名義下降3.1%。
(二)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)
2015年10月份，產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)增長態(tài)勢好于產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)。分三大門類看，10月份，采礦業(yè)增加值同比增長0.4%，較上月下降0.8個百分點，制造業(yè)增長6.7%，與上月持平，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)下降0.3%，較上月下降1個百分點，進入負增長狀態(tài)。
分行業(yè)來看，當前工業(yè)經(jīng)濟運行主要有以下特點：一是采礦和高耗能等傳統(tǒng)行業(yè)增速減緩;二是裝備制造業(yè)增速回升，其中汽車制造業(yè)受購置稅優(yōu)惠政策作用，自8月份開始結束負增長態(tài)勢后增速迅猛，10月份增長7.3%，較上月加快4.6個百分點;三是醫(yī)藥制造業(yè)、航空、航天器及設備制造業(yè)等高技術產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較快增長。
(三)中部地區(qū)工業(yè)增長超過西部地區(qū)，成為增長最快區(qū)域
分地區(qū)看，2015年10月份，東部地區(qū)工業(yè)行業(yè)繼續(xù)回調(diào)，增加值同比增長6.5%，比上月加快0.5個百分點，中部地區(qū)增長7.7%，比上月回落0.1個百分點，但仍然是增長最快地區(qū)，西部地區(qū)增長7.6%，比上月回落0.4個百分點，東北地區(qū)下降4.6%，下降幅度有所加大。
(四)工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄
2015年1—9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額降幅收窄，效益仍不樂觀。2015年1—9月份，工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.7%，降幅比1—8月份收窄0.2個百分點。盡管1—9月份工業(yè)利潤降幅收窄，但在當前工業(yè)經(jīng)濟面臨下行壓力的情況下，企業(yè)效益仍不樂觀。1—9月份主營業(yè)務收入增速低于主營業(yè)務成本增速。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入增速為1.2%，而主營業(yè)務成本增長達到1.3%。9月當月工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入同比下降0.5%，是多年來首次下降，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難進一步加劇。此外，受市場需求、價格、成本、庫存等因素的影響，工業(yè)企業(yè)利潤短期內(nèi)難有起色。
二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢
世界主要經(jīng)濟體復蘇乏力。美國工業(yè)生產(chǎn)增速下降為2010年2月以來的最低值，PMI繼續(xù)回落。歐元區(qū)經(jīng)濟溫和增長，工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI回升。日本工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落，PMI明顯回升。新興經(jīng)濟體工業(yè)增速呈持續(xù)放緩的態(tài)勢。巴西和俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)和對外貿(mào)易萎縮，物價居高不下。南非工業(yè)生產(chǎn)微弱增長，PMI略有回升。印度工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長，PMI和對外貿(mào)易大幅下降。
(一)美國工業(yè)生產(chǎn)增速下降，PMI為2013年6月以來的新低
(1)工業(yè)生產(chǎn)增速下降為2010年2月以來的最低值。9月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)(季調(diào))同比增長0.39%，同比增速明顯下降，是2010年2月以來的最低值。環(huán)比下降0.19%，是連續(xù)第2個月環(huán)比下降。9月份美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為77.5%，較8月下降0.23個百分點。顯示美國經(jīng)濟復蘇緩慢。(2)PMI為2013年6月以來的新低。10月份，美國供應管理協(xié)會制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.1，較9月繼續(xù)下降0.1，已連續(xù)4個月下降，是2013年6月以來的新低。(3)失業(yè)率下降。10月份，美國失業(yè)率(季調(diào))為5.0%，比9月下降0.1個百分點，為自2008年5月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)下降。10月份，美國PPI(季調(diào))同比下降4.1%，環(huán)比下降0.3%，PPI連續(xù)第11個月同比下降。(5)貿(mào)易逆差縮小。9月份，美國貿(mào)易逆差(季調(diào))縮小至408億美元，逆差同比減少5.5%，較8月縮小72億美元;其中，美國出口總額(季調(diào))為1879億美元，同比下降3.7%，進口總額(季調(diào))為2287億美元，同比下降4%。
(二)歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)保持增長，PMI上升
(1)工業(yè)生產(chǎn)保持增長。9月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長1.7%，為連續(xù)第10個月保持正增長。環(huán)比下降0.3%。三季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.6%，比二季度上升了0.3個百分點。(2)PMI上升。10月，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.3，比上月上升了0.3，恢復到8月的水平。(3)失業(yè)率為2012年4月以來的最低值。9月份，歐元區(qū)失業(yè)率(季調(diào))為10.8%，比8月略有下降，為2012年4月以來的最低值。(4)PPI持續(xù)回落。9月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.1%，比8月份降幅增大0.5個百分點，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來已連續(xù)26個月同比下降。(5)貿(mào)易順差擴大。9月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差(季調(diào))為200.8億歐元，較8月擴大11億歐元，出口同比增長0.9%，進口同比下降1%。
(三)日本工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回落，PMI上升
(1)工業(yè)產(chǎn)出負增長。9月份，日本制造業(yè)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比下降0.9%，已連續(xù)2個月同比下降。9月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)(季調(diào)，2010年=100)為97.4，同比下降2.9%，環(huán)比(季調(diào))上升1.5%，為連續(xù)第9個月同比下降。(2)PMI大幅上升。10月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.4，比9月上升1.4。(3)失業(yè)率與上月持平。9月份，日本失業(yè)率(季調(diào))為3.4%，與上月持平。(4)PPI持續(xù)大幅下降。10月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降3.8%，連續(xù)第7個月同比下降，且降幅較大，環(huán)比下降0.6%。(5)貿(mào)易逆差縮小。9月份，日本貿(mào)易逆差為1158億日元，較8月減少4557億日元，出口額、進口額分別比8月增加5352億、795億日元。
(四)巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)萎縮，物價持續(xù)上升
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負增長。9月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降10.9%，環(huán)比下降3%，自2014年3月以來連續(xù)19個月同比負增長，且下降幅度還在加大。(2)PMI大幅下降。10月份，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至44.1，較9月大幅下降2.9，為近年來的最低值。(3)失業(yè)率與上月持平。9月份，巴西六大城市失業(yè)率為7.6%，與8月持平，是2010年8月以來近61個月的最高值。(4)PPI大幅上漲。10月份，巴西PPI同比增長10.7%，增速比上月大幅提高2.6個百分點，自3月份以來已連續(xù)8個月同比增速逐月加快。(5)貿(mào)易順差減小。10月份，巴西貿(mào)易順差為20億美元，比上月減少9.5億美元，進口同比萎縮28%，出口同比萎縮12%。
(五)南非工業(yè)生產(chǎn)增長，PMI下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)增長。9月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(季調(diào))同比增長0.4%，為連續(xù)第3個月的同比正增長，但增速下降。(2)PMI下降。10月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(季調(diào))為48.1，比上月大幅度下降1.8，已連續(xù)3個月位于榮枯線下。(3)PPI增速持續(xù)上升。9月份，南非PPI同比增長3.6%，增速比上月上升0.2個百分點，環(huán)比增長0.3%。(4)失業(yè)率上升。第三季度，南非失業(yè)率為25.5%，比第二季度上升0.5個百分點。(5)貿(mào)易逆差縮小。9月份，南非貿(mào)易逆差為8.6億蘭特，比8月減少92.5億蘭特。進口額較上月減少44億蘭特，同比減少0.5%，出口額比上月減少48.6億蘭特，同比增長1.8%。
(六)印度工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長，對外貿(mào)易大幅減少
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長。9月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長3.6%，環(huán)比增長0.8%，已連續(xù)11個月同比正增長，但增速比上月的歷史極值大幅回落。(2)PMI繼續(xù)下降。10月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.7，較上月下降0.5，已連續(xù)3個月下降。(3)PPI持續(xù)下降。9月份，印度批發(fā)價格指數(shù)同比下降4.5%，連續(xù)11個月同比負增長，降低速度有所減緩。(4)對外貿(mào)易同比大幅下降。9月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差104.8億美元，出口額為218億美元，同比下降24%，進口額為323億美元，同比下降25%，出口額和進口額都已連續(xù)10個月同比負增長。
(七)俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落，對外貿(mào)易大幅下降
(1)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回落。9月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降3.6%，連續(xù)8個月同比負增長，環(huán)比增長3.4%。(2)PMI繼續(xù)回升。10月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.2，較上月大幅上升1.1，結束了連續(xù)10個月位于榮枯線下的狀態(tài)。(3)通貨膨脹居高不下。9月份，俄羅斯PPI同比大幅增長12.7%，增速略有下降，已連續(xù)8個月保持7%以上的增速，環(huán)比下降1.1%。(4)失業(yè)率略下降。9月份，俄羅斯失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.1個百分點。(5)對外貿(mào)易大幅萎縮。8月份，俄羅斯貿(mào)易順差為96.1億美元，同比下降20%，其中出口額同比下降30.8%，進口額同比下降35.5%。
三、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷及趨勢分析
(一)2015年10月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度持續(xù)低迷
從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2015年10月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度持續(xù)低迷。多項指標依舊處在偏冷區(qū)間，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)三月位于榮枯線下，工業(yè)品出廠價格指數(shù)持續(xù)在偏冷區(qū)間。一般貿(mào)易進出口額處在偏冷區(qū)間，固定資產(chǎn)投資完成額轉(zhuǎn)好跡象不明顯;貨運量依舊處在偏冷區(qū)間。發(fā)電量和社會消費品零售總額有向好勢頭，代表貨幣政策信號的M1—M0表現(xiàn)積極，對工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定起到支撐作用。
(二)2015年11月份工業(yè)增速延續(xù)低位徘徊態(tài)勢，工業(yè)經(jīng)濟仍然面臨較為復雜的局面
IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預示工業(yè)增速延續(xù)低位徘徊態(tài)勢，工業(yè)經(jīng)濟仍然面臨著較為復雜的局面，后繼增長仍乏力。11月份工業(yè)經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)。一是去庫存、去產(chǎn)能任務仍然很艱巨。今年2月份以來，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品存貨量呈上升趨勢，表明當前我國企業(yè)仍然面臨較大的去庫存壓力。而相對于企業(yè)層面的去庫存壓力，行業(yè)結構性產(chǎn)能過剩壓力更為明顯。10月份，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)繼續(xù)壓縮生產(chǎn)，化解產(chǎn)能，高耗能行業(yè)PMI為47.8%，持續(xù)低于臨界點。二是投資下滑的風險還未消除。2015年1—10月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長10.2%，增速比1—9月份回落0.1個百分點。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長2.0%，增速比1—9月份回落0.6個百分點，繼續(xù)呈回落走勢。三是進出口下行壓力依然較大。由于近期國際經(jīng)濟復蘇乏力，加之8月份匯市中間價報價機制調(diào)整所帶來的不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)面臨下行壓力，制造業(yè)進出口形勢依然嚴峻。四是中小企業(yè)發(fā)展瓶頸緩解態(tài)勢不明顯。自主創(chuàng)新能力弱、融資難、融資貴等瓶頸依然是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的“絆腳石”。2015年10月份，中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI分別為48.7%和46.6%，繼續(xù)位于臨界點以下。
受以上因素影響，短期內(nèi)我國工業(yè)經(jīng)濟增長還會延續(xù)低位徘徊狀態(tài)，并在較長的時間內(nèi)處于再平衡的陣痛中，下行壓力仍然很大，但我們要正確看待我國工業(yè)的這種增速換擋。一是投資驅(qū)動向三大需求協(xié)同拉動轉(zhuǎn)換的跡象明顯。主要表現(xiàn)在消費品市場穩(wěn)中有升，10月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.0%，增速比上月提高0.1個百分點;扣除價格因素，實際增長11.0%，增速比上月加快0.2個百分點。投資結構繼續(xù)改善，1—10月份裝備制造業(yè)和高新技術制造業(yè)投資增速同比分別增長10.4%和12.6%，增速比1—9月份分別提高0.3個和0.1個百分點。高耗能制造業(yè)投資增速低位回落，1—10月份同比增長0.8%，增速比1—9月份回落0.1個百分點。二是政策紅利不斷釋放。政府穩(wěn)增長力度繼續(xù)加大，政策利好持續(xù)顯現(xiàn)。國家圍繞“穩(wěn)增長”和“調(diào)結構”陸續(xù)出臺一系列政策和改革措施，如 2015年10月24日的降準和降息等，隨著這些政策和改革力度的如期加大，其作用在接下來的時間內(nèi)會逐漸顯現(xiàn)，并呈現(xiàn)出累積效應?！耙粠б宦贰?、“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“長江經(jīng)濟帶”三大戰(zhàn)略的提出和不斷落實，為基礎設施建設和投資、企業(yè)過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)出等提供了機遇和政策支撐，政策紅利不釋放，對工業(yè)經(jīng)濟的增長和發(fā)展產(chǎn)生著巨大影響。
