時(shí)間：2024-03-21 10:24:45
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[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)環(huán)境；營(yíng)銷(xiāo)策略；藥物行業(yè)；抗腫瘤藥物
[DOI]1013939/jcnkizgsc201529066
1抗腫瘤藥物市場(chǎng)環(huán)境
1.1宏觀(guān)市場(chǎng)
1.1.1人口與自然環(huán)境
根據(jù)1973―1975年全國(guó)人口死因回顧調(diào)查及1990―1992年1/10抽樣人口回顧調(diào)查資料，20世紀(jì)70年代至90年代腫瘤死亡率的變化見(jiàn)下表。
由上表可見(jiàn)，在過(guò)去30年間，我國(guó)腫瘤死亡率呈明顯上升趨勢(shì)；預(yù)計(jì)在未來(lái)20～30年，我國(guó)腫瘤死亡率將繼續(xù)上升[1]。
1.1.2經(jīng)濟(jì)因素――社會(huì)消費(fèi)者個(gè)人收入
分析宏觀(guān)環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)因素的主要目的是找出直接或間接決定、影響社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力的各種因素，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力是制約企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)的關(guān)鍵，而消費(fèi)者個(gè)人收入又是影響社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力的最重要因素。由于抗腫瘤藥的研發(fā)周期長(zhǎng)，研發(fā)難度大，常常導(dǎo)致單價(jià)較高，這個(gè)特點(diǎn)要求社會(huì)具備較高的社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力。
根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織提出的標(biāo)準(zhǔn)，恩格爾系數(shù)在59%以上為貧困，50%～59%為溫飽，40%～50%為小康，30%～40%為富裕，低于30%為最富裕。我國(guó)2005年農(nóng)村居民家庭恩格爾系數(shù)為455%，城鎮(zhèn)居民家庭恩格爾系數(shù)為367%。由此可見(jiàn)，以2005年作為參考，抗腫瘤藥物雖然價(jià)格普遍較高，但在我國(guó)仍處于可接受的范圍[2]。
1.1.3科技因素――專(zhuān)利期之爭(zhēng)
科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，體現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)就是藥物的研發(fā)和創(chuàng)新上，這是一個(gè)技術(shù)壁壘。新藥可以申請(qǐng)專(zhuān)利保護(hù)，包括藥物產(chǎn)品專(zhuān)利、藥物制備工藝專(zhuān)利、藥物用途專(zhuān)利等不同類(lèi)型。國(guó)家規(guī)定藥品的專(zhuān)利保護(hù)期限通常為20年。藥品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也是科技實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)。如2012年，禮來(lái)公司由于抗腫瘤藥健擇（Gemzar）及抗精神藥物再普樂(lè)（Zyprexa）專(zhuān)利到期，導(dǎo)致當(dāng)季凈利潤(rùn)同比下滑27%。
1.1.4政治與法律因素
醫(yī)藥行業(yè)作為一個(gè)對(duì)國(guó)家政策非常敏感的行業(yè)，其市場(chǎng)動(dòng)向受政治和法律的影響非常之大。如限制藥品價(jià)格、醫(yī)藥分家、深化醫(yī)改等政策都使藥物行業(yè)發(fā)生了地震。
1.1.5小結(jié)
縱觀(guān)抗腫瘤藥物的宏觀(guān)市場(chǎng)，其主要特點(diǎn)為：一是患者基數(shù)大且增速高、社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力強(qiáng)。這說(shuō)明抗腫瘤藥物有天然的很好的市場(chǎng)前景；二是技術(shù)更新快，新藥不斷推陳出新。這對(duì)于患者來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好，將使更多患者受益，并有可能通過(guò)個(gè)體化治療，找到更適合自己的藥物，從而延長(zhǎng)生存期，提高生活質(zhì)量；而對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，將不斷處于藥物更新?lián)Q代的壓力中，尤其是藥物即將專(zhuān)利到期時(shí)，如果不能升級(jí)產(chǎn)品或聯(lián)合用藥產(chǎn)品，將極大的影響銷(xiāo)售額；三是國(guó)家政策的變化。這要求企業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)時(shí)時(shí)刻用高標(biāo)準(zhǔn)要求自己，遵守法律、遵守合規(guī)，并且不斷適應(yīng)政策變化，推出更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品或產(chǎn)品組合，優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)策略，必要時(shí)做出市場(chǎng)轉(zhuǎn)型。
1.2微觀(guān)市場(chǎng)
1.2.1企業(yè)內(nèi)部條件
企業(yè)內(nèi)部條件涉及9個(gè)方面內(nèi)容：目前的戰(zhàn)略運(yùn)行效果、資源強(qiáng)勢(shì)和弱勢(shì)、企業(yè)價(jià)值鏈、核心能力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)狀況、人力資源開(kāi)發(fā)與管理狀況、經(jīng)濟(jì)效益狀況、組織效能與管理現(xiàn)狀、面臨的戰(zhàn)略問(wèn)題[3]。這些內(nèi)因都影響著企業(yè)在微觀(guān)市場(chǎng)中所處的位置。
1.2.2競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
抗腫瘤藥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間存在著互利互節(jié)的關(guān)系。有的是純粹的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，如治療乳腺癌的長(zhǎng)春瑞濱和多西他賽；治療非小細(xì)胞肺癌的吉非替尼和厄洛替尼。有的是合作關(guān)系，如治療結(jié)直腸癌的Xelox方案，就是卡培他濱和奧沙利鉑的聯(lián)合治療方案；如可以選擇聯(lián)合或不聯(lián)合細(xì)胞毒性藥物的分子靶向藥物西妥昔單抗、曲妥珠單抗等。在這種情況下，就需要聯(lián)合方案中的藥品廠(chǎng)家通力合作，使患者最大可能的受益。
1.2.3營(yíng)銷(xiāo)中介――醫(yī)療機(jī)構(gòu)
在藥物行業(yè)，最終的消費(fèi)和受益者是患者，而抗腫瘤藥物是處方藥，根據(jù)國(guó)家法律，必須由醫(yī)生開(kāi)具處方，患者才可以購(gòu)買(mǎi)。這是區(qū)別于其他行業(yè)的一個(gè)顯著特點(diǎn)，即產(chǎn)品的銷(xiāo)售要通過(guò)中介，即醫(yī)療機(jī)構(gòu)。與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系直接影響著藥物的銷(xiāo)售，某些社會(huì)偏見(jiàn)通常會(huì)將藥品銷(xiāo)售與提成掛鉤，將合作關(guān)系與行賄受賄劃等號(hào)，而現(xiàn)實(shí)并非如此。藥品是涉及人類(lèi)健康的特殊產(chǎn)品，尤其是抗腫瘤藥物更是關(guān)系患者的生存，無(wú)論是藥物公司，還是醫(yī)療機(jī)構(gòu)，都會(huì)本著患者受益的原則選擇藥品，兩者的合作關(guān)系主要體現(xiàn)在藥品醫(yī)療信息的傳遞上。醫(yī)學(xué)信息傳遞的越充分，醫(yī)生理解的越充分，運(yùn)用的越得當(dāng)，患者的受益越大，此處所說(shuō)的醫(yī)學(xué)信息包括：藥品的臨床適應(yīng)癥、有效率、藥物相互作用，以及不良反應(yīng)的發(fā)現(xiàn)和上報(bào)、臨床試驗(yàn)的更新等。
1.2.4小結(jié)
在抗腫瘤藥物宏觀(guān)市場(chǎng)一片大好的景象下，微觀(guān)市場(chǎng)可謂險(xiǎn)象環(huán)生。企業(yè)自身實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的互利互節(jié)、與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系強(qiáng)弱等，都影響著企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)成績(jī)。企業(yè)需要不斷發(fā)展壯大；找到藥品的特點(diǎn)和適應(yīng)人群，推出適合的營(yíng)銷(xiāo)策略，以對(duì)抗競(jìng)爭(zhēng)；加強(qiáng)客戶(hù)關(guān)系管理，使藥品被充分了解和正確使用；并保證物流配送的及時(shí)和有效。
2抗腫瘤藥物營(yíng)銷(xiāo)策略分析
2.1調(diào)研與市場(chǎng)定位
通過(guò)對(duì)符合藥品適應(yīng)癥的客戶(hù)群及醫(yī)院的調(diào)研，選擇目標(biāo)市場(chǎng)。制定合理的市場(chǎng)定位是制定營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略的關(guān)鍵組成部分，其將顧客作為細(xì)分為多個(gè)市場(chǎng)，利于藥品快速占領(lǐng)市場(chǎng)并維持市場(chǎng)占有率[4]。市場(chǎng)定位是企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的重要內(nèi)容，它的實(shí)質(zhì)是突出企業(yè)及其產(chǎn)品的特色，給消費(fèi)者留下良好的印象，從而取得目標(biāo)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[5]。比如同為治療食管癌的藥品，可根據(jù)其治療有效率，選擇早期、中期或晚期食管癌患者作為其目標(biāo)客戶(hù)群。
2.2競(jìng)爭(zhēng)與合作
第一，差異化競(jìng)爭(zhēng)。包括產(chǎn)品差異化、形象差異化、價(jià)格定位差異化、促銷(xiāo)戰(zhàn)略差異化、服務(wù)差異化等多方面的差異化，形成企業(yè)藥品的品牌價(jià)值。差異化既可以滿(mǎn)足患者個(gè)體化治療的需求，又為企業(yè)構(gòu)筑了進(jìn)入壁壘，降低了競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度[6]。第二，市場(chǎng)活動(dòng)。企業(yè)通常開(kāi)展科室級(jí)會(huì)議、區(qū)域級(jí)會(huì)議、全國(guó)級(jí)會(huì)議等，進(jìn)行藥品的學(xué)術(shù)推廣。針對(duì)病情復(fù)雜比如涉及多學(xué)科合作的疾病，還可以通過(guò)開(kāi)展多學(xué)科協(xié)作診療（Multi-Disciplinary Team，MDT），集合多個(gè)科室的醫(yī)生，討論病例并給出診療意見(jiàn)。另外還可以通過(guò)慈善贈(zèng)藥活動(dòng)，患者和醫(yī)生有機(jī)會(huì)使用更多藥品，從而更了解藥品的效果，為醫(yī)生改變處方習(xí)慣及患者后續(xù)持續(xù)使用奠定基礎(chǔ)。第三，“多贏”合作。立足于聯(lián)合用藥，企業(yè)之間可以展開(kāi)合作，不但可以促進(jìn)企業(yè)藥品營(yíng)銷(xiāo)，也可以幫助醫(yī)生積累用藥經(jīng)驗(yàn)，使患者更大程度受益，從而實(shí)現(xiàn)“多贏”。由于藥品的研發(fā)周期長(zhǎng)和投入大，企業(yè)間還可以共同投入研發(fā)，為未來(lái)長(zhǎng)期的營(yíng)銷(xiāo)收入做準(zhǔn)備。如2012年，安進(jìn)（Amgen）公司與阿斯利康（Astra Zeneca）公司合作協(xié)議開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售安進(jìn)公司在研的5種單抗藥物。
2.3客戶(hù)關(guān)系管理
第一，目標(biāo)客戶(hù)的選擇[7]。在確定了市場(chǎng)定位之后，需要對(duì)各細(xì)分市場(chǎng)做細(xì)致入微的分析，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的癥結(jié)，找到銷(xiāo)售的增長(zhǎng)點(diǎn)，這項(xiàng)工作要具體化到科室、適應(yīng)癥、處方醫(yī)生上。即藥品在相關(guān)科室、適應(yīng)癥和目標(biāo)醫(yī)生處方中所占的比例。如某一治療結(jié)直腸癌的藥物，其目標(biāo)科室為腫瘤內(nèi)科、肛腸科、普通外科、肛腸外科等，目標(biāo)醫(yī)生常為制定治療方案的主任或副主任醫(yī)師。第二，客戶(hù)分級(jí)[7]。根據(jù)客戶(hù)的重要程度，即對(duì)處方的貢獻(xiàn)度或者對(duì)市場(chǎng)的引領(lǐng)度，可總結(jié)出客戶(hù)分級(jí)金字塔。根據(jù)客戶(hù)分級(jí)，來(lái)確定對(duì)不同級(jí)別客戶(hù)的拜訪(fǎng)頻率、資源投入方式及數(shù)量。第三，醫(yī)生處方行為分析。醫(yī)生在進(jìn)行處方時(shí)，往往會(huì)有自己的處方首要原則，如某醫(yī)生相信某種抗腫瘤藥物是發(fā)病初期的最佳選擇，或者當(dāng)病人不能用其他藥物得到控制時(shí)，這種藥物也是替代藥物的首選[8]。企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略應(yīng)該包括改變醫(yī)生的處方行為，盡量使藥品成為某一類(lèi)治療方案的首選，以爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)占有率。第四，充分傳遞信息。包括藥物的正面和負(fù)面信息，以便使醫(yī)生更好的做出處方?jīng)Q策。[8]
2.4營(yíng)銷(xiāo)人員管理
第一，銷(xiāo)售目標(biāo)導(dǎo)向力度。目標(biāo)導(dǎo)向力度是衡量銷(xiāo)售人員的一個(gè)方面，即銷(xiāo)售人員是否可以在接觸客戶(hù)的不同階段都牢記要實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售目標(biāo)，是否在不同階段都可以落實(shí)向成交目標(biāo)努力的具體行動(dòng)，以及這樣的行動(dòng)是否具力度、執(zhí)行落實(shí)是否到位等。[9]第二，過(guò)程管理。一個(gè)完整的銷(xiāo)售過(guò)程包括銷(xiāo)售探查、接觸前準(zhǔn)備、接觸顧客、需求識(shí)別、商品展示、處理反對(duì)意見(jiàn)、完成銷(xiāo)售、售后。[10]表現(xiàn)在抗腫瘤藥物行業(yè)，即營(yíng)銷(xiāo)人員通過(guò)探詢(xún)，了解醫(yī)生新收患者，患者疾病類(lèi)別等信息，并在拜訪(fǎng)過(guò)程中，了解患者的用藥傾向，介紹自己藥品的適應(yīng)癥及優(yōu)缺點(diǎn)，必要時(shí)解答醫(yī)生或患者的提問(wèn)，從而幫助醫(yī)生或患者正確選擇并使用藥物。完善過(guò)程管理，可以更好的向銷(xiāo)售目標(biāo)進(jìn)發(fā)。
3結(jié)論
由上所述，抗腫瘤藥物既處于形勢(shì)大好的宏觀(guān)市場(chǎng)中，也處于白熱化競(jìng)爭(zhēng)的微觀(guān)市場(chǎng)中，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)既是利好，也是挑戰(zhàn)。企業(yè)需要從市場(chǎng)調(diào)研及市場(chǎng)定位、競(jìng)爭(zhēng)與合作、客戶(hù)關(guān)系管理、營(yíng)銷(xiāo)人員管理等多個(gè)角度出發(fā)，制定多維度的營(yíng)銷(xiāo)策略，全面提升自身營(yíng)銷(xiāo)實(shí)力，面對(duì)挑戰(zhàn)，發(fā)展壯大。
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近期，中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)××年醫(yī)藥市場(chǎng)環(huán)境作出如下分析預(yù)測(cè)：
一、醫(yī)藥分銷(xiāo)企業(yè)的改革與發(fā)展面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)
××年是我國(guó)醫(yī)藥流通體制改革繼續(xù)向縱深發(fā)展的一年。一方面，“三項(xiàng)制度”改革的進(jìn)一步深化，藥品集中招標(biāo)采購(gòu)將進(jìn)一步規(guī)范完善，藥品價(jià)格更趨市場(chǎng)化；后時(shí)代來(lái)臨；藥品分類(lèi)管理提速等，將給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理提出更高的要求。隨著這些政策的推進(jìn)，其影響將在××年充分顯現(xiàn)。此外，高舉“價(jià)格”大旗的平價(jià)藥店在各地有愈演愈烈之勢(shì)，目前來(lái)看，人氣極旺的平價(jià)藥店在××年對(duì)藥價(jià)的市場(chǎng)抑制作用將更加強(qiáng)化。衛(wèi)生部明確表示，從源頭上控制醫(yī)藥價(jià)格將會(huì)是××年全國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生系統(tǒng)的中心任務(wù)之一，這預(yù)示著藥品降價(jià)風(fēng)潮極有可能在新的一年中延續(xù)。因此，企業(yè)只有全面分析宏觀(guān)環(huán)境及各種醫(yī)藥改革政策對(duì)企業(yè)的影響，正確把握市場(chǎng)脈搏及發(fā)展方向，才能在變局中贏得生存與發(fā)展。
另一方面，隨著我國(guó)的入世，外資、外企不斷進(jìn)入我國(guó)藥品分銷(xiāo)市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)醫(yī)藥分銷(xiāo)企業(yè)將在規(guī)模、資本、網(wǎng)絡(luò)、業(yè)態(tài)、效率、管理、營(yíng)銷(xiāo)手段等方面受到來(lái)自國(guó)際跨國(guó)公司的挑戰(zhàn)。我國(guó)醫(yī)藥分銷(xiāo)企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)集中度低，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力弱，企業(yè)改革的關(guān)鍵在于應(yīng)當(dāng)主動(dòng)研究在經(jīng)濟(jì)全球化大趨勢(shì)下所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，重新選準(zhǔn)在市場(chǎng)中的定位，探索適合自身發(fā)展的營(yíng)銷(xiāo)策略和模式。
二、重組將是制藥行業(yè)發(fā)展與變革的重頭戲
近幾年來(lái)，受政策因素及市場(chǎng)理性、非理性競(jìng)爭(zhēng)的影響，醫(yī)藥商業(yè)已步入微利時(shí)代。未來(lái)醫(yī)藥商業(yè)的毛利只會(huì)下降不會(huì)上升，預(yù)計(jì)由目前的—逐步降到—或更低，流通費(fèi)用率也會(huì)由目前的的水平逐步下降。通過(guò)改革與重組，企業(yè)組治結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，一批大企業(yè)集團(tuán)將成為引領(lǐng)我國(guó)醫(yī)藥發(fā)展的主力軍，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集中度、利潤(rùn)集中度將進(jìn)一步凸現(xiàn)。因此醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)必須加速改革的步伐，促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)。
目前，我國(guó)制藥行業(yè)正處于并購(gòu)、重組的高峰期。雖然我國(guó)現(xiàn)已是世界原料藥第二大生產(chǎn)國(guó)，但遠(yuǎn)非制藥強(qiáng)國(guó)。在現(xiàn)有多家制藥企業(yè)中，大型企業(yè)只有余家，還有幾百家企業(yè)存在虧損。我國(guó)制藥企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模小，難以形成規(guī)模效應(yīng)；企業(yè)產(chǎn)品低水平重復(fù)生產(chǎn)情況普遍，缺乏科研開(kāi)發(fā)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；企業(yè)管理水平低，生產(chǎn)能力低，生產(chǎn)成本高。這些情況導(dǎo)致了制藥企業(yè)之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，因此，我國(guó)制藥企業(yè)做大做強(qiáng)將只有通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)、重組來(lái)實(shí)現(xiàn)。
現(xiàn)在世界排名前位的制藥跨國(guó)公司有家已進(jìn)入我國(guó)。要想在強(qiáng)手如林的市場(chǎng)中立于不敗之地，只有形成一定數(shù)量的上規(guī)模的、科研和市場(chǎng)水平高的大企業(yè)，尤其是大力發(fā)展擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中藥和先進(jìn)的生物工程藥，我們的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)才可能經(jīng)受得住加入的沖擊。由此，加快兼并重組步伐，擴(kuò)大醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的集中度已成為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展迫在眉睫的問(wèn)題。未來(lái)幾年，將是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)、重組年，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥強(qiáng)者會(huì)愈強(qiáng)，兩極分化之勢(shì)將越來(lái)越明顯，××年，這個(gè)趨勢(shì)將會(huì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
三、搶占潛在醫(yī)藥市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率將成為企業(yè)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)
近年來(lái)，人們?cè)絹?lái)越珍愛(ài)健康，提高生活質(zhì)量的意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)；公共衛(wèi)生體系建設(shè)加快，疾病預(yù)防控制體系的不斷完善；農(nóng)村“兩網(wǎng)”建設(shè)，新型合作醫(yī)療制度的建立。這些因素為醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供了十分有利的市場(chǎng)契機(jī)。城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的全面推進(jìn)以及人口的自然增長(zhǎng)、人口老齡化進(jìn)程的加快，都將增加對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品的需求，從而拉動(dòng)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的適度增長(zhǎng)。
同時(shí)，××年月日，勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄（××年版）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)醫(yī)保目錄）。新修訂的醫(yī)保目錄，中成藥品種由個(gè)增加到個(gè)，增加了；西藥品種由個(gè)增加到個(gè)，增加了。對(duì)于制藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保目錄，對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣和放大至關(guān)重要，并且已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)估計(jì)單品種市場(chǎng)容量的主要非量化指標(biāo)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)已經(jīng)從年的萬(wàn)人迅速升到××年月的萬(wàn)人。而這億多參保人恰是最有醫(yī)藥購(gòu)買(mǎi)能力的人群，其醫(yī)保支出從年至××年，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到；醫(yī)保支出占有全國(guó)藥品銷(xiāo)售收入的比重，從年的上升至××年的。醫(yī)保市場(chǎng)的潛力可見(jiàn)一般。某產(chǎn)品一旦進(jìn)入醫(yī)保目錄，如果其適用人群較為廣泛，就意味著潛在消費(fèi)群體將迅速擴(kuò)張，從而為企業(yè)帶來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。而且，有專(zhuān)家認(rèn)為，隨著未來(lái)參保人群的進(jìn)一步擴(kuò)大，醫(yī)保用藥在醫(yī)藥消費(fèi)中所占比重將會(huì)繼續(xù)增加。
【關(guān)鍵詞】藥品發(fā)展；形式；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；實(shí)施戰(zhàn)略
隨著現(xiàn)代藥品的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，生活消費(fèi)水平提高，藥品消費(fèi)也逐漸增長(zhǎng)，不論便宜或貴重藥品消費(fèi)者對(duì)藥品需求是量持續(xù)增長(zhǎng)，為了適應(yīng)藥品行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我市重點(diǎn)對(duì)藥品市場(chǎng)整頓，對(duì)藥品的注冊(cè)工作，實(shí)行藥品生產(chǎn)企業(yè)注冊(cè)情況報(bào)備制度.加強(qiáng)了對(duì)其他藥品企業(yè)監(jiān)管，加強(qiáng)企業(yè)的自律意識(shí)，提高醫(yī)療產(chǎn)品質(zhì)量。對(duì)此，宜昌市實(shí)行“三制”對(duì)藥品的服務(wù)，即堅(jiān)持首問(wèn)責(zé)任制；限時(shí)辦結(jié)制服務(wù)；跟蹤服務(wù)制；并取得了良好的發(fā)展效果.在2013年我市醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值突破20億元，成為全國(guó)重要的紅霉素生產(chǎn)基地. 全國(guó)最大的丁基膠塞生產(chǎn)基地；兩家醫(yī)藥企業(yè)的8個(gè)產(chǎn)品榮獲湖北省名牌產(chǎn)品；宜昌長(zhǎng)江藥業(yè)有限公司對(duì)抗禽流感藥物達(dá)菲原料藥試生產(chǎn)成功。
1.藥品銷(xiāo)售向多元化，多層次和多樣化方向發(fā)展.
1.1醫(yī)藥市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化：醫(yī)藥行業(yè)所有制結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步調(diào)整，逐漸形成以公有制為主體，以多種所有制共同發(fā)展經(jīng)濟(jì)格局.藥品市場(chǎng)在國(guó)有醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)下，各類(lèi)型的集體經(jīng)濟(jì)，都在共同發(fā)展.這樣多元化的醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形式，對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)大有好處.
1.2 醫(yī)藥市場(chǎng)多層次方向發(fā)展構(gòu)成的多層次，包括大企業(yè)或小企業(yè)對(duì)開(kāi)放性市場(chǎng)進(jìn)行招標(biāo)，以計(jì)劃為基礎(chǔ)的封閉性市場(chǎng)和以自由購(gòu)銷(xiāo)的零售市場(chǎng)，共同特點(diǎn)都是以藥品市場(chǎng)為方向，充分體現(xiàn)供求關(guān)系。
1.3藥品需求多樣化：人們對(duì)藥品和保健食品夠用量越來(lái)越大。針對(duì)有資金支持的消費(fèi)者對(duì)高檔藥品，新藥品有特殊偏愛(ài)，而中低層次的消費(fèi)者任占據(jù)大部分藥品市場(chǎng)份額。在不同的購(gòu)銷(xiāo)過(guò)程中，從而形成新的格局.宜昌市最近兩年醫(yī)藥大類(lèi)銷(xiāo)售就呈現(xiàn)如下變化：老年人、婦女、兒童用藥有所上升，成年人用藥量有所下降；新品種需求量上升，老品種需求有所下降；保健品、名特優(yōu)成藥用藥量上升.
2. 生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的藥品并努力開(kāi)發(fā)新藥物從而推進(jìn)發(fā)展.這其中包括. 原料藥制劑工程.； 生物技術(shù)領(lǐng)域； 中藥現(xiàn)代化等等
2.1原料藥制劑工程包括：化學(xué)制劑工程、微生物制劑工程、生物制劑工程、中藥材種植和加工（中藥）等原料藥生產(chǎn)制劑工程的一個(gè)主要組成部分，因?yàn)樗幤飞a(chǎn)時(shí)一個(gè)特殊的制造加工過(guò)程.產(chǎn)品是治病救人的，是與人民健康和生命安全密切相關(guān)的，因此，優(yōu)質(zhì)的原料藥質(zhì)量要求非常嚴(yán)格，必須按照藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（GMP）執(zhí)行.宜昌市能生產(chǎn)多種化學(xué)原料藥，總產(chǎn)量高達(dá)上萬(wàn)噸，能生產(chǎn)多種劑型的各種制劑品種，已初步掌握了具有世界共有的先進(jìn)水平的制劑技術(shù)，原料藥生產(chǎn)作為宜昌市藥品行業(yè)發(fā)展已重大途徑。
2.2 生物技術(shù)領(lǐng)域
在人才的規(guī)格要求上，宜昌市藥品行業(yè)藥品生產(chǎn)、生產(chǎn)制造、工程設(shè)計(jì)與建設(shè)和技術(shù)設(shè)備質(zhì)量管理的應(yīng)用型、復(fù)合型高層次工程技術(shù)和管理人才.要求必須掌握制藥工程領(lǐng)域堅(jiān)實(shí)的工程基礎(chǔ)理論、寬廣的藥學(xué)專(zhuān)業(yè)知識(shí)和藥品質(zhì)量管理知識(shí)，掌握解決工程問(wèn)題的科學(xué)。才有資格進(jìn)行藥物生產(chǎn)、設(shè)計(jì)、調(diào)配等等。
2.3 中藥現(xiàn)代化
宜昌市支持中藥材的規(guī)范化與標(biāo)準(zhǔn)化種植；為了加快實(shí)現(xiàn)中藥提取物及中藥飲片濃縮顆粒的產(chǎn)業(yè)化.近幾年來(lái)，宜昌市的中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速.每年能生產(chǎn)上萬(wàn)噸中成藥，多個(gè)品種。中藥的生產(chǎn)環(huán)境有了很大程度的改善，基本上結(jié)束了原來(lái)只能生產(chǎn)膏、丹、丸、散的狀況，在中藥材生產(chǎn)的規(guī)范化、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)代化和生產(chǎn)的現(xiàn)代化方面，無(wú)論從基礎(chǔ)理論的研究和產(chǎn)業(yè)的技術(shù)應(yīng)用，還是從管理規(guī)范的制度和實(shí)施，都取得了顯著的進(jìn)展。
3.宜昌市藥廠(chǎng)努力開(kāi)發(fā)藥品的新型制劑， 積極推進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)自主創(chuàng)新體系建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作促進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)提供原始創(chuàng)新能力和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì).
目前宜昌市內(nèi)包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)仿制藥的企業(yè)居多，對(duì)于自主開(kāi)發(fā)的新藥甚少幾無(wú).歷來(lái)一直仿制別人的藥品，對(duì)此，宜昌為了未來(lái)醫(yī)藥企業(yè)，加大了對(duì)仿創(chuàng)藥的研制，在國(guó)外已有藥品的基礎(chǔ)上，提出可以對(duì)某項(xiàng)核心技術(shù)進(jìn)行改良，從仿制藥轉(zhuǎn)型研發(fā)仿創(chuàng)藥.使企業(yè)真正擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品.制藥企業(yè)轉(zhuǎn)型是低附加值藥品向高附加值藥品轉(zhuǎn)型，是從追求數(shù)量向追求質(zhì)量的轉(zhuǎn)型.
4.進(jìn)一步拓展對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度. 宜昌市上半年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，上半年，宜昌市采取進(jìn)一步加大資金投入，強(qiáng)化主導(dǎo)產(chǎn)品、提升管理水平、推動(dòng)科技創(chuàng)新等有效措施，促使醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下逆勢(shì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持40%以上的增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)如下表：
由此醫(yī)藥市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸上升，據(jù)有關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè)，我市藥品市場(chǎng)今后5年將以15%～20%的速度增長(zhǎng)，其產(chǎn)值將達(dá)到上百億美元，成為國(guó)內(nèi)前列的幾大醫(yī)藥市場(chǎng)，作為向特大城市邁進(jìn)的宜昌，其人口比例隨城市規(guī)模逐年遞增，那么醫(yī)藥市場(chǎng)需求也在逐漸增大，醫(yī)藥企業(yè)的小型格局逐步打破，醫(yī)藥市場(chǎng)不斷開(kāi)發(fā)，產(chǎn)值也隨之上漲。
5.對(duì)宜昌市藥品迅速發(fā)展提出兩點(diǎn)建議
李權(quán)勝認(rèn)為，老齡化、醫(yī)藥支出比重上升以及新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度是他長(zhǎng)期看好中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)的主要原因?！暗谝?，老齡化是我們現(xiàn)在面臨的一個(gè)的問(wèn)題。老齡化帶來(lái)的影響是，不只是醫(yī)藥行業(yè)，未來(lái)中國(guó)的養(yǎng)老行業(yè)產(chǎn)業(yè)可能都會(huì)有很好的發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，人生后面的二十年消耗到一生中醫(yī)藥支出的80%，因此中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng)空間比較明確。第二，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，GDP和人均可支配收入持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥支出占比上升，醫(yī)療行業(yè)的蛋糕會(huì)越來(lái)越大。而行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)公司在蛋糕變大，優(yōu)勢(shì)更能發(fā)揮的情況下，應(yīng)該是切更大的蛋糕。第三，新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)功不可沒(méi)。別小看200、300塊錢(qián)，中國(guó)有8億農(nóng)民，這是非常大的數(shù)字。從醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)的話(huà)，成長(zhǎng)空間是顯而易見(jiàn)的?！?/p>
在資本市場(chǎng)中，醫(yī)藥一直是一個(gè)誕生牛股的板塊。不只是國(guó)內(nèi)，包括像美國(guó)這樣的成熟市場(chǎng)中，市場(chǎng)也跑出很多漲得很好的醫(yī)藥股。
“道理非常簡(jiǎn)單，很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)這些行業(yè)一直是成長(zhǎng)性行業(yè)。不像周期性產(chǎn)業(yè)，好三年就差五年，波動(dòng)性很大。把時(shí)間拉長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)一直處于成長(zhǎng)期，當(dāng)然每年都有差異，但是大方向一直都是成長(zhǎng)的。”李權(quán)勝解釋道，“雖然短期醫(yī)藥板塊會(huì)有調(diào)整，但是把時(shí)間拉長(zhǎng)賺錢(qián)的可能性還是比較大的，而且相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)健。比較現(xiàn)在的醫(yī)藥股跟2007年大盤(pán)6000多點(diǎn)時(shí)候漲了多少，就可以看出來(lái)醫(yī)藥股的優(yōu)勢(shì)。”
李權(quán)勝表示，醫(yī)藥行業(yè)的細(xì)分子行業(yè)很多，產(chǎn)業(yè)鏈分三級(jí)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)及消費(fèi)環(huán)節(jié)。從種類(lèi)來(lái)看，中藥化學(xué)、中成藥、西藥等有很多?！敖o大家的印象是這個(gè)行業(yè)很復(fù)雜，但是這里也有一個(gè)好處，即使某一年醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)一般，也可以在細(xì)分板塊中找到好的股票?！?/p>
醫(yī)藥股今年以來(lái)漲幅不錯(cuò)，但隨著A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)也擔(dān)心醫(yī)藥股是否會(huì)在后期出現(xiàn)補(bǔ)跌。李權(quán)勝表示，醫(yī)藥行業(yè)目前來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)相比大部分行業(yè)是確定的，而且一旦調(diào)整了一定幅度以后，有些比較好的股票估值比原來(lái)高位的時(shí)候又低了一些，在這種情況下，在今年整個(gè)市場(chǎng)是個(gè)弱市的情況下，資金的避險(xiǎn)需要非常強(qiáng)烈。經(jīng)過(guò)調(diào)整以后，其中業(yè)績(jī)好、估值倍數(shù)降下來(lái)的、倍數(shù)相對(duì)比較低的個(gè)股還會(huì)有比較好的上漲空間。
十二五期間的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)所處的中期背景，主要具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方向從出口拉動(dòng)向內(nèi)需推動(dòng)轉(zhuǎn)變、粗放式經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向節(jié)約型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變；其次，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將逐漸替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)成為我國(guó)未來(lái)制造業(yè)發(fā)展的重要力量，最后，三大產(chǎn)業(yè)間以及東部、中部、西部地區(qū)間的再平衡發(fā)展。在“十二五”規(guī)劃的大背景下，生物醫(yī)藥將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新興產(chǎn)業(yè)的四個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)之一。
醫(yī)藥行業(yè)兼具“內(nèi)需”和“新興”兩大關(guān)鍵詞。
從全球醫(yī)藥行業(yè)增速比較來(lái)看：國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)在過(guò)去幾年基本保持20％以上的增速，是全球平均水平的兩倍以上，較發(fā)達(dá)國(guó)家5-10％的增速更具活力。IMS對(duì)我國(guó)藥品市場(chǎng)未來(lái)5年的成長(zhǎng)空間給出了樂(lè)觀(guān)預(yù)計(jì)，20％以上的增速可以持續(xù)到2014年。
從衛(wèi)生總費(fèi)用來(lái)看，2009年達(dá)到17204億元，同比增長(zhǎng)18.4％，2009年衛(wèi)生費(fèi)用占GDP的比重達(dá)到5.13％，發(fā)達(dá)國(guó)家平均在11％左右。政府支出占衛(wèi)生總支出的比重也逐年增加，預(yù)計(jì)未來(lái)政府支出的增速仍然會(huì)快于個(gè)人支出和社會(huì)支出部分，這將對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的需求增長(zhǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期利好。
看好受益于高端專(zhuān)科藥的需求確認(rèn)、資源整合繼續(xù)上演以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)化的優(yōu)秀企業(yè)。
行業(yè)增長(zhǎng)確定
人口老齡化及生活習(xí)慣改變推動(dòng)發(fā)病率提升，全民醫(yī)保及收入提升驅(qū)動(dòng)就診率提升，預(yù)計(jì)未來(lái)5年醫(yī)藥市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)20％以上?？紤]2011年30％左右利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)2011年P(guān)E33倍，建議從行業(yè)整合，創(chuàng)新，渠道&品牌、國(guó)際化及消費(fèi)升級(jí)方向精選個(gè)股。
預(yù)計(jì)醫(yī)藥市場(chǎng)未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)約20％
醫(yī)藥市場(chǎng)，我們判斷，醫(yī)院終端仍將維持較高速度，OTC增速將較為穩(wěn)定，OTC終端正在尋求新的盈利模式，第三終端將是醫(yī)改改變游戲規(guī)則的第一步，我們判斷，2011年將是基層衛(wèi)生醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)生變化的第一年，很可能是基本藥物放量的拐點(diǎn)，我們看好擁有基本藥物獨(dú)家品種的上市公司，我們看好彈性最大的品種千金藥業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)2011年收入、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25％，30％，上市公司增速略快于行業(yè)整體。
板塊估值合理，但個(gè)股機(jī)會(huì)較多，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)：當(dāng)前2010年預(yù)測(cè)PE44倍，考慮明年30％左右利潤(rùn)增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)2011年預(yù)測(cè)PE33倍，估值已然合理，但當(dāng)前行業(yè)正處于集中化與差異化的裂變期，個(gè)股機(jī)會(huì)較多，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，建議從行業(yè)整合、差異化(創(chuàng)新、渠道&品牌、國(guó)際化)及消費(fèi)升級(jí)方向精選個(gè)股，未來(lái)2-3年千億市值旗艦公司值得期待。
商業(yè)并購(gòu)如火如茶，工業(yè)整合初露端倪
國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)集中度低，目前優(yōu)勢(shì)企業(yè)整合資本充足，加之國(guó)家鼓勵(lì)“大流通、大生產(chǎn)”的政策導(dǎo)向，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)大整合時(shí)代已經(jīng)開(kāi)啟。
藥物創(chuàng)新加速推進(jìn)
創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的永恒主題，隨著產(chǎn)業(yè)積累到一定階段，部分企業(yè)逐步從仿創(chuàng)向創(chuàng)新過(guò)渡，未來(lái)幾年有望出現(xiàn)具有國(guó)際專(zhuān)利的創(chuàng)新藥物，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)藥物創(chuàng)新正處于加速推進(jìn)階段。
渠道變革與品牌構(gòu)建并重傳統(tǒng)OTC企業(yè)單純注重品牌形象塑造面臨發(fā)展瓶頸，東阿阿膠控制營(yíng)銷(xiāo)的成功在業(yè)內(nèi)具有標(biāo)志意義，搭建適當(dāng)可控的分銷(xiāo)體系成為企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)改革的重中之重，具有產(chǎn)品力的企業(yè)將最終勝出。
國(guó)際化終成正果
國(guó)內(nèi)藥企從生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)到具備一定技術(shù)積累，在全球化體系中，從大宗原料藥、特色原料藥出口升級(jí)到訂單生產(chǎn)及制劑出口，在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中賺取更高利潤(rùn)。
具有消費(fèi)屬性的藥品市場(chǎng)空間廣闊
生活水平及保健意識(shí)的提升，養(yǎng)生需求應(yīng)運(yùn)而生，而具有藥物成份的消費(fèi)品也易贏得消費(fèi)者好感，能夠向消費(fèi)領(lǐng)域延伸的企業(yè)市場(chǎng)空間廣闊。
分享細(xì)分龍頭醫(yī)藥股成長(zhǎng)
醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)“健康”運(yùn)行，未來(lái)10年產(chǎn)業(yè)集中度將加速提升。藥品市場(chǎng)近三年增速明顯高于以前年份，2010年醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)雙雙創(chuàng)下近10年來(lái)的最高盈利水平。未來(lái)3-5年伴隨醫(yī)療資源下沉，“全民醫(yī)?！碧崆皩?shí)現(xiàn)，基藥自2011年起進(jìn)入實(shí)質(zhì)性實(shí)施階段，行業(yè)增速有望繼續(xù)保持20-25％快速增長(zhǎng)。
美國(guó)制藥工業(yè)歷經(jīng)50多年時(shí)間數(shù)量減少近70％，醫(yī)藥商業(yè)在2010年內(nèi)CR3集中度提高至95％。中國(guó)新醫(yī)改大背景，恰遇中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從重工業(yè)向大消費(fèi)轉(zhuǎn)型，醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)黃金十年發(fā)展期，“產(chǎn)業(yè)升級(jí)＋政策驅(qū)動(dòng)“有望促使中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)數(shù)量減少50％，醫(yī)藥商業(yè)CR3集中度提升至60％以上。
穿越陽(yáng)光風(fēng)暴，分享細(xì)分龍頭成長(zhǎng)。三輪驅(qū)動(dòng)細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司高成長(zhǎng)：分享行業(yè)高增速＋占領(lǐng)被淘汰者市場(chǎng)份額＋外延擴(kuò)張，是中長(zhǎng)期攻守兼?zhèn)?，長(zhǎng)線(xiàn)是金的稀缺投資品種，有望持續(xù)享受高估值和高配送，演繹“螺旋式”上升走勢(shì)。擾動(dòng)因素則主要來(lái)自“陽(yáng)光風(fēng)暴”―預(yù)計(jì)2011年迎來(lái)一波較密集政策出臺(tái)期。著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，每一次大跌，都是增持優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭股的良機(jī)。
2010年完美演繹進(jìn)攻行情，2011年1季度估值水平有壓力。2010年醫(yī)藥指數(shù)以38％的絕對(duì)收益和49％的相對(duì)收益(相對(duì)滬深300)，列所有行業(yè)第一。國(guó)信重點(diǎn)公司11PE均值超過(guò)35X，相對(duì)滬深300溢價(jià)183％，創(chuàng)歷史新高。年末估值水平已部分反應(yīng)2011年增長(zhǎng)預(yù)期，使得2011年一季度估值水平上行存有壓力，需時(shí)消化，積蓄量能后二季度有望展開(kāi)進(jìn)攻。
并購(gòu)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈延伸化解高估值風(fēng)險(xiǎn)
醫(yī)藥板塊“黃金十年”第一年開(kāi)局良好。在經(jīng)歷了6月份的快速調(diào)整之后，醫(yī)藥板塊在2010年下半年呈現(xiàn)了單邊上揚(yáng)的局面，醫(yī)藥指數(shù)迭創(chuàng)新高。我們認(rèn)為在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展放緩和市場(chǎng)前景不明朗的情況下，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)由于其確定的高增長(zhǎng)性，醫(yī)藥板塊整體在2011年仍有望跑贏大盤(pán)，其中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更將層出不窮。
生物產(chǎn)業(yè)在2010年被列為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，同時(shí)還被提升到了國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)的高度，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望獲得政策上更多的支持。在2011年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望在政策，需求和資金三駕馬車(chē)的拉動(dòng)下，仍將較快發(fā)展。
摘 要 本文主要從上市公司的角度,結(jié)合國(guó)家政策,把醫(yī)藥行業(yè)分為五大子行業(yè)進(jìn)行逐一分析其投資價(jià)值。
關(guān)鍵詞 醫(yī)藥上市公司 醫(yī)藥行業(yè)
醫(yī)藥行業(yè)是與人民健康息息相關(guān)的消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)業(yè),隨著人民生活水平的提高,人們對(duì)生理和精神健康的關(guān)注以及投入將會(huì)越來(lái)越大這是醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期豁求增長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在證券市場(chǎng)上醫(yī)藥板塊對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型資金和從周期性行業(yè)流出的資金產(chǎn)生強(qiáng)大吸引力也就在情理之中了。目前滬深兩市共有100多家醫(yī)藥類(lèi)上市公司,進(jìn)一步細(xì)分主要可分為化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑藥、中成藥、生物制藥和醫(yī)藥流通業(yè)五大子行業(yè),以下將對(duì)這幾個(gè)細(xì)分子行業(yè)進(jìn)行逐一分析。
一、化學(xué)原料藥企業(yè)
2006年,化學(xué)原料藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值1288.81億元,同比增長(zhǎng)16.7%;產(chǎn)品銷(xiāo)售收入方面,化學(xué)原料藥工業(yè)為1258.50億元,同比增長(zhǎng)13.41%。從利潤(rùn)來(lái)看,化學(xué)原料藥工業(yè)為71.99億元,同比增長(zhǎng)17.87%;行業(yè)發(fā)展速度明顯減緩。但從醫(yī)藥上市公司2008年3季報(bào)分析,化學(xué)原料藥板塊的收入和利潤(rùn)同比都是增長(zhǎng)最迅速的板塊,收入同比增長(zhǎng)30.02%,與行業(yè)增長(zhǎng)速度相仿,利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)245.19%,遠(yuǎn)高于行業(yè)的增長(zhǎng)速度。
二、化學(xué)制劑企業(yè)
化學(xué)制劑生產(chǎn)商研發(fā)能力較低,產(chǎn)品主要以普通仿制藥為主,產(chǎn)品同質(zhì)性高,競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,導(dǎo)致盈利能力較低。雖然由于“醫(yī)改”的因素及包括震后防疫在內(nèi)的大規(guī)模傳染病防治需要,一些廠(chǎng)商的普藥產(chǎn)品有望放量,但是較低的毛利率水平不易給公司帶來(lái)太多的利潤(rùn)。相較而言,依靠研發(fā)能力不斷推出新品,從而維持較強(qiáng)盈利能力的模式具有更強(qiáng)的生命力。重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)化學(xué)藥領(lǐng)域內(nèi)研發(fā)能力最強(qiáng)的恒瑞醫(yī)藥。
三、中藥企業(yè)
我國(guó)作為中醫(yī)藥的發(fā)源地在中藥原料和技術(shù)方面具有突出的優(yōu)勢(shì)。中藥類(lèi)上市公司大多擁有難以模仿的生產(chǎn)工藝和歷久彌新的專(zhuān)利技術(shù).具有壟斷性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),能保證風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小但長(zhǎng)期穩(wěn)定而豐厚的收益。2009年5月7日,國(guó)務(wù)院出臺(tái)扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn),此舉充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥的重視,對(duì)中藥企業(yè)的發(fā)展有利,此政策性文件的公布對(duì)中藥類(lèi)上市公司構(gòu)成利好。另外,中藥企業(yè)走中藥保健品和化妝品路線(xiàn)已成趨勢(shì),關(guān)注江中藥業(yè),按照現(xiàn)代科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)改造傳統(tǒng)中藥的前景也十分可觀(guān),關(guān)注先行者天士力。
四、生物醫(yī)藥行業(yè)
一方面,由于生物藥品具有效果好副作用小,且可大規(guī)模生產(chǎn),生產(chǎn)周期短利潤(rùn)極高無(wú)環(huán)境污染等優(yōu)點(diǎn),其行業(yè)前景十分廣闊. 另一方面,生物醫(yī)藥是生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)之一,國(guó)家的《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》清晰顯示出生物醫(yī)藥行業(yè)的重要性,意味著生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將獲得政府更多的扶持,將面臨重大發(fā)展機(jī)遇。
目前我國(guó)生物醫(yī)藥領(lǐng)域仍然以仿制為主,需要關(guān)注具備成本、技術(shù)優(yōu)勢(shì),產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率高的公司,他們可能不斷推出新產(chǎn)品,且可能搶奪跨國(guó)公司市場(chǎng)份額,關(guān)注天壇生物、華蘭生物、通化東寶等公司。
五、醫(yī)藥流通業(yè)
我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)期。在新醫(yī)療改革背景下,政府增加衛(wèi)生投入,醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大,以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人口老齡化等眾多因素拉動(dòng)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。我們保守估計(jì),到2020年,藥品市場(chǎng)規(guī)模也將是目前的3倍以上,總規(guī)模將超過(guò)1.2萬(wàn)億。醫(yī)藥流通業(yè)作為藥品從生產(chǎn)企業(yè)到達(dá)醫(yī)院、藥店等銷(xiāo)售終端的必經(jīng)環(huán)節(jié),是藥品市場(chǎng)擴(kuò)容的最直接受益者,2007年醫(yī)藥流通行業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)到4026億,年增速創(chuàng)近年新高,達(dá)到19.82%。
基于新醫(yī)改擴(kuò)容,醫(yī)藥流通行業(yè)整合加速,產(chǎn)業(yè)格局從春秋到戰(zhàn)國(guó),企業(yè)盈利能力有顯著改善以及我國(guó)進(jìn)入降息周期等理由,我們給予醫(yī)藥流通行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。根據(jù)公司的行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及未來(lái)發(fā)展前景,關(guān)注四家上市公司:一致藥業(yè)、國(guó)藥股份、南京醫(yī)藥、上海醫(yī)藥。
參考文獻(xiàn):
從4月16日曝出“毒膠囊”至5月10日，上證醫(yī)藥指數(shù)不降反升，上漲了5.2%。即使是事件的核心企業(yè)通化金馬（000766.SZ），其股價(jià)也只是在一周之后才破位下跌。
負(fù)面新聞難掩業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。根據(jù)一季報(bào)，在兩市175家醫(yī)藥企業(yè)中，共有23家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上，而虧損的只有16家，行業(yè)狀況看上去依然很美。
業(yè)績(jī)向好是不爭(zhēng)的事實(shí)，但公募基金和私募基金對(duì)醫(yī)藥板塊的態(tài)度卻有所不同。據(jù)統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥板塊雖然已從公募的前十大重倉(cāng)板塊中消失，卻連續(xù)兩個(gè)月位列私募的前五大重倉(cāng)板塊。
為何公募私募對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的態(tài)度出現(xiàn)如此分歧？醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)到底有著什么樣的不確定性？哪些醫(yī)藥類(lèi)上市公司會(huì)“結(jié)構(gòu)性”的跑贏市場(chǎng)?
增速放緩不減機(jī)會(huì)
實(shí)際上，除了通化金馬直接受到了沖擊，青海明膠（000606.SZ）和東寶生物(300239.SZ)兩家“涉膠”企業(yè)的股價(jià)，卻借“毒膠囊”上演了一漲。
“毒膠囊’只是個(gè)插曲，不會(huì)影響醫(yī)藥行業(yè)的大趨勢(shì)?！睆V發(fā)證券一位分析師如此評(píng)論。而中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮也對(duì)《英才》記者表示，“整體上講，‘毒膠囊’事件對(duì)醫(yī)藥板塊的影響不大?！?/p>
“現(xiàn)今的醫(yī)藥行業(yè)處于調(diào)整過(guò)渡階段?！惫捕Y認(rèn)為，隨著日后包括《維生素C行業(yè)準(zhǔn)入條件》、《基本醫(yī)藥目錄》、《加強(qiáng)藥品出廠(chǎng)價(jià)格調(diào)查和監(jiān)測(cè)工作》等一系列政策法規(guī)的出臺(tái)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將會(huì)進(jìn)入高速發(fā)展階段。
不過(guò)，另一位行業(yè)分析師則對(duì)《英才》記者稱(chēng)，與其它板塊相比，醫(yī)藥行業(yè)可謂增速較快，但與前幾年相比其增速有所放緩?！?008—2010年大致在30%，2011年就已經(jīng)降到了20%，或許是因醫(yī)改覆蓋面提高帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)黃金期已經(jīng)過(guò)去了?！?/p>
根據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，2012年一季度醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)累計(jì)完成產(chǎn)值3840.3億元，同比增長(zhǎng)22.7%，較去年全年增幅下降約6個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)16.7%，高出工業(yè)增速5.1個(gè)百分點(diǎn)。
上述行業(yè)分析師認(rèn)為，醫(yī)藥板塊仍然富含投資機(jī)會(huì)?！搬t(yī)藥行業(yè)正趨于整合，國(guó)家也在推動(dòng)藥企整合的步伐，未來(lái)會(huì)形成幾個(gè)比較大的醫(yī)藥企業(yè)?！?/p>
政策趨緊
雖然增速依舊高于工業(yè)增速的平均水平，但“政策”卻造就了醫(yī)藥板塊最大的不確定性。政策環(huán)境“趨緊”是幾位分析師的一致判斷。
工信部于年初了《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，4月發(fā)改委又公布了《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理暫行辦法》，而科技部的重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)《醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃2011-2015》也已進(jìn)入征求意見(jiàn)階段。
安信證券在一份研究報(bào)告中表示，2012年負(fù)面政策將延續(xù)，但政策環(huán)境好于2011年。超預(yù)期的負(fù)面政策可能會(huì)是藥品價(jià)格流通環(huán)節(jié)差價(jià)率管理辦法，在各地的強(qiáng)力推進(jìn)和國(guó)家藥品定價(jià)方法中對(duì)區(qū)別定價(jià)的大幅度調(diào)整。
“相關(guān)政策確實(shí)比較嚴(yán)格，不過(guò)能否真正解決問(wèn)題還不好說(shuō)，其具體的執(zhí)行情況尚有待于觀(guān)察?！绷碛袠I(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。
除了政策方面，郭凡禮認(rèn)為醫(yī)藥板塊還存在著其他的不確定性：“比如鉻含量超標(biāo)、藥品出現(xiàn)搶購(gòu)荒等突發(fā)性事件時(shí)有發(fā)生，整體降價(jià)及降價(jià)幅度過(guò)高，原材料成本上升過(guò)快，上升幅度不確定以及藥品生產(chǎn)與流通環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)也有所放大。這些因素都會(huì)影響整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程?！?/p>
看好幾類(lèi)醫(yī)藥股
自2010年末開(kāi)始，醫(yī)藥板塊已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了一年多時(shí)間，在估值得到修復(fù)之后，醫(yī)藥上市公司是否能夠重歸升勢(shì)？
“現(xiàn)在醫(yī)藥板塊的估值只能說(shuō)是比較合理，算不上低。”廣發(fā)證券分析師表示，如果從行業(yè)增速來(lái)判斷，合理的估值應(yīng)該在20倍市盈率以?xún)?nèi)。
發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度化學(xué)藥品原藥同比增長(zhǎng)13.6%；化學(xué)藥品制劑同比增長(zhǎng)21.8%；中藥飲片同比增長(zhǎng)32.7%；中成藥同比增長(zhǎng)30.2%；生物生化藥品同比增長(zhǎng)18.1%；醫(yī)療器械同比增長(zhǎng)24.8%。
“在醫(yī)藥行業(yè)的幾個(gè)細(xì)分板塊中，中藥和醫(yī)藥商業(yè)最具投資價(jià)值。”前述分析人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊的其他幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域尚未處于最佳投資階段?！氨热缁瘜W(xué)制藥企業(yè)，其藥物可能不是獨(dú)家的；醫(yī)療器械公司的估值一直居高不下；而我國(guó)的生物制品大多是疫苗，疫苗又不能算是嚴(yán)格意義上的生物藥，相關(guān)企業(yè)所倚重的主要是行政壁壘——生產(chǎn)疫苗需要批文。相比較而言，中藥大多是獨(dú)家品種，更易于推廣?！?/p>
